في إصدار هذا الأسبوع، نناقش خطر اعتماد الحكومة على "الأموال الساخنة" لتمويل عجز ميزانيتها
<hr>
<a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3233008">اعتبر</a> رئيس الوزراء المصري، مصطفى مدبولي، أن نسبة خروج "الأموال الساخنة" خلال عمليات البيع العالمية يوم الإثنين 5 أغسطس - والتي تمثل 7-8% من إجمالي الأموال الموجودة في السوق - غير مقلقة وليس لها تبعات سلبية. يخفي هذا التصريح أزمة <a href="https://www.alhurra.com/egypt/2024/06/15/%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%A7%D8%AE%D9%86%D8%A9-%D8%AA%D8%AA%D8%AF%D9%81%D9%82-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%85%D8%AC%D8%AF%D8%AF%D8%A7-%D8%AA%D8%B4%D9%83%D9%84-%D8%AE%D8%B7%D8%B1%D8%A7%D8%9F">اعتماد</a> مصر على "الأموال الساخنة" الذي <a href="https://www.idsc.gov.eg/Article/details/10372">ينم</a> عن هشاشة وعدم استقرار الاقتصاد المحلي، كما يتجاهل أن التخارج السريع لتلك الأموال يفاقم من التقلبات المالية ومنها تخفيض قيمة الجنيه مقابل الدولار والتي يتبعها زيادة في التضخم.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723992948imageEd 83_2-2.png" alt="" width="405" height="202">
<h3 dir="rtl">تدفق الأموال الساخنة: عوامل الجذب</h3>
<a href="https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2011/wp11298.pdf">تعرف</a> "الأموال الساخنة" بأنها تدفق رؤوس الأموال من دولة إلى أخرى عبر شراء سندات وأوراق مالية وأذون خزانة عالية الفائدة لكسب أعلى ربح، وتتحرك بسرعة فائقة لأنها ليست مربوطة باستثمار طويل الأمد، و<a href="https://www.idsc.gov.eg/Article/details/10372">لا تساهم</a> في التنمية الاقتصادية بالمقارنة بالاستثمار الأجنبي المباشر. <a href="https://idsc.gov.eg/DocumentLibrary/details/10405">تقتصر</a> فائدتها على توفير السيولة الدولارية مقابل عائد كبير تقدمه الحكومة عن طريق الفوائد العالية.
<a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1405/reviewing-afforestation-and-indebtedness-in-egypt">تقوم</a> مصر باستقطاب "الأموال الساخنة" من أجل تمويل عجز ميزانيتها عبر إصدار الحكومة أذون الخزانة قصيرة الأجل التي ينجذب إلى شرائها المضاربون في الأسواق المالية من أجل فائدتها العالية وعدم وجود ضرائب أو ضوابط على تداولها أو خروجها من السوق.
و<a href="https://arabic.rt.com/business/1545092-%D8%AA%D8%B1%D8%AA%D9%8A%D8%A8-%D8%AF%D9%88%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%84%D9%85-%D8%A8%D8%A3%D8%B9%D9%84%D9%89-%D9%85%D8%B9%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D8%B3%D8%B9%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%81%D8%A7%D8%A6%D8%AF%D8%A9-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%AA%D9%82%D8%AF%D9%85-%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B5%D9%86%D9%8A%D9%81/">تحتل</a> مصر حاليًّا المرتبة الخامسة عالميًّا ضمن الدول صاحبة أعلى سعر للفائدة والتي <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/news-publications/news/2024/07/18/14/06/mpc-press-release-18-july-2024">تبلغ</a> 27.25%، وجاء ذلك بعد أن <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/news-publications/news/2024/03/06/05/42/special-mpc-press-release-6-march-2024#:~:text=%D9%83%D9%85%D8%A7%20%D8%AA%D9%85%20%D8%B1%D9%81%D8%B9%20%D8%B3%D8%B9%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%A6%D8%AA%D9%85%D8%A7%D9%86,%D9%88%D8%B6%D9%85%D8%A7%D9%86%20%D8%A7%D9%86%D8%AE%D9%81%D8%A7%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B9%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D8%B4%D9%87%D8%B1%D9%8A%D8%A9%20%D9%84%D9%84%D8%AA%D8%B6%D8%AE%D9%85.">قرر</a> البنك المركزي رفعها في 6 مارس 2024 بهدف كبح التضخم.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723993021imagemceclip0.png" width="405">
<a href="https://www.cbe.org.eg/ar/news-publications/news/2024/03/06/05/42/special-mpc-press-release-6-march-2024#:~:text=%D9%83%D9%85%D8%A7%20%D8%AA%D9%85%20%D8%B1%D9%81%D8%B9%20%D8%B3%D8%B9%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%A6%D8%AA%D9%85%D8%A7%D9%86,%D9%88%D8%B6%D9%85%D8%A7%D9%86%20%D8%A7%D9%86%D8%AE%D9%81%D8%A7%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B9%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D8%B4%D9%87%D8%B1%D9%8A%D8%A9%20%D9%84%D9%84%D8%AA%D8%B6%D8%AE%D9%85.">يلجأ</a> البنك المركزي إلى رفع سعر الفائدة&nbsp; ضمن سياسة التقييد النقدي، <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/778/fighting-inflation-fiscally">بهدف</a> التحكم في معدلات التضخم المرتفعة عبر تقليل الإقبال على الشراء، لكن تجذب العوائد العالية المضاربين في أذون الخزانة وأدوات الدَّين الأخرى، ويتسبب خروجهم السريع في خفض قيمة العملة المحلية وزيادة التضخم.
<a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/statistics">رفع</a> المركزي سعر الفائدة خلال الثلاث سنوات الماضية من 8.25% فى يوليو 2021 لتبلغ 27.25% فى مارس 2024. وتزامن مع تلك السياسة تخفيضات متتالية فى الجنيه المصري من 15.5جنيه/ للدولار ليصل إلى 47.2 جنيه/ للدولار خلال نفس الفترة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723993069imagemceclip1.png" width="405">
بجانب سعر الفائدة العالي خاصة لأذون الخزانة، تنجذب الأموال الساخنة إلى الأسواق النامية مثل مصر، بسبب وجود إعفاءات ضريبية على الأرباح الرأسمالية مما يسهل&nbsp; خروجها من السوق. <a href="https://www.eta.gov.eg/sites/default/files/2024-03/law_no.199-2020.pdf">يعفي</a> قانون الضرائب رقم 199 لسنة 2020 غير المُقيم أو الأجنبي من الضريبة على الأرباح الرأسمالية التي يحققها في حال التصرف في أذون الخزانة. فيقبل المستثمرون الأجانب بشراء عطاءات أذون الخزانة بالجنيه المصري بآجال <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/statistics/egp-t-bills-secondary-market">تتراوح</a> مدتها بين ثلاثة شهور وسنة واحدة&nbsp; للاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة، ثم <a href="https://www.reuters.com/business/finance/foreign-investors-return-egyptian-t-bill-auction-after-devaluation-bankers-say-2024-03-07/">يقومون</a> بعد ذلك ببيعها وتحويل عوائدها إلى العملة الأجنبية والتخارج من السوق المحلي.
<h3 dir="rtl">هروب الأموال الساخنة: التداعيات</h3>
<a href="https://www.reuters.com/business/finance/foreign-investors-return-egyptian-t-bill-auction-after-devaluation-bankers-say-2024-03-07/">يؤدى</a> خروج الاستثمارات الأجنبية غير المباشرة من السوق بدون ضوابط إلى زيادة الطلب على النقد الأجنبي واحتياطاته، ويتبع ذلك تخفيض قيمة العملة المحلية وانهيار قوتها الشرائية، فترتفع معدلات التضخم. و<a href="https://www.idsc.gov.eg/Article/details/10372">نتيجة</a> لأن تلك الأموال تبحث بشكل دائم عن الربح السريع، تعد مصدرًا غير مستقر لتدفقات العملات الأجنبية التي تهرب سريعًا من دون سابق إنذار في حال حدوث أي تقلبات إقليمية أو عالمية.
<a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/economy/2022/06/28/%D9%88%D8%B2%D9%8A%D8%B1-%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%8A%D8%A4%D9%83%D8%AF-%D9%84%D9%85-%D9%8A%D8%B9%D8%AF-%D8%A8%D8%A7%D9%85%D9%83%D8%A7%D9%86%D9%86%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%AA%D9%85%D8%A7%D8%AF-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%A7%D8%AE%D9%86%D8%A9-%D9%84%D8%AA%D9%85%D9%88%D9%8A%D9%84-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8A%D8%B2%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9">أوضح</a> وزير المالية السابق، محمد معيط، أن حوالي 15 مليار دولار غادرت مصر أثناء&nbsp;<a href="https://www.cnbc.com/2018/09/04/emerging-market-crisis-.html">أزمة الأسواق الناشئة</a> في عام 2018، وما يقرب من 20 مليار دولار عند تفشي جائحة "كوفيد-19" خلال عام 2020. كما <a href="https://www.masrawy.com/news/news-banking/details/2022/10/6/2302715/%D8%AA%D9%81%D8%A7%D8%B5%D9%8A%D9%84-%D8%AE%D8%B1%D9%88%D8%AC-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D9%80-21-%D9%85%D9%84%D9%8A%D8%A7%D8%B1-%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D9%85%D9%86-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84-%D8%B3%D9%86%D8%A9">تسبب</a>&nbsp; الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022 في خروج 21.5 مليار دولار من قيمة الاستثمارات الأجنبية غير المباشرة.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723993136imagemceclip2.png" width="405">
ورغم <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/economy/2022/06/28/%D9%88%D8%B2%D9%8A%D8%B1-%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%8A%D8%A4%D9%83%D8%AF-%D9%84%D9%85-%D9%8A%D8%B9%D8%AF-%D8%A8%D8%A7%D9%85%D9%83%D8%A7%D9%86%D9%86%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%AA%D9%85%D8%A7%D8%AF-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%A7%D8%AE%D9%86%D8%A9-%D9%84%D8%AA%D9%85%D9%88%D9%8A%D9%84-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8A%D8%B2%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9">تصريح</a> معيط بعد أزمة 2022 بأن الحكومة لم يعُد بإمكانها الاعتماد على المشتريات الأجنبية لأذون الخزانة لتمويل ميزانيتها، إلا أنها <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1405/reviewing-afforestation-and-indebtedness-in-egypt">استمرت</a> فى تلك السياسة مما يزيد من تهديد "فقاعة المال الساخن".
<h3 dir="rtl">"فقاعة المال الساخن": أغرقت الأرجنتين وشرق آسيا&nbsp;</h3>
توضح تجارب دول أخرى ومنها الأرجنتين وبلدان شرق آسيا التداعيات السلبية لاعتماد الاقتصاد على "الأموال الساخنة" وأهمية ضبط هذا النوع من التداول في سوق المال.
جعل <a href="https://www.imf.org/external/np/ieo/2003/arg/index.htm#:~:text=Argentina%20was%20plunged%20into%20a,and%20political%20and%20social%20turmoil">الاعتماد</a> على الأموال الساخنة في التسعينيات الأرجنتين عرضة للصدمات الاقتصادية نتيجة&nbsp; لتذبذب تلك التدفقات. لكنها <a href="https://globalbankingmarkets.com/news/argentina-bond-restrictions-to-limit-hot-money">غيرت</a> إدارة ملف "الأموال الساخنة" بعد التدهور في مؤشراتها الاقتصادية عندما <a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-12-28/argentina-must-avoid-hot-money-pitfall-top-economist-carlos-melconian-says">اتجه</a> المركزي إلى الحد من تملك غير المقيمين للأذون قصيرة الأجل بعد وصول <a href="https://www.aier.org/article/argentinas-rampant-inflation-explained-in-one-chart/">التضخم</a> في 2023 إلى 100% <a href="https://www.abc.net.au/news/2023-10-05/argentina-is-dealing-with-100-per-cent-inflation-heres-how/102930048">وزيادة</a> نسبة المواطنين الواقعين تحت خط الفقر إلى 40٪ من السكان.
<a href="https://globalbankingmarkets.com/news/argentina-bond-restrictions-to-limit-hot-money">وضع</a> البنك المركزي الأرجنتيني ضوابط تُحِد من وصول المستثمرين الأجانب إلى الأذون قصيرة الأجل. و<a href="https://globalbankingmarkets.com/news/argentina-bond-restrictions-to-limit-hot-money">قيدت</a> بذلك الحكومة الأرجنتينية استخدام الأجانب لأدوات الدَّين لتحقيق أرباح سريعة والخروج من السوق، ما يؤثر بشكل سلبي في سعر العملة المحلية.
وقد&nbsp; <a href="https://www.studysmarter.co.uk/explanations/macroeconomics/economics-of-money/1997-asian-financial-crisis/#:~:text=Asian%20economies%20attracted%20substantial%20amounts,from%20one%20country%20to%20another.">أدى</a> النمو السريع لاقتصادات جنوب شرق آسيا ومعدلات الفائدة المرتفعة إلى استقطاب كبير لرأس المال الأجنبي في التسعينيات كذلك. وبعد <a href="https://corporatefinanceinstitute.com/resources/economics/asian-financial-crisis/">رفع</a> الخزانة الأمريكية معدل الفائدة لمحاربة الركود في منتصف التسعينيات، هربت "الأموال الساخنة" بشكل سريع من أسواق جنوب شرق آسيا إلى السوق الأمريكي متسببة فيما عرف بالأزمة المالية الآسيوية عام 1997. <a href="https://corporatefinanceinstitute.com/resources/economics/asian-financial-crisis/">تسببت</a> "فقاعة المال الساخن" في شرق وجنوب شرق آسيا عام 1997 في خسف قيمة العملات المحلية وأزمات بنكية متتالية.&nbsp;
<img src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723993222imagemceclip3.png" width="405">
<h3 dir="rtl">أموال مصر الساخنة في حاجة إلى ضوابط</h3>
<a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/videos/power-lunch/2023/05/30/-%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%88%D8%A7%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%8A%D9%88%D8%A7%D9%81%D9%82-%D9%85%D8%A8%D8%AF%D8%A6%D9%8A%D8%A7-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%A7%D8%A1-%D8%A7%D8%B9%D9%81%D8%A7%D8%A1-%D8%B9%D9%88%D8%A7%D8%A6%D8%AF-%D8%A3%D8%B0%D9%88%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B2%D8%A7%D9%86%D8%A9-%D9%85%D9%86-%D8%B6%D8%B1%D9%8A%D8%A8%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D8%AE%D9%84-">قدمت</a> الحكومة مشروع قانون في مايو 2023 بخصوص إلغاء الإعفاءات الضريبية المقررة على عوائد أذون الخزانة، ولم يتم الموافقة على هذا الاقتراح حتى الآن. لكن مع تكرار ظاهرة خروج الأموال <a href="https://idsc.gov.eg/DocumentLibrary/details/10405">يجب</a> على الحكومة&nbsp; إقرار هذا التعديل كون <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/496/policy-paper-egyptian-exchange-taxes-efficiency-and-equitability">فرض الضرائب</a> على الأرباح الرأسمالية نتيجة التعامل بالعطاءات قصيرة الأجل من أهم أدوات ضبط رؤوس الأموال المضاربة.
كما <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1402/podcast-el-hal-eh-with-dr-rabab-el-mahdi-featuring-former-deputy-prime-minister-of-egypt-ziad-bahaa-el-din">يتحتم</a> على الحكومة أيضًا وضع حوافز لتشجيع الاستثمارات المباشرة متوسطة وطويلة الأجل&nbsp; لعدم الاعتماد على "الأموال الساخنة" من أجل تمويل احتياجاتنا من العملة الصعبة. فالحل الجوهري للمشكلة يكمن في تعظيم موارد النقد الأجنبي المستدامة عن طريق خلق بيئة استثمارية مشجعة للتصنيع والتصدير، يكون من شأنها جعل الاقتصاد أكثر استقرارًا وأقل عرضة للهزات الخارجية وفقعات "الأموال الساخنة" والأزمات المالية المترتبة عليها.
<hr>
&nbsp;<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.

In this week&rsquo;s edition, we discuss how Egypt&rsquo;s openness to &ldquo;hot money&rdquo; inflows intensifies economic volatility and instability
<hr>
Following a global sell-off on August 5 that triggered &ldquo;hot money&rdquo; outflows totaling 7&ndash;8% of all funds in the local market, Egyptian Prime Minister Mostafa Madbouly <a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3233008">told</a> the press that it was not cause for concern and had no negative implications. This assertion overlooks that Egypt&rsquo;s <a href="https://www.alhurra.com/egypt/2024/06/15/%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%A7%D8%AE%D9%86%D8%A9-%D8%AA%D8%AA%D8%AF%D9%81%D9%82-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%85%D8%AC%D8%AF%D8%AF%D8%A7-%D8%AA%D8%B4%D9%83%D9%84-%D8%AE%D8%B7%D8%B1%D8%A7%D8%9F">dependence</a> on hot money <a href="https://www.idsc.gov.eg/Article/details/10372">indicates</a> the fragility and instability of the local economy. It also ignores that the rapid exit of hot money exacerbates financial crises, driving down the value of the Egyptian pound against the dollar and bringing higher inflation.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723991462imagemceclip0.png" width="405">
<h3 dir="ltr">Hot money flows: Pull factors</h3>
Hot money <a href="https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2011/wp11298.pdf">constitutes</a> capital that moves rapidly and regularly between financial markets in different countries as investors seek the highest possible profits. Hot money is fast-moving because it is not attached to long-term Foreign Direct Investment (FDI). Unlike FDI, these investments <a href="https://www.idsc.gov.eg/Article/details/10372">do not contribute</a> to economic development. The sole benefit of hot money is that it provides an infusion of dollars in exchange for high returns on government-issued financial instruments.
Hot money investors <a href="https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2011/wp11298.pdf">buy</a> short-term financial assets, including treasury bills, in markets offering restriction-free high interest rates to bring quick, high, and unconditional profits. Egypt currently <a href="https://arabic.rt.com/business/1545092-%D8%AA%D8%B1%D8%AA%D9%8A%D8%A8-%D8%AF%D9%88%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%84%D9%85-%D8%A8%D8%A3%D8%B9%D9%84%D9%89-%D9%85%D8%B9%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D8%B3%D8%B9%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%81%D8%A7%D8%A6%D8%AF%D8%A9-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%AA%D9%82%D8%AF%D9%85-%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B5%D9%86%D9%8A%D9%81/">offers</a> the fifth highest interest rate in the world&mdash;<a href="https://www.cbe.org.eg/ar/news-publications/news/2024/07/18/14/06/mpc-press-release-18-july-2024">27.25%</a>&mdash;after the Central Bank <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/news-publications/news/2024/03/06/05/42/special-mpc-press-release-6-march-2024#:~:text=%D9%83%D9%85%D8%A7%20%D8%AA%D9%85%20%D8%B1%D9%81%D8%B9%20%D8%B3%D8%B9%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%A6%D8%AA%D9%85%D8%A7%D9%86,%D9%88%D8%B6%D9%85%D8%A7%D9%86%20%D8%A7%D9%86%D8%AE%D9%81%D8%A7%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B9%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D8%B4%D9%87%D8%B1%D9%8A%D8%A9%20%D9%84%D9%84%D8%AA%D8%B6%D8%AE%D9%85.">raised</a> rates on March 6, 2024, to curb inflation.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723991528imagemceclip1.png" width="405">
As part of its <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/news-publications/news/2024/03/06/05/42/special-mpc-press-release-6-march-2024#:~:text=%D9%83%D9%85%D8%A7%20%D8%AA%D9%85%20%D8%B1%D9%81%D8%B9%20%D8%B3%D8%B9%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%A6%D8%AA%D9%85%D8%A7%D9%86,%D9%88%D8%B6%D9%85%D8%A7%D9%86%20%D8%A7%D9%86%D8%AE%D9%81%D8%A7%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B9%D8%AF%D9%84%D8%A7%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D8%B4%D9%87%D8%B1%D9%8A%D8%A9%20%D9%84%D9%84%D8%AA%D8%B6%D8%AE%D9%85.">monetary tightening policy</a>, the Central Bank raises the interest rate to <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/778/fighting-inflation-fiscally">control</a> high inflation. The intention is to dampen consumer demand and thus manage inflation, but the high yields offered by treasury bills and other securities attract speculators. When these speculators leave the market, their rapid exit erodes the value of the Egyptian pound and fuels inflation.
The Central Bank has <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/statistics">raised</a> interest rates over the past three years from 8.25% in July 2021 to 27.25% in March 2024. These hikes coincided with successive devaluations of the Egyptian pound, which fell from EGP15.5 to EGP47.2 to the dollar in the same period.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723991608imagemceclip2.png" width="405">
In addition to the promise of high yields, especially on treasury bills, hot money investors are attracted to developing markets like Egypt due to tax exemptions on capital gains, which means there are no restrictions on the exit of profits. Law 199/2020 <a href="https://www.eta.gov.eg/sites/default/files/2024-03/law_no.199-2020.pdf">exempts</a> non-residents or foreigners from taxes on capital gains from selling treasury bills. Foreign investors buy EGP-denominated treasury bills with three-month to one-year maturity dates to take advantage of high interest rates; they then <a href="https://www.reuters.com/business/finance/foreign-investors-return-egyptian-t-bill-auction-after-devaluation-bankers-say-2024-03-07/">sell</a> the securities, convert their profits into hard currency, and exit the local market.
<h3 dir="ltr">Flight of hot money: The consequences</h3>
The unregulated exit of these Foreign Indirect Investments (FID) from the market <a href="https://www.reuters.com/business/finance/foreign-investors-return-egyptian-t-bill-auction-after-devaluation-bankers-say-2024-03-07/">fuels</a> the demand for hard currency. This drives down the value of the local currency and erodes its purchasing power, thus driving inflation rates up even further. Additionally, since hot money is always <a href="https://www.idsc.gov.eg/Article/details/10372">looking</a> for quick profits, it is an unstable source of foreign capital, liable to bolt from the country in the event of regional or global volatility or crises.
Former Minister of Finance Mohamed Maait <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/economy/2022/06/28/%D9%88%D8%B2%D9%8A%D8%B1-%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%8A%D8%A4%D9%83%D8%AF-%D9%84%D9%85-%D9%8A%D8%B9%D8%AF-%D8%A8%D8%A7%D9%85%D9%83%D8%A7%D9%86%D9%86%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%AA%D9%85%D8%A7%D8%AF-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%A7%D8%AE%D9%86%D8%A9-%D9%84%D8%AA%D9%85%D9%88%D9%8A%D9%84-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8A%D8%B2%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9">explained</a> that some USD15 billion left Egypt during the <a href="https://www.cnbc.com/2018/09/04/emerging-market-crisis-.html">emerging markets crisis</a> of 2018, and nearly USD20 billion left the country after the COVID-19 pandemic in 2020. Additionally, hot money worth USD21.5 billion in FID exited Egypt following the <a href="https://www.idsc.gov.eg/Article/details/10372">Russian invasion</a> of Ukraine in 2022.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723991692imagemceclip3.png" width="405">
In the wake of the 2022 flight of hot money from Egypt, Maait <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/economy/2022/06/28/%D9%88%D8%B2%D9%8A%D8%B1-%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%8A%D8%A4%D9%83%D8%AF-%D9%84%D9%85-%D9%8A%D8%B9%D8%AF-%D8%A8%D8%A7%D9%85%D9%83%D8%A7%D9%86%D9%86%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%AA%D9%85%D8%A7%D8%AF-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%A7%D8%AE%D9%86%D8%A9-%D9%84%D8%AA%D9%85%D9%88%D9%8A%D9%84-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8A%D8%B2%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9">said</a> the government could no longer rely on foreign treasury bills and bond purchases to finance the budget. Still, the government <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1405/reviewing-afforestation-and-indebtedness-in-egypt">continued</a> to do so, exacerbating the vulnerabilities associated with hot-money dependence.
<h3 dir="ltr">The hot money bubble popped in Argentina and East Asia</h3>
The experiences of Argentina and Southeast Asian countries demonstrate the negative economic repercussions of reliance on hot money and the importance of controlling this type of financial offerings.
Argentina&rsquo;s <a href="https://www.imf.org/external/np/ieo/2003/arg/index.htm#:~:text=Argentina%20was%20plunged%20into%20a,and%20political%20and%20social%20turmoil">reliance</a> on capital inflows in the 1990s made it vulnerable to deteriorating economic shocks when this hot money fluctuated. However, Argentina <a href="https://globalbankingmarkets.com/news/argentina-bond-restrictions-to-limit-hot-money">shifted</a> its management of hot money after the economic indicators fell. The central bank began <a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-12-28/argentina-must-avoid-hot-money-pitfall-top-economist-carlos-melconian-says">limiting</a> non-residents' ownership of short-term bonds after <a href="https://www.aier.org/article/argentinas-rampant-inflation-explained-in-one-chart/">inflation</a> hit 100% in 2023 and the poverty rate rose to 40%.
The central bank <a href="https://globalbankingmarkets.com/news/argentina-bond-restrictions-to-limit-hot-money">set controls</a> that limit foreign investors&rsquo; access to short-term bonds, thus <a href="https://globalbankingmarkets.com/news/argentina-bond-restrictions-to-limit-hot-money/">preventing</a> them from using debt instruments to make quick profits and exit the market, gravely impacting local currency value.
Similarly, the rapid growth of Southeast Asian economies and high interest rates <a href="https://www.studysmarter.co.uk/explanations/macroeconomics/economics-of-money/1997-asian-financial-crisis/#:~:text=Asian%20economies%20attracted%20substantial%20amounts,from%20one%20country%20to%20another.">attracted</a> significant foreign capital to the region in the 1990s. Still, after the American Federal Reserve <a href="https://corporatefinanceinstitute.com/resources/economics/asian-financial-crisis/">raised</a> interest rates to fight the recession in the mid-1990s, hot money quickly flowed out of Southeast Asia and into the American market, triggering the 1997 financial crisis. When the hot money <a href="https://corporatefinanceinstitute.com/resources/economics/asian-financial-crisis/">bubble</a> popped in Southeast Asia, the value of local currencies plunged, triggering successive banking crises stemming from the reliance on short-term foreign investments.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1723991765imagemceclip4.png" width="405">
<h3 dir="ltr">Hot money in Egypt must be regulated</h3>
The Egyptian government <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/videos/power-lunch/2023/05/30/-%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%88%D8%A7%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%8A%D9%88%D8%A7%D9%81%D9%82-%D9%85%D8%A8%D8%AF%D8%A6%D9%8A%D8%A7-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%A7%D8%A1-%D8%A7%D8%B9%D9%81%D8%A7%D8%A1-%D8%B9%D9%88%D8%A7%D8%A6%D8%AF-%D8%A3%D8%B0%D9%88%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B2%D8%A7%D9%86%D8%A9-%D9%85%D9%86-%D8%B6%D8%B1%D9%8A%D8%A8%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D8%AE%D9%84-">introduced</a> a bill in May 2023 to repeal tax exemptions on capital gains resulting from the sale of treasury bills, but it has yet to be approved. With the recurring outflow of hot money, the government <a href="https://idsc.gov.eg/DocumentLibrary/details/10405">must accelerate</a> the bill's passage.&nbsp; <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/496/policy-paper-egyptian-exchange-taxes-efficiency-and-equitability">Taxes on capital gains</a> from short-term securities are a vital instrument for controlling speculative hot money flows.
It is also imperative for the government to institute incentives to encourage medium- and long-term direct investment to curb reliance on hot money to finance its hard currency needs.
The fundamental solution to the problem is maximizing sustainable foreign currency streams by <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1402/podcast-el-hal-eh-with-dr-rabab-el-mahdi-featuring-former-deputy-prime-minister-of-egypt-ziad-bahaa-el-din">creating</a> an encouraging investment environment that promotes the manufacturing industry and the exportation of goods. This would make the economy more stable and less vulnerable to external shocks, hot money bubbles, and the consequent financial crises.&nbsp;
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>

السياسة النقدية

Monetary Policy

السياسات الاقتصادية

Economic Policies

"الأموال الساخنة" تعكس ضعف الاقتصاد وتزيد من أزماته

Hot Money Flows in Unstable Economies, Fuels Fiscal Crises

في إصدار هذا الأسبوع، نناقش مبادرة خفض الأسعار، وتطبيق الحد الأدنى للأجور في القطاع الخاص&nbsp;
<hr>
<h2 dir="rtl">آلية الحكومة لخفض الأسعار.. لا نجاح بدون "دولار"</h2>
<a href="https://www.cabinet.gov.eg/News/Details/75500">أعلنت</a> الحكومة عن مبادرة جديدة بالتعاون مع القطاع الخاص تهدف إلى تخفيض أسعار السلع بنسب تصل إلى 30%. تسعى المبادرة إلى الاستفادة من تدفقات النقد الأجنبي الأخيرة، واستقرار سوق الصرف، الذي أدى إلى إفراجات جمركية عن البضائع.
ومع أهمية الإجراءات الحكومية لضبط الأسعار فإنها لن تنجح دون سوق صرف منضبطة.&nbsp;
<h3 dir="rtl">البداية من سعر الصرف</h3>
أدى عدم وجود سعر صرف منضبط إلى فشل المبادرات الحكومية السابقة في خفض الأسعار. ففي ديسمبر 2022، أعلنت الحكومة عن <a href="https://www.sis.gov.eg/Story/269526/%D9%85%D8%AF%D8%A8%D9%88%D9%84%D9%89-%D9%8A%D8%B5%D8%AF%D8%B1-%D9%82%D8%B1%D8%A7%D8%B1%D8%A7-%D8%A8%D8%A7%D8%B9%D8%AA%D8%A8%D8%A7%D8%B1-7-%D8%B3%D9%84%D8%B9-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%8A%D8%AC%D9%8A%D8%A9?lang=ar#:~:text=%D8%A3%D8%B5%D8%AF%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%83%D8%AA%D9%88%D8%B1%20%D9%85%D8%B5%D8%B7%D9%81%D9%89%20%D9%85%D8%AF%D8%A8%D9%88%D9%84%D9%8A%D8%8C%20%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3,%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AF%D8%A7%D9%88%D9%84%20%D8%B3%D9%88%D8%A7%D8%A1%20%D9%85%D9%86%20%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84%20%D8%A5%D8%AE%D9%81%D8%A7%D8%A6%D9%87%D8%A7">قائمة</a> السلع الاستراتيجية والأساسية ووضعت سعرًا عادلًا لها لحماية المستهلكين من التلاعب، إلا أنه مع تنفيذ تلك الإجراءات، و<a href="https://www.shorouknews.com/news/view.aspx?cdate=30122023&amp;id=7bd54c32-297f-460d-b9ec-08ee7b649787">تشديد</a> عقوبة الاحتكار بالحبس 5 سنوات وغرامة 4 ملايين جنيه، <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1351/wages-and-food-inflation-are-government-policies-exacerbating-or-mitigating-the-crisis">ارتفعت</a> الأسعار بشكل كبير ومتتالٍ، بسبب تحسب المستوردين والتجار عدم الاستقرار في سعر الدولار.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713725287imageEd 68_5.png" alt="" width="405" height="404">
<h3 dir="rtl">المبادرة الأخيرة خفضت الأسعار لكنها ما زالت مرتفعة</h3>
استطاعت المبادرة الأخيرة <a href="https://fintechgate.net/2024/04/09/%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D9%8A%D8%B9%D9%84%D9%86-%D9%86%D8%AA%D8%A7%D8%A6%D8%AC-%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1/#:~:text=%D8%A8%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%20%D9%82%D8%A8%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85-,%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9%20%D9%8A%D8%B9%D9%84%D9%86%20%D9%86%D8%AA%D8%A7%D8%A6%D8%AC%20%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A9%20%D8%AE%D9%81%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%3A%20%D9%85%D9%86%2010,%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%20%D9%85%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%86%D8%A9%20%D8%A8%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%20%D9%82%D8%A8%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85&amp;text=%D8%A3%D9%83%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%8A%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%20%D9%84%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81,%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84%20%D8%AE%D9%81%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%20%D8%A3%D9%88%20%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B9%D9%84%D8%A7%D9%86%D8%A7%D8%AA.">خفض</a> أسعار الجملة للسلع الأساسية كافة، بنسب تجاوزت 25%، لكن لم تصل إلى مستوياتها السابقة. <a href="https://www.masrawy.com/news/news_economy/details/2024/3/25/2558429/%D8%AA%D8%AE%D9%81%D9%8A%D8%B6%D8%A7%D8%AA-%D8%AA%D8%B5%D9%84-%D9%84%D9%80-30-%D9%84%D9%84%D8%B3%D9%84%D8%B9-%D8%A8%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%B5%D9%86%D8%A7%D8%B9%D8%A7%D8%AA-%D9%84%D8%AE%D9%81%D8%B6#sectionListing">تعاونت</a> الحكومة والقطاع الخاص على تقسيم فَرْق أسعار السلع التي تم شراؤها بأسعار الصرف المرتفعة على 6 أشهر مقبلة، بالإضافة إلى خفض هوامش أرباح المنتجين والمستوردين والتجار.&nbsp;
ولمراقبة مدى تنفيذ التجار للمبادرة، أعلنت الحكومة عن آليات لمراقبة الأسواق، منها: الرصد الميدانى والتكنولوجى، وتطوير مؤشرات لقياس كفاءة أسواق السلع.
التزم بالمبادرة كبار المنتجين والسلاسل التجارية الكبرى، لكن لم <a href="https://fintechgate.net/2024/04/09/%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D9%8A%D8%B9%D9%84%D9%86-%D9%86%D8%AA%D8%A7%D8%A6%D8%AC-%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1/#:~:text=%D8%A8%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%20%D9%82%D8%A8%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85-,%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9%20%D9%8A%D8%B9%D9%84%D9%86%20%D9%86%D8%AA%D8%A7%D8%A6%D8%AC%20%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A9%20%D8%AE%D9%81%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%3A%20%D9%85%D9%86%2010,%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%20%D9%85%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%86%D8%A9%20%D8%A8%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%20%D9%82%D8%A8%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85&amp;text=%D8%A3%D9%83%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%8A%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%20%D9%84%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81,%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84%20%D8%AE%D9%81%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%20%D8%A3%D9%88%20%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B9%D9%84%D8%A7%D9%86%D8%A7%D8%AA.">تصل</a> التخفيضات إلى الأماكن كافة، فما زالت بعض أسواق التجزئة الصغرى (البقالون) لا تفعلها لشرائهم البضائع بالأسعار القديمة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713873537imageEd 68_6.png" alt="" width="405" height="404">
<a href="https://www.dw.com/ar/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AF%D9%81%D9%82%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%B3%D8%AA%D8%B3%D8%A7%D8%B9%D8%AF-%D9%84%D9%83%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B5%D9%84%D8%A7%D8%AD%D8%A7%D8%AA-%D9%87%D9%8A-%D8%B7%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A9/a-68768372">ساهمت</a> التدفقات الأجنبية الأخيرة في استقرار <a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3146890">سعر</a> صرف الدولار، بينما نجاح المبادرة الأخيرة في <a href="https://www.youm7.com/story/2024/3/25/%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%B1%D8%A7%D8%A1-%D8%A5%D9%86%D9%87%D8%A7%D8%A1-%D8%A5%D8%AC%D8%B1%D8%A7%D8%A1%D8%A7%D8%AA-%D8%AC%D9%85%D9%8A%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D8%B6%D8%A7%D8%A6%D8%B9-%D9%81%D9%89-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%86%D8%A6-%D8%A8%D8%A3%D9%83%D8%AB%D8%B1-%D9%85%D9%86/6523699">الخفض</a> الجزئي لأسعار السلع الرئيسية لن يستمر إلا باستقرار سعر الصرف.
وللقيام بذلك يجب على الحكومة الحفاظ على <a href="https://www.dw.com/ar/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AF%D9%81%D9%82%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%B3%D8%AA%D8%B3%D8%A7%D8%B9%D8%AF-%D9%84%D9%83%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B5%D9%84%D8%A7%D8%AD%D8%A7%D8%AA-%D9%87%D9%8A-%D8%B7%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A9/a-68768372">تدفقات</a> دائمة للعملة الصعبة من قطاعات رئيسية، مثل: السياحة والصادرات وتحويلات العاملين في الخارج، والاستثمارات الأجنبية المباشرة، من خلال سياسات التعظيم من إيراداتها بشكل دائم ومستمر.
<hr>
<h2 dir="rtl">التطبيق المستحيل للحد الأدنى للأجور في القطاع الخاص&nbsp;</h2>
قررت الحكومة زيادة <a href="https://www.facebook.com/EgyptianCabinet/photos/%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86-%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B1-%D8%B9%D9%86-%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84-%D8%AA%D9%8F%D8%B5%D8%AF%D8%B1-%D9%83%D9%90%D8%AA%D8%A7%D8%A8%D9%8B%D8%A7-%D8%AF%D9%88%D8%B1%D9%8A%D9%8B%D8%A7-%D8%A5%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8F%D8%AF%D9%8A%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%B4%D8%A3%D9%86-%D8%A2%D9%84%D9%8A/913651560805265/?paipv=0&amp;eav=Afb2ukx4i7zUX7a2euIyy_r-a56YK7uv_NqkXsnhDpc5Vfudmv6FGZbbNxWL9106DlI&amp;_rdr">الحد الأدنى لأجور</a> العاملين في القطاع الخاص الرسمي إلى 6 آلاف جنيه، وبرغم ارتفاعه بنسبة 71٪ بالمقارنة مع آخر زيادة (3500 جنيه)، فإن فعالية تطبيق القرار مقيدة بسبب سيطرة نسبة العمالة غير الرسمية، فضلًا عن قصور التركيز في زيادة الأجور بدلًا من الدخول الشاملة.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713725488imageEd 68_1.png" alt="" width="405" height="304">
<h3 dir="rtl">استثناءات وخصومات</h3>
تنتقص الاستثناءات والخصومات التي احتوى عليها قرار الحد الأدنى للأجور من فعاليته. استبعد القرار المشروعات <a href="https://www.facebook.com/EgyptianCabinet/photos/%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86-%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B1-%D8%B9%D9%86-%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84-%D8%AA%D9%8F%D8%B5%D8%AF%D8%B1-%D9%83%D9%90%D8%AA%D8%A7%D8%A8%D9%8B%D8%A7-%D8%AF%D9%88%D8%B1%D9%8A%D9%8B%D8%A7-%D8%A5%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8F%D8%AF%D9%8A%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%B4%D8%A3%D9%86-%D8%A2%D9%84%D9%8A/913651560805265/?paipv=0&amp;eav=Afb2ukx4i7zUX7a2euIyy_r-a56YK7uv_NqkXsnhDpc5Vfudmv6FGZbbNxWL9106DlI&amp;_rdr">متناهية الصغر</a> أي حوالي 3.7 مليون <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Economicnew.aspx?page_id=2029">منشأة</a> من تطبيقه لتوظيفها 10 أفراد أو أقل، ما يحرم عددًا كبيرًا من العاملين من هذا الأجر لأن هذه المشاريع <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Economicnew.aspx?page_id=2029">تمثل النسبة الكبرى</a> من إجمالي المنشآت الإنتاجية في مصر.
كما تستطيع <a href="https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=pfbid0siN6UrNsWLH3SMdTGDhoGCCwksrHD4vRwwHWfogi4W6NkPTBGRqtmMZmQuH9BzrRl&amp;id=100064535599158">الشركات</a> التقدم بطلب للحصول على استثناء في حالة تعثرها في تطبيق أرباح خلال فترة معينة، ليزداد عدد العاملين المستبعدين من القرار، وتطبق الحكومة <a href="https://arabic.cnn.com/middle-east/article/2024/04/08/egypt-to-raise-minimum-wage-for-private-sector-workers#:~:text=%D9%88%D9%87%D8%B0%D9%87%20%D9%87%D9%8A%20%D8%A7%D9%84%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B9%D8%A9%20%D9%84%D9%84%D8%AD%D8%AF,73.61%20%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1)%20%D9%85%D8%B7%D9%84%D8%B9%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%20%D8%A7%D9%84%D8%AD%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%8C">غرامات</a> محدودة على المخالفين للقرار - ما يصعِّب إلزام أصحاب الأعمال به.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713725603imageEd 68_3.png" alt="" width="405" height="304">
أما بالنسبة إلى الخصومات، فيشمل الحد الأدنى الجديد قيمة <a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3144300">اشتراك</a> التأمين الصحي والاجتماعي وخدمات أخرى توفرها الشركات للعاملين.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713725655imageEd 68_4.png" alt="" width="405" height="304">
ولن يكون الحد الأدنى الجديد معفى بالكامل من الضرائب طبقًا <a href="https://manshurat.org/content/tdyl-bd-hkm-qnwn-ldryb-l-ldkhl-blqnwn-rqm-7-lsn-2024">لتعديلات</a> شهر فبراير 2024 التي رفعت الحد الأقصى لإعفاء ضريبة الدخل.
<h3 dir="rtl">الدخل الأساسي الشامل لمواجهة انخفاض الأجور</h3>
في ظل تضخم الفئة العاملة خارج الأطر الرسمية، يمكن للحكومة النظر إلى <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/125/philippe-van-parijs-speaks-of-universal-basic-income">فرص</a> تطبيق <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/746/social-protection-and-informal-employment-revisiting-in-formality">الدخل الأساسي الشامل</a> كحل عادل لضمان مستويات معيشة مناسبة وتحسين معدلات المساواة في الحصول على <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/133/universal-basic-income-an-alternative-policy-solution-for-egypt">المتطلبات الأساسية للحياة</a>. وهو ما أثبتته تجربة <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/746/social-protection-and-informal-employment-revisiting-in-formality">غانا</a> التي استخدمت هذا النظام في صورة تحويلات نقدية غير مشروطة، قللت من المخاطر الاجتماعية وزادت فرص وصول المواطنين إلى الخدمات.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713770330imageEd 68_2-2.png" alt="" width="405" height="202">
يعد "الدخل الأساسي الشامل" ذا أفضلية لأن تحديد <a href="https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2019/03/does-a-minimum-wage-help-workers-basics">حد أدنى للأجور</a> بهدف تحسين دخول العاملين في المناصب أو الوظائف الأقل أجرًا، يظل قاصرًا في تحقيق المرجو منه في دول الجنوب لعدم تغطيته الفئات الأكثر احتياجًا وزيادة حجم <a href="https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2019/03/does-a-minimum-wage-help-workers-basics">الاقتصاد غير الرسمي</a>.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.

In this week&rsquo;s edition we discuss the government&rsquo;s initiative to lower soaring prices and the limitations of setting a minimum wage for the private sector
<hr>
<h2 dir="ltr" style="text-align: left;">Government Mechanism for Reducing Prices: Success Depends on Dollars</h2>
The government <a href="https://www.cabinet.gov.eg/News/Details/75500">announced</a> a new initiative in cooperation with the private sector to reduce prices by up to 30%. The initiative seeks to take advantage of recent foreign currency inflows and the stability of the exchange market, as a result of which goods held at port have begun to clear customs.
But despite the importance of government price control measures, they will not work absent a stable currency market.
<h3 dir="ltr">Starting from the exchange rate</h3>
Previous government initiatives have failed to reduce prices due to the instability of the exchange rate. In December 2022, the government released a <a href="https://www.sis.gov.eg/Story/269526/%D9%85%D8%AF%D8%A8%D9%88%D9%84%D9%89-%D9%8A%D8%B5%D8%AF%D8%B1-%D9%82%D8%B1%D8%A7%D8%B1%D8%A7-%D8%A8%D8%A7%D8%B9%D8%AA%D8%A8%D8%A7%D8%B1-7-%D8%B3%D9%84%D8%B9-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%8A%D8%AC%D9%8A%D8%A9?lang=ar#:~:text=%D8%A3%D8%B5%D8%AF%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%83%D8%AA%D9%88%D8%B1%20%D9%85%D8%B5%D8%B7%D9%81%D9%89%20%D9%85%D8%AF%D8%A8%D9%88%D9%84%D9%8A%D8%8C%20%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3,%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AF%D8%A7%D9%88%D9%84%20%D8%B3%D9%88%D8%A7%D8%A1%20%D9%85%D9%86%20%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84%20%D8%A5%D8%AE%D9%81%D8%A7%D8%A6%D9%87%D8%A7">price list</a> for strategic and essential goods to protect consumers from price manipulation. Despite the measure and the <a href="https://www.shorouknews.com/news/view.aspx?cdate=30122023&amp;id=7bd54c32-297f-460d-b9ec-08ee7b649787">stiff penalty</a> instituted for violators&mdash; imprisonment of five years and a fine of EGP4 million&mdash;prices continued to <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1351/wages-and-food-inflation-are-government-policies-exacerbating-or-mitigating-the-crisis">climb</a> steadily and significantly, as importers and traders anticipated fluctuations in the price of the dollar.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713770725imageEd 68_6 EN copy 2.png" alt="" width="405" height="404">
<h3 dir="ltr">Latest initiative tamped down prices, but they continued to rise</h3>
While the recent initiative managed to <a href="https://fintechgate.net/2024/04/09/%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D9%8A%D8%B9%D9%84%D9%86-%D9%86%D8%AA%D8%A7%D8%A6%D8%AC-%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1/#:~:text=%D8%A8%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%20%D9%82%D8%A8%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85-,%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9%20%D9%8A%D8%B9%D9%84%D9%86%20%D9%86%D8%AA%D8%A7%D8%A6%D8%AC%20%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A9%20%D8%AE%D9%81%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%3A%20%D9%85%D9%86%2010,%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%20%D9%85%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%86%D8%A9%20%D8%A8%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%20%D9%82%D8%A8%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85&amp;text=%D8%A3%D9%83%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%8A%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%20%D9%84%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81,%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84%20%D8%AE%D9%81%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%20%D8%A3%D9%88%20%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B9%D9%84%D8%A7%D9%86%D8%A7%D8%AA.">reduce</a> the wholesale prices of all basic commodities by more than 25%, prices still did not reach previous levels. The government and the private sector have <a href="https://www.masrawy.com/news/news_economy/details/2024/3/25/2558429/%D8%AA%D8%AE%D9%81%D9%8A%D8%B6%D8%A7%D8%AA-%D8%AA%D8%B5%D9%84-%D9%84%D9%80-30-%D9%84%D9%84%D8%B3%D9%84%D8%B9-%D8%A8%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%B5%D9%86%D8%A7%D8%B9%D8%A7%D8%AA-%D9%84%D8%AE%D9%81%D8%B6#sectionListing">agreed</a> to split the difference in the prices of goods that were purchased at high exchange rates over the next six months, in addition to reducing the profit margins of producers, importers, and traders.
To monitor compliance with the initiative, the government announced new market regulation mechanisms, including on-the-ground and technological oversight and the development of indicators to measure the efficiency of commodity markets.
Large producers and major commercial chains have committed to the initiative, but the price discounts are <a href="https://fintechgate.net/2024/04/09/%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D9%8A%D8%B9%D9%84%D9%86-%D9%86%D8%AA%D8%A7%D8%A6%D8%AC-%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1/#:~:text=%D8%A8%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%20%D9%82%D8%A8%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85-,%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9%20%D9%8A%D8%B9%D9%84%D9%86%20%D9%86%D8%AA%D8%A7%D8%A6%D8%AC%20%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A9%20%D8%AE%D9%81%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%3A%20%D9%85%D9%86%2010,%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%20%D9%85%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%86%D8%A9%20%D8%A8%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%D9%87%D8%A7%20%D9%82%D8%A8%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85&amp;text=%D8%A3%D9%83%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%8A%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%20%D9%84%D8%A7%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1%D9%81,%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84%20%D8%AE%D9%81%D8%B6%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1%20%D8%A3%D9%88%20%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B9%D9%84%D8%A7%D9%86%D8%A7%D8%AA.">not observed</a> everywhere. Small grocers have not instituted the price changes because they purchased goods at the old prices.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713873494imageEd 68_6 EN copy 3.png" alt="" width="405" height="405">
Recent foreign currency inflows have <a href="https://www.dw.com/ar/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AF%D9%81%D9%82%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%B3%D8%AA%D8%B3%D8%A7%D8%B9%D8%AF-%D9%84%D9%83%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B5%D9%84%D8%A7%D8%AD%D8%A7%D8%AA-%D9%87%D9%8A-%D8%B7%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A9/a-68768372">helped</a> to stabilize the dollar <a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3146890">exchange rate</a>, but the success of the recent initiative in <a href="https://www.youm7.com/story/2024/3/25/%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%B1%D8%A7%D8%A1-%D8%A5%D9%86%D9%87%D8%A7%D8%A1-%D8%A5%D8%AC%D8%B1%D8%A7%D8%A1%D8%A7%D8%AA-%D8%AC%D9%85%D9%8A%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D8%B6%D8%A7%D8%A6%D8%B9-%D9%81%D9%89-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%86%D8%A6-%D8%A8%D8%A3%D9%83%D8%AB%D8%B1-%D9%85%D9%86/6523699">partially reducing</a> the prices of major commodities will only continue under a stable, regulated exchange market.
To maintain such stability, the government must consistently ensure hard currency <a href="https://www.dw.com/ar/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AF%D9%81%D9%82%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%B3%D8%AA%D8%B3%D8%A7%D8%B9%D8%AF-%D9%84%D9%83%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B5%D9%84%D8%A7%D8%AD%D8%A7%D8%AA-%D9%87%D9%8A-%D8%B7%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A9/a-68768372">inflows</a> from key sectors such as tourism, exports, remittances, and foreign direct investment, which can only be achieved with policies designed to maximize revenues from these sources.&nbsp;
<hr>
<h2 dir="ltr">The Impossible Implementation of the Minimum Wage in the Private Sector</h2>
The government raised the <a href="https://www.facebook.com/EgyptianCabinet/photos/%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86-%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B1-%D8%B9%D9%86-%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84-%D8%AA%D9%8F%D8%B5%D8%AF%D8%B1-%D9%83%D9%90%D8%AA%D8%A7%D8%A8%D9%8B%D8%A7-%D8%AF%D9%88%D8%B1%D9%8A%D9%8B%D8%A7-%D8%A5%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8F%D8%AF%D9%8A%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%B4%D8%A3%D9%86-%D8%A2%D9%84%D9%8A/913651560805265/?paipv=0&amp;eav=Afb2ukx4i7zUX7a2euIyy_r-a56YK7uv_NqkXsnhDpc5Vfudmv6FGZbbNxWL9106DlI&amp;_rdr">minimum wage</a> for workers in the formal private sector from EGP3,500 to EGP6,000, an increase of 71%. Nevertheless, the actual impact of the decision will be limited given the high rate of informal employment and the focus on increasing wages instead of overall incomes.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713770785imageEd 68_2 EN.png" alt="" width="405" height="404">
<h3 dir="ltr">Exceptions and deductions</h3>
The exceptions and deductions contained in the minimum wage decree diminish its effectiveness. The decree exempts <a href="https://www.facebook.com/EgyptianCabinet/photos/%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86-%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B1-%D8%B9%D9%86-%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84-%D8%AA%D9%8F%D8%B5%D8%AF%D8%B1-%D9%83%D9%90%D8%AA%D8%A7%D8%A8%D9%8B%D8%A7-%D8%AF%D9%88%D8%B1%D9%8A%D9%8B%D8%A7-%D8%A5%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8F%D8%AF%D9%8A%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%B4%D8%A3%D9%86-%D8%A2%D9%84%D9%8A/913651560805265/?paipv=0&amp;eav=Afb2ukx4i7zUX7a2euIyy_r-a56YK7uv_NqkXsnhDpc5Vfudmv6FGZbbNxWL9106DlI&amp;_rdr">microenterprises</a> that employ ten or fewer individuals from its provisions. This exemption covers some <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Economicnew.aspx?page_id=2029">3.7 million enterprises</a>, which make up a <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Economicnew.aspx?page_id=2029">majority</a> of total production facilities in Egypt, meaning that a substantial number of workers are denied minimum wage.&nbsp;
<a href="https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=pfbid0siN6UrNsWLH3SMdTGDhoGCCwksrHD4vRwwHWfogi4W6NkPTBGRqtmMZmQuH9BzrRl&amp;id=100064535599158">Firms</a> can also apply for an exemption if they fail to turn a profit within a specific period, increasing the number of excluded workers. Moreover, the government levies <a href="https://arabic.cnn.com/middle-east/article/2024/04/08/egypt-to-raise-minimum-wage-for-private-sector-workers#:~:text=%D9%88%D9%87%D8%B0%D9%87%20%D9%87%D9%8A%20%D8%A7%D9%84%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B9%D8%A9%20%D9%84%D9%84%D8%AD%D8%AF,73.61%20%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1)%20%D9%85%D8%B7%D9%84%D8%B9%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%20%D8%A7%D9%84%D8%AD%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%8C">minimal fines</a> on violators, which makes it harder to ensure compliance by employers.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713778227imageEd 68_4 EN.png" alt="" width="405" height="404">
<h3 dir="ltr">Who receives minimum wage in the private sector?&nbsp;</h3>
As for deductions, the new minimum wage includes the value of employer <a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3144300">contributions</a> to health and social insurance and other employer-provided services.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713769430imageEd 68_4 EN copy.png" alt="" width="405" height="404">
In addition, as a result of&nbsp;<a href="https://manshurat.org/content/tdyl-bd-hkm-qnwn-ldryb-l-ldkhl-blqnwn-rqm-7-lsn-2024">changes</a> to the tax code in February 2024 that raised the standard deduction, workers making the new minimum wage will not be fully exempt from income taxes.
<h3 dir="ltr">UBI needed to counteract low wages</h3>
As the informal workforce swells, the government should examine the <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/125/philippe-van-parijs-speaks-of-universal-basic-income">possibilities</a> of applying a <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/746/social-protection-and-informal-employment-revisiting-in-formality">universal basic income</a> (UBI) as a fair solution to ensure adequate living standards and improve equal access to the <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/133/universal-basic-income-an-alternative-policy-solution-for-egypt">basic requirements of life</a>. <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/746/social-protection-and-informal-employment-revisiting-in-formality">Ghana&rsquo;s</a> experience is instructive: the government instituted a UBI in the form of unconditional cash transfers, which reduced social risks and increased citizens&rsquo; access to services.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1713769508imageEd 68_2-2 copy.png" alt="" width="405" height="203">
If the aim is to improve the incomes of workers in lower-paid positions or jobs, a <a href="https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2019/03/does-a-minimum-wage-help-workers-basics">UBI</a> is preferable to a minimum wage because in countries of the Global South the latter does not cover the neediest groups and serves to increase the size of the <a href="https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2019/03/does-a-minimum-wage-help-workers-basics">informal economy</a>.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>

العمل والتوظيف

Labor and Employment

جودة التشغيل

Quality of Employment

الدخل الأساسى الشامل

Universal Basic Income

قرارات تطبيقها صعب.. خفض الأسعار وحد أدنى للأجور في القطاع الخاص

Impossible Implementation... Reducing Prices and Minimum Wage in the Private Sector	

في إصدار هذا الأسبوع، نناقش أهمية الدعم السلعي، والجدوى من المنشآت الرياضية في العاصمة الإدارية
<hr>
<h2 dir="rtl">أموال الدعم ليست موارد مهدرة&nbsp;</h2>
أعلنت الحكومة مؤخراً عن <a href="https://www.asharqbusiness.com/article/61802/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%B1%D8%B5%D8%AF-%D8%A3%D9%83%D8%AB%D8%B1-%D9%85%D9%86-12-%D9%85%D9%84%D9%8A%D8%A7%D8%B1-%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D9%84%D8%AF%D8%B9%D9%85-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B7%D9%86%D9%8A%D9%86-%D8%A8%D9%85%D9%8A%D8%B2%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%AA%D9%87%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%8A%D8%AF%D8%A9">تخصيص</a> 596 مليار جنيه (12.66 مليار دولار) لمنظومة الدعم، ضمن مشروع الموازنة المقبلة (2025/2024)، منها 134 مليار جنيه للسلع التموينية. للدعم السلعي أهمية كبرى نظرًا إلى تأثيره المباشر في خفض معدلات الفقر عن طريق توفير المنتجات الأساسية بأسعار مناسبة في ظل ارتفاع معدلات التضخم بشكل مستمر.
<h3 dir="rtl">تراجع الإنفاق الحكومي على الدعم</h3>
بينما تنظر الحكومة إلى الدعم على أنه <a href="https://www.bbc.com/arabic/interactivity-59797659">يمثل</a> عبئًا على الموازنة، فإن بنوده المختلفة كان لها أثر واضح في خفض معدلات الفقر، فطبقًا <a href="https://www.moss.gov.eg/ar-eg/Pages/research.aspx">لبيانات</a> بحث الدخل والإنفاق (2020/2019) "انخفضت نسب الفقر بمقدار 10 نقاط مئوية من 40.0% إلى 29.74%، بسبب دعم الحكومة للغذاء والبوتاجاز والكهرباء" إلا أن الاتجاه الحكومي -كان وما زال- يستهدف تقليص الدعم. ففي حين رفعت الحكومة القيمة الاسمية له في الموازنة العامة، فإنه تراجع كنسبة من الإنفاق العام والناتج المحلي الإجمالي.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712562175imageEd 67_1.png" alt="" width="405" height="405">
وفي نفس الفترة تضاءلت قيمة الدعم مقارنة بما تدفعه الدولة لخدمة الديون على سبيل المثال.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712562234imageEd 67_3.png" alt="" width="405" height="406">
حتى أصبح متوسط نصيب المواطن من الدَّين الخارجي أضعاف نصيبه من الدعم الغذائي.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712582718imageEd 67_2-2.png" alt="" width="405" height="202">
<h3 dir="rtl">الدعم الغذائي.. استثمار ضروري للبشر</h3>
على عكس الاتجاه الحكومي في تقليص دعم السلع الغذائية <a href="https://www.imf.org/ar/Blogs/Articles/2023/04/03/fiscal-policy-can-help-tame-inflation-and-protect-the-most-vulnerable">أثبتت</a> الدراسات أن الارتفاع السريع في أسعار الأغذية يوقِع ضررًا كبيرًا على الأسر الفقيرة، لأن الغذاء يمثل حصة كبيرة من مجموع استهلاكها، وبالتالي له تأثير مباشر في صحة وسلامة المواطنين. وفي مصر أدى دعم السلع الغذائية إلى خفض <a href="https://www.moss.gov.eg/ar-eg/Pages/research.aspx">نسب</a> الفقر بمقدار 3 نقاط مئوية في عام (2020/2019). وقد ظهر الأثر الأكبر له في خفض نسب الفقر في الريف عنها في المدن. الأمر الذى معه يجب زيادة الدعم الموجه إلى ريف الوجه القبلي تحديدًا، حيث ترتفع معدلات الفقر.
على الرغم من ذلك لا يتجاوز ما تحصل عليه الأسرة من دعم للسلع الغذائية 7.4% من إجمالي استهلاكها الغذائي. وفي الوقت الذي يوجد فيه حوالي 23 مليون بطاقة تموينية يستفيد منها 64 مليون مواطن، فما زالت قيمة الدعم عليها زهيدة لا تزيد على 50 جنيهًا شهريًّا لكل فرد. وبالتالي، من الضروري زيادة المبالغ المخصصة للبطاقات التموينية والاستمرار في تقديم الدعم السلعي لأنه يوفر الحد الأدنى من الأمن الغذائي في ظل <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/events/110/open-panel-discussion-at-aps-on-poverty-figures-in-egypt-an-inflation-driven-increase">ارتفاع نسب الفقر</a> لتبلغ 35.7%، بإجمالي 37.05 مليون مواطن عام 2023.
<hr>
<h2 dir="rtl">الرياضة للجميع وليس العاصمة الإدارية&nbsp;</h2>
انتهت بطولة "<a href="https://gate.ahram.org.eg/News/4752016.aspx">كأس عاصمة مصر</a>" بخسارة المنتخب الوطني أمام نظيره الكرواتي، وهي البطولة الأولى التي تقام على ملعب المدينة الأولمبية بالعاصمة الإدارية الجديدة. <a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3070184">استاد العاصمة</a> هو أكبر ملعب كرة قدم في الشرق الأوسط، والثاني على مستوى إفريقيا من حيث عدد المشجعين، رغم أن الحكومة لا تسمح بحضور سوى 20 ألف <a href="https://www.ajnet.me/sport/2024/2/18/%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A9-%D8%B9%D8%AF%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B4%D8%AC%D8%B9%D9%8A%D9%86-%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D8%B1%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A#:~:text=%D9%88%D9%83%D8%B4%D9%81%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B7%D8%A9%20%D9%81%D9%8A%20%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86%20%D9%86%D8%B4%D8%B1,%D9%83%D8%A3%D8%B3%20%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B7%D8%A9%20%D9%88%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D9%83%D8%A3%D8%B3%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AD%D9%84%D9%8A%D8%A9.">متفرج</a> في مباريات الدوري والكأس. تحدد الجهات الأمنية عدد الحضور منذ <a href="https://www.youm7.com/story/2017/6/23/%D9%84%D9%85%D8%A7%D8%B0%D8%A7-%D9%84%D8%A7-%D8%AA%D8%B9%D9%88%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%85%D8%A7%D9%87%D9%8A%D8%B1-%D9%84%D9%84%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9-6-%D8%A3%D8%B3%D8%A8%D8%A7%D8%A8-%D9%85%D9%86%D8%B9%D8%AA-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D8%AC%D8%AF%D9%87%D9%85/3296352">مجزرة</a> ا<a href="https://www.youm7.com/story/2017/6/23/%D9%84%D9%85%D8%A7%D8%B0%D8%A7-%D9%84%D8%A7-%D8%AA%D8%B9%D9%88%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%85%D8%A7%D9%87%D9%8A%D8%B1-%D9%84%D9%84%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9-6-%D8%A3%D8%B3%D8%A8%D8%A7%D8%A8-%D9%85%D9%86%D8%B9%D8%AA-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D8%AC%D8%AF%D9%87%D9%85/3296352">ستاد بورسعيد</a> في 2012.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712562605imageEd 67_5.png" alt="" width="405" height="404">
<a href="https://www.un.org/ar/chronicle/article/20132">للرياضة</a> أهمية اجتماعية وصحية كبيرة، من ضمنها <a href="https://www.researchgate.net/publication/349968033_The_effectiveness_of_sport_within_social_intervention_projects_a_UK_case_study">النشأة النفسية</a> السليمة للأطفال والشباب في الفئات الأقل دخلًا أو التي تعاني من ظروف اجتماعية صعبة. وبالتالي تبرز أهمية توافراها بجودة مقبولة في محافظات وقرى الجمهورية.
<h3 dir="rtl">توزيع مراكز الشباب ومشكلاتها&nbsp;</h3>
تقدم المراكز خدمات رياضية <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5104&amp;Year=23602">للفئة العمرية</a> من 11-25 والذين يصل عددهم طبقًا لتعداد 2017 حوالي 27 مليون نسمة. لا تتناسب أعداد مراكز الشباب مع إجمالي السكان في المحافظات، فهي <a href="https://idsc.gov.eg/upload/7%20years/sector/11%20%D9%82%D8%B7%D8%A7%D8%B9%20%D8%B1%D8%B9%D8%A7%D9%8A%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%A8%D8%A7%D8%A8%20%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6%D8%A9.pdf">تواجه</a> عجزًا يقدر بـ1284 مركزًا. ولا توجد منشآت رياضية في كل قرية مثلًا، رغم أنها تعد المتنفس الآمن لممارسة الرياضة أو لقضاء وقت الفراغ في ظل غلاء أسعار <a href="https://www.youm7.com/story/2022/9/18/%D9%85%D8%B1%D8%A7%D9%83%D8%B2-%D8%B5%D9%86%D8%A7%D8%B9%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%A8%D8%A7%D8%A8-%D9%88%D8%AA%D8%AD%D9%88%D9%8A%D9%84%D9%87%D8%A7-%D9%84%D8%AD%D8%A7%D8%B6%D9%86%D8%A9-%D9%85%D8%AC%D8%AA%D9%85%D8%B9%D9%8A%D8%A9-%D9%81%D8%A7%D8%B9%D9%84%D8%A9/5909760#google_vignette">الأندية الرياضية الخاصة</a>.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712565897imageEd 67_6.png" alt="" width="405" height="404">
تواجه المراكز عدة مشاكل، أهمها انخفاض <a href="https://www.rosaelyoussef.com/76729/%D9%85%D8%B1%D8%A7%D9%83%D8%B2-%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%A8%D8%A7%D8%A8-%D9%81%D9%89-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A8%D9%8A%D9%86-%D8%AA%D8%AD%D9%82%D9%8A%D9%82-%D8%A2%D9%85%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%8A%D9%84-%D9%88-%D9%85%D8%B1%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%A7%D9%82%D8%B9">المخصصات المالية</a> <a href="https://www.tahiamasr.com/771811">لتجديدها</a> أو صيانة <a href="https://almalnews.com/%D9%85%D8%B4%D9%83%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D9%85%D8%B1%D8%A7%D9%83%D8%B2-%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%A8%D8%A7%D8%A8-%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%82%D9%87%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B1/">مرافقها</a>، والتي تتزامن مع أخبار الإنفاق على المدينة الأولمبية وتعاني من قلة الخدمات بالتبعية. فيغيب عن أغلب <a href="https://masr360.net/%D8%AE%D8%B7%D8%B7-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D9%88%D8%B1%D9%82-%D9%88%D9%86%D9%88%D8%A7%D8%AF%D9%8A-%D8%A8%D9%84%D8%A7-%D9%85%D9%8A%D8%B2%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9-%D9%85%D8%B1%D8%A7%D9%83%D8%B2-%D8%A7/">المراكز</a> الموجودة منشآت لكرة القدم، مثل قرية قرقاص بمحافظة أسيوط التي تعاني غياب ملعب منذ 30 عامًا. كما لا توجد ملاعب ذات مدرجات في 17 محافظة، فتنتشر بشكل أكبر <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5104&amp;Year=23569">الملاعب</a> غير القانونية، أي التي لا تتطابق مع معايير الاتحاد الدولي للعبة. وتفتقر مراكز شباب القرى في 14 محافظة <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5104&amp;Year=23569">لحمامات سباحة</a>.&nbsp;
تجعل الأسباب السابقة المراكز غير جاذبة للشباب في مدن مثل الدقهلية والبحيرة والفيوم وغيرها. ويمتد ضعف <a href="https://gate.ahram.org.eg/News/4676978.aspx">الإقبال</a> لمحافظات الصعيد مثل أسيوط والمحافظات الحدودية مثل الوادي الجديد.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712582773imageEd 67_4-4.png" alt="" width="405" height="202">
<h3 dir="rtl">المنطق الصحيح للمشاريع الرياضية</h3>
العجز في مراكز الشباب وعدم عدالة توزيعها يجعل من الضروري النظر فيما تفعله دول أخرى. حيث تتجه بعض الدول إلى التركيز في <a href="https://blogs.worldbank.org/en/impactevaluations/can-white-elephants-kill-evidence-infrastructure-development-peru-guest-post">مشاريع البنية التحتية الرياضية الضخمة</a> كاستثمارات عامة لزيادة معدلات التشغيل والنمو الاقتصادي على المدى القصير. لكن من الملاحظ أنها لا تحقق <a href="https://www.newscientist.com/article/mg14219282-200-no-more-white-elephants-many-poor-countries-rely-on-foreign-aid-to-keep-their-health-services-intact-but-some-prestige-projects-do-more-harm-than-good-sharon-kingman-reports/">الاستفادة المرجوة</a> منها في الدول متوسطة ومنخفضة الدخل، كما أنها لا تمكن الرياضيين من تحقيق نجاحات في <a href="https://www.shorouknews.com/news/view.aspx?cdate=16112020&amp;id=5b57fc77-d487-427e-b8d4-ead02a7d48fa">بطولات دولية</a> بشكل مستهدف. وإذا كانت الدولة راغبة في تحقيق عوائد اقتصادية من <a href="https://www.facebook.com/100064812882317/photos/875246624645759/?paipv=0&amp;eav=AfaXKTcBXoGyxWbdP02CmQw6p7U8-3wahifAn4u1Pr_4dPWrUlV0r0ONUauhVpnc60A&amp;_rdr">الاستثمارات الرياضية</a>، فقد أثبت هذا الأمر <a href="https://www.easm.net/download/easm_essential_sport_management_collection/sport_funding_and_finance/Is-prioritisation-of-funding-in-elite-sport-effective-An-analysis-of-the-investment-strategies-in-16-countries.pdf">عدم فعاليته</a> لانخفاض <a href="https://econofact.org/stadiums-as-public-investments">العوائد</a> على المدى الطويل.&nbsp;
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي&nbsp;</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

In this week&rsquo;s edition, we discuss the necessity of food subsidies and the futility of athletic centers in the New Administrative Capital
<hr>
<h2 dir="ltr">Subsidy Funds Are Not Wasted Resources</h2>
The government recently announced that subsidy <a href="https://www.asharqbusiness.com/article/61802/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%B1%D8%B5%D8%AF-%D8%A3%D9%83%D8%AB%D8%B1-%D9%85%D9%86-12-%D9%85%D9%84%D9%8A%D8%A7%D8%B1-%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D9%84%D8%AF%D8%B9%D9%85-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B7%D9%86%D9%8A%D9%86-%D8%A8%D9%85%D9%8A%D8%B2%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%AA%D9%87%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%8A%D8%AF%D8%A9">funding</a> in the 2024/25 budget will reach EGP596 billion (USD12.66 billion), including EGP134 billion for rationed goods. Commodity subsidies are of great importance, especially considering the steady uptick in inflation. In providing basic goods to poorer households at affordable prices, they directly reduce poverty.&nbsp;
<h3 dir="ltr">Falling government spending on subsidies</h3>
While the government views subsidies as a <a href="https://www.bbc.com/arabic/interactivity-59797659">burden</a> on the budget, they have had a clear impact on poverty rates. According to income and expenditure <a href="https://www.moss.gov.eg/ar-eg/Pages/research.aspx">data</a> for 2019/20, the poverty rate declined by 10 percentage points, from 40.0% to 29.74%, due to government subsidies for food, cooking gas, and electricity. Nevertheless, the government has consistently aimed to cut subsidies. Although funding for subsidies has increased in nominal terms, as a percentage of public expenditure and GDP, allocations have been declining.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712560539imageEd 67_2 EN.png" alt="" width="405" height="404">
While the value of subsidies declined, debt service has risen in the same period.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712560592imageEd 67_4 EN.png" alt="" width="405" height="404">
Currently, the per capita share of food subsidies is just a fraction of the per capita share of foreign debt.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712560637imageEd 67_2-2 copy.png" alt="" width="405" height="203">
<h3 dir="ltr">Food subsidies: A necessary investment in people</h3>
Although the trend has been to cut food subsidies, research has <a href="https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/04/03/fiscal-policy-can-help-tame-inflation-and-protect-the-most-vulnerable">shown</a> that the rapid rise in food prices causes significant harm to poor families because spending on food constitutes a large share of their total consumption. Subsidies therefore have a direct impact on the health and safety of citizens. In Egypt, food subsidies reduced poverty by <a href="https://www.moss.gov.eg/ar-eg/Pages/research.aspx">3 percentage points</a> in 2019/20. They had a greater impact on rural poverty rates than urban poverty, which suggests we should increase support specifically in the Upper Egyptian countryside, where poverty rates are high.
Despite this, subsidized food goods make up no more than 7.4% of average household food consumption. While there are some 23 million ration cards benefiting 64 million citizens, the value of the ration cards is paltry, not exceeding EGP50 a month per person.&nbsp;
Given that the <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/events/110/open-panel-discussion-at-aps-on-poverty-figures-in-egypt-an-inflation-driven-increase">poverty rate rose</a> to 35.7% in 2023, for a total of 37.05 million citizens, the value of ration cards should be increased and food subsidies maintained because they provide the minimum level of food security.
<hr>
<h2 dir="ltr">Sports for All, Not for the Administrative Capital&nbsp;</h2>
The <a href="https://gate.ahram.org.eg/News/4752016.aspx">Egypt Capital Cup</a>, the first tournament to be held at the Olympic City Stadium in the New Administrative Capital, ended with the national team&rsquo;s loss to Croatia. The <a href="https://www.sis.gov.eg/section/777/782?lang=en-us">stadium</a> is the largest in the Middle East and has the second largest capacity in Africa, although the government only allows <a href="https://www.ajnet.me/sport/2024/2/18/%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A9-%D8%B9%D8%AF%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B4%D8%AC%D8%B9%D9%8A%D9%86-%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D8%B1%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A#:~:text=%D9%88%D9%83%D8%B4%D9%81%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B7%D8%A9%20%D9%81%D9%8A%20%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86%20%D9%86%D8%B4%D8%B1,%D9%83%D8%A3%D8%B3%20%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%A7%D8%A8%D8%B7%D8%A9%20%D9%88%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D9%83%D8%A3%D8%B3%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AD%D9%84%D9%8A%D8%A9.">20,000 spectators</a> to attend league and cup matches. Security bodies have placed a cap on the number of people allowed into the stands since the <a href="https://www.youm7.com/story/2017/6/23/%D9%84%D9%85%D8%A7%D8%B0%D8%A7-%D9%84%D8%A7-%D8%AA%D8%B9%D9%88%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%85%D8%A7%D9%87%D9%8A%D8%B1-%D9%84%D9%84%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%B9%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9-6-%D8%A3%D8%B3%D8%A8%D8%A7%D8%A8-%D9%85%D9%86%D8%B9%D8%AA-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D8%AC%D8%AF%D9%87%D9%85/3296352">massacre</a> at Port Said Stadium in 2012.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712560912imageEd 67_6 EN copy 2.png" alt="" width="405" height="404">
<a href="https://www.un.org/en/chronicle/article/role-sport-achieving-sustainable-development-goals">Sport</a> is of great social and health significance. For example, it can have a positive impact on the <a href="https://www.researchgate.net/publication/349968033_The_effectiveness_of_sport_within_social_intervention_projects_a_UK_case_study">psychology</a> of children and young people in lower-income groups or those living in difficult social conditions. It is thus important that a decent quality of athletics is available in Egyptian governorates and villages.&nbsp;
<h3 dir="ltr">Distribution of youth centers in Egypt and the problems they face</h3>
Youth centers provide sports and other recreational activities for young people <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5104&amp;Year=23602">ages 11&ndash;25</a>, who number about 27 million people according to the 2017 census, facing a <a href="https://idsc.gov.eg/upload/7%20years/sector/11%20%D9%82%D8%B7%D8%A7%D8%B9%20%D8%B1%D8%B9%D8%A7%D9%8A%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%A8%D8%A7%D8%A8%20%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%B6%D8%A9.pdf">deficit</a> of 1,284 centers. Not every village has its own sports facility, although it is a safe outlet for exercise or to spend leisure time given the high cost of <a href="https://www.youm7.com/story/2022/9/18/%D9%85%D8%B1%D8%A7%D9%83%D8%B2-%D8%B5%D9%86%D8%A7%D8%B9%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%A8%D8%A7%D8%A8-%D9%88%D8%AA%D8%AD%D9%88%D9%8A%D9%84%D9%87%D8%A7-%D9%84%D8%AD%D8%A7%D8%B6%D9%86%D8%A9-%D9%85%D8%AC%D8%AA%D9%85%D8%B9%D9%8A%D8%A9-%D9%81%D8%A7%D8%B9%D9%84%D8%A9/5909760#google_vignette">private sports clubs</a>.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712561006imageEd 67_6 EN copy 3.png" alt="" width="405" height="405">
Youth centers face several problems, most importantly, low&nbsp;<a href="https://www.rosaelyoussef.com/76729/%D9%85%D8%B1%D8%A7%D9%83%D8%B2-%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%A8%D8%A7%D8%A8-%D9%81%D9%89-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A8%D9%8A%D9%86-%D8%AA%D8%AD%D9%82%D9%8A%D9%82-%D8%A2%D9%85%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%8A%D9%84-%D9%88-%D9%85%D8%B1%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%A7%D9%82%D8%B9">funding for renovation and maintenance</a> and a consequent lack of services, even as Olympic City is reportedly receiving generous funding. Most existing sports centers <a href="https://masr360.net/%D8%AE%D8%B7%D8%B7-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D9%88%D8%B1%D9%82-%D9%88%D9%86%D9%88%D8%A7%D8%AF%D9%8A-%D8%A8%D9%84%D8%A7-%D9%85%D9%8A%D8%B2%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9-%D9%85%D8%B1%D8%A7%D9%83%D8%B2-%D8%A7/">lack</a> football facilities. The village of Quqas in Assyout governorate, for example, has not had a football field for 30 years, and there are no football stadiums in 17 governorates, as a result of which <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5104&amp;Year=23569">informal stadiums</a> that do not meet international standards have proliferated. In addition, in 14 governorates village youth centers are not equipped with <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5104&amp;Year=23569">swimming pools</a>.&nbsp;
For these reasons, sports centers hold little appeal for young people in cities such as Daqahliya, Beheira, and Fayyoum. <a href="https://gate.ahram.org.eg/News/4676978.aspx">The same is true</a> of Upper Egypt governorates like Assyout and border governorates such as New Valley.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1712561081imageEd 67_2-2 copy 4.png" alt="" width="405" height="203">
<h3 dir="ltr">A better logic for sports projects</h3>
The shortage of youth centers and their unequal distribution throughout the country suggests that we should consider the experience of other countries that have poured money into <a href="https://blogs.worldbank.org/en/impactevaluations/can-white-elephants-kill-evidence-infrastructure-development-peru-guest-post">massive athletic infrastructure projects</a> as a form of public investment. While this boosts employment and economic growth in the short term, middle- and low-income states do not reap the <a href="https://www.newscientist.com/article/mg14219282-200-no-more-white-elephants-many-poor-countries-rely-on-foreign-aid-to-keep-their-health-services-intact-but-some-prestige-projects-do-more-harm-than-good-sharon-kingman-reports/">hoped-for benefits</a> from such projects. This calls into question the utility of spending public funds on these projects, as well as the extent to which they enable athletes to win in <a href="https://www.shorouknews.com/news/view.aspx?cdate=16112020&amp;id=5b57fc77-d487-427e-b8d4-ead02a7d48fa">international tournaments</a>. If the state is hoping to make economic returns on <a href="https://www.facebook.com/100064812882317/photos/875246624645759/?paipv=0&amp;eav=AfaXKTcBXoGyxWbdP02CmQw6p7U8-3wahifAn4u1Pr_4dPWrUlV0r0ONUauhVpnc60A&amp;_rdr">sports investments</a>, it should be aware that this strategy has been proven <a href="https://www.easm.net/download/easm_essential_sport_management_collection/sport_funding_and_finance/Is-prioritisation-of-funding-in-elite-sport-effective-An-analysis-of-the-investment-strategies-in-16-countries.pdf">ineffective</a>, bringing <a href="https://econofact.org/stadiums-as-public-investments">meager</a> returns in the long run.&nbsp;
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

الفقر

Poverty

حماية اجتماعية

Social Protection

الدعم السلعي يستحق الإنفاق وليس استاد العاصمة 

Spending on Subsidies Not Stadiums

في إصدار هذا الأسبوع، نناقش أهمية دراسة الجدوى قبل تخصيص الأموال العامة، ومدى أهمية الحوافز المالية لتنظيم الأسرة
<hr>
<h2>تخصيص الأموال العامة على الهواء مباشرة</h2>
<a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3110952">طلب</a> الرئيس عبدالفتاح السيسي في احتفالية "قادرون باختلاف" <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1368/lack-of-transparency-and-protein">تخصيص</a> 10 مليارات جنيه من أموال صفقة "رأس الحكمة" لصالح صندوق ذوي الإعاقة،&nbsp;وهو ما وافق رئيس الوزراء عليه فورًا. ولم تكن هذه هي المرة الأولى التي تم <a href="https://www.simplilearn.com/feasibility-study-article#:~:text=A%20feasibility%20study%20is%20a%20preliminary%20exploration%20of%20a%20proposed,%2C%20legal%2C%20and%20environmental%20considerations.">تخصيص</a> الأموال فيها على الهواء مباشرة أو تعديل الزمن اللازم لإتمامِ مشروعٍ ما دون تخطيط بناء على تصريحات مباشرة &nbsp;لرئيس الجمهورية. 
<h3 dir="rtl">هل دراسات الجدوى مهمة؟</h3>
<a href="https://www.masrawy.com/news/news_egypt/details/2018/12/9/1476348/%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%8A%D8%B3%D9%8A-%D9%84%D9%88-%D9%85%D8%B4%D9%8A%D9%86%D8%A7-%D8%A8%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D8%B3%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%88%D9%89-%D9%83%D9%86%D8%A7-%D8%AD%D9%82%D9%82%D9%86%D8%A7-25-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%AA-">قال</a> الرئيس السيسي في 2018 إن الالتزام بإجراء دراسات جدوى لمشاريع الدولة كان سيبطئ تنفيذها بنسبة 75%. وأعلن السيسي في 2022 <a href="https://www.shorouknews.com/news/view.aspx?cdate=25102022&amp;id=684fd18e-bb08-4cac-a92f-a59959403413">فشل</a> مدينة الأثاث بدمياط، التي تكلفت 3.6 مليار جنيه لعدم "وجود<a href="https://www.sis.gov.eg/Story/246865/%D9%85%D8%AF%D9%8A%D9%86%D8%A9-%D8%AF%D9%85%D9%8A%D8%A7%D8%B7-%D9%84%D9%84%D8%A3%D8%AB%D8%A7%D8%AB?lang=ar"> دراسات</a> للبعد الاجتماعي". ويعتمد صنع القرار الصحيح في مجال التنمية على الدراسات المسبقة، و<a href="https://www.bia.gov/service/starting-business/feasibility-studies-important">يفضِّل</a> المستثمرون مراجعة دراسات الجدوى لحساب المخاطر والعوائد الاستثمارية وتوقعات التكلفة والأرباح لأي مشروعٍ مقترح قبل ضخ الأموال اللازمة له.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1710092285imageEd 63_6 copy.png" alt="" width="405" height="541">
<h3 dir="rtl">مشروعات تم تطويرها بدون دراسة</h3>
المطلب الرئاسي بضغط عدد سنوات مشروع حفر قناة السويس عام 2015 من 3 سنوات إلى سنة واحدة، أدى إلى زيادة تكلفة الحفر من 2.5 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار. و<a href="https://www.ajnet.me/ebusiness/2018/8/9/%D8%AA%D9%81%D8%B1%D9%8A%D8%B9%D8%A9-%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D8%A8%D8%B0%D9%83%D8%B1%D8%A7%D9%87%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%AB%D8%A7%D9%84%D8%AB%D8%A9">اعترف</a> محافظ البنك المركزي السابق هشام رامز بأن السبب في أزمة الدولار عام 2016 هو الإنفاق على مشروع قناة السويس الجديدة. وبلغ إجمالي التكلفة 8 مليارات دولار، ولم <a href="https://www.iemed.org/publication/the-economic-impacts-of-the-new-suez-canal/#:~:text=It%20is%20also%20expected%20that,into%20an%20international%20logistics%20centre.">تحقق</a> القناة زيادة في الإيرادات لأربع سنوات تلت افتتاح "التفريعة". بل وطلبت هيئة القناة في 2018 توفير 400 مليون دولار كقرض للإنفاق على مشروعاتها.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1710139726imageEd 63_6.png" alt="" width="405" height="405">
وتبين أرقام الاستثمارات العامة المنفَّذة في عدة قطاعات افتقادها دراسة الجدوى التي توجهها إلى القطاعات الأهم. تنحاز الحكومة، على سبيل المثال، إلى الاستثمار في قطاعيِ التشييد والبناء والعقارات وهي سلع غير قابلة للتصدير. و<a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/economic-reports/monthly-statistical-bulletin">بلغ</a> حجم الاستثمارات في القطاعين 40 مليار جنيه في 2022/2023 طبقًا لحسابات "عدسة" مقارنة بـ23 مليار جنيه تم استثمارها في قطاع الاتصالات الذي <a href="https://fintechgate.net/2023/07/01/%D9%85%D8%A7%D8%B0%D8%A7-%D8%AD%D9%82%D9%82-%D9%82%D8%B7%D8%A7%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D9%88%D8%AA%D9%83%D9%86%D9%88%D9%84%D9%88%D8%AC%D9%8A%D8%A7-%D8%A7%D9%84/">نمت</a> فيه الصادرات الرقمية لتصل إلى 4.9 مليار دولار في 2021-2022 مرتفعًا عن السنة السابقة بـ400 مليون دولار.
كما <a href="https://www.skynewsarabia.com/business/1658034-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%8A%D8%B3%D9%8A-%D8%A7%D9%94%D9%86%D9%81%D9%82%D9%86%D8%A7-10-%D8%AA%D8%B1%D9%8A%D9%84%D9%8A%D9%88%D9%86%D8%A7%D8%AA-%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87-%D9%85%D8%B4%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D9%86%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AD%D8%AA%D9%8A%D8%A9">أنفقت</a> الحكومة المصرية 300 مليار دولار على مشروعات البنية التحتية (طرق وكباري وسكك حديدية) في 10 سنوات و<a href="https://manshurat.org/node/11216">وصل</a> إجمالي إيراد السكك الحديدية بين 2014 و2024 ما قيمته حوالي 2 مليار دولار طبقًا لحسابات "عدسة" بسعر صرف 30.9، تهبط إلى مليار و300 مليون دولار بسعر صرف 50 جنيهًا.
<hr>
<h2 dir="rtl">سياسات حكومية لا تشجع على تنظيم الأسرة&nbsp;</h2>
<a href="https://www.youm7.com/story/2024/2/8/%D8%AC%D9%87%D8%A7%D8%B2-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%AD%D8%B5%D8%A7%D8%A1-%D8%B9%D8%AF%D8%AF-%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D8%A7%D8%AE%D9%84-%D9%8A%D8%B3%D8%AC%D9%84-106-%D9%85%D9%84%D8%A7%D9%8A%D9%8A%D9%86-%D9%86%D8%B3%D9%85%D8%A9/6473324#:~:text=%D8%A3%D8%B9%D9%84%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%87%D8%A7%D8%B2%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B1%D9%83%D8%B2%D9%8A%20%D9%84%D9%84%D8%AA%D8%B9%D8%A8%D8%A6%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%D8%A9,%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%81%D9%82%208%2F2%2F2024.">ارتفع</a> عدد المصريين إلى 106 مليون في فبراير 2024، بزيادة مليون نسمة خلال 250 يومًا. وتكرر انتقاد الرئيس السيسي للزيادة السكانية وأثرها الخطير في ضوء موارد مصر المحدودة.
وتعد سياسات الحكومة لمواجهة الزيادة السكانية غير فعالة. كما أن بعض الحوافز المالية للأسر الفقيرة منخفضة القيمة، بل تشجع على كثرة <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1008/denied-pregnancies-and-the-monetary-incentive-program">الإنجاب</a> في ضوء أن عمالة الأطفال تعد أحد أهم مصادر الدخل للأسر الفقيرة.
<h3 dir="rtl">حوافز مالية غير مجدية&nbsp;</h3>
بموجب برنامج الحوافز المالية الذي <a href="https://aawsat.com/home/article/4212106/%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D8%AA%D9%8F%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%87-%D8%A7%D9%84%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9-%D8%A8%D9%80%C2%AB%D8%AD%D9%88%D8%A7%D9%81%D8%B2-%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9%C2%BB">أقرته</a> الحكومة في 2023، تحصل كل سيدة تكتفي بطفلين فقط، على حافز مالي سنوي قدره ألف جنيه، تدخره الحكومة لها حتى بلوغها سن الـ45. وهذا المبلغ غير قابل للزيادة، فلم تأخذ الحكومة في الاعتبار معدلات التضخم وتخفيضات الجنيه.
ويظهر ضَعف قيمة الحافز بمقارنته بخط الفقر <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5109&amp;YearID=23629">القومي</a> -وهو الحد الأدنى من الدخل الكافي لأسرة من أربعة أفراد للوفاء باحتياجاتها الأساسية- والذي يبلغ 3218 جنيهًا شهريًّا، بأسعار 2019/2020. <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/events/110/open-panel-discussion-at-aps-on-poverty-figures-in-egypt-an-inflation-driven-increase">وتوقعت</a> دراسةٌ ارتفاع قيمة خط الفقر إلى 5912 جنيهًا في 2023 في غياب الأرقام الرسمية المعلنة.
أما برنامج تكافل وكرامة، فقد <a href="https://www.undp.org/ar/egypt/publications/tqryr-altnmyt-albshryt-fy-msr-2021?cq_ck=1630334436224">حدد</a> مبلغًا شهريًّا للأسر وفقًا للمرحلة التعليمية التي يدرس فيها الأطفال بحد أقصى طفلين. وتحديد عدد الأطفال يعد <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1008/denied-pregnancies-and-the-monetary-incentive-program">سياسة عقابية</a> للأسر الفقيرة كبيرة الحجم، ما يعمِّق الفقر ويصعِّب مكافحته. ولا يكفي معاش "تكافل" لتلبية الاحتياجات الأساسية لأسرة مكونة من 4 أفراد، طبقًا لأرقام خط الفقر الرسمية. ويزيد المعاش 15% سنويًّا، إلا أنه وفقًا لمعدلات التضخم العالية - <a href="https://www.reuters.com/world/middle-east/egypts-annual-urban-inflation-jumps-357-february-2024-03-10/">وصلت</a> إلى 35.7% في فبراير 2024 - تظل قيمته ضئيلة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1710092708imageEd 63_2.png" alt="" width="405" height="405">
وتحتل محافظات الوجه القبلي 7 مراكز ضمن أعلى 10 محافظات في معدل الإنجاب. وتشترك المحافظات السبع في كونها الأكثر فقرا على مستوى الجمهورية مع <a href="https://egypt.unfpa.org/ar/publications/%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%8A%D8%AC%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B7%D9%86%D9%8A%D8%A9-%D9%84%D9%84%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86-%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%86%D9%85%D9%8A%D8%A9">ارتفاع</a> نسب الأمية والبطالة بها خاصة في الريف. وبرغم أن 26% من السكان <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/StaticPages.aspx?page_id=7183">يعيشون</a> فى ريف الوجه القبلى، إلا أن نسبة الفقراء به تصل لنحو 43%.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1710092772imageEd 63_3.png" alt="" width="405" height="406">
<h3 dir="rtl">عمالة الأطفال نتيجة طبيعية لقلة حافز تنظيم الأسرة&nbsp;</h3>
تزيد ضآلة الحوافز المالية غير الفعالة من حجم عمالة الأطفال (5-17 سنة). وتدفع بهم إلى سوق عمل غير آمنة وخطرة. <a href="https://egypt.unfpa.org/ar/publications/%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%8A%D8%AC%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B7%D9%86%D9%8A%D8%A9-%D9%84%D9%84%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86-%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%86%D9%85%D9%8A%D8%A9">تشير</a> الإحصاءات إلى أن نسبة عمالة الأطفال الذين تتراوح أعمارهم بين 5 و17 عاما بلغـت فى مصر 5% <a href="https://www.unicef.org/egypt/media/10761/file/Child#:~:text=The%20latest%20national%20estimates%20from,exposed%20to%20hazardous%20work%20environments.">بإجمالى</a> 900 ألف طفل، وكانت نسبة عمالة الأطفال في الريف أعلى منها فـي الحضر (6.1% مقابل 2.9% على التوالي) وبلغت أعلى قيمة لها فـي ريف الوجه القبلي حيث وصلت إلى حوالي 8%.
<h3 dir="rtl">حل المشكلة ليس بانتهاك حرية أصحابها&nbsp;</h3>
التحول للحوافز النقدية كحل لمشكلة الزيادة السكانية <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1008/denied-pregnancies-and-the-monetary-incentive-program">يعد</a> انتهاكا للحقوق الإنجابية للسكان التي <a href="https://www.unescwa.org/ar/sd-glossary/%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%82%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%B5%D8%AD%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D8%B3%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%8A%D8%A9#:~:text=%D8%AA%D8%B4%D9%85%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%82%D9%88%D9%82%20%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%8A%D8%A9%20%D8%AD%D9%82%D9%88%D9%82%20%D8%AC%D9%85%D9%8A%D8%B9,%D8%AE%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9%20%D9%85%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%85%D9%8A%D9%8A%D8%B2%20%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%83%D8%B1%D8%A7%D9%87%20%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%86%D9%81.">تنص</a> على حرية الأفراد في تحديد عدد الأطفال وفترات المباعدة بين الولادات وتوقيتها.
وتبعا للتجارب الدولية فمن الأفضل التصدي للعوائق الهيكلية لتنظيم الأسرة بدلا من تقديم حوافز مالية ضئيلة لمن يلتزم بإنجاب طفلين أو حرمان غير الملتزمين ميزات مادية بما في ذلك، معالجة مشكلة الفقر وتوفير فرص عمل ذات جودة،&nbsp;وتحليل نتائج حملات تنظيم الأسرة التي أسفرت عن انخفاض معدل الخصوبة على مدار السنوات وتضمين تلك الممارسات في كل الحملات.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي&nbsp;</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.

In this week&rsquo;s edition, we highlight the importance of feasibility studies in spending public funds and discuss the viability of financial investments in family planning
<hr>
<h2 dir="ltr">Public Funds Allocated Live on Air</h2>
During the recent Differently-Abled event, President Abdel Fattah al-Sisi <a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3110952">asked</a> that EGP10 billion of the investments resulting from the Ras al-Hikma deal <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1368/lack-of-transparency-and-protein">go to</a> the Persons with Disability&nbsp;Fund &mdash;a request immediately approved by the prime minister. This is not the first time&nbsp;funds are <a href="https://www.simplilearn.com/feasibility-study-article#:~:text=A%20feasibility%20study%20is%20a%20preliminary%20exploration%20of%20a%20proposed,%2C%20legal%2C%20and%20environmental%20considerations.">allocated</a> on live television or a project deadline is changed on the spot based on Presidential directives and without a clear implementation plan or any&nbsp;feasibility study.
<h3 dir="ltr">Are feasibility studies important?</h3>
President al-Sisi <a href="https://www.masrawy.com/news/news_egypt/details/2018/12/9/1476348/%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%8A%D8%B3%D9%8A-%D9%84%D9%88-%D9%85%D8%B4%D9%8A%D9%86%D8%A7-%D8%A8%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D8%B3%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%88%D9%89-%D9%83%D9%86%D8%A7-%D8%AD%D9%82%D9%82%D9%86%D8%A7-25-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%AA-">said</a> in 2018 that conducting feasibility studies for state projects would have slowed their implementation by 75%. In 2022, he declared that the Damietta Furniture City project, which cost EGP3.6 billion, was a <a href="https://www.shorouknews.com/news/view.aspx?cdate=25102022&amp;id=684fd18e-bb08-4cac-a92f-a59959403413">failure</a> due to the lack &ldquo;of <a href="https://www.sis.gov.eg/Story/246865/%D9%85%D8%AF%D9%8A%D9%86%D8%A9-%D8%AF%D9%85%D9%8A%D8%A7%D8%B7-%D9%84%D9%84%D8%A3%D8%AB%D8%A7%D8%AB?lang=ar">studies</a> of the social dimension&rdquo; of the project. In developmental projects, sound decision-making depends on advanced studies. Investors generally <a href="https://www.bia.gov/service/starting-business/feasibility-studies-important">review</a> feasibility studies to calculate risk, return on investment, and the anticipated costs and benefits of any project proposal before injecting funds.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1710089042imageEd 63_6 EN copy.png" alt="" width="405" height="405">
<h3 dir="ltr">Projects developed without proper study</h3>
The president&rsquo;s demand in 2015 to <a href="https://fanack.com/egypt/economy-of-egypt/the-economic-benefits-of-the-new-suez-canal/">reduce</a> the timeframe for the Suez Canal extension from three years to one increased the cost of digging from USD2.5 billion to USD 3.8 billion. Former governor of the Central Bank, Hisham Ramez, <a href="https://www.ajnet.me/ebusiness/2018/8/9/%D8%AA%D9%81%D8%B1%D9%8A%D8%B9%D8%A9-%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D8%A8%D8%B0%D9%83%D8%B1%D8%A7%D9%87%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%AB%D8%A7%D9%84%D8%AB%D8%A9">admitted</a> that the dollar crisis of 2016 could be chalked up to spending on the new Suez Canal project, whose total cost came to USD 8 billion.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1710089111imageEd 63_6 EN.png" alt="" width="405" height="405">
The canal <a href="https://www.iemed.org/publication/the-economic-impacts-of-the-new-suez-canal/#:~:text=It%20is%20also%20expected%20that,into%20an%20international%20logistics%20centre.">did not see</a> an increase in revenues in the four years following the opening of the new extension, and in 2018, the Suez Canal Authority even asked for a loan of USD 400 million to fund its projects.
Data on public investments in several sectors show that no feasibility study was conducted to channel investment into the most important sectors. The government favors investment in construction and real estate, which are non-exportable goods. Some EGP40 billion <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/economic-reports/monthly-statistical-bulletin">was invested</a> in these two sectors in 2022/23, according to Adasa&rsquo;s calculations, compared to EGP23 billion in the telecommunications sector. However, digital exports <a href="https://fintechgate.net/2023/07/01/%D9%85%D8%A7%D8%B0%D8%A7-%D8%AD%D9%82%D9%82-%D9%82%D8%B7%D8%A7%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D9%88%D8%AA%D9%83%D9%86%D9%88%D9%84%D9%88%D8%AC%D9%8A%D8%A7-%D8%A7%D9%84/">reached</a> USD 4.9 billion in 2021/22, up USD 400 million from the previous year.
The Egyptian government has also <a href="https://www.skynewsarabia.com/business/1658034-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%8A%D8%B3%D9%8A-%D8%A7%D9%94%D9%86%D9%81%D9%82%D9%86%D8%A7-10-%D8%AA%D8%B1%D9%8A%D9%84%D9%8A%D9%88%D9%86%D8%A7%D8%AA-%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87-%D9%85%D8%B4%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D9%86%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AD%D8%AA%D9%8A%D8%A9">spent</a> USD300 billion on infrastructure projects over ten years (roads, bridges, and railways). From 2014 to 2024, railways <a href="https://manshurat.org/node/11216">brought in</a> revenues of roughly USD2 billion, according to Adasa&rsquo;s calculations, based on an exchange rate of EGP30.9/USD1; using an exchange rate of EGP50/USD1, revenues totaled USD1.3 billion.&nbsp;
<hr>
<h2 dir="ltr">Government Policies Do Not Encourage Family Planning</h2>
The Egyptian population <a href="https://www.youm7.com/story/2024/2/8/%D8%AC%D9%87%D8%A7%D8%B2-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%AD%D8%B5%D8%A7%D8%A1-%D8%B9%D8%AF%D8%AF-%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%AF%D8%A7%D8%AE%D9%84-%D9%8A%D8%B3%D8%AC%D9%84-106-%D9%85%D9%84%D8%A7%D9%8A%D9%8A%D9%86-%D9%86%D8%B3%D9%85%D8%A9/6473324#:~:text=%D8%A3%D8%B9%D9%84%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%87%D8%A7%D8%B2%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B1%D9%83%D8%B2%D9%8A%20%D9%84%D9%84%D8%AA%D8%B9%D8%A8%D8%A6%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%D8%A9,%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%81%D9%82%208%2F2%2F2024.">increased</a> to 106 million in February, up 1 million in 250 days. This comes as President Abdel Fattah al-Sisi has repeatedly criticized overpopulation and its grave impact on Egypt&rsquo;s limited resources.
Government policies to cope with population increases are considered ineffective, and the modest financial incentives offered to reduce the birth rate even encourage childbearing given the fact that for poor families child labor is one of the main sources of income.&nbsp;
<h3 dir="ltr">Ineffective financial incentives</h3>
Under a program <a href="https://aawsat.com/home/article/4212106/%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D8%AA%D9%8F%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%87-%D8%A7%D9%84%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9-%D8%A8%D9%80%C2%AB%D8%AD%D9%88%D8%A7%D9%81%D8%B2-%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9%C2%BB">approved</a> by the government in 2023, each woman who has no more than two children is given EGP1,000 annually. The financial incentive is not paid directly to women, but is rather set aside for them by the government until they reach the age of 45. The government did not account for inflation and the devaluation of the pound, so the sum is fixed at EGP1,000.
The paltry value of the incentive is made clear by looking at the <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5109&amp;YearID=23629">national poverty line</a>. Defined as the minimum income needed by a family of four to meet basic needs, it was set at EGP3,218 per month&mdash;and this is calculated at 2019/20 prices. A study <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/events/110/open-panel-discussion-at-aps-on-poverty-figures-in-egypt-an-inflation-driven-increase">projected</a> that the poverty line would increase to EGP5,912 in 2023.
Additionally, the Takaful and Karama programs give families a <a href="https://www.undp.org/egypt/publications/egypt-human-development-report-2021">monthly support </a>based on their children&rsquo;s current educational level, up to a maximum of two children. Capping the number of children punishes large-sized poor families, which deepens poverty and makes it difficult to combat. Moreover, the Takaful pension is not enough to meet the basic needs of a family of four, based on the official poverty line. While the pension increases by 15% every year, <a href="https://www.reuters.com/world/middle-east/egypts-annual-urban-inflation-jumps-357-february-2024-03-10/">inflation</a> reached 35.7% in February 2024.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1710089399imageEd 63_2 EN.png" alt="" width="405" height="404">
Seven Upper Egypt governorates are among the 10 with the highest fertility rates nationwide.These governorates are the poorest across Egypt with high rates of illiteracy and unemployment, especially in the countryside. While 26% of the population lives in the countryside of Upper Egypt, the percentage of poor people in it reaches about 43%.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1710089534imageEd 63_3 EN.png" alt="" width="405" height="404">
<h3 dir="ltr">Child labor a natural income of low financial incentives</h3>
Ineffective financial incentives serve to increase the scope of child labor (working children aged 5&ndash;17) and push children into an insecure, dangerous job market. <a href="https://www.unicef.org/egypt/media/10761/file/Child#:~:text=The%20latest%20national%20estimates%20from,exposed%20to%20hazardous%20work%20environments.">According to UNICEF</a>, some 900,000 Egyptian children work in a hazardous work environment. The child labor force stands at about 1.4 million children, or 4.9% of all children.
Child labor is on the rise in Upper Egypt governorates, especially in rural areas, in tandem with increases in poverty and school attrition rates.
Switching to monetary incentives as a solution to overpopulation is a <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1008/denied-pregnancies-and-the-monetary-incentive-program">violation</a> of Egyptians&rsquo; reproductive rights, which <a href="https://www.unescwa.org/ar/sd-glossary/%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%82%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%B5%D8%AD%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D8%B3%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%8A%D8%A9#:~:text=%D8%AA%D8%B4%D9%85%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%82%D9%88%D9%82%20%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%A8%D9%8A%D8%A9%20%D8%AD%D9%82%D9%88%D9%82%20%D8%AC%D9%85%D9%8A%D8%B9,%D8%AE%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9%20%D9%85%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%85%D9%8A%D9%8A%D8%B2%20%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%83%D8%B1%D8%A7%D9%87%20%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%86%D9%81.">provides for</a> the freedom of individuals to determine the number of children and the spacing between and timing of births.
In countries where family planning methods have actually worked, research indicates that the government must address structural barriers that hinder the accessibility of the different methods, including poverty and unemployment. It is also important to replicate and learn from successful campaigns that effectively reduced fertility rates.&nbsp;
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>

النمو السكاني

Population Growth

إنفاق الأموال على الهواء.. وتنظيم الأسرة بالحوافز

Public Funds Spent on Air and Family Planning by Financial Incentives 

In this week&rsquo;s edition, we look for Turkish solutions for our export problems and shed light on international policies to contain inflation
<hr>
<h2 dir="ltr">What Does Egypt Need to Match Turkish Exports?&nbsp;</h2>
January saw both Egyptian and Turkish exports rise year-on-year to <a href="https://www.nile.eg/%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%86%D9%81%D9%88%D8%AC%D8%B1%D8%A7%D9%81-%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%84%D8%B9%D9%8A%D8%A9-%D8%AA%D8%B3%D8%AC%D9%84-3">$3.1</a> billion and <a href="https://www.dailysabah.com/business/economy/turkiye-starts-2024-with-record-20b-exports-in-january">$20</a> billion, respectively. This came after Egypt's exports for the first 11 months amounted to <a href="https://www.instagram.com/p/C3V7ojagGCy/?igsh=dWg1OWVhaTY1bGJs">$38.4</a> billion compared to an all-time high of <a href="https://www.tccb.gov.tr/en/news/542/150680/-our-exports-in-2023-have-broken-the-republican-era-record-#:~:text=Announcing%20the%202023%20foreign%20trade,compared%20to%20the%20previous%20year.">$255</a> billion in Turkish exports for 2023 as a whole.
The Turkish President&rsquo;s recent <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/special-stories/2024/02/15/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%88%D8%AA%D8%B1%D9%83%D9%8A%D8%A7-%D8%AA%D8%B9%D9%85%D9%84%D8%A7%D9%86-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%AA%D8%B9%D8%B2%D9%8A%D8%B2-%D9%85%D9%83%D8%A7%D9%86%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%A7%D9%87%D8%B1%D8%A9-%D9%83%D8%B4%D8%B1%D9%8A%D9%83-%D8%AA%D8%AC%D8%A7%D8%B1%D9%8A-%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3%D9%8A-%D9%84%D8%A3%D9%86%D9%82%D8%B1%D8%A9-%D9%81%D9%8A-%D8%A3%D9%81%D8%B1%D9%8A%D9%82%D9%8A%D8%A7#:~:text=%D9%88%D8%A8%D8%AD%D8%B3%D8%A8%20%D8%A7%D9%84%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86%D8%A7%D8%AA%D8%8C%20%D8%A8%D9%84%D8%BA%20%D8%A5%D8%AC%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%20%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D8%AA,%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D9%85%D8%AF%D8%A9%20%D8%A8%D9%82%D9%8A%D9%85%D8%A9%20357.4%20%D9%85%D9%84%D9%8A%D9%88%D9%86%20%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1.">visit</a> to Cairo -the first in ten years- underscored Turkey&rsquo;s supremacy in exports both in value and level of diversity.
The two countries have been witnessing a deterioration in the value of their currencies against the US dollar. Theoretically, this should increase the competitiveness of exports due to the decline in their prices. But in practice, compared to the losses in the value of the pound and the lira since 2016, the increase in Egyptian exports is weak while Turkey's <a href="https://www.tccb.gov.tr/en/news/542/150680/-our-exports-in-2023-have-broken-the-republican-era-record-#:~:text=Announcing%20the%202023%20foreign%20trade,compared%20to%20the%20previous%20year.">record</a> jumps continue. So what does Egypt need to do to reach the level of Turkish exports?&nbsp;
<img src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1708874347imageEd 61_4 EN.png" alt="" width="405" height="404">
<h3 dir="ltr">What is Turkey doing?</h3>
Turkey has a huge industrial base that has fueled growth and supported exports, making Turkey one of the <a href="https://www.tebadul.com/ar/turkey/blog/trade-relations-between-turkey-and-europe">largest</a> trading partners of the European Union. This buffered the effect of many economic challenges that it <a href="https://www.instagram.com/p/C3V7ojagGCy/?igsh=dWg1OWVhaTY1bGJs">shares</a> with Egypt: a depreciating currency, high inflation (29.8% in Egypt; 64.8% in Turkey), and massive foreign debt (USD482.6 billion for <a href="https://www.instagram.com/p/C3V7ojagGCy/?igsh=dWg1OWVhaTY1bGJs">Turkey;</a> USD164 billion for <a href="https://www.instagram.com/p/C3V7ojagGCy/?igsh=dWg1OWVhaTY1bGJs">Egypt)</a>.
Turkey&rsquo;s exports are more diversified than Egypt&rsquo;s. According to the <a href="https://data.worldbank.org/indicator/TX.VAL.MANF.ZS.UN?locations=TR">World Bank</a>, manufactured goods accounted for 74% of total Turkish exports in 2022, but <a href="https://data.worldbank.org/indicator/TX.VAL.MANF.ZS.UN?locations=EG">only</a> 42% of Egyptian exports. This is one reason that Egypt is less well-positioned than Turkey to take advantage of the cheap currency.
Egyptian exports are <a href="https://manassa.news/stories/10449">concentrated</a> in gas, oil, and <a href="https://tradingeconomics.com/egypt/exports-by-category">energy-intensive</a> goods such as plastics, fertilizer, and steel. The prices of most of these products are determined by global energy prices, which means that the low exchange rate represents less of a competitive edge for such exports.
Also, non-oil Egyptian exports rely heavily on the import of intermediate goods and machinery, which raises the cost of production. This is reflected in a higher final price, which undercuts the competitive price advantage of Egyptian exports.
Despite the <a href="https://www.investinegypt.gov.eg/Arabic/Pages/WhyEgyptDetails.aspx?categoryid=22#58">numerous</a> incentives that Egypt offers local and foreign investors and massive <a href="https://www.investinegypt.gov.eg/Arabic/Pages/WhyEgyptDetails.aspx?categoryid=22#55">spending</a> on infrastructure in recent years, Egypt <a href="https://archive.doingbusiness.org/en/doingbusiness">ranks</a> 114 in the World Bank&rsquo;s Doing Business report,while Turkey ranks 33 out of the surveyed 190 countries. The report assesses the ease of investment procedures with higher rankings' indicating simpler procedures to set and operate a business.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1708874600imageEd 61_6 EN.png" alt="" width="405" height="405">
Turkey channels domestic investments to sectors where it enjoys significant competitive advantages, such as the <a href="https://fundingturkey.com/investment-opportunities-in-turkeys-thriving-automotive-industry/">automotive industry</a>, which had exports worth USD27 billion in 2022. The state developed the auto industry to <a href="https://www.ajnet.me/ebusiness/2023/4/3/%D8%A3%D9%88%D9%84-%D8%B3%D9%8A%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D9%83%D9%87%D8%B1%D8%A8%D8%A7%D8%A6%D9%8A%D8%A9-%D8%AA%D8%B1%D9%83%D9%8A%D8%A9-%D8%A3%D8%B1%D8%AF%D9%88%D8%BA%D8%A7%D9%86-%D9%8A%D8%B7%D9%84%D9%82#:~:text=%D9%88%D8%A3%D9%86%D8%AA%D8%AC%D8%AA%20%D8%AA%D8%B1%D9%83%D9%8A%D8%A7%20%D9%81%D9%8A%20%D8%AD%D9%82%D8%A8%D8%A7%D8%AA%20%D8%B3%D8%A7%D8%A8%D9%82%D8%A9,%D8%A8%D9%86%D8%A7%D8%A1%20%D8%B9%D9%84%D9%89%20%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A9%20%D9%82%D8%A7%D8%AF%D9%87%D8%A7%20%D8%A3%D8%B1%D8%AF%D9%88%D8%BA%D8%A7%D9%86.">produce</a> the first Turkish-made electric car in 2023. Meanwhile the agricultural and industrial sectors -both with high export potentials-attract a marginal stake of total investments in Egypt.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1708874656imageEd 61_5-2 EN.png" alt="" width="405" height="180">
Turkey also offers extensive support for exports. The <a href="https://www.alborsaanews.com/2019/02/07/1175765">Turkish Export Development Bank</a> covers up to 25% of the value of exports, while <a href="https://www.qna.org.qa/ar-QA/News-Area/News/2023-07/20/0116-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B1%D9%83%D9%8A%D8%A9-%D8%AA%D8%AA%D8%B9%D9%87%D8%AF-%D8%A8%D8%AF%D8%B9%D9%85-%D8%A7%D9%84%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D9%88%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B2%D9%86%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B7%D9%84%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AD%D9%84%D9%8A">banks</a> provide credit services amounting to millions of dollars a day to exporters. In contrast, the Export Development Bank of Egypt and the Export Credit Guarantee Company of Egypt do less to promote exports. In some cases, the bank refuses to finance export deals, while EGE collects <a href="https://manassa.news/news/14302">excessive</a> fees from exporters.
Turkey&rsquo;s reliance on overland trade with neighboring countries is an additional advantage since two-thirds of its exports go to relatively nearby countries, which insulates it against high global shipping costs. Egypt currently lacks this advantage due to the active crises and conflicts in the neighboring states of Libya, Sudan, and Palestine.
While Egypt offers many of the same investment incentives as Turkey, in practice, bureaucratic red tape prevents investors from taking advantage of them.
<h3 dir="ltr">How can Egypt boost its exports?</h3>
In light of the Turkish experience, Egypt can pursue several policies to ensure the effectiveness of its export policies and access to new markets. These include:
<ul>
<li dir="ltr" style="text-align: justify;" role="presentation">Adopt a different export policy aimed at diversifying exports, not just increasing their total value&nbsp;</li>
<li dir="ltr" role="presentation"><a href="https://www.youm7.com/story/2020/7/11/%D8%AC%D9%85%D8%B9%D9%8A%D8%A9-%D8%B4%D8%A8%D8%A7%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B9%D9%85%D8%A7%D9%84-5-%D9%85%D8%B4%D8%A7%D9%83%D9%84-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D8%AC%D9%87-%D8%A7%D9%84%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9/4871921">Familiarize</a> exporters with the conditions and criteria for entering export markets. Some sectors, such as foodstuffs and engineering industries, must meet quality standards or technical specifications to enter foreign markets</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Educate exporters on how to benefit from trade agreements such as COMESA and EU partnership agreements&nbsp;</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Modify the export support program to cover fewer industries, focusing on those like textiles or chemicals that enjoy competitive advantages&nbsp;</li>
</ul>
<hr>
<h2 dir="ltr">International Solutions for Runaway Prices</h2>
In early February, the House of Representatives <a href="https://www.youm7.com/story/2024/1/28/%D9%85%D8%AC%D9%84%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%88%D8%A7%D8%A8-%D9%8A%D9%88%D8%A7%D9%81%D9%82-%D9%86%D9%87%D8%A7%D8%A6%D9%8A%D8%A7-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D9%82%D8%A7%D9%86%D9%88%D9%86%D9%8A-%D8%AA%D8%A3%D9%85%D9%8A%D9%86-%D9%88%D8%AD%D9%85%D8%A7%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%B4%D8%A2%D8%AA-%D9%88%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B1%D8%A7%D9%81%D9%82/6461741">approved</a> a bill <a href="https://www.shorouknews.com/news/view.aspx?cdate=08022024&amp;id=0ea9f9de-f9c2-4f08-8c19-a50b078bcebf#:~:text=%D9%88%D9%8A%D9%83%D9%88%D9%86%20%D9%84%D9%84%D9%82%D9%88%D8%A7%D8%AA%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B3%D9%84%D8%AD%D8%A9%20%D8%B5%D9%81%D8%A9%20%D9%85%D8%A3%D9%85%D9%88%D8%B1%D9%8A,%D8%A3%D8%AE%D8%B0%20%D8%B1%D8%A3%D9%8A%20%D9%85%D8%AC%D9%84%D8%B3%20%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%81%D8%A7%D8%B9%20%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B7%D9%86%D9%8A.">giving</a> the armed forces judicial arrest powers in crimes that affect the supply of basic goods and commodities. Also, the parliament is scheduled to <a href="https://enterprise.news/egypt/en/news/story/2632eaa1-2082-4a01-8d82-a29b28601200/The%20Egypt%20Energy%20Show%20kicks%20off%20today">discuss</a> amendments to the consumer protection law of 2018 to regulate sharply rising prices in the local market.
Egypt is not the only country trying to control the skyrocketing prices. Countries worldwide <a href="https://www.ifpri.org/blog/despite-improved-global-market-conditions-high-food-price-inflation-persists">are witnessing</a> inflationary shocks due first to the Covid pandemic and then to the Ukrainian crisis.&nbsp; This calls for urgent government intervention to regulate markets, though the form of such intervention varies from state to state.
<h3 dir="ltr">The Global North between tax cuts and price-fixing agreements</h3>
Some states in the Global North temporarily <a href="https://www.imf.org/en/Publications/FM/Issues/2022/10/09/fiscal-monitor-october-22">adopted</a> policies aimed at lowering prices by cutting taxes on certain food commodities. This policy is <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/778/fighting-inflation-fiscally">effective</a> in fighting inflation in countries that do not have large informal economies, which fall outside the tax system.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1708875021imageEd 61_2 EN.png" alt="" width="405" height="404">
The French government has issued a law stating food producers and retailers hold <a href="https://www.reuters.com/markets/europe/how-france-secured-fall-food-prices-2023-06-12/">negotiations </a>for three months to set wholesale and retail prices for one year, after which they can be renegotiated. Consumer protection agencies also <a href="https://www.reuters.com/world/europe/french-food-groups-agree-renegotiate-prices-minister-2023-05-17/">intensified</a> their scrutiny of companies to ensure compliance with their commitments.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1708875078imageEd 61_3 EN.png" alt="" width="405" height="404">
For its part, Turkey <a href="https://competitionlawblog.kluwercompetitionlaw.com/2020/06/02/turkey-recent-regulation-on-the-unfair-price-assessment-board-how-the-board-will-function/">established</a> a council to assess unfair pricing practices in the wake of the 2020 Covid crisis. The council monitors the markets, investigates hoarding practices and can sanction violators. <a href="https://globalcompetitionreview.com/review/the-european-middle-east-and-african-antitrust-review/2024/article/turkey-regulator-battles-abuse-of-dominance-revitalised-enforcement-strategies">By law</a>, the council can levy penalties on manufacturers, wholesalers, and retailers of food products, pharmaceuticals, and production inputs. The council has <a href="https://www.dailysabah.com/business/economy/nearly-340-turkish-firms-fined-56m-over-unfair-price-hikes">successfully</a> contributed to safeguarding consumers' interests and ensuring fair pricing. In the first six months of 2023, it <a href="https://193.34.212.89/business/economy/nearly-340-turkish-firms-fined-56m-over-unfair-price-hikes?__cpo=aHR0cHM6Ly93d3cuZGFpbHlzYWJhaC5jb20">fined</a> 369 firms a total of TRY152.8 million.
<h3 dir="ltr">The Global South at a loss</h3>
The situation is worse in the Global South due to weak market regulations. Although the FAO Global Food Price Index has declined, in states like Egypt, Nigeria, Ghana, and Kenya, there is a <a href="https://www.consumersinternational.org/news-resources/news/releases/fair-food-price-monitor-new-analysis-exposes-risk-of-unfair-pricing-in-africa/">growing gap</a> between the cost of production and consumer prices due to price gouging or monopolistic practices. Food prices in most countries of the South increased by 10&ndash;30% over the last year.
To confront the problem, most countries of the Global South <a href="https://www.imf.org/en/Publications/FM/Issues/2022/10/09/fiscal-monitor-october-22">pursued</a> ineffective, palliative measures, for example by directing in-kind and cash assistance to the poorest groups to protect them from spiraling prices.
Poor countries, where the roles of local councils and consumer protection organizations in market supervision are weak, tend to impose price caps, a policy which usually backfires. In<a href="https://www.reuters.com/article/idUSKBN22D48Z/"> Venezuela</a>, which has seen feverish inflation in the past decade, the government stepped in to regulate the pricing of a large number of food and necessities. These controls led to severe shortages of goods and activated the black market.
Argentina, where the inflation rate reached 111% in August, set a ceiling on retail price increases of 5% over 90 days, while offering tax breaks to those who stayed below this limit.
In Egypt, successive government initiatives and appeals to post prices on packaging have <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1335/how-is-government-planning-on-bringing-prices-down-and-increasing-electricity">not managed</a> to bring down the prices of basic commodities or control the markets. For example, although the government asserts that sugar is available in shops at LE27,&nbsp; the majority of Egyptians buy sugar on the black market for more than EGP50 per kg.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1708875273imageEd 61_EN 1-2.png" alt="" width="405" height="174">
<h3 dir="ltr">Policies that can be applied to curb prices</h3>
With the failure of price restriction policies and&nbsp; police campaigns, more effective ways to control markets must be sought, among which are:
<ul>
<li dir="ltr" style="text-align: justify;" role="presentation">Ensure free competition in the market so that prices are determined based on the dynamics of supply and demand</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Provide tax exemptions or incentives to companies that offer their products at uninflated prices</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Improve the financial literacy of consumers through public awareness campaigns and initiatives aimed at improving their understanding of market forces and how to know the fair prices of different commodities</li>
</ul>
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>

 الصادرات التركية والتجارب الدولية لمحاربة التضخم.... ماذا نستفيد منهما؟

Turkish Export Policies and International Inflation-Combating Practices, What Do We Learn from Them?

<h3 dir="ltr">Introduction</h3>
In light of the major changes and volatility currently shaping the international political and economic stage, Egypt has released an economic plan titled "The Most Important Strategic Directions for the Egyptian Economy for the New Presidential Term (2024-2030).&rdquo; The government will work on finding diverse income streams to alleviate the foreign currency crisis, according to the economic plan. Despite the ambitious goals detailed in the document, the current conditions present many obstacles to achieving this plan, especially given the widening gap between the official dollar price and the exchange rate on the black market, as well as the dip in foreign exchange earnings. Furthermore, multiple credit rating agencies have lowered their credit rating score for the Egyptian economy. Taking all these issues into consideration, the following points will be addressed:
<h3 dir="ltr">First: The value of the Egyptian pound and foreign exchange flows in Egypt during the period (2021-2024):</h3>
The weighted average exchange rate of the dollar reached 30.9 pounds at the end of 2023 and the beginning of 2024, compared to about 15.68 pounds for the fiscal year 2021-2022 (Central Bank, 2022). This means that the price of the dollar against the Egyptian pound increased by about 96% during that period (Khaled, 2023). The exchange rate plays an important role and directly affects many macroeconomic variables, including inflation rates, foreign exchange inflows, as well as international trade at a time when Egypt is facing a high import bill and weak elasticity of demand for exports (Morsie, 2021).
Foreign exchange flows to Egypt totaled $99 billion in 2022-2023. Exports were the highest contributor to the Egyptian economy, with $39.6 billion for the fiscal year 2022-2023. However, these earnings marked a decline from the $43.9 billion seen in the fiscal year 2021-2022. Remittances from Egyptians working abroad came in second place, but they dipped to $22.1 billion during 2022-2023 from $31.9 billion a year prior. Tourism revenues ranked third, followed by foreign direct investment. Finally, the Suez Canal ranked last on the list (IDSC, 2023).
Figure 1: Changes in Egypt&rsquo;s foreign exchange revenues for the fiscal years (2021-2022) and (2022-2023)
<img src="https://lh7-us.googleusercontent.com/fCNUhddYIuxBWBbiaMqDQ69DgQ4ebVhazQHiU3lmgdhPXL8-Grc6VSlmJkMBeEXzR5ILkEg75OEeE_e7fXXuaCipH9B14Wk9TUgcVaxB9tFj6NSu4Dzlgm1nAty8V5SBQ8qTaSDG97wB" width="576" height="487">
&nbsp;
Source: Prepared by the researcher based on data from the Central Bank of Egypt, and the Information and Decision Support Center (IDSC), Council of Ministers.
<h3 dir="ltr">Second: The state&rsquo;s strategy to increase foreign exchange resources</h3>
The government aims to raise foreign exchange earnings to boost the resilience of the Egyptian economy in the face of the crises through the strategic economic plan, which sets a target of $300 billion in revenues by 2030. The document includes the steps the government will implement, the most important of which is supporting the export of goods and technology services. Egypt aims to boost growth within these segments to 20% over 6 years, compared to an average of roughly 16% between 2017 and 2022. The government is also supporting tourism in hopes of unlocking $45 billion in revenues from the sector. In addition, Egypt is working to boost the Suez Canal&rsquo;s revenues and growth rate[JS1]. This includes the revitalization of the maritime services sector, to unlock $4 billion in projected revenues, translating to a roughly 10% annual growth rate. Furthermore, Egypt&rsquo;s government aims to increase remittances from Egyptians abroad and will establish a company to invest their savings (IDSC, 2024).
<h3 dir="ltr">Third: Factors hindering the achievement of the document&rsquo;s objectives to increase foreign currency resources:</h3>
<ul>
<li dir="ltr">High import bill: Egypt&rsquo;s trade balance deficit reached $39.6 billion in 2023, compared to $45.06 billion in 2022 (CAPMAS, 2024).</li>
<li dir="ltr">Increased external debts and high interest: Egypt&rsquo;s external debt reached $165.7 billion, and the interest on this debt is $42.3 billion, which represents a major leakage of foreign exchange revenues (Central Bank, 2023).</li>
<li dir="ltr">Decline in Suez Canal revenues: With multiple Houthi attacks in the Red Sea, the Suez Canal&rsquo;s revenues declined in January 2024 by 46% compared to the same period last year.</li>
<li dir="ltr">Decline in remittances from Egyptians abroad: remittances dropped 30% from $32 billion in 2022 to about $22 billion in 2023.</li>
</ul>
<h3 dir="ltr">Fourth: Proposed alternative policies to establish foreign currency income streams:</h3>
The alternative policies can be divided in terms of the timespan needed to achieve them as follows:
Short-term policies:
- Measures taken by the Central Bank:
<ul>
<li dir="ltr">Launching an Egyptian Pound Index, which includes a basket of international currencies and gold, which will help determine the value of the Egyptian pound against each currency according to supply and demand. This will contribute to the stability of the exchange rate as the Egyptian pound&rsquo;s value will not solely be linked to the dollar.&nbsp;</li>
<li dir="ltr">Using futures contracts to provide an integrated financial service that allows bank customers to hedge against the risks of exchange rate fluctuations. Import futures contracts will also create a promising market in the future and relieve pressure on the currency.</li>
<li dir="ltr">Developing monetary policies that aim to create new tools that incentivize local depositors to save in foreign currency within local banks. Also, boosting remittances through the establishment of a dollar investment pool that grants Egyptians abroad high interest while ensuring their freedom to transfer those funds.</li>
<li dir="ltr">Establishing a national electronic platform to exchange currencies for tourists under the direction of the Central Bank. This can include putting ATMs in hotels to help tourists exchange their currencies through official channels.</li>
</ul>
- Utilizing fiscal policy tools: It is of the utmost importance to reduce external debt to ease the burden placed on the public budget through a comprehensive approach that allows the state to set priorities, utilize debt swap initiatives, and issue sovereign bonds as an innovative tool that provides the required financing. These efforts would work in tandem with tax and administrative reforms.
- Tightening security measures: to curb the black market, one of the key drivers of exchange rate volatility. Central Bank Law No. 194 of 2020 regulates the possession of foreign currency in Article 212, and those accused of trading in foreign currency stand to face several penalties if implemented (Hassan, 2023), which is what the Egyptian government has done since the start of February 2024.
- Continuing the privatization program In February 2023, the Council of Ministers announced the government&rsquo;s initial public offering program that will allow the privatization of state-owned companies and serve as an income stream for foreign currency. This is detailed within the framework of the &ldquo;State Ownership Policy.&rdquo; Furthermore, the central unit within the Council of Ministers must commence its duty and speed up the public offering (IDSC, 2024).
Long-term policies:
<ul>
<li dir="ltr">Supporting the export industry by transforming Egypt&rsquo;s economy into an industrial economy focused on the production and export of goods, thereby minimizing external shocks. However, to achieve this, the state must appoint an administration to oversee the private sector companies operating in the industrial zones and urge them to formulate new methods for providing services, and continuing the initiative to reduce export burdens (Fintech Gate, 2023). It is worth noting the importance of strengthening the plan to increase exports, in which Egypt has a competitive advantage, especially in the agricultural sector and the renewable energy sector, as well as digital exports and outsourcing services, which the state aims to cultivate to reach a 10-12% annual growth rate. The state also plans to promote and export real estate in Egypt to those living abroad through an initiative, which can have an actual impact on the Egyptian real estate stock exchange. Besides boosting exports to the markets within the COMESA and BRICS blocs, which Egypt is a member of.</li>
<li dir="ltr">Supporting the tourism sector by implementing the state&rsquo;s plan to increase the number of tourists to 30 million visitors over the next 3 years, which requires the facilitation of funds and investments for hotels and solving the problems facing the existing establishments. Moreover, the country looks to attract foreign investments into Egypt&rsquo;s tourism sector. In addition, the possibility of granting hospitality and tourism companies financing in foreign currencies on the condition that they deposit their revenues in foreign currencies as well.</li>
<li dir="ltr">Attracting new investors by continuing to implement the golden license system, and focusing on attracting companies that want to escape Europe&rsquo;s energy and inflation crisis. Also, increasing the number of free zones, and enhancing the overall performance of investment zones in cooperation with industrial developers.</li>
<li dir="ltr">Driving remittances from workers abroad by replicating successful models from nations that receive high remittance flows, like India and Mexico. Also, looking into reducing bank transfer fees, as well as issuing dollar bonds similar to what India and Nigeria did (Elgibaly, 2023). Encouraging local banks to establish branches abroad, especially in the nations from which the remittances are being transferred. Finally, expanding financial inclusion, especially in villages, with a focus on providing digital financial services (IDSC, 2023).</li>
</ul>
<h3>Conclusion</h3>
The government&rsquo;s plan for the coming years boasts many positive indicators, and if it succeeds in implementing it, the Egyptian economy will become much stronger, and more resilient in the face of international shocks. But what is perhaps more than developing a strategy is finding ways to implement it effectively and working quickly to create foreign currency income streams. It is also vital to develop sustainable inflows of foreign currency through an industrious economy, rather than relying on emergency sources such as the upcoming International Monetary Fund loan.
<hr>
References
<ul>
<li dir="ltr" role="presentation">&nbsp;Al-Jabali, Abdel Fattah. (2023). Ways to attract remittances from Egyptians working abroad, Egyptian Center for Thought and Strategic Studies. Available at the following link: <a href="https://2u.pw/9YEyNr6">https://2u.pw/9YEyNr6</a></li>
<li dir="ltr" role="presentation">Central Agency for Public Mobilization and Statistics, Trade Balance of the Arab Republic of Egypt in million dollars, available at the following link:&nbsp;<a href="https://2u.pw/SaG8B3B">https://2u.pw/SaG8B3B</a></li>
<li dir="ltr" role="presentation">Central Bank of Egypt, Annual Report 2020-2021. (Cairo: Central Bank of Egypt, 2022), p. 35.</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Central Bank of Egypt, Economic Journal 2022-2023. (Cairo: Central Bank of Egypt, 2022), p. 43.</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Central Bank of Egypt, External Debt, available at the following link: https://2u.pw/5Q5srq7</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Center for Information and Decision Support. (2023). International Practices for Promoting Remittances for Workers Abroad, Weekly Issue No. 127. Available at the following link: https://2u.pw/rev8A7i</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Fintech Gate, &ldquo;The government is preparing to launch the first initiative of its kind to export Egyptian real estate abroad,&rdquo; September 18, 2023, available at the following link: https://2u.pw/U5jX52n</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Hassan, Atef. The reciprocal relationship between achieving financial inclusion rates and sustainability in financial institutions, Egyptian Banking Institute, available at the following link: https://2u.pw/5nwMsj7</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Information and Decision Support Center, Main Sources of Foreign Cash Flows in Egypt 2022/2023, available at the following link:&nbsp;<a href="https://2u.pw/D7FTksp">https://2u.pw/D7FTksp</a></li>
<li dir="ltr" role="presentation">Khaled, Muhammad. (2023). How to make Egyptian bonds more desirable?", Ahram Online. Retrieved from:&nbsp;<a href="https://2u.pw/D2UetbT">https://2u.pw/D2UetbT</a></li>
<li dir="ltr" role="presentation">Morsi, Hind. Exchange rate liberalization policies and their impact on poverty and income distribution in Egypt. Journal of the College of Politics and Economics. (Beni Suef: Beni Suef University, Volume 10, Issue 9, January 2021), p. 4-15.</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Presidency of the Council of Ministers, the most prominent strategic directions of the Egyptian economy (2024-2030), (Cairo: Council of Ministers, January 2024), p. 29-43.</li>
<li dir="ltr" role="presentation">Zaki, Nabil. (2024). Has the approach of controlling and subjugating markets succeeded in the Egyptian economy?, Asharq Al-Awsat newspaper. Available at the following link: <a href="https://2u.pw/OaockSC">https://2u.pw/OaockSC</a></li>
</ul>
<hr>
Additional references
<ul>
<li dir="ltr" aria-level="1">
Abdullah, Faraj. Monetary policies are an introduction to enhancing Egyptian exports, Information and Decision Support Center, available at the following link: <a href="https://2u.pw/NPqJA82">https://2u.pw/NPqJA82</a>
</li>
<li dir="ltr" style="font-size: 10pt;" aria-level="1">
Ibrahim Ahmed. (2023). The effects of raising the interest rate and liberalizing the Egyptian pound on the Egyptian economy in light of contemporary challenges, Scientific Journal of Financial and Commercial Studies and Research, Faculty of Commerce, Damietta University, Volume Four, Issue One, p. 216-246.
</li>
<li dir="ltr" style="font-size: 10pt;" aria-level="1">
Ismail, Musad. (2022). Optimal exchange rate limits to attract foreign direct investment, Journal of the Faculty of Politics and Economics, Beni Suef University, Issue Fourteen 2022, pp. 237-265.
</li>
<li dir="ltr" style="font-size: 10pt;" aria-level="1">
Shan, Lee. (2023). Egypt&rsquo;s pound is among the worst performing currencies in 2023. And it&rsquo;s expected to plummet further. CNBC. Retrieved from: https://2u.pw/aX6Pypv
</li>
<li dir="ltr" style="font-size: 10pt;" aria-level="1">
The American University in Cairo. (2023). Examining the Egyptian Economy. Retrieved from: https://2u.pw/887Ubi4
</li>
</ul>
&nbsp;

هل تحقق الدولة استراتيجيتها لزيادة عائدات النقد الأجنبي؟

Will Egypt’s Strategy to Increase Foreign Exchange Revenues Succeed?

In this week&rsquo;s issue, we shed light on what the government should do to contain the devaluation repercussions and reasons why inflated domestic debt is a matter of concern
<hr>
<h2 dir="ltr">How to Hedge against Devaluation Implications?</h2>
Egypt is <a href="https://www.imf.org/en/Countries/EGY">on the cusp</a> of concluding a new agreement with the IMF, expected to be followed by the fifth currency devaluation in eight years. Economic indicators&mdash;from <a href="https://www.reuters.com/world/africa/egypt-faces-external-debt-reckoning-after-borrowing-spree-2023-06-06/">soaring external debt</a> to declining growth, the <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1354/challenges-exacerbated-by-state-policies-fdi-outflows-and-high-real-estate-prices">dollar shortage</a>, and rampant inflation&mdash;reflect the failure of previous agreements to improve the macroeconomic situation. On the contrary, they made it even harder for Egyptians to meet their daily needs.
<h3 dir="ltr">What went wrong?</h3>
Egypt <a href="https://www.reuters.com/world/africa/egypt-faces-external-debt-reckoning-after-borrowing-spree-2023-06-06/">considered</a> its agreements with the IMF to be a testament to its creditworthiness, so it expanded in foreign <a href="https://www.reuters.com/world/africa/egypt-faces-external-debt-reckoning-after-borrowing-spree-2023-06-06/">borrowing</a>, <a href="https://english.ahram.org.eg/News/510797.aspx">issuing</a> bonds in international markets and chasing Gulf deposits. As a result, the country&rsquo;s foreign debt quadrupled over eight years.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1707492593imageEd 58_topic 2 - 2-2 EN.png" alt="" width="405" height="179">
In an attempt to shore up the pound, the Central Bank raised interest rates several times, attracting&nbsp; portfolio investments in government debt instruments. The exit of about USD20 billion of these investments from Egypt in 2022 <a href="https://timep.org/2022/12/13/egypts-infinite-economic-crisis/">triggered</a> a dollar crisis.
The interest rate hikes <a href="https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/10/10/higher-for-longer-interest-rate-environment-is-squeezing-more-borrowers">made</a> serving domestic government debt more expensive while discouraging corporate borrowing from banks, which contributed to lower growth rates.
At the same time, Egypt&rsquo;s <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1346/stagnation-in-digitalization-and-expats-remittances">initiatives</a> to attract more dollars were not fruitful. Most of the foreign debts were <a href="https://www.alhurra.com/egypt/2020/06/29/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%B9%D9%88%D8%AF-%D9%84%D8%B5%D9%86%D8%AF%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%82%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D9%84%D9%8A-%D9%85%D8%B1%D8%A9-%D8%A3%D8%AE%D8%B1%D9%89-%D8%B0%D9%87%D8%A8%D8%AA-%D8%A3%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%B1%D9%88%D8%B6%D8%9F#:~:text=%D8%A3%D9%8A%D9%86%20%D8%B0%D9%87%D8%A8%D8%AA%20%D8%A3%D9%85%D9%88%D8%A7%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%B1%D9%88%D8%B6%D8%9F,-%D8%AD%D8%B3%D9%8A%D9%86%20%D9%82%D8%A7%D9%8A%D8%AF%20%2D%20%D8%AF%D8%A8%D9%8A&amp;text=%D8%B9%D8%A7%D8%AF%D8%AA%20%D9%85%D8%B5%D8%B1%20%D8%A5%D9%84%D9%89%20%D8%B5%D9%86%D8%AF%D9%88%D9%82%20%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%82%D8%AF,%D9%84%D9%85%D8%B3%D8%A7%D8%B9%D8%AF%D8%AA%D9%87%20%D9%81%D9%8A%20%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%AC%D9%87%D8%A9%20%D9%81%D9%8A%D8%B1%D9%88%D8%B3%20%D9%83%D9%88%D8%B1%D9%88%D9%86%D8%A7.">spent</a> on infrastructure projects, so the dollar bleeding continued, creating the need to borrow again from the IMF.
Successive devaluations of the pound resulted in a spiral increase in inflation rates to reach a record of 38% in September. Accordingly, real incomes declined, as did the value of&nbsp;<a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1344/how-are-savings-rates-increasing-amid-inflation">individuals&rsquo; savings</a>, while consumption slowed and pressures on low-income Egyptians mounted.
The adverse impacts of devaluation were thus <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1351/wages-and-food-inflation-are-government-policies-exacerbating-or-mitigating-the-crisis">more evident</a> than its positive outcomes. Theoretically, the currency float, by making Egyptian products cheaper and foreign goods more expensive, should have boosted exports and reduced imports.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1707493210imageEd 58_topic 2 - 3 EN copy.png" alt="" width="405" height="404">
But this did not happen in the Egyptian case. The official price of the US dollar against the pound increased by 248% from 2016 until the end of 2023, while the value of exports rose by 116% in the same period, and most of this came from oil exports. Egyptian non-oil products are not high value-added and so are unable to compete in global markets and thus spur an export boom. Imports, on the other hand, increased by 23.5% in the same period, and even the marked decline in total imports between 2021/22 and 2022/23 was caused by the shortage of dollars.
<h3 dir="ltr">How did Malaysia succeed despite going counter to IMF directives?</h3>
In the 1990s, Malaysia, along with other East Asian countries, <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/965/the-malaysian-experience-with-the-imf-what-lessons-can-egypt-learn">confronted</a> a financial crisis. Unlike Thailand, Indonesia, and South Korea, Malaysia did not sign a deal with the IMF, but instead pursued for one year all the policies that the fund usually prescribes like fully&nbsp; liberalizing the exchange rate, lifting restrictions on financial systems, raising interest rates, and cutting government spending.
Across East Asian states, implementing IMF policies resulted in <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/965/the-malaysian-experience-with-the-imf-what-lessons-can-egypt-learn">lower</a> domestic demand, corporate loan defaults, and, in turn, the loss of investor confidence and jobs. As for Malaysia, it opted after the first year to <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/965/the-malaysian-experience-with-the-imf-what-lessons-can-egypt-learn">adopt</a> alternatives to IMF prescriptions, which had served to push its economy into recession in a year.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1707495281imageEd 58_topic 2 - 3 EN.png" alt="" width="405" height="405">
Malaysia <a href="https://www.imf.org/external/pubs/nft/op/207/index.htm">achieved</a> high growth during the period in which it pursued these policies. It also made its economy more resilient, which allowed it to easily cope with successive shocks and achieve high growth even in recessionary periods, most recently during the Covid-19 pandemic.
<h3 dir="ltr">How to keep the economy afloat following the imminent devaluation?</h3>
<ul>
<li dir="ltr" aria-level="1">
<a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/935/qanda-on-devaluation">Follow</a> the Malaysian example by pursuing long-term development plans to improve economic performance, and rejecting&nbsp; IMF <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/965/the-malaysian-experience-with-the-imf-what-lessons-can-egypt-learn">demands</a> for more austerity, especially that the IMF <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/events/92/public-talk-development-in-a-time-of-crisis-with-the-renowned-economist-alfredo-saad-filho">policies</a> do not usually meet the aspirations of the people and may reduce the popularity of governments.
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
Encourage investment and support the role of the private sector operating in export-oriented industries to boost dollar revenues.
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
Develop a plan to increase exports that comports with the facts of the Egyptian market and existing factories, especially those producing value-added <a href="https://meae.journals.ekb.eg/article_207031_e8cdf03b35c0e94af887b71900f069a8.pdf">products</a>, while diversifying exports away from oil.
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
Set spending priorities and channel most dollar resources to sectors that generate returns in dollars, such as industry and tourism.
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
Introducing pre-emptive social protection packages, taking into account changes in inflation rates and the value of the pound.
</li>
</ul>
<hr>
<h2 dir="ltr">Stepping Willingly into the Domestic Debt Trap</h2>
The Ministry of Finance <a href="https://cnnbusinessarabic.com/economy/47924/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%B9%D8%AA%D8%B2%D9%85-%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A9-%D8%A5%D8%B5%D8%AF%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%87%D8%A7-%D9%85%D9%86-%D8%A3%D8%AF%D9%88%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%8A%D9%86-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AD%D9%84%D9%8A%D8%A9-30-%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84-3-%D8%A3%D8%B4%D9%87%D8%B1">intends</a> to increase its issuance of local debt by 30 % during the current quarter (January&ndash;March) compared to the previous one to reach EGP1.646 trillion. This brings the total value of treasury bills and bonds issued locally during the first nine months (July&ndash;December) of the fiscal year 2023/-2024, to EGP4.1 trillion, according to Adasa&rsquo;s calculations. This amount is nearly double&nbsp; Egypt&rsquo;s financing <a href="https://www.asharqbusiness.com/article/50010/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%B1%D9%81%D8%B9-%D8%A7%D8%AD%D8%AA%D9%8A%D8%A7%D8%AC%D8%A7%D8%AA%D9%87%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%85%D9%88%D9%8A%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8A%D8%B2%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%8A%D8%AF%D8%A9-27/">needs</a> for the entire fiscal year projected in the <a href="https://mof.gov.eg/ar/posts/stateGeneralBudget/65911fe582bd240008c29151/%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B2%D9%86%D8%A9%20%D8%B9%D8%A7%D9%85%D8%A9%202024%2025">&nbsp;</a>general <a href="https://mof.gov.eg/ar/posts/stateGeneralBudget/65911fe582bd240008c29151/%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B2%D9%86%D8%A9%20%D8%B9%D8%A7%D9%85%D8%A9%202024%2025">budget</a> at about EGP2.1 trillion.
The rise in the value of domestic borrowing this year is <a href="https://www.asharqbusiness.com/article/59414/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D9%83%D8%AB%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AF%D8%A7%D9%86%D8%A9-%D9%85%D8%AD%D9%84%D9%8A%D8%A7%D9%8B-%D8%A8%D8%A7%D9%86%D8%AA%D8%B8%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D9%86%D9%81%D8%B1%D8%A7%D8%AC%D8%A9-%D8%B5%D9%86%D8%AF%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%82%D8%AF/">due</a> to the increase in government spending, interest rate hikes which inflated debt service payments and the jumps in inflation rates in conjunction with the decline in growth rates.The current structure of debt is worrying as most of it matures in the short term.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1707495661imageEd 58_2 EN.png" alt="" width="405" height="405">
The reasons behind the expansion in domestic debt are the same ones that create fears of inability to repay.
<h3 dir="ltr">Why should we worry about domestic debt?</h3>
The government uses the revenues of new treasury bills and bond offerings to meet installments and interest payments on old debt. In other words, these instruments are used to cover the budget deficit and not to increase the GDP growth rate or public revenues sufficiently to cover the cost of borrowing. GDP growth rate <a href="https://www.zawya.com/ar/%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF/%D9%85%D8%B5%D8%B1/2023-2024-uvhut72b">fell</a> to 2.6% during the first quarter of the current fiscal year, down from 4.4% in the same quarter of the previous fiscal year.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1707495766imageEd 58_EN 1-2.png" alt="" width="405" height="173">
Also, the high interest rates on public debt instruments, currently exceeding 24%, have raised the cost of debt service and, in turn, the budget deficit, making additional financing necessary. The value of domestic debt service saw a year-on-year increase of <a href="https://www.alborsaanews.com/2024/01/20/1758023">144%</a> during the first half of the current fiscal year, reaching EGP959.4 billion. This figure approaches the <a href="https://mof.gov.eg/ar/posts/stateGeneralBudget/65911fe582bd240008c29151/%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B2%D9%86%D8%A9%20%D8%B9%D8%A7%D9%85%D8%A9%202024%2025">EGP1.12 trillion</a> projected in the budget for the entire fiscal year.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1707495808imageEd 58_3 EN.png" alt="" width="405" height="405">
The banks are the biggest government lenders as they heavily buy local debt issuances with different maturity dates using the deposits.&nbsp; According to the Central Bank, the banking sector held bonds and treasury bills valued at EGP4.3 trillion in June 2020. This is equivalent to 91.5% of the banking sector&rsquo;s total deposits, in both local and foreign currencies, according to Adasa&rsquo;s calculations. This puts <a href="https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/04/18/blog041822-gfsr-ch2-emerging-market-banks-government-debt-holdings-pose-financial-stability-risks">pressure</a> on banks, crowds out other investments, and raises the cost of loans they extend because government debt instruments are a less risky alternative.
This debt repayment scenario is a matter of concern. Given the flagging economic growth rates, there are only a handful of ways to repay local debt: <a href="https://manassa.news/stories/12275">print money</a> absent a corresponding increase in production, which will push up already high inflation rates, or reduce the gap between revenues and expenditures, either by <a href="https://www.skynewsarabia.com/business/1689749-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AE%D8%B7%D8%A9-%D9%84%D9%80%D8%AA%D8%B1%D8%B4%D9%8A%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%95%D9%86%D9%81%D8%A7%D9%82-%D8%B8%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%94%D8%B2%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9">cutting public spending</a> or increasing revenues 75 % of which comes from taxes, and so any increase may further overburden the citizenry.
<h3 dir="ltr">What is the way out?</h3>
The only possible option is to initiate a genuine development policy to increase the contribution of <a href="https://mjle.journals.ekb.eg/article_260443_05fe90bcbb00b5126039676c19866123.pdf">productive sectors</a> like industry and agriculture. This would bring in greater public revenue and increase the public and private capital turnover, which would in turn reduce the deficit and end the cycle of borrowing to pay off debt.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>

لماذا نخاف من التعويم وزيادة الاستدانة الداخلية؟

Why are Further Devaluations and Increased Domestic Debt Daunting?

في إصدار هذا الأسبوع، نلقي الضوء على أزمة تخارج المستثمرين من السوق المصرية، وكيف تساهم سياسات الحكومة في رفع أسعار العقارات
<hr>
<h2>نقص الدولار "المستمر" يدفع المستثمرين الأجانب خارج السوق</h2>
مدفوعة بنقص الدولار اللازم للاستيراد وتحويل أرباحها للخارج والقيود على<a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1322/suspending-the-use-of-debit-cards-problem-or-solution"> الدفع الإلكتروني</a>، أعلنت شركة الشايع الكويتية<a href="https://www.argaam.com/ar/article/articledetail/id/1698558"> غلق</a> تام لفروع بعض علاماتها التجارية في مصر وتقليص فروع علامات أخرى.
&nbsp;وفي حين تلجأ بعض الشركات إلى التخارج الكلي، تتخارج جزئيا شركات أخرى لكي تتغلب على مشكلة نقص الدولار، بالشراكة مع كيان آخر قادر على توفيره، وبالتالي يمكِّنها هذا الأمر من استمرار العمل، مثلما <a href="https://fortunearabia.com/%D8%B8%D8%A7%D9%87%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%86%D8%B3%D8%AD%D8%A7%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%86%D8%A7%D8%B4%D8%A6%D8%A9-%D9%85%D9%86-%D9%85%D8%B5%D8%B1">فعلت</a> شركات الستارت آب التي عملت لفترة قصيرة في مصر ونقلت مقراتها الرئيسية إلى الرياض وأبوظبي.&nbsp;
وستستمر عمليات التخارج طالما لم تحل أزمة شح النقد الأجنبي مع التوقعات بأن <a href="https://english.ahram.org.eg/NewsContentP/3/513553/Business/Higher-debt-service-bill-to-widen-Egypt%E2%80%99s-budget-d.aspx">يتم</a> توجيه 60% من الإيرادات الدولارية للدولة لخدمة الدين خلال العام الحالي، مما يؤثر على سمعة الاستثمار في مصر ويزيد من معدلات البطالة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706463099imageEd 57_topic 2 - 2-2.png" alt="" width="405" height="204">
<h3 dir="rtl">قطاعات التخارج السريع&nbsp;</h3>
تبين متابعة الشركات التي <a href="https://en.eipss-eg.org/the-withdrawal-of-companies/">تخرج</a> من السوق المصرية أنه باستثناءات، مثل: جنرال موتورز التي أوقفت عملياتها مؤقتًا في 2016، نجد أن القطاعات الأكثر سهولة في الخروج هي الشركات الناشئة والعاملة في مجالات التكنولوجيا، حيث لا تمتلك أصولًا كبيرة، وهو ما يسهل عليها التخارج السريع أو العمل بشكل جزئي، وتسريح العاملين فيها.&nbsp;
<h3 dir="rtl">قرارات دولية تخفض جاذبية مصر للاستثمار</h3>
تتعارض خطة الحكومة الاستثمارية للسنوات المقبلة مع تزامن تخارج الشركات من السوق وانخفاض تقييمات مصر من قبل المؤسسات الدولية التي يعتد بها المستثمرون حين يتخذون قرار الاستثمار في أي دولة. ومؤخرا تم استبعاد مصر من قبل مؤشر JP Morgan للسندات الحكومية رغم أنها <a href="https://www.bbc.com/arabic/business-60316414">عادت</a> إليه في 2022 بعد مفاوضات استمرت 3 سنوات. وتزامن ذلك مع <a href="https://www.moodys.com/researchandratings/region/africa/egypt/0420DA">تعديل</a> شركة موديز للتصنيف الائتماني نظرتها المستقبلية لمصر من مستقرة إلى سلبية وكانت شركة "MSCI" لمؤشرات الأسهم قررت خلال 2023 <a href="https://www.asharqbusiness.com/article/50004/msci-%D8%AA%D9%82%D8%B1-%D9%85%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D8%A9-%D8%AE%D8%A7%D8%B5%D8%A9-%D9%84%D9%84%D8%A3%D8%B3%D9%87%D9%85-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%A4%D8%B4%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%87%D8%A7/">اعتبار</a> مصر سوقًا ذات معاملة خاصة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706463202imageEd 57_topic 2 - 1.png" alt="" width="405" height="406">
تعتمد مصر على هذه التقييمات لجذب الاستثمار، وبيع سنداتها المالية في الخارج من أجل توفير الدولار. ولعل <a href="https://sputnikarabic.ae/20230224/%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84%D9%81%D8%A7%D8%A1-%D9%85%D8%AA%D9%88%D9%82%D9%81%D8%A9-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%AA%D9%86%D9%81%D9%8A%D8%B0-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B9%D9%88%D8%AF-%D9%88%D9%83%D8%A7%D9%84%D8%A9-%D8%A3%D9%85%D8%B1%D9%8A%D9%83%D9%8A%D8%A9-%D8%AF%D9%88%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D9%84%D9%8A%D8%AC-%D8%AA%D8%B1%D9%8A%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A8%D8%B4%D8%B1%D9%88%D8%B7-1073968970.html">إحجام</a> عدد من الصناديق السيادية الخليجية عن تنفيذ تعهداتها باستثمارات بمليارات الدولارات في مصر طوال 2023 أكبر دليل على الأثر السلبي الذي تخلفه تلك القرارات على صورة مصر كسوق جاذب للاستثمار.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706463315imageEd 57_topic 2 - 3.png" alt="" width="405" height="405">
<h3 dir="rtl">كيف نبقي على الاستثمارات الأجنبية؟</h3>
طبقًا لاستراتيجية الفترة الرئاسية الجديدة (2024-2030) هناك توجه <a href="https://www.idsc.gov.eg/PeriodicPublications/details/83">إلى جذب</a> استثمارات أجنبية مباشرة بقيمة 100 مليار دولار خلال 6 سنوات، ومن الأساس يجب أن <a href="https://blogs.worldbank.org/psd/easy-business-exit-important-easy-business-entry">تكون</a> سهولة تحويل الأموال والتخارج من السوق في أي وقت وبأسرع طريقة أحد عوامل جذب الاستثمار، لكن أيضًا نحتاج إلى إبقاء المستثمر أكبر فترة ممكنة، فالاستثمار يوفر وظائف وعملة صعبة وسمعة نحتاجها في الأسواق الدولية، لذا فعلى الحكومة أن تضع خطة لحل مشاكل المستثمرين، ومنها:&nbsp;
<ul>
<li dir="rtl" aria-level="1">
تنفذ الحكومة خطتها <a href="https://www.cabinet.gov.eg/conference/">للتخارج</a> من الأنشطة الاقتصادية لصالح القطاع الخاص.
</li>
<li dir="rtl" aria-level="1">
وضع خطط استثمارية تقوم على زيادة الإنتاج ورفع القدرة على التصدير وجلب عملات صعبة.
</li>
<li dir="rtl" aria-level="1">
<a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1322/suspending-the-use-of-debit-cards-problem-or-solution">حل</a> مشكلة الدفع بالدولار للشركات الناشئة، حتى تتمكن من العمل من داخل مصر، وكذلك بالنسبة إلى 3 آلاف شركة صغيرة ومتوسطة تعمل في قطاع تكنولوجيا المعلومات.
</li>
<li dir="rtl" aria-level="1">
تبني سياسة مرنة لسعر الصرف، مما يؤدي إلى القضاء على السوق السوداء للعملة.
</li>
</ul>
<hr>
<h2 dir="rtl">كيف تساهم الدولة في رفع أسعار العقار في مصر؟</h2>
زاد مؤخرا <a href="https://index.aqarmap.com/">الطلب</a> على العقارات <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1344/how-are-savings-rates-increasing-amid-inflation">كمخزن</a> للقيمة في ضوء ارتفاع معدلات التضخم وتشهد أسعار العقارات قفزات ملحوظة <a href="https://www.globalpropertyguide.com/middle-east/egypt/price-history">وصلت</a> في شهر أكتوبر 2023 إلى 100% على أساس سنوي وهي نسبة مرشحة للزيادة خلال العام الجاري.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706463501imageEd 57_1-2.png" alt="" width="405" height="202">
يعكس هذا الواقع التناقضات الخاصة بسياسات الإسكان والتطوير العقاري في بلد أغلبية سكانه يعانون من أزمة سكن محتدمة.
<h3 dir="rtl">%50 من السكان لا يستطيعون شراء منزل</h3>
وفقاً للحكومة المصرية هناك <a href="https://akhbarelyom.com/news/NewDetails/3460515/1/%D9%88%D8%B2%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86--%D9%86%D8%AD%D8%AA%D8%A7%D8%AC-%D8%A5%D9%84%D9%89-600-%D8%A3%D9%84%D9%81-%D9%88%D8%AD%D8%AF%D8%A9-%D8%B3%D9%86%D9%88%D9%8A%D9%8B%D8%A7-%D9%84%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%AC%D9%87%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%85%D9%88-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86%D9%8A">حاجة</a> لبناء ما بين 500 إلى 600 ألف وحدة سكنية سنوياً لمواكبة معدلات الزيادة السكانية المقدرة ما بين 2 إلى 2.5 مليون نسمة سنوياً، في حين أن حصيلة ما <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5104&amp;YearID=23415">يوفره</a> القطاعان الحكومي والخاص الرسمي لا يزال دون 250 ألف وحدة.
كما <a href="https://10tooba.org/bedi/ar/%d8%a7%d9%84%d9%82%d8%af%d8%b1%d8%a9/">أشارت</a> بعض الدراسات إلى أن متوسط الإيجارات وأسعار المنازل تجاوزت ما يمكن أن تتحمله دخول حوالي 54٪ من المصريين. وتضطر 59,4٪ من الأسر إلى دفع أكثر من ربع دخلها الشهري لاستئجار منزل متوسط السعر (800 جنيه) في حين أن (49,2٪) من الأسر صنفت على أنها غير قادرة على شراء المساكن متوسطة السعر والتي تقدر بـ 225,000 جنيه، حيث تقارب سبعة أضعاف دخلهم السنوي.
<h3 dir="rtl">العاصمة الإدارية.. خلاصة تسليع السكن</h3>
تدفع سياسات الدولة نحو تسليع العقارات من خلال السعي الدائم لطرح الأراضي المملوكة للدولة بأعلى سعر للمستثمرين، مما يؤدي إلى المضاربة في سعر الأراضي والارتفاع المستمر في قيمة العقار.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706463705imageEd 57_2.png" alt="" width="405" height="405">
ويٌعتبر مشروع العاصمة الإدارية الجديدة أهم تجلي لهذه السياسة في السنوات الأخيرة بالفارق الكبير بين أسعار المتر فيه مقارنة بمناطق أخرى في القاهرة. وكجزء من خلق القيمة يقول الباحث الاقتصادي محمد جاد إن الحكومة قامت بالتوسع في الإنفاق على البنية التحتية وشبكة المواصلات والخدمات المرتبطة بالعاصمة الإدارية مما تطلَّب <a href="https://aawsat.com/home/article/1712361/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%82%D8%B1%D8%B6-%D8%B5%D9%8A%D9%86%D9%8A-%D9%84%D8%AA%D9%86%D9%81%D9%8A%D8%B0-%D8%A3%D8%A8%D8%B1%D8%A7%D8%AC-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%B5%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%8A%D8%AF%D8%A9-%D9%8A%D8%AB%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%84">اقتراض</a> عشرات المليارات من الجنيهات.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706463760imageEd 57_3.png" alt="" width="405" height="406">
صاحب هذا الإنفاق حملات إعلامية ضخمة تروج للعاصمة الإدارية على أنها الوجه الحضاري الجديد لمصر.&nbsp;
<h3 dir="rtl">الإسكان الاجتماعي.. شقق بعيدة وغالية</h3>
بالتوازي مع سياسة المضاربة على الأراضي، تستمر الدولة في مشروعات الإسكان الاجتماعي والتي لا تزال غير قادرة على تحقيق أهدافها المعلنة من <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/610/background-paper-urban-development-and-housing-policies-in-egypt-between-the-right-to-adequate-housing-and-social-inequality">توفير</a> السكن لغالبية المصريين، وكثير من الوحدات السكنية تظل شاغرة إما لأن أسعارها لا تتناسب مع مستويات الدخل للفئات المستهدفة، أو لغياب وجود بنية تحتية توفر الأمن والمواصلات، أو لصعوبة شروط الحصول على هذا السكن المدعم. فقد تم <a href="https://www.10tooba.org/en/?p=295">بناء</a> نصف مليون وحدة سكنية ضمن برنامج الإسكان الاجتماعي بين عامي 2012 و2018، ولم يتم تسليم سوى أقل من نصف هذا العدد (190 ألف وحدة) ورغم ذلك لا تزال الحكومة مستمرة في بناء المزيد من الوحدات.
ولبيع جزء من هذا المخزون السكني، <a href="https://english.ahram.org.eg/NewsContent/3/12/504194/Business/Economy/Egypt-allows-foreigners-to-buy-real-estate-without.aspx">طرحت</a> الحكومة وحدات للمصريين العاملين بالخارج، ومؤخراً بدأت <a href="https://www.facebook.com/watch/?v=1723292441513899">تتحدث</a> عن إمكانية طرح وحدات الإسكان الحكومي المتوسط للأجانب كجزء من مبادرة تصدير العقار التي تهدف لجلب مزيد من العملة الصعبة، لكنها في الوقت نفسه ترسخ مفهوم تسليع السكن.&nbsp;
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي&nbsp;</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.
&nbsp;

In this week&rsquo;s issue, we shed light on foreign investors pulling out of the market due to the dollar crunch and look into how state policies are pushing up property prices
<hr>
<h2>Persistent Dollar Shortage Drives Investors Out of the Market</h2>
Driven by the shortage of dollars needed to pay for its imports and to repatriate its profits back home, Kuwait's Alshaya group <a href="https://www.argaam.com/ar/article/articledetail/id/1698558">announced</a> the complete <a href="https://www.argaam.com/ar/article/articledetail/id/1698558">closure</a> of branches of some of its brands and the downsizing of other brands in Egypt.&nbsp;
While some companies opt to exit the country completely, others go for a partial exit, seeking to partner with another entity that can provide dollars and thus enable them to continue operations. This <a href="https://fortunearabia.com/%D8%B8%D8%A7%D9%87%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%86%D8%B3%D8%AD%D8%A7%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%86%D8%A7%D8%B4%D8%A6%D8%A9-%D9%85%D9%86-%D9%85%D8%B5%D8%B1">was the case</a> with various startups that operated briefly in Egypt before moving their headquarters to Riyadh and Abu Dhabi.&nbsp;
Such exit incidents are expected to continue as long as the dollar scarcity problem persists and <a href="https://english.ahram.org.eg/NewsContentP/3/513553/Business/Higher-debt-service-bill-to-widen-Egypt%E2%80%99s-budget-d.aspx">with</a> the expectations that up to 60% of the state dollar revenues this year will go to debt service, meaning that there will be insufficient dollars to cover investors' demands. Market exits like this both negatively affect the country&rsquo;s investment appeal as well as increase unemployment.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706466168imageEd 57_topic 2 - 2-2 EN.png" alt="" width="405" height="180">
<h3 dir="ltr">Quick exit sectors</h3>
A look at firms that are <a href="https://en.eipss-eg.org/the-withdrawal-of-companies/">withdrawing</a> from the Egyptian market shows that with exceptions like General Motors, which temporarily suspended its operations in 2016, startups and companies working in the fields of technology and delivery services find it the easiest to make a quick exit and lay off their staff since they do not have huge substantial assets.
<h3 dir="ltr">International moves decreasing&nbsp; Egypt&rsquo;s investment appeal&nbsp;</h3>
The government&rsquo;s future plans to increase investments contradict the flee of foreign investors from the market and the downgrades in the country&rsquo;s credit rating and outlook. Egypt was recently excluded from JP Morgan&rsquo;s index for emerging markets government bonds index just two years after it was <a href="https://www.bbc.com/arabic/business-60316414">reinstated</a> on the heels of three years of negotiations. This coincided with Moody&rsquo;s <a href="https://www.moodys.com/researchandratings/region/africa/egypt/0420DA">downgrading</a>&nbsp; Egypt&rsquo;s credit outlook from stable to negative. Similarly, in 2023, MSCI&rsquo;s equity indexes applied &ldquo;special treatment&rdquo; to its listed Egyptian securities.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706466272imageEd 57_topic 2 - 1 EN.png" alt="" width="405" height="404">
Egypt relies on these ratings to attract investments and sell its sovereign bonds in international markets. These decisions fueled the impression that investing in Egypt is of high risk, making investors hesitant to enter the market. The <a href="https://sputnikarabic.ae/20230224/%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84%D9%81%D8%A7%D8%A1-%D9%85%D8%AA%D9%88%D9%82%D9%81%D8%A9-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%AA%D9%86%D9%81%D9%8A%D8%B0-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B9%D9%88%D8%AF-%D9%88%D9%83%D8%A7%D9%84%D8%A9-%D8%A3%D9%85%D8%B1%D9%8A%D9%83%D9%8A%D8%A9-%D8%AF%D9%88%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D9%84%D9%8A%D8%AC-%D8%AA%D8%B1%D9%8A%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A8%D8%B4%D8%B1%D9%88%D8%B7-1073968970.html">reluctance</a> of several Gulf sovereign funds to implement their pledges to invest billions of dollars in Egypt throughout 2023 is an obvious example of this.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706466325imageEd 57_topic 2 - 3 EN.png" alt="" width="405" height="404">
<h3 dir="ltr">How to retain foreign investments?</h3>
The strategy for the new presidential term (2024&ndash;2030) seeks to <a href="https://www.idsc.gov.eg/PeriodicPublications/details/83">attract</a> foreign direct investment (FDI) of USD100 billion within six years. Ensuring the ease of transferring funds and easiness of <a href="https://blogs.worldbank.org/psd/easy-business-exit-important-easy-business-entry">exiting</a> the market at any time are factors that serve to attract investment, but we also need to keep investors in the country as long as possible, as investment provides jobs, hard currency, and the reputation that Egypt needs in international markets. The government must therefore develop a plan to resolve investors&rsquo; problems, which should include the following:
<ul>
<li dir="ltr" aria-level="1">
The government&rsquo;s <a href="https://www.cabinet.gov.eg/conference/">withdrawal</a> from economic activities in favour of the private sector.&nbsp;
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
Put Investment plans that target increasing production to boost export capacity and thus bring in hard currency.
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
<a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1322/suspending-the-use-of-debit-cards-problem-or-solution">Solving</a> the problem of dollar payments for startups, to enable them to operate inside Egypt, as well as for the 3,000 small and medium enterprises in the IT sector.
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
ِAdopting a&nbsp;<a href="https://fortunearabia.com/%D8%B8%D8%A7%D9%87%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%86%D8%B3%D8%AD%D8%A7%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%86%D8%A7%D8%B4%D8%A6%D8%A9-%D9%85%D9%86-%D9%85%D8%B5%D8%B1#:~:text=%D8%A3%D8%BA%D9%84%D8%A8%20%D8%A3%D8%B3%D8%A8%D8%A7%D8%A8%20%D8%AE%D8%B1%D9%88%D8%AC%20%D8%A3%D9%8A%20%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9,%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8A%D8%8C%20%D9%81%D8%A7%D9%84%D9%81%D8%A7%D8%B1%D9%82%20%D8%A8%D9%8A%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%B9%D8%B1%D9%8A%D9%86%20%D9%87%D9%88">flexible</a> exchange rate regime to eliminate the black market.
</li>
</ul>
<hr>
<h2 dir="ltr">How the State Contributes to Rising Real Estate Prices in Egypt</h2>
<a href="https://index.aqarmap.com/">Demand</a> for property increased markedly in 2023, as Egyptians searched for a stable <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1344/how-are-savings-rates-increasing-amid-inflation">store</a> of value amid rising inflation. Real estate prices have soared as a result, <a href="https://www.globalpropertyguide.com/middle-east/egypt/price-history">reaching</a> a year-on-year increase of 100% in October 2023, and they are expected to keep climbing in the current year.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706466560imageEd 57_EN 1-2.png" alt="" width="405" height="174">
This reality reflects the contradictions in housing and real estate development policies in a country where the majority of the population faces a severe housing crisis.
<h3 dir="ltr">Half the population cannot afford to buy a home</h3>
According to the Egyptian government, 500,000&ndash;600,000 new housing units are <a href="https://akhbarelyom.com/news/NewDetails/3460515/1/%D9%88%D8%B2%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86--%D9%86%D8%AD%D8%AA%D8%A7%D8%AC-%D8%A5%D9%84%D9%89-600-%D8%A3%D9%84%D9%81-%D9%88%D8%AD%D8%AF%D8%A9-%D8%B3%D9%86%D9%88%D9%8A%D9%8B%D8%A7-%D9%84%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%AC%D9%87%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%85%D9%88-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%83%D8%A7%D9%86%D9%8A">needed</a> every year to keep pace with annual population growth, estimated at 2&ndash;2.5 million people. Meanwhile, the public and private sectors combined <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5104&amp;YearID=23415">build</a> less than 250,000 new units each year.
Research <a href="https://10tooba.org/bedi/en/affordability/">indicates</a> that average rents and home prices are beyond the means of some 54% of Egyptians. About 59.4% of families pay more than a quarter of their monthly household income to rent an average-priced home (EGP800), while 49.2% of households are unable to buy a median-priced unit (EGP225,000), which is nearly seven times their annual income.
<h3 dir="ltr">The New Administrative Capital: The Commercialization of Housing</h3>
State policies are encouraging the commercialization of real estate. The government is involved in speculating on state lands and selling them at the highest price to investors and is thus continually pushing up property values.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706466683imageEd 57_2 EN.png" alt="" width="405" height="404">
The New Administrative Capital (NAC) is the best illustration of this policy in recent years, as evidenced by the sizeable difference in price per meter for residential units there compared to other areas of Cairo. As part of value creation, the state has <a href="https://aawsat.com/home/article/1712361/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%82%D8%B1%D8%B6-%D8%B5%D9%8A%D9%86%D9%8A-%D9%84%D8%AA%D9%86%D9%81%D9%8A%D8%B0-%D8%A3%D8%A8%D8%B1%D8%A7%D8%AC-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%B5%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%8A%D8%AF%D8%A9-%D9%8A%D8%AB%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%84">borrowed</a> tens of billions of pounds to expand infrastructure, the transportation network, and services for the NAC, said economic researcher Mohammed Gad.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1706466744imageEd 57_3 EN.png" alt="" width="405" height="404">
All this expenditure has been coupled with a massive media blitz promoting NAC as the new face of Egyptian civilization.
<h3 dir="ltr">Social housing: Distant and expensive</h3>
In parallel with its land speculation policy, the state continues to build social housing projects, but these are still unable to achieve their declared aim of <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/610/background-paper-urban-development-and-housing-policies-in-egypt-between-the-right-to-adequate-housing-and-social-inequality">providing housing</a> for the majority of Egyptians. Many of the units stand vacant, either because their prices are not commensurate with the income of the target groups, because of the lack of infrastructure for security and transportation, or because of the strict conditions for eligibility for subsidized housing. Half a million housing units <a href="https://www.10tooba.org/en/?p=295">were built</a> under the social housing program between 2012 and 2018, and less than half of them (190,000 units) have been delivered to recipients. Even so, the government continues to build more units.
To sell part of this housing stock, the government has <a href="https://english.ahram.org.eg/NewsContent/3/12/504194/Business/Economy/Egypt-allows-foreigners-to-buy-real-estate-without.aspx">offered</a> units to Egyptian expatriate workers. Recently it has begun <a href="https://www.facebook.com/ONtv/videos/1723292441513899/">discussing</a> the possibility of offering government housing units built for middle-income Egyptians to foreigners as part of the property export initiative, which seeks to bring in more hard currency. At the same time, however, initiatives like these contribute to the further commercialization of housing.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>
<div>&nbsp;</div>
<div>&nbsp;</div>

التخطيط العمراني

Urban Planning

أزمات تعمقها السياسات الحكومية.. تخارج المستثمرين وارتفاع أسعار العقارات

Challenges Exacerbated by State Policies: FDI Outflows and High Real Estate Prices

في إصدار هذا الأسبوع، نلقي الضوء على سياسات الحماية الاجتماعية والأجور لمواجهة التضخم، ونناقش سياسات أسعار الغذاء
<hr>
<h2 dir="rtl">هل تكفي سياسات الأجور والحماية الاجتماعية لمواجهة زيادات التضخم؟</h2>
مع نسبة تضخم <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/GeneralNews.aspx?page_id=1">وصلت</a> إلى 35.2% نهاية ديسمبر الماضي، وارتفاعات متتالية للأسعار، تقتصر محاولات الحكومة للمواجهة على قرارات مثل: رفع الحد الأدنى للأجور، أو زيادة مبالغ برامج الحماية الاجتماعية والمعاشات. ورغم هذا لا <a href="https://www.mena.org.eg/ar/news/dbcall/table/textnews/id/10527042#:~:text=2024%2D01%2D10%2007%3A40%3A20%20GMT&amp;text=%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%A7%D9%87%D8%B1%D8%A9%20%D9%81%D9%8A%2010%20%D9%8A%D9%86%D8%A7%D9%8A%D8%B1%2F%D8%A3,%D9%85%D9%82%D8%A7%D8%A8%D9%84%2036.4%25%20%D9%84%D8%B4%D9%87%D8%B1%20%D9%86%D9%88%D9%81%D9%85%D8%A8%D8%B1%202023.">يستفيد</a> جميع المواطنين (105 ملايين) من تلك القرارات، فضلًا عن كونها لا تجاري نسب زيادة التضخم أو ارتفاع الأسعار.&nbsp;
<h3 dir="rtl">أجور ومعاشات.. لمن؟</h3>
وفي حين <a href="https://www.sis.gov.eg/Story/266987/%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AC%D9%84%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%82%D9%88%D9%85%D9%8A-%D9%84%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%88%D8%B1-%D9%8A%D9%82%D8%B1%D8%B1-%D8%B1%D9%81%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AF%D9%86%D9%89-%D9%84%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%88%D8%B1-%D9%84%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D9%8A%D9%86-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%B7%D8%A7%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%A7%D8%B5-%D8%A7%D9%84%D9%8A-3500-%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87..-%D9%88%D8%B9%D9%84%D8%A7%D9%88%D8%A9-%D8%AF%D9%88%D8%B1%D9%8A%D8%A9-200-%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87-%D9%85%D9%86-%D9%8A%D9%86%D8%A7%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%82%D8%A8%D9%84?lang=ar">رفعت</a> الحكومة الحد الأدنى للأجور للعاملين في مؤسساتها إلى 4 آلاف جنيه، وإلى 3500 جنيه للعاملين في القطاع الخاص (ما يوازي 130 و113 دولارًا شهريًّا طبقًا للسعر الرسمي)، وكذلك <a href="https://nosi.gov.eg/ar/News/Pages/2023-12-17.aspx">المعاشات</a> ليكون حدها الأدنى 1300 جنيه، والأقصى 10080 جنيهًا، فإنه لا <a href="https://blogs.worldbank.org/ar/arabvoices/who-benefits-higher-minimum-wage-public-sector">يستفيد</a> العاملون في الزراعة أو المهن الحرة أو القطاع غير الرسمي من أي&nbsp; <a href="https://worldsalaries.com/average-salary-in-egypt/">زيادة</a> تقررها الحكومة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705254189imageEd 55_1.png" alt="" width="405" height="405">
وطبقًا للأرقام الحكومية فالأسرة المكونة من أربعة أفراد <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5109&amp;Year=23629">تحتاج</a> إلى 3218 جنيهًا في الشهر للوفاء باحتياجاتها الأساسية -حسب أرقام 2020- وهي أرقام زادت أضعافًا الآن بسبب التضخم.
<h3 dir="rtl">برامج الحماية الاجتماعية&nbsp;</h3>
و بينما <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/events/110/open-panel-discussion-at-aps-on-poverty-figures-in-egypt-an-inflation-driven-increase">يرى</a> الخبراء أن برامج المساعدة الاجتماعية قد ساهمت في تحسين الأحوال المعيشية لمتلقي المعاش، إلا أن&nbsp; قيمة المساعدات الشهرية أقل من خط الفقر القومي الذي <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/IndicatorsPage.aspx?Ind_id=1122">حددته</a> الحكومة (10300 جنيه في السنة)، نفس الحال عند مقارنة قيمة ما يتقاضاه الفرد من برامج الحماية مع معدلات التضخم الحالية. كما&nbsp;<a href="https://mof.gov.eg/ar/posts/stateGeneralBudget/65911fe582bd240008c29151/%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B2%D9%86%D8%A9%20%D8%B9%D8%A7%D9%85%D8%A9%202024%2025">خصصت</a> الحكومة 529 مليار جنيه تقريبًا لبرامج الحماية الاجتماعية في موازنة 2024/2023.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705254510imageEd 55_2.png" alt="" width="405" height="406">
وطبقًا للأرقام الرسمية فإجمالي من يتحصلون على معاشات تكافل وكرامة من الأسر يصل إلى 22 مليون فرد أي أقل من إجمالي النسبة الرسمية للفقر بـ8 ملايين شخص تقريبًا، والموظف الذي يتقاضى الحد الأدنى للأجور لا يتم تقديم أي دعم نقدي آخر إليه باعتبار أن برامج الحماية الاجتماعية لا تقدم إلى أي موظف.&nbsp;
<h3 dir="rtl">كيف تتصرف الدول لمواجهة التضخم؟</h3>
<a href="https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2023/12/History-inflation-lessons-Ari-Ratnovski">تشير</a> دراسة حول تعامل الدول مع 100 صدمة تضخمية إلى أن هذه الأزمات غالبًا ما يطول أمدها.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705254646imageEd 55_3 copy.png" alt="" width="405" height="202">
وتؤكد الدراسات أن الدول التي تسارع في التخلي عن سياسات محاربة التضخم فور حدوث تحسن مبدئي <a href="https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2023/09/13/One-Hundred-Inflation-Shocks-Seven-Stylized-Facts-539159">تعاني</a> من فترات نمو متقلبة بعد ذلك. ومن التجارب الدولية نرى أنه يجب أن تكون محاربة التضخم أولوية للحكومة لتفادي أضرار سياسات التقشف من معدل نمو أقل وزيادة في معدلات البطالة، وانخفاض القيمة الحقيقية للرواتب خصوصًا أن رفعها قد يؤثر بالسلب في حالة التضخم.
<h3 dir="rtl">بنجلاديش.. حماية الفقراء ليست بزيادة الدعم فقط</h3>
<a href="https://scroll.in/article/1044777/opinion-bangladesh-has-taken-many-commendable-steps-to-protect-the-vulnerable-from-rising-inflation">زادت</a> معدلات التضخم في بنجلاديش نتيجة للحرب الروسية الأوكرانية من 6% إلى 9.5% وكرد فعل رفعت الحكومة البنجلادشية قيمة البرامج الاجتماعية لمساعدة الفئات الأكثر تضررًا في مواجهة التضخم. كما قامت بتوفير أسواق مفتوحة لبيع السلع الأساسية للمواطنين. وأنفقت الحكومة حوالي 93 مليون دولار لحماية الطبقات المنخفضة والمتوسطة من ارتفاع الأسعار. كما زادت من الدعم المقدم لبرامج التغذية، والمزايا المالية لكبار السن والأرامل والمعاقين والأمهات في فترات إجازات الوضع. وزادت قيمة شبكات الحماية الاجتماعية لتمثل 3.1% من الناتج المحلي الإجمالي. وتنازلت بنجلاديش عن ضريبة القيمة المضافة البالغة 15% على الإنتاج و5% على التسويق لبعض السلع حتى إبريل 2023، وخفضت الضرائب على سلع أخرى. ورغم&nbsp; تأثير ذلك في إيرادات الحكومة فإنها <a href="https://scroll.in/article/1044777/opinion-bangladesh-has-taken-many-commendable-steps-to-protect-the-vulnerable-from-rising-inflation">نجحت</a> في خفض معدلات التضخم إلى 10٪، وضمان فعالية الدعم المقدم للمواطنين الأكثر احتياجًا.&nbsp;&nbsp;
<hr>
<h2 dir="rtl">سياسات الحكومة لخفض أسعار الغذاء "ترفعها"&nbsp;</h2>
<a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/GeneralNews.aspx?page_id=1">سجل</a> التضخم في قسم الطعام والمشروبات تغيرا قدره 60.1% في ديسمبر 2023 مقارنة بنفس الشهر عام 2022، و<a href="https://www.albankaldawli.org/ar/topic/agriculture/brief/food-security-update?cid=ecr_tt_worldbank_ar_ext&amp;cid=ecr_fb_worldbank_ar_ext">احتلت</a> مصر وفقًا للبنك الدولي المركز الأول في الدول الأكثر تضررًا من <a href="https://www.albankaldawli.org/ar/topic/agriculture/brief/food-security-update?cid=ecr_tt_worldbank_ar_ext&amp;cid=ecr_fb_worldbank_ar_ext">تضخم </a>الغذاء في نهاية 2023، كما شهدت ارتفاعات متتالية في المؤشرات العامة للتضخم خاصة فى أسعار الغذاء، بسبب الخفض المتتالي لقيمة الجنيه مقابل الدولار منذ 2016 وارتفاع فاتورة واردات الغذاء.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705255307imageEd 55_3 copy 2.png" alt="" width="405" height="202">
و<a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5107&amp;YearID=23352">شهدت</a> معدلات تضخم الطعام السنوية قفزات منذ نوفمبر 2016 (أول تعويم للجنيه) لتبلغ في ديسمبر 2018 نحو13.1%، وبعد تغيير سنة الأساس من 2010 إلى 2018 انخفض المعدل في ديسمبر&nbsp; 2019 إلى 0.1% غير أنه عاد إلى الارتفاع بمعدلات أعلى ليصل إلى 60.1% في ديسمبر&nbsp; 2023.
تؤدي سياسات الحكومة في التعامل مع الأزمة في معظم الأحيان إلى تعقيدها وزيادة تأثيرها السلبي في حياة الأفراد.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705255367imageEd 55_topic 2 - 2.png" alt="" width="405" height="405">
<h3 dir="rtl">سياسات خاطئة متعاقبة</h3>
قامت الحكومة في نهاية ديسمبر 2023 <a href="https://www.cabinet.gov.eg/News/Details/74708">بإصدار</a> قرار باعتبار 7 سلع من المنتجات الاستراتيجية يحظر إخفاؤها أو الامتناع عن بيعها و<a href="https://www.shorouknews.com/news/view.aspx?cdate=30122023&amp;id=7bd54c32-297f-460d-b9ec-08ee7b649787&amp;fbclid=IwAR0ZMd88c2b3trGzU-ORP_N1XBvW7RXBMrmeOmng_-b96rZN7cEoZBHANF0">يواجه</a> من يخالف ذلك عقوبتي الحبس والغرامة. جاء هذا القرار عقب <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1335/how-is-government-planning-on-bringing-prices-down-and-increasing-electricity">اتفاق</a> الحكومة - قبل هذا بشهرين - مع التجار على تخفيض أسعار عدد من السلع بنسبة 15 إلى 25% والذي لم يكن فعالًا.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705255623imageEd 55_topic 2 - 3.png" alt="" width="405" height="405">
وجاءت هذه القرارات بعد أزمات متتالية في المعروض من عدد من السلع الاستراتيجية مثل الأرز والبصل والسكر، أسفرت عن ارتفاعات غير مسبوقة في أسعارها.
<h3 dir="rtl">الأرز.. ماذا يعني إصدار قرار لضبط الأسعار ثم التراجع عنه؟</h3>
قامت الحكومة في سبتمبر 2022، <a href="https://www.facebook.com/SaheehMasr/photos/a.396686941120054/1353939895394749">بتحديد</a> سعر استرشادي للأرز يتراوح بين 12 و18 جنيهًا للكيلو جرام، وشددت على عقوبة للمخالفين بمبالغ تتراوح بين 100 ألف و5 ملايين جنيه.
ولأن سياسات تحديد الأسعار عادة ما <a href="https://www.hoover.org/research/price-controls-still-bad-idea">تفشل</a>، فقد أسفر القرار عن نقص في الأرز في الأسواق، وارتفاع سعر بيعه للمستهلك، ما اضطر الحكومة إلى تعديل سعره مرتين، وفي النهاية اضطرت <a href="https://arabic.cnn.com/middle-east/article/2023/02/21/egypt-price-rice-sales-clothing#:~:text=%D9%88%D8%A3%D8%B6%D8%A7%D9%81%20%D8%A7%D9%84%D9%88%D9%84%D9%8A%D9%84%D9%8A%D8%8C%20%D9%81%D9%8A%20%D8%AA%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%AD%D8%A7%D8%AA%20%D8%AE%D8%A7%D8%B5%D8%A9,%D9%8A%D8%B3%D9%85%D8%AD%20%D8%A8%D8%A5%D8%AA%D8%A7%D8%AD%D8%A9%20%D8%A7%D9%84">إلى إلغا</a>ء القرار في 25 فبراير 2023، ليزيد المعروض فى الأسواق لكن مع زيادة سعره بنسبة 186%.
<a href="https://www.independentarabia.com/node/392346/%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF/%D8%A3%D8%AE%D8%A8%D8%A7%D8%B1-%D9%88%D8%AA%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9/%D9%85%D9%86-%D9%8A%D8%AA%D8%AD%D9%85%D9%84-%D9%85%D8%B3%D8%A4%D9%88%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D8%AE%D8%AA%D9%81%D8%A7%D8%A1-%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%B2-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D9%88%D8%A7%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9%D8%9F">واتهم</a> تجار الأرز قرار التسعير الجبري بأنه سبب المشكلة، بالإضافة إلي إلزام مزارعي الأرز بتوريد 25% من محصولهم بأسعار <a href="https://aawsat.com/home/article/3927701/%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B1%D8%B2-%D9%84%D9%85%D8%A7%D8%B0%D8%A7-%D9%8A%D8%AB%D9%8A%D8%B1-%D8%AC%D8%AF%D9%84%D8%A7%D9%8B-%D8%AD%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D9%8B-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1%D8%9F">أقل</a> من تجار القطاع الخاص. وساهم في الأزمة كذلك قرار الحكومة <a href="https://www.youm7.com/story/2018/2/15/%D9%87%D9%84-%D8%AA%D9%86%D8%AC%D8%AD-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A9-%D9%81%D9%89-%D8%AA%D9%82%D9%84%D9%8A%D8%B5-%D9%85%D8%B3%D8%A7%D8%AD%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B1%D8%B2-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%B2%D8%B1%D8%B9%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A9-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D8%AC%D9%87%D9%87%D8%A7/3650889">بتقليص</a> المساحة المزروعة من الأرز، وفرض غرامات على المخالفين لأنها لم تراعِ الزيادة فى تكلفة الإنتاج نتيجة لزيادة أسعار المدخلات.
و هناك عوامل مشتركة في كل هذه الأزمات هو <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1335/how-is-government-planning-on-bringing-prices-down-and-increasing-electricity">ضعف</a> دور الدولة الرقابي على الأسواق وعدم وجود استراتيجية واضحة للتعامل مع هذه الأزمات. ولذا من المتوقع أن تتفاقم أزمة البصل مثل سابقتها، حيث أدى توسع الدولة في التصدير على حساب السوق المحلي إلى <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/special-stories/2023/12/11/%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1-%D8%BA%D9%8A%D8%B1-%D9%85%D8%B3%D8%A8%D9%88%D9%82%D8%A9-%D9%84%D9%80-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D8%B5%D9%84-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%81%D9%85%D8%A7-%D8%A3%D8%B3%D8%A8%D8%A7%D8%A8%D9%87%D8%A7%D8%9F">ارتفاع</a> سعره، كما أدى تحركها لوقف التصدير إلى <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/special-stories/2023/12/14/%D8%A8%D9%8A%D9%86-%D9%85%D9%86%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B5%D8%AF%D9%8A%D8%B1-%D9%88%D8%AE%D8%B3%D8%A7%D8%A6%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%B9%D9%8A%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D8%B5%D9%84-%D9%8A%D8%AB%D9%8A%D8%B1-%D8%A3%D8%B2%D9%85%D8%A9-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1-">خلق </a>&nbsp;مخاوف من إعراض المزارعين عن زراعته -خاصة مع زيادة تكلفة إنتاجه- ما سيسفر عن نقص المعروض منه.&nbsp;&nbsp;
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي&nbsp;</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.
&nbsp;
&nbsp;

In this week&rsquo;s edition, we discuss the effectiveness of social protection and wage policies in combating inflation and food pricing strategies
<hr>
<h2>Are wage and social protection policies enough to offset inflation?</h2>
As inflation <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/news-publications/news/2023/12/10/13/42/cpi-press-release-november-2023#:~:text=%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86%20%D8%B9%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B6%D8%AE%D9%85%20%D9%84%D8%B4%D9%87%D8%B1%20%D9%86%D9%88%D9%81%D9%85%D8%A8%D8%B1,10%20%D8%AF%D9%8A%D8%B3%D9%85%D8%A8%D8%B1%202023&amp;text=%D8%B3%D8%AC%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%82%D9%85%20%D8%A7%D9%84%D9%82%D9%8A%D8%A7%D8%B3%D9%8A%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%A7%D8%B3%D9%8A%20%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1,%D8%A8%D9%84%D8%BA%201.8%25%20%D9%81%D9%8A%20%D8%A3%D9%83%D8%AA%D9%88%D8%A8%D8%B1%202023.">hit</a> 35.2% at the end of December amid spiral increases in prices, the government response has thus far been limited to decrees raising the minimum wage or increasing funds for social protection programs and pensions. But such measures do not benefit all 105 million Egyptians, and they are not keeping pace with increases in inflation or prices.
<h3>Wages and pensions: For whom?</h3>
The government <a href="https://www.sis.gov.eg/Story/266987/%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AC%D9%84%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%82%D9%88%D9%85%D9%8A-%D9%84%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%88%D8%B1-%D9%8A%D9%82%D8%B1%D8%B1-%D8%B1%D9%81%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AF%D9%86%D9%89-%D9%84%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%88%D8%B1-%D9%84%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84%D9%8A%D9%86-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%B7%D8%A7%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%A7%D8%B5-%D8%A7%D9%84%D9%8A-3500-%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87..-%D9%88%D8%B9%D9%84%D8%A7%D9%88%D8%A9-%D8%AF%D9%88%D8%B1%D9%8A%D8%A9-200-%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87-%D9%85%D9%86-%D9%8A%D9%86%D8%A7%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%82%D8%A8%D9%84?lang=ar">raised</a> the monthly minimum wage to EGP4,000 in the public sector and EGP3,500 in the private sector (roughly USD130 and USD113 respectively, using the official exchange rate), and increased the minimum <a href="https://nosi.gov.eg/ar/News/Pages/2023-12-17.aspx">pension</a> payment to EGP1,300 and the maximum to EGP10,080. Agricultural, self-employed, and informal workers, however, <a href="https://blogs.worldbank.org/arabvoices/who-benefits-higher-minimum-wage-egyptian-public-sector">do not benefit</a> from <a href="https://worldsalaries.com/average-salary-in-egypt/">wage increases</a>.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705246780imageEd 55_1 EN.png" alt="" width="405" height="404">
According to government figures for 2020, a family of four <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5109&amp;Year=23629">needs</a> EGP3,218 every month to meet its basic needs. In the intervening years, this number has increased several times over due to inflation.
<h3>Social protection programs</h3>
Experts&nbsp;<a href="https://aps.aucegypt.edu/en/events/110/open-panel-discussion-at-aps-on-poverty-figures-in-egypt-an-inflation-driven-increase">believe</a> that the government&rsquo;s social protection programs improved the lives of pension beneficiaries. However, the monthly assistance offered by the programs is less than the national poverty line of EGP10,300 per year, <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/IndicatorsPage.aspx?Ind_id=1122">set by the government</a>, and the value of the stipend has been eroded by inflation. Also, the government <a href="https://mof.gov.eg/ar/posts/stateGeneralBudget/65911fe582bd240008c29151/%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B2%D9%86%D8%A9%20%D8%B9%D8%A7%D9%85%D8%A9%202024%2025">allocated</a> some EGP529 billion to all social protection programs in the 2023&ndash;2024 budget.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705246891imageEd 55_2 EN.png" alt="" width="405" height="405">
According to official figures, the assistance provided by Takaful and Karama reaches 22 million individuals, which falls short of official estimates of people living in poverty by about 8 million individuals. Minimum-wage workers receive no cash support, as employed people are not eligible for social protection programs.
<h3>How do different countries deal with high inflation?</h3>
A study of various countries&rsquo; handling of 100 inflationary shocks <a href="https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2023/12/History-inflation-lessons-Ari-Ratnovski">indicates</a> that such crises are often protracted.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705246981imageEd 55_3 copy 3.png" alt="" width="405" height="202">
Research confirms that states that abandon anti-inflationary policies immediately upon seeing an initial improvement subsequently <a href="https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2023/09/13/One-Hundred-Inflation-Shocks-Seven-Stylized-Facts-539159">experience</a> periods of volatile growth. Based on international experiences, we believe that fighting inflation must be a priority for the government, in order to avoid the damage that austerity policies can inflict, from a lower growth rate to higher unemployment to a decline in real wages. The latter is especially important since raising wages can fuel inflation.
<h3>Bangladesh: Protecting the poor is not only about increasing assistance</h3>
As a result of the Russia-Ukraine war, inflation in Bangladesh <a href="https://scroll.in/article/1044777/opinion-bangladesh-has-taken-many-commendable-steps-to-protect-the-vulnerable-from-rising-inflation">rose</a> from 6% to 9.5%. In response, the Bangladeshi government increased funding for social programs to help those groups most affected by inflation. It also opened special markets for the sale of basic commodities at affordable prices. The government spent about USD93 million to protect the lower and middle classes from rising prices, while also increasing support for nutrition programs and financial benefits for the elderly, widows, the disabled, and mothers on maternity leave. All told, after the allocation of additional funds, social protection measures accounted for 3.1% of GDP. The government also waived the 15% VAT on production and 5% on marketing for some goods until April 2023, and lowered taxes on other goods. Despite the impact on government revenues, the government <a href="https://scroll.in/article/1044777/opinion-bangladesh-has-taken-many-commendable-steps-to-protect-the-vulnerable-from-rising-inflation">successfully reduced</a> inflation rates to 10%, while ensuring effective support for the neediest citizens.
<hr>
<h2>Government Policies Designed to Lower Food Prices Raise Them Instead</h2>
The food and beverages inflation rate surged by 60.1% in December 2023 compared to the same month of the previous year. Egypt <a href="https://www.albankaldawli.org/ar/topic/agriculture/brief/food-security-update?cid=ecr_tt_worldbank_ar_ext&amp;cid=ecr_fb_worldbank_ar_ext">topped</a> the list of countries most affected by food <a href="https://www.albankaldawli.org/ar/topic/agriculture/brief/food-security-update?cid=ecr_tt_worldbank_ar_ext&amp;cid=ecr_fb_worldbank_ar_ext">inflation</a> at the end of 2023, according to the World Bank. It has seen multiple surges in general inflation indicators, especially that of food prices, due to successive devaluations of the pound since 2016, as well as the growing bill for food imports, which <a href="https://fas.usda.gov/egypt-2020-export-highlights#:~:text=With%20high%20population%20growth%2C%20Egypt,the%20world's%20largest%20wheat%20importer.">cover</a> more than half of the country&rsquo;s food needs.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705247448imageEd 55_topic 2 - 1 EN.png" alt="" width="405" height="404">
The annual food inflation rates have <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5107&amp;YearID=23352">increased dramatically</a> since November 2016 (the first float of the pound), reaching 13.1% in December 2018 and after changing the baseline year from 2010 to 2018, the rate declined to 0.1% in December 2019 before climbing again to 60.1% in December 2023.
Government policy to address the crisis has typically compounded it, exacerbating the adverse impact on the lives of individuals.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705247528imageEd 55_topic 2 - 2 EN.png" alt="" width="405" height="404">
<h3>A series of wrong policies</h3>
At the end of December 2023, the government <a href="https://www.cabinet.gov.eg/News/Details/74708">issued</a> a decree prohibiting the hoarding of or refusal to sell seven strategic goods, with violators <a href="https://www.shorouknews.com/news/view.aspx?cdate=30122023&amp;id=7bd54c32-297f-460d-b9ec-08ee7b649787&amp;fbclid=IwAR0ZMd88c2b3trGzU-ORP_N1XBvW7RXBMrmeOmng_-b96rZN7cEoZBHANF0">subject</a> to imprisonment and fines. The decree came two months after the government and traders <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1335/how-is-government-planning-on-bringing-prices-down-and-increasing-electricity">had agreed</a> to institute 15&ndash;25% discounts on select goods, but the initiative proved ineffective.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1705248865imageEd 55_topic 2 - 3 EN.png" alt="" width="405" height="404">
All of these measures were spurred by successive supply crises for a number of strategic commodities, including rice, onions, and sugar, which resulted in unprecedented spikes in prices.
<h3>Rice: when price controls are instituted and then reversed</h3>
In September 2022, the government <a href="https://www.facebook.com/SaheehMasr/photos/a.396686941120054/1353939895394749">set</a> a guide price for rice of EGP12&ndash;18 per kilo and tightened the penalty for violators, setting fines of EGP100,000 to EGP5 million.
Because pricing controls typically <a href="https://www.hoover.org/research/price-controls-still-bad-idea">do not work</a>, the decree resulted in a shortage of rice in the market and even higher consumer prices, prompting the government to twice amend the guide price. Ultimately, it was compelled to <a href="https://arabic.cnn.com/middle-east/article/2023/02/21/egypt-price-rice-sales-clothing#:~:text=%D9%88%D8%A3%D8%B6%D8%A7%D9%81%20%D8%A7%D9%84%D9%88%D9%84%D9%8A%D9%84%D9%8A%D8%8C%20%D9%81%D9%8A%20%D8%AA%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%AD%D8%A7%D8%AA%20%D8%AE%D8%A7%D8%B5%D8%A9,%D9%8A%D8%B3%D9%85%D8%AD%20%D8%A8%D8%A5%D8%AA%D8%A7%D8%AD%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B1%D8%B2%20%D9%81%D9%8A%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D9%88%D8%A7%D9%82">rescind</a> the decree on February 25, 2023, leading to greater supply in the markets, but at a 186% increase in price.
Rice traders <a href="https://www.independentarabia.com/node/392346/%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF/%D8%A3%D8%AE%D8%A8%D8%A7%D8%B1-%D9%88%D8%AA%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9/%D9%85%D9%86-%D9%8A%D8%AA%D8%AD%D9%85%D9%84-%D9%85%D8%B3%D8%A4%D9%88%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D8%AE%D8%AA%D9%81%D8%A7%D8%A1-%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%B2-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D9%88%D8%A7%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9%D8%9F">blamed</a> the problem on the pricing policy. Another factor is the requirement that rice farmers supply 25% of their crop to the government at prices <a href="https://aawsat.com/home/article/3927701/%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B1%D8%B2-%D9%84%D9%85%D8%A7%D8%B0%D8%A7-%D9%8A%D8%AB%D9%8A%D8%B1-%D8%AC%D8%AF%D9%84%D8%A7%D9%8B-%D8%AD%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D9%8B-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1%D8%9F">lower</a> than those offered by private sector traders. The government&rsquo;s decision to <a href="https://www.youm7.com/story/2018/2/15/%D9%87%D9%84-%D8%AA%D9%86%D8%AC%D8%AD-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A9-%D9%81%D9%89-%D8%AA%D9%82%D9%84%D9%8A%D8%B5-%D9%85%D8%B3%D8%A7%D8%AD%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B1%D8%B2-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%B2%D8%B1%D8%B9%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A9-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D8%AC%D9%87%D9%87%D8%A7/3650889">reduce</a> the acreage cultivated with rice and impose fines on violators also contributed to the crisis. That decree failed to take into account the increase in the production costs due to the higher price of inputs.
The common denominator in all these crises is <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1335/how-is-government-planning-on-bringing-prices-down-and-increasing-electricity">poor market regulation</a> by the state as well as the lack of a clear strategy to face such crises. The onion crisis, like previous ones, is therefore expected to worsen. The state&rsquo;s decision to step up exports at the expense of the domestic market <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/special-stories/2023/12/11/%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1-%D8%BA%D9%8A%D8%B1-%D9%85%D8%B3%D8%A8%D9%88%D9%82%D8%A9-%D9%84%D9%80-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D8%B5%D9%84-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%81%D9%85%D8%A7-%D8%A3%D8%B3%D8%A8%D8%A7%D8%A8%D9%87%D8%A7%D8%9F">drove up</a> onion prices, while the decision to suspend exports has <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/special-stories/2023/12/14/%D8%A8%D9%8A%D9%86-%D9%85%D9%86%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B5%D8%AF%D9%8A%D8%B1-%D9%88%D8%AE%D8%B3%D8%A7%D8%A6%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%B9%D9%8A%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D8%B5%D9%84-%D9%8A%D8%AB%D9%8A%D8%B1-%D8%A3%D8%B2%D9%85%D8%A9-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1-">raised concerns</a> that farmers will now be reluctant to cultivate the crop, especially given higher production costs, which will in turn create a shortage.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>
<div>&nbsp;</div>

الغذاء والتغذية

Food and Nutrition

الأجور وتضخم الغذاء.. سياسات تُفاقِم الأزمة أم تحلها؟

Wages and Food Inflation: Are Government Policies Exacerbating or Mitigating the Crisis?

في إصدار هذا الأسبوع، نناقش تأثيرات اضطراب الملاحة في البحر الأحمر على قناة السويس، كما نكتشف معا مشكلة التمويل العقاري في مصر.
<hr>
<h2 dir="rtl" style="text-align: justify;">قناة السويس وتوترات باب المندب.. تراجع الإيرادات أم تحول إلى طرق بديلة؟</h2>
في رد فعل على الحرب الإسرائيلية على غزة، <a href="http://tinyurl.com/5n7thmum">تشن</a> -منذ نوفمبر- جماعة الحوثي اليمنية هجمات على السفن المارة عبر البحر الأحمر، التي تتعامل مع إسرائيل، ما أثر بالسلب في حركة الملاحة في قناة السويس.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704651424imageEd. 54_Topic 3-4.png" alt="" width="405" height="140">
ومن المتوقع أن يكون الاقتصاد المصري من أكثر المتضررين من تباطؤ حركة الملاحة البحرية في باب المندب حيث تعتبر القناة أحد أهم مصادر الدخل الأجنبي في وقت يعاني فيه الاقتصاد من شح الدولار.
<a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/economic-reports/monthly-statistical-bulletin">ووفقًا</a> لبيانات البنك المركزي المصري، وصل إيراد قناة السويس في العام المالي 2023/2022 إلى 8.75 مليارات دولار، وهو أعلى إيراد تحققه القناة في تاريخها.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704651473imageEd. 54_Topic 3.png" alt="" width="405" height="321">
ولم يصدر حتى نهاية ديسمبر بيان عن هيئة القناة حول قيمة الخسائر، ولكن <a href="https://www.suezcanal.gov.eg/Arabic/MediaCenter/News/Pages/navigation17-12-2023.aspx">ذكر</a> رئيسها أنه منذ بدء عمليات استهداف السفن في باب المندب في 19 نوفمبر وحتى 17 ديسمبر 2023، عبرت 2128 سفينة في قناة السويس، بينما حولت 55 سفينة فقط مسارها، وهي نسبة لا تتجاوز 2.5%.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704651634imageEd. 54_Topic 3-2.png" alt="" width="405" height="321">
ولكن جاءت هذه التصريحات قبل إعلان عدد من شركات الشحن الرجوع عن قرارها باستئناف الملاحة في القناة في ضوء تعهد&nbsp;التحالف <a href="https://www.state.gov/countering-houthi-maritime-attacks/">البحري</a>&nbsp;بقيادة الولايات المتحدة بالقيام بدوريات في البحر الأحمر لتأمين حركة المرور، وذلك بعد أن شنت جماعة الحوثي هجمات على إحدى سفن شركة ميرسك التي تعد ثانية أكبر شركات الشحن في العالم، وتدخلت مروحيات تابعة للبحرية الأمريكية للرد، ما أسفر عن غرق ثلاثة قوارب تابعة للحوثيين وقتل 10 مسلحين. ومن المتوقع أن يترتب على هذا عزوف عدد أكبر من الشركات عن العبور في القناة.
ولقياس حجم الخسائر المتوقعة لو توقفت الملاحة بشكل كامل بسبب الحوثيين، نعود إلى حادث "<a href="https://www.wired.co.uk/article/ever-given-global-supply-chain">إيفر جيفن</a>" في 2021 الذي أسفر عن تعطل حركة العبور في القناة ستة أيام، و<a href="https://www.france24.com/ar/%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%B1%D9%82-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%88%D8%B3%D8%B7/20210707-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%B9%D8%AA%D8%B2%D9%85-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%81%D8%B1%D8%A7%D8%AC-%D8%B9%D9%86-%D8%B3%D9%81%D9%8A%D9%86%D8%A9-%D8%A5%D9%8A%D9%81%D8%B1-%D8%BA%D9%8A%D9%81%D9%86-%D9%85%D9%82%D8%A7%D8%A8%D9%84-%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D8%B6%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%B9%D8%AF-%D8%B9%D8%AF%D8%A9-%D8%A3%D8%B4%D9%87%D8%B1%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A5%D8%BA%D9%84%D8%A7%D9%82%D9%87%D8%A7-%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3">قدرت</a> خسائر القناة وقتها ما بين 12 إلى 15 مليون دولار في اليوم الواحد.
<h3 dir="rtl">ضحايا محتملون.. شركات الشحن واقتصاديات المنطقة&nbsp;</h3>
&nbsp;<a href="https://www.france24.com/en/middle-east/20231215-missiles-fired-from-houthi-territory-in-yemen-target-red-sea-cargo-ships">أدت</a> الهجمات الحوثية المتكررة إلى عزوف عدد من أكبر شركات شحن البضائع العالمية ومنها: "ميرسك" الدنماركية، وشركة "هاباج-لويد الألمانية (يسيطران على 15% و7% على التوالي من سوق نقل الحاويات عالميًّا)، وشركة لبريتش بتروليم البريطانية "بي بي" - عن المرور عبر البحر الأحمر وإرسال سفنهم حول إفريقيا ورأس الرجاء الصالح.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704651734imageEd. 54_Topic 3-5.png" alt="" width="405" height="321">
و<a href="https://www.spglobal.com/commodityinsights/en/market-insights/latest-news/shipping/121523-global-trade-at-risk-as-shippers-shun-red-sea-over-houthis-attacks">أظهرت</a> بيانات أن وكلاء الشحن يضيفون رسومًا لتغطية مخاطر الحرب الإضافية المقدرة بحوالي 100 دولار لكل طن من الحمولات الجافة والسائلة، ما <a href="https://www.vox.com/world-politics/24010092/houthis-red-sea-shipping-yemen-israel-gaza">يعني</a> زيادة رسوم مخاطر الحرب على شركات الشحن الدولية من 0.07% من قيمة السفينة في أول ديسمبر إلى 0.5% بنهاية نفس الشهر. كما شهدت تكلفة شحن الحاويات من شمال آسيا إلى المملكة المتحدة ارتفاعات قياسية في ديسمبر مقارنة بأسعار 2023.&nbsp;
وبينما تستبعد التقديرات <a href="https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-jones-12-19-2023/card/red-sea-disruptions-aren-t-expected-to-have-a-big-effect-on-oil-prices-goldman-sachs-fW0RaRftlWdALtOP7AgP">تأثر</a> أسعار النفط بشكل كبير بتراجع&nbsp; التجارة عبر البحر الأحمر -بعد انخفاض أسعاره نتيجة انخفاض الطلب الصيني- ارتفعت أسعار الغاز في أوروبا بعد إعلان "بي بي" وقف رحلاتها عبر قناة السويس بـ7٪.
ومن المتوقع أن <a href="https://www.washingtoninstitute.org/policy-analysis/houthi-ship-attacks-are-affecting-red-sea-trade-routes">تتأثر</a> اقتصادات المنطقة خصوصًا وأن دولًا مثل العراق ومصر استفادت من تعافي الطلب الأوروبي والأمريكي على مصادر الطاقة&nbsp; بعد كوفيد-19 وزيادة حجم النفط المنقول عبر خط سوميد وقناة السويس.&nbsp;
كما ستفاقم هذه المشكلة من أزمة سلاسل الغذاء العالمية <a href="https://apnews.com/article/red-sea-yemen-houthis-attack-ships-f67d941c260528ac40315ecab4c34ca3">ليزيد</a> الضغط على تجارة المواد الغذائية، مثل: زيوت الطعام والحبوب، ما سيرفع من أسعارها.&nbsp;
<hr>
<h2 dir="rtl">التمويل العقاري.. بين مطرقة الفائدة المرتفعة وسندان سياسات التقشف&nbsp;</h2>
<a href="https://fra.gov.eg/wp-content/uploads/2023/11/Monthly-Data-%D9%90August-2023-New.pdf">كشفت</a> الهيئة العامة للرقابة المالية عن انخفاض ملحوظ في عقود التمويل العقاري في 2023، حيث بلغت قيمتها 5.4 مليار جنيه من يناير حتى أغسطس مقارنة بـ8.7 مليار جنيه خلال نفس الفترة في عام 2022، وقد أرجعت الهيئة هذا التراجع إلى الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة، وهو ما يمثل أهم التحديات التي تواجه عملية التمويل أو الرهن العقاري في مصر في هذه الآونة.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704651875imageEd. 54_Topic 2-3.png" alt="" width="405" height="321">
وبرغم مرور أكثر من <a href="https://manshurat.org/node/247#:~:text=%D9%82%D8%A7%D9%86%D9%88%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%85%D9%88%D9%8A%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%8A%20%D8%B1%D9%82%D9%85%20148%20%D9%84%D8%B3%D9%86%D8%A9%202001%20%7C%20%D9%85%D9%86%D8%B4%D9%88%D8%B1%D8%A7%D8%AA%20%D9%82%D8%A7">عشرين عاما</a>ً على صدور قانون التمويل العقاري، إلا أن قيمة عقود الرهن العقاري <a href="https://www.statista.com/statistics/1068829/mortgage-to-gdp-rate-africa-by-country/">تمثل</a> أقل من 1% من الناتج المحلي الإجمالي، وهي نسبة ضئيلة مقارنة بدول أخرى في المنطقة لا يزال سوق التمويل العقاري لديها في طور التشكل.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704651927imageEd. 54_Topic 2-2.png" alt="" width="405" height="321">
ومنذ عام 2014، حاولت الحكومات المتعاقبة تطويع نموذج التمويل العقاري من أجل توفير السكن لمحدودي ومتوسطي الدخل من خلال مبادرات متتالية أصدرها البنك المركزي تقوم على تقديم تمويل بعائد منخفض.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704652011imageEd. 54_Topic 2-1-05.png" alt="" width="405" height="140">
وواجهت المبادرات عدة تحديات منها:&nbsp;&nbsp;&nbsp;
<ul>
<li dir="rtl" style="text-align: justify;">الاعتماد على البناء الجديد وليس على تسويق الوحدات الشاغرة الموجودة بالفعل في السوق العقاري (<a href="https://jp.reuters.com/article/idUSKBN1FH0NN/#:~:text=">حوالي</a> 13 مليون وحدة) وفقا لما قاله الصحفي الاقتصادي أحمد فتيحة.</li>
<li dir="rtl" style="text-align: justify;">ندرة الوحدات المستوفية لشروط المبادرة من حيث السعر والمساحة والتسجيل بالشهر العقاري (حوالي&nbsp;<a href="https://manassa.news/stories/8942">5%</a> فقط من العقارات في مصر مسجلة).&nbsp;&nbsp;</li>
<li dir="rtl" style="text-align: justify;"><a href="https://www.elwatannews.com/news/details/5783899">ارتفاع&nbsp;</a>معدلات التضخم وأسعار الفائدة مما يزيد من عبء دعم سعر الفائدة الذي تطرحه هذه المبادرات.</li>
<li dir="rtl" style="text-align: justify;">من المتوقع تعثر الكثير من هذه المبادرات نظراً لزيادة العجز الحكومي واتساع الفجوة التمويلية، وقد بدت تجليات هذا الأمر في نوفمبر 2022&nbsp;<a href="https://www.alborsaanews.com/2022/11/20/1599786">بقرار</a> وقف إصدار أية مبادرات تمويلية جديدة منخفضة العائد، و<a href="https://arabic.cnn.com/business/article/2022/11/23/egyptian-government-financing-experts">نقل</a> تبعية كل المبادرات القائمة إلى وزارة المالية بدلا من البنك المركزي.&nbsp;</li>
</ul>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704652087imageEd. 54_Topic 2-1 copy 2.png" alt="" width="405" height="321">
<h3 dir="rtl">هل هناك حل؟</h3>
يتعين على الحكومة التوقف عن <a href="https://marsadomran.info/2017/11/1334/">تسليع</a> السكن والتعامل مع الأراضي على أنها فرصة <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1324/property-taxes-tax-justice-lost-in-the-maze-of-property-cataloguing">لتحقيق</a> الربح المادي، مع إلزام المطورين العقاريين على <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/610/background-paper-urban-development-and-housing-policies-in-egypt-between-the-right-to-adequate-housing-and-social-inequality">إنشاء</a> وحدات سكنية تناسب فئات الدخل المختلفة، وابتكار وسائل تخفض تكلفة وحدات الإسكان الاجتماعي. يتعين على الحكومة أيضًا وضع تصور جديد لضريبة التصرفات العقارية ما يمنع مكافحة المضاربة على العقارات، وتوفير منافذ استثمار أخرى آمنة للمواطنين بدل من العقار.&nbsp;
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي&nbsp;</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.
&nbsp;

In this week&rsquo;s edition, we discuss the impact of the disturbance of maritime navigation in the Red Sea on the Suez Canal and the mortgage financing problem in Egypt.
<hr>
<h2 dir="ltr" style="text-align: justify;">The Suez Canal and Disruptions in Bab al-Mandab: Declining Revenues and Shifting to Alternate Routes?</h2>
Since November, the Yemeni Houthi group has responded to the Israeli war on Gaza by <a href="http://tinyurl.com/5n7thmum">launching</a> attacks on ships passing through the Red Sea especially those having links with Israel, which has negatively affected shipping traffic through the Suez Canal.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704647024imageEd. 54_Topic 3-4 copy.png" alt="" width="405" height="140">
The slowdown in maritime traffic through Bab al Mandab is expected to hit the Egyptian economy particularly hard. The Suez Canal is one of the country&rsquo;s most important sources of hard currency, at a time when the economy is already suffering from a dollar crunch.&nbsp;
<a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/economic-reports/monthly-statistical-bulletin">According to</a> the Central Bank of Egypt, the Suez Canal brought in USD8.75 billion in revenue in fiscal year 2022/23, the highest ever in the canal&rsquo;s history.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704647117imageEd. 54_Topic 3 copy.png" alt="" width="405" height="321">
As of the end of December, the Suez Canal Authority had issued no statement about the value of the losses incurred, but the chair of the authority <a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/3055786">said</a> that from November 19, when ships passing through Bab al-Mandab began to be targeted, to December 17, the number of ships transited through the Suez Canal were 2,128; meanwhile, only 55 ships changed course, less than 2% of the total.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704647180imageEd. 54_Topic 3 copy 2.png" alt="" width="405" height="321">
But these statements were made before several shipping companies reversed their decision to resume navigation in the canal following a pledge by a <a href="https://www.state.gov/countering-houthi-maritime-attacks/">US-led coalition</a> to patrol the Red Sea to secure shipping lanes. The reversal came after the Houthis launched attacks on a ship owned by Maersk, the second-largest shipping firm in the world, and US Navy helicopters intervened in response, resulting in the sinking of three Houthi boats and the killing of 10 militants. The incident is expected to deter more companies from passing through the Suez Canal.
To estimate the magnitude of the losses expected if maritime traffic was brought to a complete halt by the Houthis, we can refer to the case of the <a href="https://www.wired.co.uk/article/ever-given-global-supply-chain">Ever Given</a>. When that container ship ran aground in 2021, it blocked traffic in the canal for six days, at an <a href="https://www.france24.com/ar/%D8%A7%D9%84%D8%B4%D8%B1%D9%82-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%88%D8%B3%D8%B7/20210707-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%B9%D8%AA%D8%B2%D9%85-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%81%D8%B1%D8%A7%D8%AC-%D8%B9%D9%86-%D8%B3%D9%81%D9%8A%D9%86%D8%A9-%D8%A5%D9%8A%D9%81%D8%B1-%D8%BA%D9%8A%D9%81%D9%86-%D9%85%D9%82%D8%A7%D8%A8%D9%84-%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D8%B6%D8%A7%D8%AA-%D8%A8%D8%B9%D8%AF-%D8%B9%D8%AF%D8%A9-%D8%A3%D8%B4%D9%87%D8%B1%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A5%D8%BA%D9%84%D8%A7%D9%82%D9%87%D8%A7-%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3">estimated</a> loss of USD12&ndash;15 million per day.
<h3>Potential victims: Shipping firms and regional economies</h3>
Repeated Houthi attacks have made several of the world&rsquo;s largest cargo shipping companies <a href="https://www.france24.com/en/middle-east/20231215-missiles-fired-from-houthi-territory-in-yemen-target-red-sea-cargo-ships">reluctant</a> to ply the Red Sea route. Denmark&rsquo;s Maersk and Germany&rsquo;s Hapag-Lloyd&mdash;which control 15% and 7% respectively of the global container transport market&mdash;along with Britain&rsquo;s BP, have diverted their ships south, sending them around the Cape of Good Hope.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704647377imageEd. 54_Topic 3 copy 4.png" alt="" width="405" height="321">
Shipping agents&nbsp; are <a href="https://www.spglobal.com/commodityinsights/en/market-insights/latest-news/shipping/121523-global-trade-at-risk-as-shippers-shun-red-sea-over-houthis-attacks">adding fees</a> to cover the additional risks of war, estimated at USD100 per ton of dry and liquid cargo, data showed. <a href="https://www.vox.com/world-politics/24010092/houthis-red-sea-shipping-yemen-israel-gaza">In turn</a>, wartime insurance premiums for international shipping firms jumped from 0.07% of the value of the ship at the beginning of December to 0.5% by the end of the same month. The cost of shipping containers from North Asia to the UK also hit record highs in December compared to 2023 prices.
While oil prices are unlikely to be significantly <a href="https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-dow-jones-12-19-2023/card/red-sea-disruptions-aren-t-expected-to-have-a-big-effect-on-oil-prices-goldman-sachs-fW0RaRftlWdALtOP7AgP">affected</a> by the decline in trade through the Red Sea&mdash;prices have already fallen due to the decline in Chinese demand&mdash;gas prices in Europe rose 7% after BP announced it was halting its traffic through the Suez Canal.
The economies of the region are expected to be <a href="https://www.washingtoninstitute.org/policy-analysis/houthi-ship-attacks-are-affecting-red-sea-trade-routes">impacted</a>, especially those of Iraq and Egypt, which have benefited from the recovery in European and American demand for energy sources after Covid-19 and the increase in the volume of oil transported through the Sumed pipeline and the Suez Canal.
The problem will also exacerbate the crisis of global food chains, <a href="https://apnews.com/article/red-sea-yemen-houthis-attack-ships-f67d941c260528ac40315ecab4c34ca3">increasing pressure</a> on the trade of foodstuffs like edible oils and grains, which will in turn push up prices.
<hr>
<h2 style="text-align: justify;">Mortgage Financing: Between the Hammer of High Interest and the Anvil of Austerity</h2>
The Egyptian Financial Supervisory Authority (FSA) <a href="https://fra.gov.eg/wp-content/uploads/2023/11/Monthly-Data-%D9%90August-2023-New.pdf">revealed</a> that mortgage contracts declined in 2023, down to EGP 5.4 billion from January to August compared to EGP 8.7 billion during the same period of 2022. The FSA attributed the decline to ever climbing interest rates, which is the most important challenge facing mortgage financing in Egypt at the present time.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704647556imageEd. 54_En 6.png" alt="" width="405" height="321">
Although the mortgage finance law was enacted more than <a href="https://manshurat.org/node/247#:~:text=%D9%82%D8%A7%D9%86%D9%88%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%85%D9%88%D9%8A%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%8A%20%D8%B1%D9%82%D9%85%20148%20%D9%84%D8%B3%D9%86%D8%A9%202001%20%7C%20%D9%85%D9%86%D8%B4%D9%88%D8%B1%D8%A7%D8%AA%20%D9%82%D8%A7%D9%86%D9%88%D9%86%D9%8A%D8%A9">20 years ago</a>, the value of mortgages today <a href="https://www.statista.com/statistics/1068829/mortgage-to-gdp-rate-africa-by-country/">represents</a> less than 1% of GDP, which is a modest figure even compared to other countries in the region where mortgage markets are still taking shape.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704647642imageEd. 54_En 7.png" alt="" width="405" height="321">
Since 2014, successive governments have tried to adapt the mortgage financing model in order to provide housing for low- and middle-income people, initiating several programs that offer low-interest financing through the Central Bank.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704647710imageEd. 54_EN 5.png" alt="" width="405" height="140">
These initiatives faced several challenges:
<ul>
<li style="text-align: justify;">A reliance on new construction, rather than marketing the&nbsp;<a href="https://jp.reuters.com/article/idUSKBN1FH0NN/#:~:text=">estimated 13 million</a> vacant units on the market according to journalist Ahmed Feteha.</li>
<li style="text-align: justify;">The scarcity of units meeting the conditions of the initiative in terms of price, size, and registration (only <a href="https://manassa.news/stories/8942">about 5%</a> of real estate in Egypt is registered with the property office). </li>
<li style="text-align: justify;"><a href="https://www.elwatannews.com/news/details/5783899">High</a> inflation and high interest rates, which make it more onerous for these initiatives to offer interest-rate subsidies.</li>
<li style="text-align: justify;">Many of these initiatives are expected to falter due to the growing government deficit and the widening financing gap. This was evident in November 2022 when a <a href="https://www.alborsaanews.com/2022/11/20/1599786">decision</a> was made to suspend any low-interest financing initiatives and to <a href="https://arabic.cnn.com/business/article/2022/11/23/egyptian-government-financing-experts">move</a> all existing initiatives from under the Central Bank to the Ministry of Finance.</li>
</ul>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1704647875imageEd. 54_En 7 copy 2.png" alt="" width="405" height="321">
<h3>What is the way out?</h3>
The government should stop encouraging the <a href="https://marsadomran.info/2017/11/1334/">commercialization</a> of housing and treating land as an opportunity for <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1324/property-taxes-tax-justice-lost-in-the-maze-of-property-cataloguing">financial profit</a>. It must require real estate developers to <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/610/background-paper-urban-development-and-housing-policies-in-egypt-between-the-right-to-adequate-housing-and-social-inequality">build</a> housing suitable for different income categories and devise innovative means to reduce the cost of social housing. The government should also reformulate the real estate transaction tax to prevent property speculation and provide other safe investment outlets for citizens instead of real estate.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>
<div>&nbsp;</div>

خسائر قناة السويس من اضطراب الملاحة في باب المندب.. ونسب تمويل عقاري منخفضة

Suez Canal Losses and Low Real Estate Financing Rates

في إصدار هذا الأسبوع، نلقي نظرة على معدلات الادخار في مصر، وأين يستثمر المواطنون أموالهم حفاظا عليها من التضخم؟
<hr>
<h2 dir="rtl">أموال المصريين تذهب إلى الادخار.. "مين اللي لسه معاه يحوِّش؟"</h2>
يتم تداول الذهب في مصر بسعر أعلى من السعر العالمي بنسبة 55%، حيث سجل <a href="https://egypt.gold-price-today.com/">متوسط</a> سعره محليًّا 2760 جنيهًا (89 دولارًا) للجرام عيار 21 -الأكثر تداولًا- بدون المصنعية، في حين سجل متوسط نفس العيار عالميًّا 57.23 دولارًا للجرام بما يعادل 1765 جنيهًا، وهو ما يعني احتساب سعر الذهب محليًّا وفقًا لسعر الدولار بالسوق السوداء (48 جنيهًا).
الزيادة في الطلب على الذهب كوعاء ادخاري لم تقتصر عليه وامتدت إلى أوعية ادخارية أخرى، مثل العقارات والودائع المصرفية التي أظهر استطلاع محرك البحث <a href="https://advice.aqarmap.com.eg/ar/market-research/">عقارماب</a> تصدر هذه الأوعية الثلاثة لتفضيلات المصريين للاحتفاظ بمدخراتهم.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702831425imageEd. 53_4.png" alt="" width="405" height="307">
يحدث هذا مع مواصلة معدلات التضخم الصعود <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/ShowHmeNewsPDF.aspx?page_id=/Admin/News/PressRelease/20231111134117_%D8%A7%D9%83%D8%AA%D9%88%D8%A8%D8%B12023%20_%209-11-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D9%8A%D8%A7%D9%86%20%D8%A7%D9%84%D8%B5%D8%AD%D9%81%D9%8A.pdf&amp;Type=News">مسجلة</a> نحو 40.3% في سبتمبر الماضي وهو مستوى لم تصل إليه من قبل. <a href="https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2021/11/09/the-unequal-covid-saving-and-wealth-surge">وتشير</a> معدلات الادخار في الذهب والعقارات والمنتجات البنكية إلى وجود فئات قادرة على الاستثمار رغم الوضع الاقتصادي، مثلما حدث وقت أزمة كوفيد-19 في عدد من الدول حيث ارتفعت معدلات الادخار في الطبقات الأغنى وانخفضت لدى الطبقات الأقل دخلًا. ما <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/events/110/open-panel-discussion-at-aps-on-poverty-figures-in-egypt-an-inflation-driven-increase">يشير</a> إلى تأثيرات غير عادلة للأزمات الاقتصادية في طبقات المجتمع وأنماطها الادخارية.
<h3 dir="rtl" style="text-align: justify;">الذهب.. طلب مرتفع بسعر السوق السوداء&nbsp;</h3>
أدت النظرة التقليدية إلى الذهب كمخزن للقيمة، إلى زيادة معدلات الطلب عليه خلال التسعة أشهر الأولى من 2023، وسجلت مشتريات المصريين منه خلال ثلاثة الأرباع الأولى من العام <a href="https://www.asharqbusiness.com/article/56490/%D8%A5%D9%86%D9%81%D9%88%D8%BA%D8%B1%D8%A7%D9%81-%D9%85%D8%B4%D8%AA%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D9%8A%D9%86-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%B0%D9%87%D8%A8-%D8%AA%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AC%D8%B9-%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%A8%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%AB%D8%A7%D9%84%D8%AB/">نحو 46.4</a> طنًّا في مقابل 38.5 طنًّا خلال الفترة نفسها من العام الماضي، بزيادة 20.5%. وتشير معدلات شراء الذهب إلى أن هناك مدخرات لدى المصريين خارج الأوعية الرسمية المتعارف عليها.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702831488imageEd. 53_1.png" alt="" width="405" height="158">
<h3 dir="rtl">العقارات.. ملاذ المدى الطويل&nbsp;</h3>
يحقق الادخار في العقار عوائد تنموية محدودة للناتج القومي تتمثل في الطلب على مواد البناء والعمالة المصاحبة للإنشاء، وتنتهي القيمة المضافة للعقار بمجرد تسويقه.
شهدت معدلات الطلب السنوي على العقار ارتفاعًا بلغ <a href="https://index.aqarmap.com/">34 % في</a> <a href="https://index.aqarmap.com/">يوليو</a> <a href="https://index.aqarmap.com/">الماضي</a>، وهو ما ترجمته أرقام مبيعات كبار الشركات العقارية في ظل غياب إحصاءات رسمية عن الحجم الإجمالي للسوق، بحسب "محمود جاد" محلل قطاع العقارات بأحد بنوك الاستثمار.&nbsp;وحققت مبيعات الشركات العقارية المسجلة في البورصة نموًّا بلغ 100% وفقًا لـ"جاد" الذي قال لـ"عدسة" إن أكبر 5 شركات في السوق حققت 142 مليار جنيه مبيعات خلال 9 أشهر فقط من 2023&nbsp; مقارنة بـ63 مليارًا خلال نفس الفترة من العام السابق، بمعدل نمو بلغ نحو 125%.
ومع استبعاد معدل التضخم في القطاع (متوسط 60%) يصبح صافي الزيادة في معدل الطلب بمؤشر المبيعات 65%. ويرجع "جاد" الزيادة المتحققة في مبيعات الشركات العقارية إلى زيادة الطلب على العقار كوعاء ادخاري لفئة المدخرين التي تستهدف الاستثمار على المدى البعيد.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702968190imageEd. 53_2.png" alt="" width="405" height="321">
<h3 dir="rtl">المنتجات البنكية.. أمان أكثر بعوائد أقل</h3>
بالرغم من تآكل عوائد المنتجات المصرفية أمام معدلات التضخم فإن انخفاض معدلات المخاطرة في الادخار من خلال المنتجات المصرفية مقارنة مع الأوعية الأخرى، دفع ودائع القطاع العائلي بالبنوك إلى نمو مستمر، وخاصة بالتزامن مع تحركات سعر الصرف المتبوعة بطرح منتجات تبدو مرتفعة العائد لامتصاص السيولة المحلية من السوق في إجراء تقليدي لمكافحة التضخم.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702831691imageEd. 53_3.png" alt="" width="405" height="344"> 
والادخار في المنتجات المصرفية من أكثر الأوعية الادخارية التي تعمل بشكل مباشر على زيادة معدلات نمو الناتج القومي بإعادة استثمارها عن طريق الحكومة كاستثمارات عامة أو المقترضين (قطاع خاص).
وكانت البنوك العامة قد طرحت في <a href="https://www.youm7.com/story/2023/1/4/%D8%A8%D9%86%D9%83%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%87%D9%84%D9%89-%D9%88%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%8A%D8%B7%D8%B1%D8%AD%D8%A7%D9%86-%D8%B4%D9%87%D8%A7%D8%AF%D8%A9-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1-%D8%A8%D8%B3%D8%B9%D8%B1-%D8%B9%D8%A7%D8%A6%D8%AF-%D9%8A%D8%B5%D9%84-%D8%A5%D9%84%D9%89/6032069">يناير</a> 2023 شهادات استثمار بفائدة سنوية 25%، ورغم ارتفاع سعر الفائدة على هذه الشهادات مقارنة بباقي المنتجات الأخرى فإن الفائدة عليها تعد سالبة في ظل متوسط معدل تضخم بلغ 33.7% خلال الـ10 أشهر الأولى من العام.
<hr>
<h2 dir="rtl">معدلات الادخار.. الحاضر الغائب في التقلبات الاقتصادية</h2>
رغم ارتفاع الطلب على الأوعية الادخارية المختلفة، ومع ارتفاع ودائع القطاع العائلي بنسبة 50% خلال الفترة من يونيو 2020 إلى يونيو 2022، فإن معدلات الادخار العامة لا تزال دون المستوى المطلوب للتأثير بالإيجاب في التنمية الاقتصادية للبلد.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702831783imageEd. 53_Topic 2-1-06.png" alt="" width="405" height="141">
ويرجع انخفاض معدلات الادخار إلى عدة عوامل، أهمها: الدخول المنخفضة، سوء توزيع الدخول، والارتفاعات المتواصلة في معدلات التضخم مع زيادة معدلات الاستهلاك.&nbsp;&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702968609imageEd. 53_Topic 2-2.png" alt="" width="405" height="320">
<h3 dir="rtl">لماذا نهتم بمعدلات الادخار؟</h3>
يؤدي ارتفاع معدلات الادخار إلى توفير مصادر تمويل كبيرة للاستثمار، بالإضافة إلى أن الادخار أحد عناصر تكوين رأس المال، ويقوم بدور رئيسي في زيادة الطاقة الإنتاجية والتنمية الاقتصادية، ولذا فالعلاقة طردية بين النمو والادخار، وبالتبعية زيادة معدلات التشغيل وخفض نسب البطالة، بالإضافة إلى زيادة الطلب على السلع والخدمات ومن ثم تسريع العجلة الإنتاجية واستمرارية دوران رأس المال.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702968760imageEd. 53_Topic 2-3.png" alt="" width="405" height="321">
<h3 dir="rtl">لماذا لدينا معدلات ادخار متدنية؟</h3>
أولًا، مستويات الدخول: تصنف مصر ضمن الدول متوسطة الدخل في مستواه الأدنى بحسب الدكتورة هبة الليثي مستشار الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء، حيث قالت لـ"عدسة": إن معدلات الادخار ترتبط بمستويات الدخول بشكل طردي.
ثانيًا، معدلات التضخم: تؤدي الارتفاعات المتواصلة في معدلات التضخم إلى تآكل القوة الشرائية للدخول، وبالتالي يتطلب الحفاظ على معدلات ادخار مرتفعة زيادة الدخول بنفس مستوى زيادة الأسعار وهو ما لا يحدث.&nbsp;في الوقت الذي سجل التضخم متوسطًا تجاوز الـ33% فإن الزيادات الرسمية في الرواتب تراوحت بين 15% للعاملين في القطاع الإداري، و25% لأصحاب الدخول الفئوية، مثل المعاشات وفقًا لـ"الليثي".
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702832003imageEd. 53_Topic 2-4.png" alt="" width="405" height="358">
ثالثًا، معدلات الاكتناز (الادخار غير المنتج أو خارج القطاع الرسمي): يتم احتساب معدل الادخار على أساس المدخرات في القطاع الرسمي، وغالبًا ما يساهم القطاع المصرفي -نظرًا إلى إمكانية استثمار هذه المدخرات- في زيادة معدلات النمو، بينما لا يمكن احتساب عمليات الاكتناز ضمن معدل الادخار.
وتتعدد صور الاكتناز (الاحتفاظ بالمدخرات خارج القطاع المصرفي أو أوعية غير منتجة)، وتتمثل في مشتريات الذهب والدولرة وشراء الأصول مثل الأراضي، وهي طريقة ادخار تؤثر سلبًا في المعدل العام للادخار القابل للاستثمار.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي&nbsp;</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.
&nbsp;

In this week&rsquo;s edition, we analyze Egypt&rsquo;s declining savings&rsquo; rate, and examine the trends in the more popular savings&rsquo; options for Egyptians.
<hr>
<h2 dir="ltr">Egyptians are putting their money in savings: Who has money to save?&nbsp;</h2>
Gold is trading in Egypt at 55% above the global price. One gram of unworked, 21-karat gold (the most widely available) is currently <a href="https://egypt.gold-price-today.com/">going for</a> EGP2,760 (USD89), compared to a global average of USD57.23 (EGP1,765), indicating that the price of gold is being calculated locally based on the black-market price of the US dollar (EGP48).&nbsp;
Gold is seeing increased demand as a savings vehicle, along with real estate and bank deposits. According to a survey by the search engine <a href="https://advice.aqarmap.com.eg/ar/market-research/">Aqar Map</a>, these are Egyptians&rsquo; top three preferred destinations for their savings.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702830639imageEd. 53_En 4.png" alt="" width="405" height="410">
Savings rates in gold, real estate, and banking products indicate that there are still groups <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/events/110/open-panel-discussion-at-aps-on-poverty-figures-in-egypt-an-inflation-driven-increase">with money</a> to invest despite the economic situation, similar to what happened in the wake of the Covid-19 crisis, when savings rates <a href="https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2021/11/09/the-unequal-covid-saving-and-wealth-surge">increased</a> among the wealthiest households and declined among poorer households in several countries, <a href="https://scholar.harvard.edu/files/stantcheva/files/inequalities_pandemic.pdf">showing</a> that economic crises have an unequal impact on various social strata and their saving patterns.
<h3 dir="ltr" style="text-align: justify;">Gold: High demand at black-market prices</h3>
The traditional view of gold as a store of value led to increased demand for the precious metal in the first nine months of 2023. Egyptians purchased some <a href="https://www.asharqbusiness.com/article/56490/%D8%A5%D9%86%D9%81%D9%88%D8%BA%D8%B1%D8%A7%D9%81-%D9%85%D8%B4%D8%AA%D8%B1%D9%8A%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D9%8A%D9%86-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%B0%D9%87%D8%A8-%D8%AA%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AC%D8%B9-%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%A8%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%AB%D8%A7%D9%84%D8%AB/">46.4 tons</a> of gold in the first three quarters of the year, compared to 38.5 tons in the same period last year, for an increase of 20.5%. This brisk trade in gold suggests that Egyptians have accumulated savings outside the recognized channels.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702830691imageEd. 53_En 1.png" alt="" width="405" height="158">
<h3 dir="ltr" style="text-align: justify;">Real estate: A long-term haven</h3>
Savings invested in real estate bring only limited developmental returns for the national economy&mdash;namely, the demand for building materials and labor associated with construction&mdash; and the added value of the property ends as soon as it is marketed.&nbsp; Annual demand in real estate increased <a href="https://index.aqarmap.com/">by 34% in July</a>. This estimate is based on sales figures from major real estate firms given the lack of official statistics on the total size of the market, according to Mahmoud Gad, a real estate analyst at an investment bank.
Sales made by real estate companies listed on the stock exchange increased 100%, according to Gad, who told Adasa that the largest five companies in the market made EGP142 billion in sales in just nine months of 2023 compared to EGP63 billion in the same period last year, for a year-on-year increase of about 125%.
After adjusting for inflation, which averaged 60%, the net increase in demand as indicated by sales came in at 65%. Gad attributes the bump to higher demand for real estate as a vehicle for savers seeking long-term investments.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702968382imageEd. 53_En 2.png" alt="" width="405" height="344">
<h3 dir="ltr">Banking products: Safer, with lower returns</h3>
Although inflation has offset some of the return on banking products, the risk is low compared to other vehicles. Household bank deposits have therefore steadily climbed, especially in conjunction with exchange rate movements followed by the introduction of nominally high-yield products to absorb local liquidity from the market in a traditional measure to fight inflation.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702830852imageEd. 53_En 3 (1).png" alt="" width="405" height="344">
Savings in banking products are one of the most important savings vehicles, serving to directly increase GDP growth as the funds are reinvested in public investments or in the form of loans to the private sector.
In January 2023, public banks <a href="https://www.youm7.com/story/2023/1/4/%D8%A8%D9%86%D9%83%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%87%D9%84%D9%89-%D9%88%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%8A%D8%B7%D8%B1%D8%AD%D8%A7%D9%86-%D8%B4%D9%87%D8%A7%D8%AF%D8%A9-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1-%D8%A8%D8%B3%D8%B9%D8%B1-%D8%B9%D8%A7%D8%A6%D8%AF-%D9%8A%D8%B5%D9%84-%D8%A5%D9%84%D9%89/6032069">offered</a> investment certificates with an annual interest rate of 25%. Although the yield on the certificates is higher than other products, the net yield is negative given an average inflation rate of 33.7% during the first ten months of the year.&nbsp;
<hr>
<h2 dir="ltr">Savings Rates: The Absent Present in Economic Fluctuations</h2>
Despite household deposits increasing by 50% from June 2020 to June 2022, public savings rates remain below the level required to positively impact economic development.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702830953imageEd. 53_EN 5.png" alt="" width="405" height="141">
Low savings rates are attributable to several factors, most importantly low incomes, poor income distribution, and continued rising inflation as consumption rates increase.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702968519imageEd. 53_En 6.png" alt="" width="405" height="320">
<h3 dir="ltr" style="text-align: justify;">Why should we care about savings rates?&nbsp;</h3>
A high savings rate means that there are plentiful sources of financing for investment. In addition, savings are one element of capital formation and play a key role in increasing productive capacity and spurring economic development. There is a direct relationship between growth and savings, which translates into increased employment rates and lower unemployment. Moreover, savings stimulate demand for goods and services, thus accelerating productivity and continuous capital turnover.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702968687imageEd. 53_En 7.png" alt="" width="405" height="320">
<h3 dir="ltr" style="text-align: justify;">Why do we have a low savings rate?</h3>
1. Income levels: Egypt is classified as a low middle-income country, according to Dr. Heba al-Laithi, advisor to the Central Agency for Public Mobilization and Statistics, who told Adasa that savings rates are linked exponentially to income levels.&nbsp;
2. Inflation: Rising inflation eroded income purchasing power. Maintaining high savings rates therefore requires increasing incomes at the same level as prices, which has not happened in Egypt. While inflation exceeded an average of 33%, official salary increases ranged from 15% for workers in the administrative sector to 25% for people on fixed incomes like pensions, according to al-Laithi.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702834221imageEd. 53_En 10.png" alt="" width="405" height="316">
3. Hoarding rates (unproductive savings or savings outside the formal sector): The savings rate is calculated based on savings in the formal sector, typically the banking sector, where they can be invested to stimulate growth. In contrast, hoarded savings are not counted. There are many forms of hoarded, unproductive savings, such as investments in gold, the purchase of dollars, and the purchases of some&nbsp;assets such as land. This type of savings shrinks the general pool of savings that can be invested.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>
<div>&nbsp;</div>
&nbsp;

كيف تزداد معدلات الادخار وسط التضخم؟

How Are Savings Rates Increasing Amid Inflation? 

في إصدار هذا الأسبوع، نلقي نظرة على الأسواق الموازية في عدة قطاعات، وكذلك إذا كانت مصر قادرة على الوصول إلى 100 مليار دولار صادرات في 2024؟&nbsp;
<hr>
<h2 dir="rtl">الأسواق الموازية "مستمرة" مع نقص الإنتاج وضعف الرقابة</h2>
مع كل أزمة نقص لسلعة أو منتج تظهر الأسواق الموازية لتأخذ حيزًا أكبر في مصر، وتؤثر سلبًا في تكلفة المعيشة، دون وجود <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1335/how-is-government-planning-on-bringing-prices-down-and-increasing-electricity">حل</a> موازٍ من الحكومة إلا بعد انفجار الأزمة. وقد زاد حجم هذه الأسواق وصولًا إلى سلع لا تعاني من نقص في الإنتاج،&nbsp; كما تسعى بعض القطاعات إلى التسعير طبقًا للدولار لاستقراره في سوق العملة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702212685imageEd. 51_4.png" alt="" width="405" height="305">
<h3 dir="rtl">سوق موازية للسكر.. تخزين أم نقص إنتاج؟</h3>
خلال الشهور الأخيرة من 2023، ظهرت السوق الموازية للسكر لقلة المعروض منه مقارنة بالاستهلاك المحلي، ونتيجة قيام التجار بتخزينه لبيعه بسعر أعلى دون<a href="https://www.sis.gov.eg/Story/268387/%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%B1%D8%A7%D8%A1-%D9%8A%D8%AA%D8%B1%D8%A3%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%AC%D8%AA%D9%85%D8%A7%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%88%D9%84-%D9%84%D9%84%D8%AC%D9%86%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8F%D8%B4%D9%83%D9%84%D8%A9-%D9%84%D8%B6%D8%A8%D8%B7-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D9%88%D8%A7%D9%82-%D9%88%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%84%D8%B9?lang=ar"> رقابة</a> حكومية.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702212935imageEd. 51_2.png" alt="" width="405" height="321">
بينما الفجوة بين&nbsp; <a href="https://www.mena.org.eg/ar/news/dbcall/table/textnews/id/10264860">إنتاج</a> السكر والاستهلاك المحلي يتم تغطيتها بالاستيراد -المتأثر بنقص الدولار- تتزامن الأزمة في مصر مع <a href="https://www.idsc.gov.eg/Publication/details/8826">انخفاض</a> المتوسط الشهري لأسعار السكر عالميًّا ليصل إلى 722.90 دولارًا أمريكيًّا للطن خلال سبتمبر الماضي.
<h3 dir="rtl">السجائر.. الأسعار تزيد "رسمي وموازٍ"</h3>
خلال الـ7 أشهر الأخيرة من 2023<a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1309/cigarette-crisis-in-egypt-everyone-loses"> ارتفعت</a> أسعار السجائر بنسبة تصل إلى 200% لبعض الأنواع في السوق الموازية، لتأثر الإنتاج بنقص التبغ المستورد وعدم كفايته لاحتياجات السوق المحلية، وإيقاف إنتاج أصناف سجائر بعينها، كما فاقم الأزمة تخزين التجار للسجائر لتحقيق أرباح أكبر.
و<a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5107&amp;YearID=23352">بلغت</a> نسبة التغير في أسعار السجائر المحلية 54.4% خلال شهر سبتمبر 2023، <a href="https://www.mubasher.info/news/4210091/-%D8%A5%D9%8A%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D9%86-%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A8%D8%A7%D9%86%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AE%D9%8A%D8%B1%D8%A9-%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%AC%D8%A7%D8%A6%D8%B1-%D9%88%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B9%D8%B3%D9%84-%D8%B7%D9%81%D9%8A%D9%81%D8%A9/">وخلال</a> نوفمبر الماضي <a href="https://manshurat.org/content/tdyl-bd-hkm-qnwn-ldryb-l-lqym-lmdf-blqnwn-177-lsn-2023">ارتفعت</a> أسعارها رسميًّا بعد&nbsp;تعديل قانون ضريبة القيمة المضافة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702213195imageEd. 51_1.png" alt="" width="405" height="137">
ولم يخفض رفع أسعار السجائر المتتالي من مبيعاتها أو يقلل <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1309/cigarette-crisis-in-egypt-everyone-loses">حجم المدخنين</a> خلال السنوات الماضية.
<h3 dir="rtl">السوق الموازية للدولار.. مستمرة حتى حين</h3>
لا يزال<a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/statistics/cbe-exchange-rates"> سعر صرف الدولار</a> رسميًّا مقابل الجنيه حوالي 30.83 منذ مارس 2023، بينما وصل تذبذب <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1012/justice-to-the-egyptian-pound">الأسعار</a> في السوق الموازية بين 47 و52 جنيهًا، متأثرًا بعوامل منها الحرب في غزة، وزيادة طلب المستوردين للدولار، و<a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/economic-reports/monthly-statistical-bulletin">النقص</a> الحاصل في تحويلات المصريين بالخارج، و<a href="https://www.egypttoday.com/Article/3/127940/When-can-Standard-Poor-s-raise-or-lower-Egypt-s">خفض</a> التصنيفات الائتمانية لمصر.
وتسعى مصر حاليًّا إلى زيادة قرض صندوق النقد الدولي الأخير من 3 إلى 5 مليارات دولار، ما يعني استكمال مراجعات الصندوق التي <a href="https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2023/01/06/Arab-Republic-of-Egypt-Request-for-Extended-Arrangement-Under-the-Extended-Fund-Facility-527849">تتضمن</a> الوصول إلى سعر صرف مرن.
وتسبب نقص الدولار في <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/special-stories/2023/09/27/%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AD%D8%AF%D9%8A%D8%A7%D8%AA-%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%B5%D8%B1-%D8%B3%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D8%A7%D8%A1-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%88%D8%A3%D8%A8%D8%B1%D8%B2%D9%87%D8%A7-%D8%B3%D8%B9%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%B5%D8%B1%D9%81">ظهور</a> أسواق موازية لبيع الأدوية المستوردة بأسعار أغلى خارج الصيدليات، كذلك سعي بعض شركات السيارات إلى البيع بالدولار بشكل غير رسمي لتحصيل دولار تستخدمه في الاستيراد، رغم أن التعامل بالدولار <a href="https://manshurat.org/node/68148">مرفوض</a> قانونيًّا في مصر.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702222220imageEd. 51_3 (1).png" alt="" width="405" height="344">
<h3>خطط التعامل مع الأسواق الموازية</h3>
يقول جمال بيومي، رئيس اتحاد المستثمرين العرب، لـ"عدسة" إنه على الدولة أولًا أن تقوم بالاختيار بين طريقتين لإدارة اقتصادها، إما الاقتصاد الحر وإما الاقتصاد الموجه الذي تديره الدول بنفسها، مع التركيز في صناعات تزيد الإنتاج وليست الوظائف.
ورغم تصريحات رئيس الحكومة بقرب <a href="https://www.sis.gov.eg/Story/268413/%D8%AA%D9%82%D8%B1%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AF%D8%A7%D8%A1-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D9%8A-%D9%86%D9%88%D9%81%D9%85%D8%A8%D8%B1-2023?lang=ar">انتهاء</a> أزمة وجود سعرين للدولار -دون توضيح الطريقة- وحل أزمة السوق الموازية، فهناك حاجة إلى توفير الدولار للمستوردين لسد فجوة الإنتاج والاستهلاك، وزيادة معدلات الإنتاج المحلي لتقليل الاستيراد وزيادة التصدير كطريقتين لتوفير الدولار، ما يؤدي بالتبعية إلى حل أزمتي نقص السكر والسجائر، بالإضافة إلى مراقبة عمليات التوزيع ومحاسبة المحتكرين.
<hr>
<h2 dir="rtl">100 مليار دولار صادرات مصرية.. هل هو هدف قابل للتحقق؟</h2>
<a href="http://www.expoegypt.gov.eg/">احتلت</a> قضية تنمية قطاع الصادرات المصرية أولوية دائمة للحكومة <a href="http://www.expoegypt.gov.eg/resources/Export_Doubling_Strategy_Feb_2019_Executive_Summary.pdf">وأطلقت</a> هيئة تنمية الصادرات عام 2017، خطة عمل واستراتيجية مضاعفة الصادرات.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702213571imageEd. 51_8.png" alt="" width="405" height="141">
<h3 dir="rtl">معدل نمو الصادرات.. غير مستقر</h3>
تمكنت الدولة من زيادة الصادرات عام 2022/2021 إلى&nbsp; 43.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 15.2 مليار دولار مقارنة مع عام 2021/2020، إلا أن أرقام 2023/2022 شهدت انخفاضًا لتبلغ 39.6 مليار دولار، وهو انخفاض نتج من أزمة نقص النقد الأجنبي في السوق المصرية، التي أثرت سلبًا في الصناعة المصدرة، لعدم القدرة على توفير مدخلات الإنتاج المستوردة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702213682imageEd. 51_7 (2).png" alt="" width="405" height="320">
بالإضافة إلى ذلك، وبتتبع حركة التجارة خلال العشر سنوات الأخيرة، نجد أن مصر تعاني عجزًا تجاريًّا بلغ أقل قيمة له عام 2023/2022 بـ31.1 مليار دولار.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702213752imageEd. 51_6 (2).png" alt="" width="405" height="321">
وقد ساهمت مبادرات دعم الصادرات المصنعة في تحسن <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/economic-reports/monthly-statistical-bulletin">نسبة</a> الصادرات تامة التصنيع، لتستحوذ على 40% من إجمالي الصادرات 2023/2022.&nbsp;
<h3 dir="rtl">هل يمكن تحقيق الهدف؟</h3>
ولتحقيق هدف الـ100 مليار دولار صادرات سنويًّا، تجب زيادة الصادرات إلى 60 مليار دولار إجمالًا بمتوسط زيادة 12 مليارًا سنويًّا.لكن من الصعب توقع هذه الطفرة في ظل استمرار أزمة الدولار الحالية.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702213886imageEd. 51_5.png" alt="" width="405" height="365"><a href="http://www.library.idsc.gov.eg/cgi-bin/koha/opac-detail.pl?biblionumber=48968">وأكدت</a> دراسة لمركز المعلومات ودعم اتخاذ القرار، على أنه يجب أن يرتفع معدل النمو السنوي للصادرات إلـى 15% لتحقيق الهدف في 9 سنوات، أو زيادته بنسبة 30% سنويًّا لتحقيقه في 5 سـنوات.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي&nbsp;</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.
&nbsp;
&nbsp;

<div style="text-align: justify;">In this week's edition, we shed light on parallel markets in some sectors and if Egypt is able to achieve the USD100 worth of exports.</div>
<div><hr></div>
<h2>Parallel Markets Persist amid Reduced Production and Poor Regulation</h2>
With every critical shortage of a commodity or product, another parallel market emerges in Egypt, increasing the cost of living. The government takes no action until the crisis explodes, and then it issues <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1335/how-is-government-planning-on-bringing-prices-down-and-increasing-electricity">ad-hoc</a> decrees that do not solve the root of the problem. Parallel markets have grown to include goods that are not in short supply, and some sectors are seeking to price goods in dollar terms given the instability of the pound in the currency market.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702222061imageEd. 51_En 4.png" alt="" width="405" height="430">
<h3 dir="ltr">The parallel sugar market: Hoarding or production shortage?</h3>
During the last months of 2023, a black market for sugar emerged as supply fell short of domestic consumption needs and traders began hoarding it to pump up the price absent any government <a href="https://www.sis.gov.eg/Story/268387/%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%B1%D8%A7%D8%A1-%D9%8A%D8%AA%D8%B1%D8%A3%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%AC%D8%AA%D9%85%D8%A7%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%88%D9%84-%D9%84%D9%84%D8%AC%D9%86%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%8F%D8%B4%D9%83%D9%84%D8%A9-%D9%84%D8%B6%D8%A8%D8%B7-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D9%88%D8%A7%D9%82-%D9%88%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%84%D8%B9?lang=ar">oversight</a>.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702222301imageEd. 51_En 2.png" alt="" width="405" height="344">
<div class="mainDate">
While the gap between domestic sugar <a href="https://www.mena.org.eg/ar/news/dbcall/table/textnews/id/10264860">production</a> and consumption is covered by imports, which are affected by the dollar crunch, the crisis in Egypt coincides with the <a href="https://www.idsc.gov.eg/Publication/details/8826">decline</a> of the global monthly average price of sugar, which fell to USD722.90 per ton in September.
<h3 dir="ltr">Cigarettes: Price increases on both official and parallel markets</h3>
In the last seven months of 2023, cigarette prices on the parallel market <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1309/cigarette-crisis-in-egypt-everyone-loses">increased</a> by up to 200% for some brands, as production slowed due to the lack of enough imported tobacco to meet the domestic needs, with the result that the production of some cigarette brands was suspended entirely. The crisis was exacerbated by hoarding by traders seeking to maximize profits.
The prices of local cigarettes <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5107&amp;YearID=23352">rose</a> 54.4% in September 2023, and in November, official prices <a href="https://manshurat.org/content/tdyl-bd-hkm-qnwn-ldryb-l-lqym-lmdf-blqnwn-177-lsn-2023">increased</a> as well after the law was amended to increase the VAT on cigarettes <a href="https://www.mubasher.info/news/4210091/-%D8%A5%D9%8A%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D9%86-%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A8%D8%A7%D9%86%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AE%D9%8A%D8%B1%D8%A9-%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%B9%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%AC%D8%A7%D8%A6%D8%B1-%D9%88%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B9%D8%B3%D9%84-%D8%B7%D9%81%D9%8A%D9%81%D8%A9/">by 12.5&ndash;33%</a>, which in turn spurred higher prices on the parallel market.
&nbsp;<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702222417imageEd. 51_En 1.png" alt="" width="405" height="137">
Successive price hikes on cigarettes have not cut into cigarette sales or reduced the <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1309/cigarette-crisis-in-egypt-everyone-loses">number of smokers</a> in recent years.
<h3 dir="ltr">The parallel dollar market persists</h3>
The official <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/statistics/cbe-exchange-rates">exchange rate</a> for the dollar has stood at roughly EGP30.83 since March 2023, although on the black market the dollar is <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1012/justice-to-the-egyptian-pound">selling</a> for EGP47&ndash;52 due to several factors, including the war in Gaza, the growing demand for the dollar by importers, the decline in remittances from Egyptians abroad, and the <a href="https://www.egypttoday.com/Article/3/127940/When-can-Standard-Poor-s-raise-or-lower-Egypt-s">lowering</a> of Egypt&rsquo;s credit rating.
Egypt is currently seeking to bump the most recent IMF loan up from USD3 billion to USD5 billion. That would require the completion of the IMF reviews, which entails the <a href="https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2023/01/06/Arab-Republic-of-Egypt-Request-for-Extended-Arrangement-Under-the-Extended-Fund-Facility-527849">introduction</a> of a flexible exchange rate.
The dollar shortage has led to the <a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/special-stories/2023/09/27/%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AD%D8%AF%D9%8A%D8%A7%D8%AA-%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D8%B5%D8%B1-%D8%B3%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D8%A7%D8%A1-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%88%D8%A3%D8%A8%D8%B1%D8%B2%D9%87%D8%A7-%D8%B3%D8%B9%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%B5%D8%B1%D9%81">rise</a> of parallel markets for imported pharmaceuticals, which are sold at higher prices outside pharmacies. Some car companies are also seeking to make unofficial sales in dollars, in order to collect the hard currency they need for imports, although dollar-denominated transactions are officially <a href="https://manshurat.org/node/68148">illegal</a> in Egypt.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702222511imageEd. 51_En 3 (1).png" alt="" width="405" height="344">
<h3 dir="ltr">Plans for addressing parallel markets</h3>
Gamal Bayoumi, head of the Arab Investors Union, told Adasa that the state must first choose one of two ways of managing the economy: either a free economy or a state-run command economy, while focusing on industries that increase production rather than jobs.&nbsp;
Despite the recent statements by the prime minister that the crisis of the dollar black market would soon <a href="https://www.sis.gov.eg/Story/268413/%D8%AA%D9%82%D8%B1%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AF%D8%A7%D8%A1-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D9%8A-%D9%86%D9%88%D9%81%D9%85%D8%A8%D8%B1-2023?lang=ar">end</a>&mdash;he did not explain how&mdash; resolving the crisis requires importers to have access to dollars in order to bridge the gap between production and consumption. Local production must also increase to reduce imports and increase exports, both of which would increase the dollar supply and, in turn, resolve the sugar and cigarettes shortages. In addition, distribution operations should be more tightly monitored and monopolists held accountable under the law.
<hr>
<h2 dir="ltr">USD100 Billion in Egyptian Exports: Can it Be Done?</h2>
<a href="http://www.expoegypt.gov.eg/">Increasing</a> Egypt&rsquo;s exports is a long-standing priority. In 2017, the Export Development Authority <a href="http://www.expoegypt.gov.eg/resources/Export_Doubling_Strategy_Feb_2019_Executive_Summary.pdf">launched</a> the Export Doubling Strategy.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702222661imageEd. 51_EN 8.png" alt="" width="405" height="141">
<h3 dir="ltr">Export growth rate is not stable</h3>
The government managed to increase exports in 2021/22 to USD43.4 billion, for a year-on-year increase of USD15.2 billion, but exports fell in 2022/23 to USD39.6 billion. The decline is the result of the foreign currency crunch in the Egyptian market, which has hit the industrial sector hard and hindered the import of industrial inputs.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702222807imageEd. 51_En 7 (1).png" alt="" width="405" height="320">
Looking at the ten-year trend in Egypt&rsquo;s foreign trade, we find that it has consistently maintained a deficit. The lowest trade deficit came in at USD31.1 billion in 2022/23
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702223265imageEd. 51_En 6 (2) (1).png" alt="" width="405" height="320">
Initiatives launched to support industrial exports helped to <a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/economic-reports/monthly-statistical-bulletin">boost</a> finished industrial exports, which made up 40% of all exports in 2022/23.&nbsp;
<h3 dir="ltr">Can the goal be reached?</h3>
In order to reach the target of annual exports worth USD100 billion, exports will need to increase by USD60 billion, or an average of USD12 billion a year. It is difficult to imagine such an upsurge given the ongoing dollar crisis.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1702222955imageEd. 51_En 5.png" alt="" width="405" height="438">
According to a&nbsp;<a href="http://www.library.idsc.gov.eg/cgi-bin/koha/opac-detail.pl?biblionumber=48968">study</a> from the Information and Decision Support Center, exports need to grow by 15% every year to reach the target in nine years, or 30% annual to hit it in five years.&nbsp;
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>
<div>&nbsp;</div>
</div>

الممكن والمستحيل لزيادة الصادرات والقضاء على الأسواق الموازية 

What is Possible and Impossible about Egyptian Exports and the Black Market

الأسماك في مصر: تضخم في الأسعار.. تضخم في المشاريع

Fish in Egypt: Extravagant Prices.. Extravagant Projects

مصر والبريكس: هل تستحق كل تلك الضجة؟

BRICS and Dollar Certificates: Why All the Fuss?

&nbsp;
<iframe style="width: 380px; height: 380px;" title="حلقة خاصة من بودكاست&laquo; الحل إيه&raquo; الطروحات الحكومية .. حلول مؤقتة لأزمات دائمة" src="https://omny.fm/shows/elhaleh/6f6d847f-8d5b-455d-9021-b05e0082e691/embed?style=Cover&amp;size=Square" width="436" height="436" frameborder="0"></iframe>
باعت الحكومة مؤخرًا حصصًا في شركات مملوكة للدولة ب1.9 مليار دولار تنفيذًا لما أطلقت عليه برنامج الطروحات الحكومية والذي يستهدف تخارج الدولة من قطاعات اقتصادية كليًا أو بشكل جزئي، وبالإضافة إلى أن برنامج الطروحات بمثابة أحد التعهدات الحكومية لصندوق النقد الدولي للحصول على تمويل من الصندوق،فهو يعتبر ملاذًا لحل أزمة شح الموارد الدولارية التي يعاني منها الاقتصاد المصري لأسباب متنوعة على رأسها الأزمة الاقتصادية العالمية.
ضيوف الحلقة:
د. جودة عبدالخالق: أستاذ الاقتصاد بجامعة القاهرة ووزير التموين الأسبق، والذي عمل&nbsp; خبيراً بالبنك الدولى، ومستشاراً لمجلس الوحدة الاقتصادية العربية، وعدد من المنظمات التابعة للأمم المتحدة&nbsp; وهو صاحب كتاب "الاقتصاد السياسي لتوزيع الدخل فى مصر"، "الإنفتاح الإقتصادى"، "الصين والشرق الأوسط
&nbsp;منى مصطفى: المحلل المالي بأحد بنوك الاستثمار والمحلل الفني بالمجموعة الإفريقية قطاع تدريب المجلس الاقتصادي.
كما يمكنكم الاستماع إلى الحلقة على المنصات التالية:
<a href="https://www.youtube.com/watch?v=68l_TdiXRpY">Youtube</a> - <a href="https://open.spotify.com/episode/4g9sZq7dgYtWzMy4cdw7yH">Spotify</a> - <a href="https://castbox.fm/episode/%D8%AD%D9%84%D9%82%D8%A9-%D8%AE%D8%A7%D8%B5%D8%A9-%D9%85%D9%86-%D8%A8%D9%88%D8%AF%D9%83%D8%A7%D8%B3%D8%AA%C2%AB-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84-%D8%A5%D9%8A%D9%87%C2%BB-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%86%D8%AA%D9%82%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%AF%D9%84-%D9%84%D9%84%D8%B7%D8%A7%D9%82%D8%A9..-%D8%AE%D8%B7%D9%88%D8%A9-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%B7%D8%B1%D9%8A%D9%82-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%81%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%BA%D9%8A%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%A7%D8%AE%D9%8A%D8%A9-id5038407-id636860450?country=us">Castbox</a> - <a href="https://play.anghami.com/episode/1128211020">Anghami</a> - <a href="https://podcasts.apple.com/eg/podcast/%D8%AD%D9%84%D9%82%D8%A9-%D8%AE%D8%A7%D8%B5%D8%A9-%D9%85%D9%86-%D8%A8%D9%88%D8%AF%D9%83%D8%A7%D8%B3%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84-%D8%A5%D9%8A%D9%87-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%86%D8%AA%D9%82%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%AF%D9%84-%D9%84%D9%84%D8%B7%D8%A7%D9%82%D8%A9/id1639783484?i=1000629877357">Apple</a> - <a href="https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly93d3cub21ueWNvbnRlbnQuY29tL2QvcGxheWxpc3QvMjU3ZjU3ZGMtMWZkMS00YWU1LTk0MDEtYWVlZDAwZjYxYjlkL2UzODcyMWI3LTcwODUtNDk3Yi05YWU4LWFlZjEwMGI4Nzg3Zi8xYTNjMWUxNC0wYTIwLTQyY2UtYjFhYi1hZWYxMDBiZTQxNzkvcG9kY2FzdC5yc3M=">Google</a>

<div>
<div style="text-align: justify;">
<div>
<div>The government recently sold shares in state-owned companies for $1.9 billion in implementation of what it called the government IPO program, which aims to completely or partially exit the state from economic sectors. In addition, the IPO program represents one of the conditionalities the government is committed to to receive a loan from the International Monetary Fund.&nbsp;</div>
</div>
ِِEpisode Guests:&nbsp;Dr. Gouda Abdel Khalek: Professor of Economics at Cairo University and former Minister of Supply, who worked as an expert at the World Bank, and an advisor to the Council of Arab Economic Unity, and a number of organizations affiliated with the United Nations. He is the author of the books &ldquo;The Political Economy of Income Distribution in Egypt,&rdquo; &ldquo;Economic Openness,&rdquo; and &ldquo;China and the Middle East&rdquo;Mona Moustafa: Financial analyst at an investment bank and technical analyst at the African Group, Economic Council Training Sector.</div>
</div>
You can follow our series by subscribing to our channels:&nbsp;<a href="https://www.youtube.com/watch?v=68l_TdiXRpY">Youtube</a> - <a href="https://open.spotify.com/episode/4g9sZq7dgYtWzMy4cdw7yH">Spotify</a> - <a href="https://castbox.fm/episode/%D8%AD%D9%84%D9%82%D8%A9-%D8%AE%D8%A7%D8%B5%D8%A9-%D9%85%D9%86-%D8%A8%D9%88%D8%AF%D9%83%D8%A7%D8%B3%D8%AA%C2%AB-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84-%D8%A5%D9%8A%D9%87%C2%BB-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%86%D8%AA%D9%82%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%AF%D9%84-%D9%84%D9%84%D8%B7%D8%A7%D9%82%D8%A9..-%D8%AE%D8%B7%D9%88%D8%A9-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%B7%D8%B1%D9%8A%D9%82-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%81%D9%84%D8%A7%D8%AA-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%BA%D9%8A%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%A7%D8%AE%D9%8A%D8%A9-id5038407-id636860450?country=us">Castbox</a> - <a href="https://play.anghami.com/episode/1128211020">Anghami</a> - <a href="https://podcasts.apple.com/eg/podcast/%D8%AD%D9%84%D9%82%D8%A9-%D8%AE%D8%A7%D8%B5%D8%A9-%D9%85%D9%86-%D8%A8%D9%88%D8%AF%D9%83%D8%A7%D8%B3%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84-%D8%A5%D9%8A%D9%87-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%86%D8%AA%D9%82%D8%A7%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%AF%D9%84-%D9%84%D9%84%D8%B7%D8%A7%D9%82%D8%A9/id1639783484?i=1000629877357">Apple</a> - <a href="https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly93d3cub21ueWNvbnRlbnQuY29tL2QvcGxheWxpc3QvMjU3ZjU3ZGMtMWZkMS00YWU1LTk0MDEtYWVlZDAwZjYxYjlkL2UzODcyMWI3LTcwODUtNDk3Yi05YWU4LWFlZjEwMGI4Nzg3Zi8xYTNjMWUxNC0wYTIwLTQyY2UtYjFhYi1hZWYxMDBiZTQxNzkvcG9kY2FzdC5yc3M=">Google</a>

حلقة خاصة من بودكاست« الحل إيه» الطروحات الحكومية .. حلول مؤقتة لأزمات دائمة

A Special Episode of the “El Hal Eh?” Podcast? Government Proposals...Temporary Solutions to Permanent Crises

بودكاست

Podcast

في إصدار هذا الأسبوع، نلقي نظرة على الحيازات الخليجية للأراضي الزراعية في مصر، وكيف نجعل الاستثمار الزراعي الأجنبي أكثر عدلًا في ظل اقتراض مصر لشراء القمح.
<hr>
<h2>الاستحواذ الأجنبي على الأراضي الزراعية: مصر تقترض من أجل شراء قمحها؟</h2>
<a href="https://www.skynewsarabia.com/business/1638772-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%B3%D8%AA%D9%88%D9%82%D8%B9-%D8%A7%D8%AA%D9%81%D8%A7%D9%82%D9%8A%D8%A9-%D8%AA%D8%B3%D9%87%D9%8A%D9%84-%D9%82%D8%B1%D8%B6-%D8%A8%D9%80-100-%D9%85%D9%84%D9%8A%D9%88%D9%86-%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D9%84%D9%87%D8%B0%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%A8%D8%A8">أعلن&nbsp;</a>وزير التموين علي مصيلحي في الأسبوع الأخير من يوليو أن مصر&nbsp;<a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-07-20/egypt-in-talks-for-400-million-uae-funding-to-help-it-buy-wheat?utm_campaign=socialflow-organic&amp;utm_content=middleeast&amp;utm_source=twitter&amp;utm_medium=social">تجري</a>&nbsp;مفاوضات بشأن تمويل جديد بقيمة 400 مليون دولار مع الإمارات لمساعدة مصر في شراء القمح. الجديد في قرض الإمارات أنه&nbsp;<a href="https://www.madamasr.com/ar/2023/07/22/news/u/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D9%82%D8%AA%D8%B1%D8%B6-100-%D9%85%D9%84%D9%8A%D9%88%D9%86-%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D9%85%D9%86-%D8%A3%D8%A8%D9%88-%D8%B8%D8%A8%D9%8A-%D9%84%D8%AA%D9%85/">مشروط</a>&nbsp;بالشراء، ولو جزئيًّا، من شركة "الظاهرة" الإماراتية التي تمتلك آلاف الأفدنة في مصر، وتتمتع بامتيازات مهولة في النفاذ إلى الأرض والمياه والكهرباء. وسيتم توقيع&nbsp;<a href="https://economyplusme.com/109124/">اتفاقية القرض</a>&nbsp;الذي&nbsp;<a href="https://www.zawya.com/en/economy/north-africa/egypt-to-sign-100mln-renewable-loan-deal-for-grains-purchases-minister-ven8uk3z?amp=1">تبلغ</a>&nbsp;أول شريحة منه 100 مليون دولار مع صندوق أبوظبي للتنمية.
استدعت الصفقة لدى بعض الخبراء مقارنات وتشابهات بالمعونة الأمريكية، التى تشترط فيها الولايات المتحدة على مصر استخدام جزء منها في شراء أسلحة من شركات أمريكية. إلا أن الأصل في الصفقة، وهو الاقتراض من أجل شراء غذاء قد يكون مزروع محليًّا، وفي صورته الخام، هو "أمر غير مسبوق" حسب الدكتور نادر نور الدين، أستاذ بكلية الزراعة في جامعة القاهرة.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/27f8acce-f53e-bf42-485a-2ac334526f34.png" width="546" height="432">
<h3>توسع إماراتي في القمح المصري</h3>
في 2014، <a href="https://www.reuters.com/article/ozabs-us-emirates-egypt-wheat-idAFKBN0IG0SC20141027">أعلنت</a>&nbsp;شركة "الظاهرة" عن تطلعها إلى التوسع في زراعة القمح في مصر مستهدفة إنتاج 300 ألف طن من القمح -أو ما&nbsp;<a href="https://www.reuters.com/article/egypt-emirates-wheat-idINL6N0TP32E20141207">يعادل</a>&nbsp;10% من التوريد المحلي حينها- بحلول عام 2016، مشيرة إلى أن كل إنتاج الشركة من القمح سيباع في السوق المصرية. و<a href="https://www.reuters.com/article/ozabs-us-emirates-egypt-wheat-idAFKBN0IG0SC20141027">أوضحت</a>&nbsp;الظاهرة وكذلك الشركة الإمارتية "جنان" حينها أنهما بصدد تغيير إستراتيجيتهم والاتجاه إلى زراعة القمح بدلًا من العلف بناءً على نصائح الحكومة الإماراتية لتلبية احتياجات مصر المحلية.
يثير الاقتراض من أجل شراء قمح مصري أسئلة حول ماهية الاستثمارات الزراعية الأجنبية والخليجية في مصر، وشروط التعاقد، وكيفية تحقيق العدالة والاستدامة في تلك الأنشطة الاستثمارية.&nbsp;
<h3>ضغوط خارجية</h3>
<a href="https://english.ahram.org.eg/NewsContent/3/12/505130/Business/Economy/-Egypt-in-talks-with-UAE-to-secure---mln-for-its-w.aspx">يتزامن</a> الاتفاق الجديد من نوعه مع مجموعة تحديات تواجهها مصر في توفير القمح اللازم، تشمل:
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/f97b9f68-a6db-b116-765f-7eb555b302a9.png" width="546" height="432">
<h3>الاستثمار الزراعي الأجنبي</h3>
<a href="https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0921818112001853">تدفع</a>&nbsp;ندرة الغذاء بعض البلدان، خاصة الدول الغنية برأس المال و/أو المفتقرة إلى المناخ الزراعي الأمثل، مثل الصين وكوريا الجنوبية واليابان والمملكة العربية السعودية والكويت والإمارات إلى شراء أو استئجار أراضٍ أجنبية -كثيرًا ما تكون في دول نامية أو فقيرة- لإنتاج الغذاء للاستهلاك المحلي، فيما يسمى بالاستثمار/الاستحواذ الزراعي في الخارج. كان الاستثمار الزراعي الأجنبي في السابق<a href="https://sudaneseonline.com/board/200/msg/1243107841.html">&nbsp;يأتي</a>&nbsp;عادة من القطاع الخاص، ولكن معظم الصفقات تتم الآن بين الحكومات ومستحوذين يمثلون أنظمة أو شركات أجنبية مرتبطة بأنظمة البلاد، مثل: صناديق الثروة السيادية وصناديق الاستثمار وغيرها.
<a href="https://financialtribune.com/articles/economy-domestic-economy/66378/agro-outsourcing-target-10000-hectares-in-kazakhstan">ولعبت</a>&nbsp;بعض دول الخليج الغنية بالنفط والمفتقرة إلى المياه، كالسعودية والإمارات (التي&nbsp;<a href="https://alarab.news/%D9%86%D8%AC%D8%A7%D8%AD-%D8%B2%D8%B1%D8%A7%D8%B9%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%82%D9%85%D8%AD-%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%B5%D8%AD%D8%B1%D8%A7%D8%A1-%D9%8A%D8%AF%D8%B9%D9%85-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%BA%D8%B0%D8%A7%D8%A6%D9%8A-%D9%84%D9%84%D8%A5%D9%85%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA">تستورد</a>&nbsp;90% من احتياجاتها الغذائية) دورًا نشيطًا في الاستحواذ على أراضٍ زراعية أجنبية لضمان أمنها الغذائي في عالم متقلب الأسعار. وكان الوصول إلى المياه هو المحرك لكثير من الصفقات،&nbsp;<a href="https://www.madamasr.com/ar/2019/03/22/feature/%d8%b3%d9%8a%d8%a7%d8%b3%d8%a9/%d9%83%d9%8a%d9%81-%d8%aa%d8%ad%d9%82%d9%82-%d9%85%d9%8a%d8%a7%d9%87-%d9%85%d8%b5%d8%b1-%d8%a3%d9%85%d9%86-%d8%af%d9%88%d9%84-%d8%a7%d9%84%d8%ae%d9%84%d9%8a%d8%ac-%d8%a7%d9%84%d8%ba%d8%b0%d8%a7%d8%a6/">ويعتبره</a>&nbsp;البعض شكلًا من أشكال الاستعمار الجديد المعني بتحقيق الأمن الغذائي للطرف الأول على حساب مصادر مائية مهددة لدى الطرف الثاني.&nbsp;
<h3>الاستثمار الزراعي الخليجي في مصر وغياب مقومات العدالة</h3>
<a href="https://journals.sagepub.com/doi/10.1177/0308518X20956657">تتركز</a>&nbsp;بعض أكبر حيازات الأراضي الزراعية السعودية والإماراتية في مصر والسودان، بسبب قربهم الجغرافي والتقارب السياسي بين هذه الدول. وتتحمل الدولة المضيفة تكاليف البنية التحتية من ترع وأعمال صناعية مقامة عليها ولا يتم تحميلها على المستثمرين، الذين يكتفون بنفقات أعمال الاستصلاح الداخلي.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/ca5421e3-ae45-1891-b55e-a3c3d4eda9cf.png" width="546" height="432">
وتوفر منطقتا توشكى وشرق العوينات في مصر، مساحات شاسعة للاستحواذ&nbsp;<a href="https://www.madamasr.com/ar/2019/03/22/feature/%d8%b3%d9%8a%d8%a7%d8%b3%d8%a9/%d9%83%d9%8a%d9%81-%d8%aa%d8%ad%d9%82%d9%82-%d9%85%d9%8a%d8%a7%d9%87-%d9%85%d8%b5%d8%b1-%d8%a3%d9%85%d9%86-%d8%af%d9%88%d9%84-%d8%a7%d9%84%d8%ae%d9%84%d9%8a%d8%ac-%d8%a7%d9%84%d8%ba%d8%b0%d8%a7%d8%a6/">الخليجي</a>، ويميز تلك الحيازات عوامل مثل:
<ol>
<li style="text-align: justify;" aria-level="1">الزراعة كثيفة رأس المال، في مقابل قوى عاملة صغيرة نسبيًا: <a href="https://journals.sagepub.com/doi/10.1177/0308518X20956657#bibr11-0308518X20956657">تشير</a>&nbsp;بعض التقديرات إلى أن شركات مثل "الظاهرة" و"جنان" توظف 200 شخص فقط -مصريين وأجانب- في مواقعها بمصر، وهو عدد أقل بكثير من العمالة المطلوبة لزراعة مساحات مماثلة بالوادي والدلتا. كما أنه رقم&nbsp;<a href="https://www.madamasr.com/ar/2019/03/22/feature/%d8%b3%d9%8a%d8%a7%d8%b3%d8%a9/%d9%83%d9%8a%d9%81-%d8%aa%d8%ad%d9%82%d9%82-%d9%85%d9%8a%d8%a7%d9%87-%d9%85%d8%b5%d8%b1-%d8%a3%d9%85%d9%86-%d8%af%d9%88%d9%84-%d8%a7%d9%84%d8%ae%d9%84%d9%8a%d8%ac-%d8%a7%d9%84%d8%ba%d8%b0%d8%a7%d8%a6/">يبتعد</a>&nbsp;كثيرًا عن أحد أهم أهداف مشروع توشكى وهو خلق 450 ألف وظيفة سنويًّا.&nbsp;</li>
<li style="text-align: justify;" aria-level="1">السحب المستمر للمياه: <a href="https://www.madamasr.com/ar/2019/03/22/feature/%d8%b3%d9%8a%d8%a7%d8%b3%d8%a9/%d9%83%d9%8a%d9%81-%d8%aa%d8%ad%d9%82%d9%82-%d9%85%d9%8a%d8%a7%d9%87-%d9%85%d8%b5%d8%b1-%d8%a3%d9%85%d9%86-%d8%af%d9%88%d9%84-%d8%a7%d9%84%d8%ae%d9%84%d9%8a%d8%ac-%d8%a7%d9%84%d8%ba%d8%b0%d8%a7%d8%a6/">لم تلتزم</a>&nbsp;تلك الشركات بالشروط التعاقدية والتي تسمح لهم بزراعة نسب منخفضة (5%) من المحاصيل عالية الاستهلاك للمياه، مثل: البرسيم الحجازي، وما زالت مستمرة في زراعتها بشكل موسع بلغ 25% من إجمالي الزراعات.</li>
<li style="text-align: justify;" aria-level="1">البيع بأسعار غير عادلة: <a href="https://www.madamasr.com/ar/2019/03/22/feature/%d8%b3%d9%8a%d8%a7%d8%b3%d8%a9/%d9%83%d9%8a%d9%81-%d8%aa%d8%ad%d9%82%d9%82-%d9%85%d9%8a%d8%a7%d9%87-%d9%85%d8%b5%d8%b1-%d8%a3%d9%85%d9%86-%d8%af%d9%88%d9%84-%d8%a7%d9%84%d8%ae%d9%84%d9%8a%d8%ac-%d8%a7%d9%84%d8%ba%d8%b0%d8%a7%d8%a6/">ذكر</a>&nbsp;الجهاز المركزى للمحاسبات فى تقرير عام 2014 أنه تم التصرف بالبيع في أراضي المشروع لشركة "الظاهرة" بسعر 50 جنيهًا للفدان في 2005، بينما بلغ سعرها السوقي آنذاك حوالي 11 ألف جنيه، ما أ<a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/126333">ثار</a>&nbsp;دعوى قضائية ضدها في 2011، حصل فيه الطرف المصري على حكم مبدئي لصالحه قبل أن يغلق الملف بأكمله لعدم استكمال التحقيق، لتستأنف الشركة الإماراتية أعمالها.&nbsp;</li>
</ol>
ونظرًا إلى غياب الشفافية والإحصاءات، لا تتوفر أدلة كافية على تحقيق المنفعة المتبادلة بين الطرفين في هذا النمط من الاستحواذات الخليجية.
<h3>توصيات</h3>
أدت معظم أنماط الاستثمار الزراعي الأجنبي&nbsp; إلى استغلال سيئ لظروف البلدان المضيفة، بما في ذلك الاستثمار الزراعي الخليجي في مصر. <a href="https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0921818112001853">وتوصي</a>&nbsp;الدراسات المعنية بضرورة تنظيم هذا النوع من الاستثمار لضمان تحقيق مكاسب لدى الدولة المضيفة في مقابل تأمين الغذاء للدولة المستثمرة أو تعزيز صادراتها الغذائية. وتشمل الأطر التنظيمية:
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/fb639cc6-c5d8-760f-7950-7f2eeab721ee.png" width="546" height="432">
و<a href="https://journals.sagepub.com/doi/10.1177/0308518X20956657">ترى&nbsp;</a>الدراسات المختصة أن اتجاه الدولة إلى تخصيص موارد وأراضٍ للاستثمارات الزراعية الخاصة والأجنبية في العقود الأخيرة تزامن مع انخفاض دعمها للمزارعين أصحاب الحيازات الصغيرة وتقلص فرصهم في الوصول إلى الأراضي و/أو التمويل. يؤكد خبراء زراعيون على أن نمط الزراعة المعتمدة على العمالة المحلية والإنتاج التعاوني والتملك الجماعي للأرض، يحقق تنمية أكثر عدلًا واستدامة، وقد يؤدي إلى إنتاجية أعلى من مجموع الاستثمارات الأجنبية، بشرط دعم الدولة وتيسير آليات تمويلية مبتكرة
<hr>
<a href="https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLScXmxdmqjz1kOTbQyjr7OAVk2h8BNglYZQcqAGiUk9iZePAFQ/viewform?fbzx=-2625144304939608616">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.

In this week's edition, we take a look at Gulf agricultural holdings in Egypt, and how to make foreign agricultural investments more just, in light of Egypt&rsquo;s recent loan for wheat purchases
<hr>
<h2>Foreign Acquisition of Agricultural Land: Egypt Borrows to Buy Its Own Wheat?</h2>
Minister of Supply Ali al-Moselhi announced in late July that negotiations are underway to secure funding of USD400 million from the UAE to help Egypt buy wheat. A novel provision of the loan is that it is conditional on the purchase of at least part of the wheat from the Emirati firm Al Dahra, which owns thousands of feddans of land in Egypt and enjoys privileged access to land, water, and electricity. The loan agreement, the first tranche of which comes to USD100 million, will be signed with the Abu Dhabi Fund for Development.
Many experts compared the deal to US aid, part of which must be used to purchase weapons from US companies. But borrowing in order to buy food that might be grown locally, in its raw form, is &ldquo;unprecedented,&rdquo; according to Dr. Nader Nour al-Din, a professor of agriculture at Cairo University.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692259389image0124a469-6da9-39f7-ec9f-a53f228a3c94.png" alt="" width="546" height="432">
<h3>Emirati expansion into Egyptian wheat</h3>
In 2014, Al Dahra announced that it would expand wheat cultivation in Egypt, with the aim of producing 300,000 tons&mdash;or 10% of the local supply at the time&mdash;by 2016, adding that all the company&rsquo;s wheat would be sold on the Egyptian market. Al Dahra, along with the Emirati company Jenaan, explained at the time that they were changing their strategy and moving into wheat instead of fodder based on the advice of the Emirati government, in order to meet Egypt&rsquo;s local needs.
Borrowing in order to buy Egyptian-grown wheat raises questions about the nature of foreign and Gulf agricultural investments in Egypt, the terms of contracts, and how to achieve justice and sustainability in light of such investments.
<h3 style="text-align: justify;">External pressures</h3>
The new agreement comes as Egypt faces a set of challenges in procuring wheat, among them:
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692259527image9b2fb1c3-7757-8324-d2d3-5c9a1455d8e3.png" alt="" width="546" height="432">
<h3>Foreign agricultural investment</h3>
Food scarcity spurs some countries, especially countries that are rich in capital and/or lack an optimal agricultural climate such as China, South Korea, Japan, Saudi Arabia, Kuwait, and the UAE, to buy or lease land elsewhere&mdash;often in developing or poor countries&mdash;to produce food for domestic consumption, a process known as foreign agricultural investment or acquisition. In the past, it was the private sector that was primarily involved in such investments, but today most deals are concluded between governments and acquirers representing states or foreign, state-linked companies such as sovereign wealth funds or investment funds.
Some oil-rich, water-poor Gulf countries, such as Saudi Arabia and the UAE&mdash;which import 90% of its food&mdash;have actively acquired agricultural land abroad to ensure their food security in a world of volatile prices. Access to water has been the driver of many deals, leading some experts to see this as a form of neocolonialism where food security is ensured for one party at the expense of the water resources of the other.
<h3>Gulf agricultural investment in Egypt and the foundations of justice</h3>
Some of the largest Saudi and Emirati agricultural land holdings are concentrated in Egypt and Sudan, due to their geographical proximity and the close political relations between these countries. The host country bears the costs of infrastructure such as irrigation canals and industrial works, while investors assume the expenses of land reclamation.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692259569imagea4a7b3b6-3273-c2ec-4e95-5ec189a7faca.png" alt="" width="546" height="432">
Toshka and East Owainat offer vast tracts of land for Gulf acquisition, and their agricultural investments and activities in these areas share several common features, including:
<ol>
<li style="text-align: justify;" aria-level="1">They are capital intensive, rather than labor-intensive projects: By some estimates, Al Dahra and Jenaan employ just 200 people&mdash;Egyptians and foreigners&mdash;at their sites in Egypt, a far smaller labor force than is required to cultivate similar areas in the Nile Valley and Delta. This figure also falls far short of one of the most important stated goals of the Toshka project, which is to create 450,000 jobs annually.</li>
<li style="text-align: justify;" aria-level="1">They are water intensive: These firms have not complied with the terms of their contracts that limit their cultivation of water-intensive crops such as alfalfa to just 5% of total crops. In fact, such crops make up some 25% of their total cultivation.&nbsp;</li>
<li style="text-align: justify;" aria-level="1">Their holdings were obtained as part of questionable land deals: The Central Auditing Organization said in a 2014 report that land was sold to Al Dahra for EGP50 per feddan in 2005, at a time when the going market price was EGP11,000. A lawsuit was filed challenging the deal in 2011, and the Egyptian party won a preliminary ruling in its favor, but the entire case was subsequently closed due to the failure to complete the investigation, and Al Dahra resumed operations.</li>
</ol>
Given the lack of transparency and available data, there is insufficient evidence showing that this type of Gulf acquisition brings a mutual benefit to both parties.
<h3>Recommendations</h3>
Most types of foreign agricultural investment, including Gulf agricultural investments in Egypt, end up exploiting conditions in the host country. Studies recommend state regulation of such investments to ensure that the host country gains something in return for securing food for the investing country or enhancing its food exports. Recommended regulatory measures include:
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692259617image1f24d265-b27b-d001-279d-61bd9beedec5.png" alt="" width="471" height="432">
Research shows that state allocation of resources and land to private, foreign agricultural investors in recent decades has coincided with declining state support for small farmers and their reduced access to land and/or finance. Agricultural experts say that agriculture based on local employment, cooperative production, and the collective ownership of land achieves more equitable, sustainable development and may lead to higher productivity than foreign investment, provided that the state supports and facilitates innovative financing mechanisms.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition</a>
"Adasa"&nbsp;is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change

زراعة

Agriculture

إدارة الموارد المائية

Water Management

مصر تقترض من أجل شراء قمحها؟

Egypt Borrowing To Buy Homegrown Wheat?

في الإصدار الخاص لهذا الأسبوع،&nbsp;نلقي نظرة على فرص تنمية موارد قناة السويس، والقضايا المتعلقة بقناة السويس الجديدة واستغلال أصول هيئة القناة، في ظل تحقيقها إيرادات قياسية في العام المالي المنقضي
<hr>
<h2>قناة السويس بين الواقع والطموح</h2>
حققت قناة السويس المصرية إيرادات قياسية في العام المالي (2023/2022) المنتهي في يونيو، بوصولها إلى 9.4 مليار دولار، بارتفاع بلغ 35% عن العام المالي الماضي. وتأتى هذه الأرباح على خلفية اهتمام حكومي بالقناة لتعظيم إيراداتها، شمل مشاريع توسعة، واقتراحات بتغيير قانون هيئة قناة السويس وإنشاء صندوق يضم أملاكها، وتأسيس شركة قابضة تهيمن على الشركات والأصول لديها. ويبقى مشروع قناة السويس الجديدة الذي افتتح منذ ثمانية أعوام هو الأهم، واستهدفت به الحكومة رفع إيرادات القناة إلى 13.5 مليار دولار بحلول 2023، وهو ما لم يتحقق بعد. ووعد رئيس هيئة قناة السويس حينها، الفريق مهاب مميش، بأن يحقق مشروع تنمية قناة السويس -الذى يتضمن القناة الجديدة- إيرادات تبلغ 100 مليار دولار سنويًّا.
<h3>قناة السويس الجديدة</h3>
افتتح مشروع "قناة السويس الجديدة" في 8 أغسطس 2015، وهو تفريعة موازية للقناة بطول 35كم تكلفت 8.2 مليار دولار، واستهدفت الحد من المدة التي تقضيها السفن للعبور من 18 إلى 11 ساعة لتعزيز طاقة استيعاب القناة. لكن ضعف حركة التجارة الدولية وانخفاض أسعار النفط في هذه الفترة انعكس على إيرادات القناة، قبل أن ترتفع بعد ذلك لتحقق إجمالي 32.4 مليار دولار من 2016 حتى 2020، بحسب تقارير حكومية.
ولتمويل المشروع، جمعت الحكومة من المصريين نحو 64 مليار جنيه في شكل شهادات استثمار، كلفت الميزانية العامة للدولة 7.6 مليار جنيه سنويًّا لمدة 5 سنوات، كعائد لأصحاب الشهادات. كذلك اقترضت هيئة القناة نحو 850 مليون دولار من البنوك المصرية لتمويل باقي أعمال البنية التحتية.&nbsp;
<h3>إيرادات قناة السويس ومصروفاتها عبر السنوات</h3>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692262400imagecac63998-4908-3606-9678-4d42ec89564b.png" alt="" width="462" height="366">
يوضح الرسم ارتفاع إيرادات قناة السويس خلال السنوات المالية الأخيرة، لكن بمقارنتها بالمصروفات التي تتضمن الأجور والضرائب ونفقات أخرى، فإن نسبة التكلفة إلى الدخل/المردود في تزايد. تحدد تلك النسبة مدى ربحية مشروع معين وكفاءة إدارته: فكلما انخفضت النسبة، كان المشروع أكثر ربحية، والعكس صحيح. ويشير ارتفاع النسبة إلى أن تكاليف المشروع ترتفع بمعدل أعلى من دخله، وهو ما عكسته موازنات قناة السويس على مدار الـ20 سنة الأخيرة. إذ ارتفعت نسبة التكلفة إلى الدخل لتصل إلى 52.2% في العام المالي (2021/2020) بعد أن سجلت 16.3% فقط قبلها بعشرين عامًا (العام المالي: 2002/2001). ولم تحقق قناة السويس الجديدة تغييرات في نسبة التكلفة إلى الربح كما كانت تأمل الحكومة.
أعلن رئيس هيئة قناة السويس أسامة ربيع في 21 يونيو 2023 عن قرب الانتهاء من تطوير القطاع الجنوبي للقناة، وهو مشروع جديد بدأت الهيئة في تنفيذه منذ عامين بإضافة 10 كم توسعة وتعميق للقناة، موضحًا أن&nbsp; جدواه الاقتصادية "لن تتضح الآن"، وستكلف تلك التوسعات والامتدادات الهيئة 3 مليار جنيه.
<h3>مؤثرات خارجية</h3>
ترى الحكومة أن الإيرادات القياسية الأخيرة للقناة تحققت بفضل تبني سياسات تسعيرية وتسويقية مرنة جذبت خطوطًا ملاحية جديدة، إضافة إلى أرباح قناة السويس الجديدة. ويرى المختصون أن أسباب العوائد المتزايدة ترجع إلى تطور ثلاثة عوامل رئيسية دائمة تؤثر على إيرادات القناة سلبًا وإيجابًا.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692262565imageca366acf-1d6e-9d51-585a-ffc2d3bb722c.png" alt="" width="462" height="366">
<h3>أصول قناة السويس</h3>
أقر البرلمان المصري بشكل مبدئي في ديسمبر 2022 تعديلات في قانون هيئة قناة السويس (رقم 30 لسنة 1975)، يسمح بإنشاء "صندوق" لتنمية مواردها عبر أنشطة اقتصادية واستثمارية، من بينها: "بيع وتأجير واستغلال الأصول الثابتة والمنقولة والانتفاع بها". ومنح التعديل هيئة القناة حق القيام بالأنشطة الاقتصادية والاستثمارية، ومنها مساهمة الصندوق بمفرده أو مع الغير في تأسيس الشركات، أو زيادة رؤوس أموالها، والاستثمار في الأوراق المالية. وهو القرار الذي أثار جدلًا ومخاوف لدى البعض من احتمالات فتح الباب أمام بيع حصص من القناة للمستثمرين الأجانب، وحرمان الموازنة العامة من فوائض القناة كمورد رئيسي، مخالفًا مبدأ وحدة الموازنة العامة للدولة. أكد حينها رئيس هيئة قناة السويس أن إنشاء الصندوق لن يؤثر في الدخل الذي يذهب إلى خزينة الدولة من أرباح الممر الملاحي، مضيفًا أن جزءًا من الفائض هو الذي سيذهب إلى الصندوق، نافيًا فكرة البيع للأجانب. لم يصدر بهذا القانون تشريع حتى الآن.
وفي 7 يونيو 2023، أعلنت الحكومة عن إنشاء شركة "قناة السويس القابضة للصناعات والخدمات البحرية والاستثمار"، للاستثمار في أصول الهيئة وتنمية مواردها. وضمت الشركة الجديدة فور إعلان تأسيسها، شركتين: "القناة لرباط وأنوار السفن"، و"البورسعيدية" للأعمال الهندسية والبحرية. تسيطر الشركتان على أكثر من 90% من أرباح الشركات التابعة للهيئة. تمتلك الهيئة 8 شركات، تتكبد بعضها خسائر كبيرة، بينما تحقق شركة الرباط سنويًّا أرباحًا دولارية. وأعلنت هيئة القناة في نفس الشهر عن نيتها طرح 20% من الشركة في البورصة المصرية.&nbsp;
<h3>فرص تنمية موارد قناة السويس</h3>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692262809image7e5e63c0-0dc8-3327-094f-cdabd00a9965.png" alt="" width="462" height="366">
وتتفق التقارير المتخصصة على أن إيرادات القناة الحالية لا تعبر بحق عن قيمتها الاقتصادية، التي يجب أن تتجاوز الفرص الاستثمارية المتاحة والتي تقتصر حتى الآن على جهود حكومية في توسعة القناة ونقل ملكية أصولها إلى شركات وصناديق خاصة. تتعدد التوصيات التي يمكن أن تحقق لقناة السويس إيرادات مستدامة تضيف قيمة اقتصادية أكبر إلى الدخل القومي، وتساعد على توطين صناعات مختلفة وتوفر فرص عمل واسعة. وتشمل أهم التوصيات:
العمل على إنشاء منطقة صناعية ولوجستية حول القناة ترتكز على الصادرات، وتجنب الاعتماد فقط على معدلات مرور السفن والرسوم المفروضة عليها.&nbsp;
التركيز على تطوير خدمات السفن العابرة للقناة من خلال إنشاء أحواض إصلاح وصيانة وخدمات في مدينتي بورسعيد والسويس، أسوة بتجربة سنغافورة التي تمتلك أكبر أحواض إصلاح سفن في العالم. إضافة إلى ضرورة تطوير المناطق التجارية الحرة بالمدن المحيطة بالقناة. وتظهر البيانات أن الكثير من السفن العابرة للقناة تتجه أولًا إلى "جبل علي" في الإمارات للحصول على خدماتها المختلفة قبل المرور بمصر، بسبب ندرة الخدمات الصناعية واللوجستية بها. تحقق موانئ دبي 15 مليار دولار سنويًّا فقط من الخدمات المقدمة للناقلات، بينما تحقق موانئ سنغافورة 35 مليار دولار سنويًّا.&nbsp;
التعجيل بتنفيذ تدابير النزاهة والشفافية فيما يتعلق بإجراءات المرور والشحن بالقناة. وكانت هيئة قناة السويس قد وقعت مذكرة تفاهم مع الشبكة البحرية لمكافحة الفساد (MACN) في ديسمبر 2022، وأعلنت قيامها بالتحقيق في مخالفات مبلغ عنها. ستحتاج هيئة القناة أن تبذل جهودًا أكبر في هذا الاتجاه، مع وجود مشاريع منافسة تستعد على المدى المتوسط والبعيد للمزاحمة الاقتصادية للقناة، مثل: قناة بنما وطريق رأس الرجاء الصالح وخط سيبيريا، وغيرها من المشاريع القديمة التي يتم إحياؤها برًّا وبحرًا أو الطرق الحديثة التي يتم التحضير لها.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.

In this week's special edition, we take a look at opportunities to develop Suez Canal resources, and issues related to the New Suez Canal and SCA&rsquo;s assets, in light of its record revenues in the past fiscal year
<hr>
<h2>The Suez Canal between Ambition and Reality</h2>
The Suez Canal&nbsp;<a href="https://www.asharqbusiness.com/article/51505/%D8%A5%D9%8A%D8%B1%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D9%82%D9%8A%D8%A7%D8%B3%D9%8A%D8%A9-%D9%84%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D8%AA%D8%B5%D9%84-%D8%A5%D9%84%D9%89-94-%D9%85%D9%84%D9%8A%D8%A7%D8%B1-%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D9%81%D9%8A-%D8%B9%D8%A7%D9%85/">made</a>&nbsp;record earnings of USD9.4 billion in the fiscal year ending in June, a 35%&nbsp;<a href="https://www.alaraby.co.uk/economy/%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D8%AA%D8%AD%D9%82%D9%82-%D8%A3%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A5%D9%8A%D8%B1%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D9%81%D9%8A-%D8%AA%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%AE%D9%87%D8%A7">increase</a>&nbsp;over the previous fiscal year. The profits come against the backdrop of concerted government action to maximize canal revenues, including expansion projects, proposals to amend the law governing the Suez Canal Authority (SCA) and establish a fund for the authority&rsquo;s assets, and the establishment of a holding company for the authority&rsquo;s subsidiary companies and assets. The &ldquo;New Suez Canal,&rdquo; which opened eight years ago, was the most significant effort, which the government&nbsp;<a href="https://almalnews.com/%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B1%D9%83%D8%B2%D9%89-%D9%8A%D8%AA%D8%B7%D9%84%D8%B9-%D8%A8%D8%B4%D8%BA%D9%81-%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%A6%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%85%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%AD/">projected</a>&nbsp;would increase Suez Canal revenues to USD13.5 billion by 2023, although this target has not yet been met. The head of the SCA at the time of the project, Lieutenant General Mohab Mamish,&nbsp;<a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/753990">vowed</a>&nbsp;that the Suez Canal development project, which included the new canal, would ultimately generate revenues of USD100 billion annually.
<h3 dir="ltr">The New Suez Canal</h3>
<a href="https://www.france24.com/ar/20150806-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D8%AF%D9%8A%D8%AF%D8%A9-%D8%A7%D9%81%D8%AA%D8%AA%D8%A7%D8%AD-%D8%AA%D8%AF%D8%B4%D9%8A%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%8A%D8%B3%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D9%85%D8%A7%D8%B9%D9%8A%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%8A%D8%B4">Inaugurated</a>&nbsp;on August 8, 2015, the New Suez Canal is a 35-kilometer parallel branch of the canal that&nbsp;<a href="https://www.iemed.org/publication/the-economic-impacts-of-the-new-suez-canal/#:~:text=Elazeem%2C%202014).-,Cost%20and%20Proposed%20Duration%20to%20Implement%20the%20New%20Suez%20Canal,to%2060%20billion%20Egyptian%20pounds.">cost</a>&nbsp;USD8.2 billion to build. The aim of the new channel was to reduce the time ships spent in transit from 18 to 11 hours, thereby boosting canal capacity. But declining global trade and falling oil prices at that time put a dent in canal revenues before they again&nbsp;<a href="https://www.independentarabia.com/node/205626/%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF/%D8%A3%D8%AE%D8%A8%D8%A7%D8%B1-%D9%88%D8%AA%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9/metrics/aggregate">ticked up</a>&nbsp;to a combined total of USD32.4 billion from 2016 to 2020, according to government reports.
To finance the new channel, the government <a href="https://www.bbc.com/arabic/business/2014/09/140921_suez_canal_investments">raised</a>&nbsp;EGP64 billion from Egyptians in the form of investment certificates, which cost the state budget&nbsp;<a href="https://www.reuters.com/article/egypt-banks-mn3-idARAKCN1V90YY">EGP7.6 billion</a>&nbsp;annually for five years in interest payments to certificate holders. The SCA&nbsp;<a href="https://arabic.rt.com/business/942505-%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D9%82%D8%B1%D8%B6-%D9%85%D8%B5%D8%B1/">borrowed</a>&nbsp;some&nbsp;<a href="https://almalnews.com/%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B1%D9%83%D8%B2%D9%89-%D9%8A%D8%AA%D8%B7%D9%84%D8%B9-%D8%A8%D8%B4%D8%BA%D9%81-%D9%84%D8%B9%D8%A7%D8%A6%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%85%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%84%D8%A7%D8%AD/">USD850 million</a>&nbsp;from Egyptian banks to finance the rest of the infrastructure work.
<h3 dir="ltr">Suez Canal revenues and expenditures</h3>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692261229imaged2dc6cc0-970a-cae8-7111-e9d3c18a038a.png" alt="" width="546" height="432">
The figure shows that Suez Canal revenues have increased in recent years, but so have <a href="https://docs.google.com/viewerng/viewer?url=https://manshurat.org/sites/default/files/118_19.pdf">expenditures</a> (wages, taxes, and other expenses), meaning the cost-to-income/yield ratio is increasing. That ratio shows the profitability of a particular project and the efficiency of its management: the lower the ratio, the more profitable the project will be, and vice versa. In this case, the ratio is high, indicating that costs are rising more quickly than income, as reflected in the budgets of the SCA over the past 20 years. The cost-to-income ratio rose to 52.2% in FY2020/21 from just 16.3% two decades earlier (FY2001/02). Thus far, the New Suez Canal has not changed the cost-to-income ratio as the government had hoped.
On June 21, 2023, SCA head Osama Rabie <a href="https://www.asharqbusiness.com/article/51505/%D8%A5%D9%8A%D8%B1%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D9%82%D9%8A%D8%A7%D8%B3%D9%8A%D8%A9-%D9%84%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D8%AA%D8%B5%D9%84-%D8%A5%D9%84%D9%89-94-%D9%85%D9%84%D9%8A%D8%A7%D8%B1-%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D9%81%D9%8A-%D8%B9%D8%A7%D9%85/">announced</a> the imminent completion of the development of the southern section of the canal, a project begun two years ago to deepen the canal and <a href="https://www.reuters.com/world/middle-east/suez-canal-expansion-increase-two-way-section-by-10km-2022-02-15/">extend</a> it by 10 km, saying that the economic feasibility of the project &ldquo;will not be clear at the present time.&rdquo; These expansions <a href="https://manassa.news/stories/7371?fbclid=IwAR23vhkhj4QX-8OeesaI64TRh0twhTK207N_KjNk7WMj0SO2KNoKUgVkm50">will cost</a> the SCA EGP3 billion.
<h3>External impacts</h3>
The government&nbsp;<a href="https://www.asharqbusiness.com/article/51505/%D8%A5%D9%8A%D8%B1%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D9%82%D9%8A%D8%A7%D8%B3%D9%8A%D8%A9-%D9%84%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D8%AA%D8%B5%D9%84-%D8%A5%D9%84%D9%89-94-%D9%85%D9%84%D9%8A%D8%A7%D8%B1-%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D9%81%D9%8A-%D8%B9%D8%A7%D9%85/">chalks up</a> the recent record canal revenues to the adoption of flexible pricing and marketing policies that attracted new shipping lines, in addition to the New Suez Canal. Experts, on the other hand, <a href="https://www.alaraby.co.uk/economy/%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D8%AA%D8%AD%D9%82%D9%82-%D8%A3%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A5%D9%8A%D8%B1%D8%A7%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D9%81%D9%8A-%D8%AA%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%AE%D9%87%D8%A7">say</a> that the increased returns can be attributed to the same <a href="https://jsec.journals.ekb.eg/article_40142_8d5fc47fafd902b4dbc3f3decb242fdc.pdf">three factors</a> that have always broadly determined the canal revenues, whether negatively or positively.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692261370image82ffdb1a-dce8-4e0e-9247-ab06391771ad.png" alt="" width="530" height="419">
<h3>SCA assets</h3>
In December 2022, the Egyptian parliament&nbsp;<a href="https://www.youm7.com/story/2022/12/19/%D9%85%D8%AC%D9%84%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%88%D8%A7%D8%A8-%D9%8A%D9%82%D8%B1-%D8%AA%D8%B9%D8%AF%D9%8A%D9%84%D8%A7-%D8%AA%D8%B4%D8%B1%D9%8A%D8%B9%D9%8A%D8%A7-%D9%8A%D9%82%D8%B6%D9%89-%D8%A8%D8%A5%D9%86%D8%B4%D8%A7%D8%A1-%D8%B5%D9%86%D8%AF%D9%88%D9%82-%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3/6015733">approved in principle</a> amendments to Law 30/1975 on the Suez Canal Authority that would allow the establishment of a fund to develop SCA resources through economic and investment activities, including &ldquo;selling, renting, exploiting, and benefiting from fixed and movable assets.&rdquo; The amendments give the SCA the right to carry out economic and investment activities, including establishing companies (alone or with other parties), increasing its capital, and investing in securities. The decision has <a href="https://arabic.cnn.com/business/article/2022/12/20/egypt-suez-canal-bill">sparked controversy</a> and fears among some who see it as opening the door to selling shares in the canal to foreign investors and depriving the public budget of SCA surpluses as a major resource, contrary to the principle of the unity of the state budget. At the time, the head of the SCA <a href="https://www.bbc.com/arabic/trending-64054572">said</a> that the establishment of the fund would not affect the revenue flowing to the state treasury from the shipping lane, while adding that part of the surplus would go to the fund. No legislation has been enacted to date.
On June 7, 2023, the government <a href="https://www.cnbcarabia.com/110763/2023/6/7/%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D9%81%D9%82-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A5%D9%86%D8%B4%D8%A7%D8%A1-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D9%82%D8%A7%D8%A8%D8%B6%D8%A9-%D9%84%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3">announced</a> the establishment of the Suez Canal Holding Company for Maritime Industries and Services and Investment, which will invest in SCA assets and develop its resources. Immediately after the announcement, the new holding company <a href="https://www.cairo24.com/1811508">acquired</a> two firms: Canal Ship Mooring and Lighting and Port-Saidiya Engineering and Maritime Works. These two companies <a href="https://www.facebook.com/SaheehMasr/posts/798459464977874">bring in</a> more than 90% of the profits of the SCA&rsquo;s eight <a href="https://assafirarabi.com/ar/49736/2022/12/29/%d8%ae%d8%b5%d8%ae%d8%b5%d8%a9-%d9%82%d9%86%d8%a7%d8%a9-%d8%a7%d9%84%d8%b3%d9%88%d9%8a%d8%b3-%d9%85%d8%b3%d9%85%d8%a7%d8%b1-%d8%a3%d8%ae%d9%8a%d8%b1-%d9%81%d9%8a-%d9%86%d8%b9%d9%88%d8%b4-%d9%85/">subsidiary firms</a>. While some of the subsidiaries <a href="https://manassa.news/stories/7371?fbclid=IwAR23vhkhj4QX-8OeesaI64TRh0twhTK207N_KjNk7WMj0SO2KNoKUgVkm50">incur</a> significant losses, Canal Ship Mooring <a href="https://amwalalghad.com/2023/02/09/%D8%AA%D8%B9%D8%B1%D9%81-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%B4%D8%B1%D9%83%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D9%84%D9%84%D8%B1%D8%A8%D8%A7%D8%B7-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%82%D8%B1%D8%B1-%D8%B7/">turns</a> an annual profit in dollars. Also last month, the SCA declared its intention to offer a <a href="https://gate.ahram.org.eg/News/4338286.aspx">20% stake</a> in the company on the Egyptian stock exchange.
<h3>Opportunities to develop Suez Canal resources</h3>
&nbsp;<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1692261927image389b2506-18f4-1e10-e740-9d4ae7731aba.png" alt="" width="483" height="382">
Reports by experts&nbsp;<a href="https://masr360.net/%d9%85%d9%84%d9%81-%d8%ae%d8%a7%d8%b5-%d8%b5%d9%86%d8%af%d9%88%d9%82-%d9%82%d9%86%d8%a7%d8%a9-%d8%a7%d9%84%d8%b3%d9%88%d9%8a%d8%b3/">agree</a>&nbsp;that current revenue levels do not reflect the true economic value of the canal, arguing that more should be done to exploit the potential of the canal beyond the current limited government efforts to expand it and transfer ownership of its assets to private companies and funds. In order to bring in sustainable revenues that add greater economic value to the national income, help to localize various industries, and provide extensive jobs, experts recommend:
<ol dir="ltr">
<li style="text-align: justify;"><a href="https://eces.org.eg/wp-content/uploads/2023/04/VOC-Ar-4-30-3-2020.pdf">Establishing</a>&nbsp;an export-based industrial and logistical zone around the canal, to avoid a sole reliance on shipping traffic and transit fees.</li>
<li style="text-align: justify;">Focusing on the&nbsp;<a href="https://www.aljazeera.net/politics/2023/2/4/%D9%81%D9%8A-%D8%B8%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B2%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%B4%D8%A7%D8%A6%D8%B9%D8%A7%D8%AA">development</a>&nbsp;of services for ships transiting through the canal by establishing repair, maintenance, and service docks in Port Said and Suez, similar to Singapore, which has the largest ship repair docks in the world. Free trade zones should also be developed in the canal cities. Data&nbsp;<a href="https://www.aljazeera.net/news/2017/11/25/%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AD%D9%88%D8%A7%D8%B0-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%85%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%8A-%D9%88%D9%85%D8%B3%D8%AA%D9%82%D8%A8%D9%84-%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9">shows</a>&nbsp;that many ships passing through the canal first go to Jebel Ali in the UAE to obtain various services, due to the scarcity of industrial and logistical services in Egypt. Dubai Ports earns just USD15 billion a year in services for tankers, while Singapore Ports brings in USD35 billion a year.</li>
<li style="text-align: justify;">Accelerating the implementation of integrity and transparency measures in canal transit and shipping procedures. Already in December 2022, the SCA&nbsp;<a href="https://macn.dk/the-suez-canal-authority-sca-and-macn-have-signed-a-memorandum-of-understanding-to-provide-a-framework-for-cooperation/">signed</a>&nbsp;a memorandum of understanding with the Maritime Anti-Corruption Network and&nbsp;<a href="https://www.nepia.com/circulars/suez-canal-authority-confirms-its-tough-stance-on-bribery-corruption-and-facilitation-payments/">announced</a>&nbsp;that it would investigate reported irregularities. The SCA will need to redouble its efforts on this front, especially in light of medium- and long-term projects that could&nbsp;<a href="https://masr360.net/%d9%85%d9%84%d9%81-%d8%ae%d8%a7%d8%b5-%d8%b5%d9%86%d8%af%d9%88%d9%82-%d9%82%d9%86%d8%a7%d8%a9-%d8%a7%d9%84%d8%b3%d9%88%d9%8a%d8%b3/">compete</a>&nbsp;with the Suez Canal, among them the Panama Canal, the Cape of Good Hope route, the Siberian Line, and other recently&nbsp;<a href="https://www.alaraby.co.uk/economy/%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B7%D8%B1-%D9%8A%D8%AA%D8%AC%D8%AF%D8%AF">revived</a>&nbsp;projects for land and sea routes, as well as plans for new routes now under preparation.</li>
</ol>
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition</a>
<div dir="ltr">
"Adasa"&nbsp;is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.
</div>

قناة السويس بين الواقع والطموح

The Suez Canal between Ambition and Reality

في الإصدار الخاص هذا الأسبوع، نلقي نظرة على الأهمية الاستراتيجية لقطاع السياحة المصري الذي يشهد ارتفاعات تاريخية، التحديات التي تعرقل النهوض، وفرص مصر لتحقيق عوائد سياحية أكثر استدامة
<hr>
<h2>السياحة في مصر: ارتفاع تاريخى، ولكن...</h2>
سجلت أعداد السائحين الذين استقبلتهم مصر في النصف الأول من العام الحالي 7 ملايين شخص، وهو الرقم الأعلى في تاريخ البلاد خلال هذه الفترة، محققة ارتفاعًا بنسبة 43% في أعداد الزوار في النصف الأول من 2023، مقارنة بنفس الفترة في 2022، حسب وزير السياحة أحمد عيسى.
تضع مصر خطة تستهدف بها استقبال 30 مليون سائح بحلول 2028، ومضاعفة إيرادات السياحة إلى 30 مليار دولار سنويًّا، بعد أن حققت نحو 12.2 مليار دولار العام الماضى. وبلغ أعلى معدل سياحي وصلت إليه مصر 14 مليون سائح في موسم 2010/2009. ورغم الارتفاعات الحديثة في أعداد السياحة الوافدة، تظل نسبة حجم استثمارات هذا القطاع في مصر أقل من 1% من حجم السياحة العالمية البالغة 2 تريليون دولار.
وكانت وزارة السياحة والآثار قد استحدثت تأشيرة سياحية متعددة لدخول مصر، صالحة لمدة 5 سنوات بقيمة 700 دولار أمريكي، بينما لا تتخطى تأشيرات الاتحاد الأوروبي 100 دولار، والولايات المتحدة 160 دولارًا، والإمارات حوالي 170 دولارًا.
<h3>الأهمية الإستراتيجية لقطاع السياحة</h3>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/a78ea896-750c-98c1-735f-24bb6da0dbbd.png">
ويعتبر المختصون قطاع السياحة محركًا للاقتصاد، من ناحية اشتباكه مع العديد من القطاعات والأنشطة الاقتصادية الأخرى، تقدر بنحو 70 صناعة مغذية للسياحة، تشمل قطاعات: الضيافة والطيران والنقل والخدمات المالية والأغذية والتشييد والبناء والتجارة، والحرف اليدوية.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/786d3d55-a799-f4fe-61c9-c096a3bd5937.png">
وفقًا لمؤشر تنمية السياحة والسفر (Tourism and Travel Development Index) لعام 2021، الذي ينشره المنتدى الاقتصادي العالمي، احتلت مصر المرتبة 51 عالميًّا، والخامسة في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا.
<h3>لماذا لا ينهض قطاع السياحة؟</h3>
يواجه قطاع السياحة في مصر عديدًا من التحديات قصيرة وطويلة الأجل تشمل:
<ul>
<li style="text-align: justify;">الحساسية تجاه الأزمات العالمية والداخلية</li>
</ul>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/9d31057d-f128-4c61-cb98-c925e1e20594.png">
<ul>
<li style="font-weight: bold;">نقص العمالة الماهرة</li>
</ul>
ساهمت الأحداث السياسية في البلاد من 2011 إلى 2013، إضافة إلى حادث سقوط الطائرة الروسية ومقتل السياح المكسيكيين (بالخطأ) في 2015 إلى تراجع حركة السياحة، ارتفعت خلالها معدلات البطالة وهجرة العمالة الماهرة إلى الخليج أو إلى وظائف أكثر استقرارًا. إضافة الى ذلك، تسببت محدودية فرص التدريب الجيد للمضيفين والمرشدين السياحيين في خلق فجوة مستمرة بين العرض والطلب، الأمر الذي يؤثر سلبًا في مستوى الخدمة بالقطاع.
<ul>
<li style="text-align: justify; font-weight: bold;">البيروقراطية الإدارية</li>
</ul>
تهيمن الحكومات في المنطقة العربية على إستراتيجيات قطاع السياحة وعملياته، وفقًا لدراسةٍ للبنك الدولي. كما تتعدد وتتشابك الجهات الرقابية والإشرافية والقوانين التي لم يتم تحديثها منذ الستينيات. ومن شأن اختيار كوادر إدارية محترفة وزيادة الاستثمار في السياحة أمام القطاع الخاص والمجتمع الأهلي وتشجيع المنافسة أن يؤدي إلى تحسين الخدمات في هذا القطاع. ويمثل الأردن نموذجًا جيدًا لإفساح الحكومة الطريق أمام القطاع الخاص، بعد أن تم تكليف الجمعية الملكية للحفاظ على الطبيعة بوضع إستراتيجية لإدارة المحميات البيئية، ما لبثت حتى حققت نجاحًا وروابط قوية بالمجتمع المحلي.
<ul>
<li style="text-align: justify; font-weight: bold;">ضعف القدرة الاستيعابية للوجهات الفندقية</li>
</ul>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/ee3df614-5892-2bee-6eab-d0d273296016.png">
ويقترح المختصون تحويل الوحدات السكنية والعقارية المغلقة وغير المستغلة على سواحل البحرين المتوسط والأحمر إلى غرف فندقية سياحية، بالإضافة إلى زيادة الطاقة الاستيعابية للطيران الداخلي والخارجي.
<h3>مصر للطيران </h3>
خرجت شركة مصر للطيران، أقدم شركة طيران في الشرق الأوسط وثاني أكبر ناقل جوي في إفريقيا، المملوكة للدولة من التصنيف العالمى لأفضل 100 شركة طيران حول العالم.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/2f5b5d4e-9937-927a-be41-8b69f34a01a3.png">
احتلت مصر للطيران المركز الـ95 في عام 2022. وكانت مصر للطيران قد أعلنت عن تكبدها خسائر وصلت إلى 30 مليار جنيه (من 2020 إلى 2022) بسبب أزمة كورونا والحرب الروسية وزيادة أسعار الوقود وتخفيض سعر الصرف، إذ إن 90% من مصروفات الشركة بالدولار، بينما تشكل إيراداتها الدولارية 70% فقط. في المقابل يرى برلمانيون أن هذه العوامل (التي أدت إلى خسائر) ليست مقصورة على مصر للطيران وأنها شملت&nbsp; أيضًا شركات الطيران العربية والإفريقية، التي أحرزت تقدمًا في نفس المدة.
ويُرجِع مسؤولون وخبراء، الخسائر الكبيرة لمصر للطيران إلى عدة أسباب: أولها أزمة ارتفاع نسبة العمالة بها التى تقدر بـ35 ألفًا، في ظل وجود ترهل وظيفي وتضخم في الأجور وغياب معايير إدارية تشجع التنافسية. إضافة إلى الديون المتصاعدة بسبب تراكم الخسائر (حصلت الشركة على قروض بإجمالي 8 مليار جنيه خلال 2020 و2021 فقط). وتمثل المكاتب الخارجية للشركة -التي تبلغ 73 مكتبًا- عبئًا إضافيًّا في تكاليف التأجير والتشغيل بالعملة الصعبة، مع غياب المعايير المهنية الموحدة في التعامل مع وكلاء السفر في الخارج، ما أدى إلى تراكم التجارب السيئة مع تلك المكاتب. كما أن سياسة التسعير الحالية تُضعف تنافسيتها، بعد أن ارتفعت أسعار تذاكر مصر للطيران الدولية عن مثيلاتها ومن يتقدمها في التصنيف.
يعتبر الطيران هو العمود الفقري لصناعة السياحة ونموها في أي بلد. وبحسب الخبراء تحتاج مصر للطيران إلى إعادة هيكلة فنية وإدارية لمواكبة التطورات العالمية ومعالجة القصور في الخدمات وضعف التسويق وقلة عدد الطائرات وتحسين مستوى المطارات. وتشير الدراسات إلى أن تخفيض الحواجز التنظيمية والعملية التي تمنع شركات الطيران غير المملوكة للدولة من العمل في السوق، من شأنه أن يعزز المشاركة ويزيد الكفاءة والتنافسية ويخفض الأسعار، بحيث ينعكس بشكل مباشر على زيادة أعداد السياحة الوافدة ومساهمتها في الناتج المحلي.
<h3 style="text-align: justify;">فرص مصر لتحقيق عوائد سياحية أكثر استدامة</h3>
تتفق الدراسات المختصة على حاجة مصر إلى تطوير منتجاتها السياحية عن طريق:
<ul>
<li style="font-weight: bold;">الدمج وتنويع الأسواق:</li>
</ul>
إنعاش المبادرات الداعية إلى دمج السياحة الشاطئية والترفيهية -التي تمثل 76% من إجمالي السياحة في مصر- مع السياحة الثقافية لتجنب الاعتماد على نوع واحد. إضافة إلى ضرورة تنوع الأسواق التي تستهدفها السياحة المصرية سواء من حيث البلاد الوافدة (كالترويج في أسواق جديدة، مثل: الهند والصين وأمريكا اللاتينية)، أو نوع السياحة المقصودة. كذلك دراسة اقتراح بعض الخبراء لاستثمار الثروة العقارية المهجورة في الساحل الشمالى-الغربي لاستهداف مواطني أوروبا للإقامة طويلة المدى خلال فصل الشتاء و استغلال الفنادق الجديدة التي أقيمت هناك، مع الحاجة إلى تأهيل المنطقة لخدمة هذا النوع من السياحة خارج موسم الصيف.
<ul>
<li style="font-weight: bold;">تطوير أنواع جديدة من السياحة</li>
</ul>
تأتي في مقدمتها السياحة البيئية المستدامة القائمة على الطبيعة، كالمحميات التي تغطي نحو 15% من مساحة مصر، والواحات الصحراوية، والتي تفيد المجتمعات المحلية بشكل كبير لإشراكهم في تصميم البرامج السياحية وإدارتها، ويطلق عليها أحيانًا "السياحة المجتمعية" ويمكن لهذا النوع من السياحة أن يساهم بشكل كبير في خلق الوظائف والفرص للمجتمعات النائية والمهمشة، كالنماذج التي بدأت تنتشر في الفيوم وسيوة وسيناء. لا تزال صناعة السياحة البيئية في مهدها رغم تنوع مصر الطبيعي ومحمياتها ذائعة الصيت عالميًّا، بسبب معارضة محتكري قطاع السياحة التقليديين انتشار تلك النماذج للحفاظ على عوائدهم المضمونة، والتعليمات الأمنية واشتراط التصاريح المعقدة التي تحد من حرية الحركة للسائح.
<ul>
<li style="font-weight: bold;">الرقمنة</li>
</ul>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/254714b1-638c-678b-61ba-23fb0794615a.png">
كما سيتطلب الاحتياج إلى التنويع والمنافسة الإقليمية، تحسين البنية التحتية للإنترنت وسرعاته، والذي يعتبرها الكثير من المسافرين شرطًا مهمًا في اختيار وجهتهم السياحية. يبلغ متوسط سرعة الإنترنت في مصر 27 ميجابايت/ثانية، بالمقارنة مع منافسيها الإقليميين الذين يوفرون سرعة تبلغ 68 ميجابايت/ثانية.
<hr>
<a href="https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLScXmxdmqjz1kOTbQyjr7OAVk2h8BNglYZQcqAGiUk9iZePAFQ/viewform?fbzx=-2625144304939608616">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.

In this week's special edition, we examine Egypt&rsquo;s tourism sector which is witnessing historical increases, challenges that disrupt its advancement, and opportunities for more sustainable tourism revenues
<hr>
<h2>Tourism in Egypt: Historical Increase, But...</h2>
Some 7 million tourists visited Egypt in the first six months of 2023, a historical record for this time of year, up 43% in the same period in 2022, according to Tourism Minister Ahmed Issa.
Egypt is formulating a plan to bring in 30 million tourists by 2028 and double tourism revenues to USD30 billion a year, having earned about USD12.2 billion last year. The 2009/10 season remains Egypt&rsquo;s best ever, when 14 million people visited the country. Despite recent increases in tourist numbers, however, investment in the sector comes to less than 1% of the USD2 trillion in global tourism.
The Ministry of Tourism and Antiquities has introduced a multi-entry tourist visa valid for five years at a cost of USD700. By way of comparison, visas to enter the European Union, the US, and the UAE cost USD100, USD160, and USD170 respectively.
<h3>Strategic importance of the tourism sector</h3>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/c9547ef7-e390-bcd0-8011-080f826fd5cd.png">
Experts consider the tourism sector to be an economic engine because it is enmeshed with so many other sectors and economic activities. There are an estimated 70 feeder industries for tourism, including hospitality, aviation, transport, financial services, food, construction, commerce, and handicrafts.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/3c9efcde-3831-3cdf-b711-55d9a0e1cee4.png">
According to the Tourism and Travel Development Index, published by the World Economic Forum, Egypt ranked 51st globally, and 5th in the Middle East and North Africa region.
<h3 style="text-align: justify;">Why isn&rsquo;t the tourism sector thriving?</h3>
The tourism sector in Egypt faces several short- and long-term challenges, including:&nbsp;
<ul>
<li style="text-align: justify;">Sensitivity of the tourism sector to global and domestic crises:</li>
</ul>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/9748ef56-87f4-f45b-17a6-81b1c4174119.png">
<ul>
<li style="text-align: justify;">Lack of skilled labor: Political events in the country from 2011 to 2013, as well the downing of the Russian plane and the accidental killing of Mexican tourists in 2015, contributed to a decline in tourism, as a result of which unemployment rose and skilled workers migrated to the Gulf or to more stable jobs. In addition, limited opportunities for quality training for hospitality workers and tour guides have given rise to a persistent gap between supply and demand, which has a negative impact on the quality of service in the sector.</li>
<li style="text-align: justify;">Administrative bureaucracy: Governments in the Arab region dominate tourism sector strategies and operations, according to a World Bank study. There are numerous overlapping and duplicative supervisory and oversight bodies and laws, many of them not updated since the 1960s. Appointing professional administrative staff, opening tourism to the private sector and civil society, and encouraging competition would all improve services in the sector. Jordan offers a good example of how the government can clear the way for the private sector: the government tasked the Royal Society for the Conservation of Nature with developing a strategy for the management of environmental protectorates, which has proven successful and forged strong links with the local community.</li>
<li style="text-align: justify;">Inadequate hotel capacity:</li>
</ul>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/db7e102a-fb56-1edb-fda9-64f16a4e26f3.png">Experts propose converting closed and unused residential and real estate units on the Mediterranean and Red Sea coasts into tourist accommodations, in addition to boosting the capacity of domestic and external airline carriers.
<h3>EgyptAir</h3>
EgyptAir, the Middle East&rsquo;s oldest airline and Africa&rsquo;s second-largest carrier, dropped out of the ranking of the top 100 airlines globally.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/80c2f70e-4eaf-f08f-11ac-83e5b068c69b.png">
EgyptAir has announced losses of up to EGP30 billion from 2020 to 2022 due to the Covid-19 pandemic, the Russian war, higher fuel prices, and the devaluation of the pound (90% of the company&rsquo;s expenses are in dollars, while only 70% of its revenues are). Parliamentarians point out that these crises have affected other Arab and African airlines as well, but they have nevertheless made progress in the same period.
Officials and experts attribute EgyptAir&rsquo;s major losses to several factors, the first being its bloated labor force, estimated at 35,000, coupled with wage inflation and the lack of administrative standards that encourage competitiveness. The company also has mounting debts due to cumulative losses: it racked up loans of EGP8 billion in 2020 and 2021 alone. The company&rsquo;s 73 overseas offices represent an additional burden in rental and operating costs that must be paid in hard currency, while the lack of uniform professional standards in dealing with overseas travel agents has led to many bad experiences with these offices. The current pricing policy is also weakening its competitiveness, as EgyptAir&rsquo;s international ticket prices are higher than those of its peers.
Aviation is the backbone of the tourism industry and crucial to its growth in any country. According to experts, EgyptAir needs a technical and administrative restructuring to keep pace with global developments, address inefficiencies in services, poor marketing, and the paucity of aircraft, and improve the level of airports. Studies show that reducing the regulatory and practical barriers that prevent non-state-owned airlines from operating in the market will enhance participation, increase efficiency and competitiveness, and reduce prices. In turn, these improvements will be directly reflected in an increase in tourist numbers and their contribution to GDP.
<h3>Opportunities for more sustainable tourism revenues</h3>
Informed studies agree that Egypt should develop its tourism products through:&nbsp;
<ul>
<li style="text-align: justify;">Market integration and diversification: Revive initiatives to integrate beach and leisure tourism&mdash;which accounts for 76% of all tourism in Egypt&mdash;with cultural tourism, to avoid dependence on one type; diversify the markets targeted by Egyptian tourism, both the countries from which tourists come (for example, advertising in new markets such as India, China, and Latin America), and the type of tourist destination; and study expert proposals to utilize empty real estate stock on the northwest coast to market to Europeans for long-term residence during the winter and exploit the new hotels established there, while outfitting the region to serve this type of tourism outside the summer season.</li>
<li style="text-align: justify;">The development of new types of tourism: Most obviously, nature-based sustainable ecotourism, such as nature reserves, which cover about 15% of Egypt&rsquo;s landmass, and desert oases, where local communities can benefit greatly from being involved in the design and management of tourism programs. This type of tourism, sometimes called &ldquo;community tourism,&rdquo; can contribute significantly to the creation of jobs and opportunities for remote and marginalized communities, as seen where this model has begun making inroads in Fayyoum, Siwa, and Sinai. The ecotourism industry is still in its infancy despite Egypt&rsquo;s natural diversity and its world-renowned protectorates due to opposition from the traditional tourism monopolies who are concerned about maintaining their conventional profits, as well as due to strict security directives and the requirement for complicated permits.</li>
<li style="text-align: justify;">Digitization:</li>
</ul>
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/3da80c95-2abe-52f9-6d1f-77e8387f949a.png">
Diversification and regional competition will require Egypt to improve internet infrastructure and speeds as well, since many travelers consider internet access and speed an important condition while choosing their touristic destinations. The average internet speed in Egypt is 27 megabytes per second, compared to speeds of up to 68 MB/s among regional competitors.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition</a>
"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.
&nbsp;

...السياحة في مصر: ارتفاع تاريخى، ولكن

Tourism in Egypt: Historical Increase, But...

في إصدار هذا الأسبوع، نلقي نظرة على آلية مبادلة الديون، تاريخ مصر مع مبادلة الديون من أجل التنمية، وجدوى تلكالبرامج في مساعدة المناخ أو الدول المُثقلة بالديون
<hr>
<h2 dir="rtl">مبادلة ديون مصر: هل تعتبر حلًّا لتجنب أزمة ديون كبرى؟</h2>
أعلنت السفارة الألمانية بالقاهرة الشهر الماضي، عن&nbsp;<a href="https://kairo.diplo.de/eg-ar/aktuelles/-/2604444">توقيع</a>&nbsp;اتفاقية مبادلة ديون مع وزارتي التعاون الدولي والكهرباء والطاقة المتجددة، بالإضافة إلى البنك المركزي المصري، يتم من خلالها إعفاء مصر من سداد ديون بقيمة 54 مليون يورو. وذلك مقابل استخدام مصر للمقابل المحلي لتلك الأموال في تمويل مشروع ربط مزرعتي رياح بطاقة 500 ميجاوات بشبكة نقل الكهرباء، تساهم في&nbsp;<a href="https://www.elbalad.news/5733345">رفع</a>&nbsp;إنتاج مصادر الطاقة الكهربائية المتجددة،&nbsp;<a href="https://www.elbalad.news/5733345">لتصل إلى 42%</a>&nbsp;بحلول 2030. تتزامن تلك الخطوة مع&nbsp;<a href="https://arabic.cnn.com/middle-east/article/2023/06/27/germany-egypt-debts-worth-54-million-euros-experts">دعوة&nbsp;</a>الرئيس عبدالفتاح السيسى الدول والمؤسسات التمويلية الكبرى إلى تبني قرارات تتفادى حدوث أزمات ديون كبرى، من خلال استحداث آليات مستدامة، كالتوسع في مبادلة الديون من أجل الحفاظ على&nbsp; البيئة، وهي التصريحات التي أطلقها خلال مشاركته في قمة ميثاق التمويل العالمي الجديد في باريس في منتصف يونيو.
<h3 dir="rtl">ما هى مبادلة الديون؟</h3>
<a href="https://www.oecd.org/env/outreach/39352290.pdf">بدأ </a>مفهوم مبادلة أو مقايضة الديون في ثمانينيات القرن الماضي نتيجة الأزمة الاقتصادية العالمية في ذلك الوقت، وكانت تشيلي أولى الدول التي استخدمت آلية مبادلة الديون بالأصول/ الأسهم في 1985. تلا ذلك ظهور مبادلة الديون من أجل الطبيعة (سميت بعد ذلك بمبادلة الديون للبيئة)، واستفادت بوليفيا من أول تجربة لتلك الآلية في 1987، تلتها كوستاريكا والإكوادور. ولم تساعد تلك الآلية على مدار التاريخ في تقليل عبء الديون على الدول النامية، لكنها ساهمت في تنفيذ بعض المشروعات التنموية الهامة في الدول التي لجأت إليها.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/18367bd8-1dda-be2d-3cd1-372d4aed9b45.png" width="546" height="432">
<a href="https://arabic.cnn.com/middle-east/article/2023/06/27/germany-egypt-debts-worth-54-million-euros-experts">تعمل</a>&nbsp;برامج مبادلة الديون من أجل التنمية حاليًّا، وفقًا لآلية تسمح&nbsp;<a href="https://documents1.worldbank.org/curated/en/520881468767353294/pdf/multi0page.pdf">باستخدام مقابل</a>&nbsp;الديون بالعملة المحلية، في&nbsp;<a href="https://www.cbd.int/financial/debtnature/g-debtguide-iucn.pdf">تمويل</a>&nbsp;مشروعات تنموية تتفق عليها الدولة المدينة طبقًا لخطط مسبقة مع الدولة الدائنة و<a href="https://al-ain.com/article/q-a-details-egyptian-italian-debt-swap-program">اتفاقيات حوكمة</a>.&nbsp;<a href="https://archive.unescwa.org/ar/publications/%D8%A2%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D9%85%D9%82%D8%A7%D9%8A%D8%B6%D8%A9-%D8%AF%D9%8A%D9%88%D9%86-%D8%B9%D9%85%D9%84-%D9%85%D9%86%D8%A7%D8%AE%D9%8A-%D8%A3%D9%87%D8%AF%D8%A7%D9%81-%D8%AA%D9%86%D9%85%D9%8A%D8%A9-%D9%85%D8%B3%D8%AA%D8%AF%D8%A7%D9%85%D8%A9">وتروج</a>&nbsp;مؤخرًا المؤسسات الدولية للاستفادة من تلك الآلية لتجنب حدوث أزمات اقتصادية كبرى في البلدان المعرضة للتعثر في دفع فوائد وأقساط الديون، نتيجة الأزمات الدولية المتلاحقة، بالإضافة إلى التشجيع على الانتقال الأخضر (التحول نحو اقتصاد مستدام لا يعتمد على الوقود الأحفوري والاستهلاك المفرط للموارد الطبيعية) والحماية من التقلبات المناخية. مبادلة الديون تتم بين الدول كاتفاقات ثنائية، ولا تنطبق على الحالات التي تكون فيها المؤسسات الدولية هي الطرف الدائن.
<h3 dir="rtl">تاريخ مصر مع مبادلة الديون من أجل التنمية</h3>
<a href="https://moic.gov.eg/ar/news/671">بدأت</a>&nbsp;مصر في استخدام آلية مبادلة الديون للتنمية منذ 2001 مع إيطاليا، وصلت قيمتها الإجمالية إلى 350 مليون دولار، فى&nbsp;<a href="https://moic.gov.eg/ar/news/671">مجالات&nbsp;</a>الأمن الغذائي والزراعة والمجتمع المدني، ومعالجة مياه الصرف الصحي. وهي الآلية التي نفذت من خلال برنامج مشترك بين البلدين مرَّ بثلاث مراحل،&nbsp;<a href="https://sis.gov.eg/Story/245652/%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B4%D8%A7%D8%B7-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B1%D9%88%D9%8A%D8%AC-%D9%84%D8%A2%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D9%85%D8%A8%D8%A7%D8%AF%D9%84%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%8A%D9%88%D9%86-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%A5%D9%8A%D8%B7%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84-%D9%85%D8%A4%D8%AA%D9%85%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%86%D8%A7%D8%AE-COP27?lang=ar">تسعى</a>&nbsp;مصر حاليًّا إلى الاتفاق على إجراءات المرحلة الرابعة منه.
الاتفاقية مع ألمانيا ليست الأولى من نوعها أيضًا، حيث بدأت برامج مبادلة الديون بين البلدين عام 2011 بالاتفاق على استبدال سداد ديون بقيمة 240 مليون يورو لألمانيا مقابل تمويل مشروعات تنموية في مصر. وانتهت المرحلة الأولى بقيمة 70 مليون يورو بدعم مشروعات خاصة بالتغذية المدرسية وتحسين جودة التعليم وإعادة تأهيل المحطات الكهربائية، بينما تركز المرحلة الثانية القائمة حاليًّا (بقيمة 80 مليون يورو) في دعم مشاريع تعليمية وتنموية ومشاريع الطاقة النظيفة. وكانت وزارة التعاون الدولي قد&nbsp;<a href="https://www.facebook.com/EgyptianCabinet/posts/186221223548306/">أعلنت</a>&nbsp;في يوليو 2021 عن مبادلة ديون بقيمة 41 مليون يورو مع بنك التعمير الألماني لتنفيذ مبادرة التعليم الفني الشامل في مصر.
وإضافة إلى تخفيف عبء الديون، تكتسب تلك البرامج أهمية&nbsp;<a href="https://aawsat.com/%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF/4404766-%D9%85%D8%A7%D8%B0%D8%A7-%D9%8A%D8%B9%D9%86%D9%8A-%D8%AA%D9%82%D8%AF%D9%8A%D9%85-%D8%A3%D9%84%D9%85%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A7-%D8%A5%D8%B9%D9%81%D8%A7%D8%A1%D8%A7%D8%AA-%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D8%9F">توفير</a>&nbsp;فرص عمل، ما يساهم في رفع معدلات النمو وزيادة مشاركة القطاع الخاص في الاقتصاد المحلي.
<h3 dir="rtl" style="text-align: justify;">جدوى برامج مبادلات الديون: هل تساعد المناخ؟</h3>
قد <a href="https://www.energymonitor.ai/finance/are-debt-for-climate-swaps-finally-taking-off/">تساعد&nbsp;</a>آلية مبادلات الديون على الحد من فجوة التمويل المناخي، وهو الفرق بين الاحتياجات المالية لإدارة آثار التغير المناخي والموارد المتاحة، حيث&nbsp;<a href="https://www.energymonitor.ai/finance/are-debt-for-climate-swaps-finally-taking-off/">في إمكانها&nbsp;</a>توفير 104.5 مليار دولار لسد تلك الفجوة لدى الدول النامية. وكانت الدول المتقدمة قد&nbsp;<a href="https://www.reuters.com/investigates/special-report/climate-change-finance/#:~:text=Developed%20nations%20have%20pledged%20%24100,the%20impacts%20of%20climate%20change.">تعهدت&nbsp;</a>&nbsp;كجزء من&nbsp;<a href="https://www.investopedia.com/terms/p/paris-agreementcop21.asp">اتفاقية باريس</a>&nbsp;للحد من انبعاثات غازات الاحتباس الحراري، بتقديم تمويل سنوي بقيمة 100 مليار دولار إلى نظرائها النامين، الأمر الذي&nbsp;<a href="https://www.energymonitor.ai/finance/the-fight-to-keep-track-of-climate-finance-flows/">فشلت&nbsp;</a>في الوفاء به باستمرار.&nbsp;&nbsp;
لم تتجاوز إجمالي مبادلات الديون منذ عام 1987 الـ3.7 مليار دولار مع ملاحظة أن المشروعات الموجهة إلى البيئة والمناخ لا تتعدى نصف هذه القيمة، ويظل هذا الرقم شديد البعد عن إجمالي ديون الدول الفقيرة التي&nbsp;<a href="https://www.cgdev.org/blog/debt-climate-swaps-wont-solve-climate-or-debt-crises-can-they-help">تصل الى</a>&nbsp;الـ200 مليار دولار بحسب تقديرات. و<a href="https://www.cgdev.org/blog/debt-climate-swaps-wont-solve-climate-or-debt-crises-can-they-help">ترى&nbsp;</a>بعض التقارير المختصة أن محاولة سد فجوة التمويل المناخي عن طريق مبادلة الديون غير واقعية، لأن مشاريع تلك البرامج عادةً ما تكون صغيرة. بالإضافة إلى ذلك، لا يتعدى إجمالي الانبعاثات البيئية الضارة لـ37 من الدول التي تعاني أزمات ديون نسبة الـ0.5%، ما يعني أن المشاريع البيئية في هذه الدول لن تفعل الكثير للحد من الانبعاثات العالمية، حتى وإن تمكنت من تمويل بعض مشاريع التكيف مع التغير المناخي.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/d69d02d8-578d-e3b4-0984-a953bcf431c5.png" width="546" height="432">
<h3 dir="rtl">وهل توفر حلًّا حقيقيًّا لأزمة الديون؟</h3>
قد تقدم تلك الآلية فرصًا لتعظيم الاستفادة من الخبرات الدولية عبر توجيه المشاريع التنموية إلى مجالات <a href="https://arabic.cnn.com/middle-east/article/2023/06/27/germany-egypt-debts-worth-54-million-euros-experts">تحتاج</a>&nbsp;فيها مصر والدول النامية إلى نقل الخبرات والمعرفة. في الوقت نفسه، تواجه برامج مبادلة الديون بعض التحديات التي قد تعيق&nbsp;<a href="https://unescap.org/sites/default/d8files/event-documents/2021-3-15-Debt%20for%20Development%20Swap%2C%20Wan-Ting%20Xiong.pdf">تنفيذها</a>&nbsp;بسبب حدوث أزمات جيوسياسية و/أو اقتصادية لدى أيٍّ من أطراف المبادلة أو محيطهم الإقليمي. ويكمن التحدي الآخر في احتمالات فرض بعض الإملاءات والتدخلات الدولية في خطط التنمية المحلية مقابل مساهمة ضئيلة في تخفيف عبء الديون.
<a href="https://al-ain.com/article/value-156-billion-dollars-who-largest-egypt">لا يمثل</a>&nbsp;إجمالي برنامج مبادلة الديون مع ألمانيا على سبيل المثال، سوى 0.1% من إجمالي الديون المستحقة على مصر لألمانيا، التي&nbsp; وصلت إلى 2.6 مليار دولار. و<a href="https://www.cbe.org.eg/ar/economic-research/economic-reports/monthly-statistical-bulletin">بلغ</a>&nbsp;حجم الدَّين الخارجي لمصر 163 مليار دولار حتى الربع الثاني من العام المالي الحالي،&nbsp;<a href="https://www.skynewsarabia.com/business/1587802-%D9%85%D8%AF%D9%89-%D9%82%D8%AF%D8%B1%D8%A9-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D9%88%D9%81%D8%A7%D8%A1-%D8%A8%D8%B3%D8%AF%D8%A7%D8%AF-%D8%AF%D9%8A%D9%88%D9%86%D9%87%D8%A7-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%A7%D8%B1%D8%AC%D9%8A%D8%A9%D8%9F">مسجلًا</a>&nbsp;ارتفاعًا بمعدل خمسة أضعافه خلال الـ10 سنوات الماضية. وفي ظل تأكيد حكومي على قدرة مصر على الوفاء بكافة التزاماتها الخارجية، سيتوجب على مصر سداد مبلغ 83.6 مليار دولار خلال الخمس سنوات القادمة فقط في خدمة الدَّين.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياساتالمحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.

In this week's edition, we take a look at the debt swap programs, Egypt&rsquo;s history with debt-for-development swaps, and the extent to which such programs can help the climate and/or heavily-indebted countries.
<hr>
<h2>Egypt&rsquo;s Debt Swaps: Can They Help Avoid a Bigger Debt Crisis?</h2>
The German embassy in Cairo announced last month that it had signed a debt swap agreement with the Ministry of International Cooperation, the Ministry of Electricity and Renewable Energy, and the Central Bank of Egypt. Under the terms of the deal, Germany will forgo EUR54 million in Egyptian debt provided Egypt uses the equivalent sum in local currency to finance the project to link two 500-megawatt wind farms to the electrical grid, which will help Egypt achieve its pledge to generate 42% of all electricity from renewable sources by 2030. The move coincides with a statement made by President Abdel Fattah al-Sisi at the summit for a New Global Financing Pact in Paris in mid-June, where he called on states and major financial institutions to take action to avoid critical debt crises by introducing sustainable mechanisms like debt swaps to preserve the environment.
<h3 style="text-align: justify;">What is a debt swap?</h3>
In simple terms, a debt swap entails the cancellation of some portion of a country&rsquo;s foreign debt in exchange for local investment in a particular project or enterprise. Debt for assets/equity swaps, first used by Chile in 1985, were introduced in response to the international economic crisis of that decade. These were soon followed by debt-for-nature swaps (later called the debt-for-climate swaps), used first in Bolivia in 1987, followed by Costa Rica and Ecuador. While debt swaps have not significantly reduced the debt burden of developing countries, they have contributed to the implementation of important development projects in the countries that have relied on them.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/7c9bfc47-805e-45b3-a8a3-a3b37f3135d7.png">
Current debt-for-development swap programs allow foreign debt to be converted into local currency, which is then used to finance development projects agreed on by the debtor and creditor countries in the framework of governance agreements. Lately, international institutions have been more widely promoting debt swaps as a way to avoid major economic crises in countries that are at risk of defaulting on loan service and payments due to successive international crises. They can also be used on projects that encourage the green transition toward a sustainable economy that does not depend on fossil fuels and excessive consumption of natural resources and protect against climate fluctuations. Debt swaps are bilateral agreements between countries and are not used when international institutions are the creditor party.
<h3>Egypt&rsquo;s history with debt-for-development swaps</h3>
Egypt and Italy have maintained a debt-for-development swap program since 2001. So far, a total of USD350 million in debt has been converted into local investments in food security, agriculture, civil society, and wastewater treatment. The program has been implemented over three phases, and Egypt is currently negotiating an agreement for the measures of the fourth phase.
The latest agreement with Germany is also not the first; debt swap programs between the two countries began in 2011 with an agreement to redeem debts of EUR240 million owed to Germany through the financing of development projects in Egypt. The first phase, worth EUR70 million, supported projects for school nutrition, improvement of the quality of education, and the rehabilitation of power plants. The second phase, worth EUR80 million, is currently underway and is geared to support for education, development, and clean energy projects. In July 2021, the Ministry of International Cooperation announced a debt swap of EUR41 million with the German Reconstruction Bank to implement the Comprehensive Technical Education Initiative in Egypt, and Egypt and Germany have had a debt swap governance agreement since 2015.
In addition to debt relief, these programs are important for job creation, which helps boost growth rates and private sector participation in the local economy.
<h3>Debt swap programs: Do they help the climate?</h3>
The debt swap mechanism could help reduce the climate finance gap&mdash;the difference between the financing needed to manage the effects of climate change and available resources&mdash;potentially providing USD104.5 billion to fill the gap in developing countries. As part of the Paris Agreement to reduce greenhouse gas emissions, developed countries pledged USD100 billion in annual funding to developing countries, though they have consistently failed to fulfill their commitment.
Some experts argue that trying to close the climate finance gap with debt swaps is unrealistic because the projects financed by such programs are typically small scale. The value of all debt swaps since 1987 does not exceed USD3.7 billion, while environmental and climate projects financed through swap programs account for only half of that. Meanwhile, the total debt of poor countries amounts to an estimated USD200 billion. Additionally, debtor countries were not largely responsible for environmental damage in the first place: the 37 countries experiencing debt crises are responsible for just 0.5% of global emissions. This means that environmental projects in these nations will do little to reduce global emissions, though they could fund adaptation projects.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/195472f5-20f1-32c6-90be-da0619318323.png">
<h3>Do debt swaps offer a genuine solution to the debt crisis?</h3>
This mechanism may offer opportunities to make the best use of international expertise by channeling development projects to areas where Egypt and developing countries need the transfer of expertise and knowledge. Nevertheless, debt swap programs face some challenges. Their implementation may be hindered by geopolitical and/or economic crises in either of the swap parties or their regional surroundings. Additionally, there is the possibility of international interference in domestic development plans in return for a trivial contribution to debt relief.
The debt swap program with Germany, for example, accounts for only 0.1% of Egypt&rsquo;s total debt to Germany, which runs to USD2.6 billion. Egypt&rsquo;s external debt reached USD163 billion in the second quarter of 2022/23, recording a five-fold increase over the past decade. With the government affirming Egypt&rsquo;s ability to meet all its external obligations, Egypt will pay USD83.8 billion over the next five years in debt service alone.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly newsletter</a>
"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change

تغير المناخ

Climate Change

مبادلة ديون مصر

Egypt’s Debt Swaps: Can They Help?

In this week's edition, we take a look at the recent FDI trends in Egypt and what&rsquo;s needed to attract more FDI to the right sectors, as well as the prospects of the wheat gap and wheat self-sufficiency in Egypt over the years
<hr>
<h2>Wheat and Food Security: Support for Small Farmers</h2>
The International Islamic Trade Finance Corporation (ITFC) on June 1&nbsp;<a href="https://enterprise.news/news/story?storyId=f0776725-4317-49a3-93a3-6a0ecd4f3217">approved</a>&nbsp;a USD700-million loan to Egypt to finance grain imports, especially wheat. The loan is part of a USD1.5 billion agreement struck in January 2023 to finance Egypt&rsquo;s energy and commodity imports. The government announced at the time that current strategic wheat reserves were sufficient to cover around 6 months. In its efforts to supply wheat, Egypt is facing a twin crisis due to two main factors:&nbsp;
<ol dir="ltr">
<li style="text-align: justify;">The&nbsp;increasing reliance on Russian and Ukrainian wheat over the last five years, the war has had a severe impact, reducing wheat supply and raising global prices and the cost of domestic bread subsidies, and</li>
<li style="text-align: justify;">The&nbsp;increasing local demand for wheat at rates that outstrip the country&rsquo;s production capacities.&nbsp;</li>
</ol>
Egypt's&nbsp;wheat gap&nbsp;<a href="https://www.mdpi.com/2077-0472/13/1/7">has grown</a>&nbsp;at an annual rate of 6.5% over the last 20 years, posing a direct threat to strategic wheat reserves and national food security.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/f32ef78f-9cf1-bf3a-c896-5966024cc838.png" width="546" height="432">
<h3 dir="ltr">How is the wheat bill paid? </h3>
Egypt <a href="https://www.nasdaq.com/articles/eu-french-agency-to-provide-60-mln-euro-for-egypt-grain-silo-expansion">has received</a>&nbsp;<a href="https://enterprise.news/news/story?storyId=89b67221-39a6-453f-aace-1a328c7d8744">substantial funding</a>&nbsp;in recent years to cover wheat imports and bolster food security. It currently relies on a USD500-million&nbsp;<a href="https://enterprise.news/news/story?storyId=abe506cf-b207-4ab9-b0de-e8d1d1cce9d8">loan from the World Bank</a>&nbsp;and a USD6-billion loan from the ITFC to pay for wheat imports.
The government&nbsp;<a href="https://enterprise.news/news/story?storyId=abe506cf-b207-4ab9-b0de-e8d1d1cce9d8">will need</a>&nbsp;to come up with an additional EGP15 billion this fiscal year to cover the additional cost of wheat imports&mdash;set at USD350 per ton in the draft budget, or 20% lower than the current market price&mdash;in addition to EGP45 billion for the purchase of local wheat following a supply&nbsp;<a href="https://enterprise.news/news/story?storyId=c4715a71-b0a9-4114-88d7-27fe062d212c&amp;title=%D8%AA%D8%AD%D8%A7%D9%84%D9%81%20%22%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%AF%D9%8A-%D8%A3%D9%88%D8%B1%D8%A8%D8%A7%D9%83%D9%88%D9%86%22%20%D9%8A%D9%88%D9%82%D8%B9%20%D8%B9%D9%82%D8%AF%D8%A7%20%D9%84%D8%A5%D9%86%D8%B4%D8%A7%D8%A1%20%D9%85%D8%AD%D8%B7%D8%A9%20%D9%83%D9%87%D8%B1%D8%A8%D8%A7%D8%A1%20%D9%81%D9%8A%20%D9%84%D9%8A%D8%A8%D9%8A%D8%A7">price increase</a>.
<h3 dir="ltr">Food security and self-sufficiency</h3>
According to UN Food and Agriculture Organization (FAO) food security exists when all people at all times have physical and economic access to sufficient safe and nutritious food. In 2022, the Global Food Security Index <a href="https://impact.economist.com/sustainability/project/food-security-index/explore-countries/egypt">rank</a>ed Egypt 77 of 113 countries around the world.
The risk of food insecurity&nbsp;<a href="https://www.sasapost.com/why-does-not-egypt-grow-enough-wheat/">increases</a>&nbsp;when government imports rely on a small number of countries to provide a strategic crop or food commodity. Egypt is thus vulnerable to food insecurity because of its reliance on Russia and Ukraine for more than 80% of its wheat imports; while their prices were low before the war. The conflict between the countries has spurred a&nbsp;<a href="https://economyplusme.com/105690/">44% increase</a>&nbsp;in global wheat prices. Egypt is currently seeking to diversify its sources of foreign wheat, looking to import from France, Romania, and other countries, but the&nbsp;<a href="https://enterprise.news/news/story#332ad104-a093-4c31-a180-d70715ab6f39">majority</a>&nbsp;of its wheat imports (57%) still came from Russia in 2022.
The wheat crop is the&nbsp;<a href="https://ajas.journals.ekb.eg/article_190358_d104c6ceef76e026790c0ed429d92842.pdf">main determinant</a>&nbsp;of the value and size of the food gap in Egypt, which is when the demand for food exceeds the rate of local production. While total wheat production has increased steadily over the past 20 years at an average rate of 1.64% every year, wheat self-sufficiency has declined by 2% annually because of high population growth, higher domestic and global inflation, and climate changes that threaten limited water resources and the quality and area of agricultural land.&nbsp;
Because of these and other factors - poor storage capacity that results in the&nbsp;<a href="https://gate.ahram.org.eg/News/3441318.aspx">loss</a>&nbsp;of more than 3 million tons of wheat annually to waste and damage, low spending on agricultural research and extension centers - experts&nbsp;<a href="https://www.aljazeera.net/ebusiness/2020/1/9/%D9%84%D9%85%D8%A7%D8%B0%D8%A7-%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AC%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B3%D8%AA%D9%87%D8%AF%D9%81-%D9%85%D9%86-%D8%B2%D8%B1%D8%A7%D8%B9%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%82%D9%85%D8%AD">believe</a>&nbsp;that Egypt will find it difficult to achieve self-sufficiency in wheat. The Egyptian government has long announced targets for achieving wheat sufficiency but has failed to reach them. For example, Egypt&rsquo;s Sustainable Development Strategy 2030&nbsp;<a href="https://www.mdpi.com/2077-0472/13/1/7">aimed for</a>&nbsp;74% self-sufficiency of wheat by 2017, but achieved only 43% self-sufficiency by the target date. This is what is driving&nbsp;<a href="https://www.madamasr.com/ar/2023/06/08/opinion/%d8%a7%d9%82%d8%aa%d8%b5%d8%a7%d8%af/%d9%87%d9%84-%d9%8a%d8%ac%d8%a8-%d8%a3%d9%86-%d9%86%d9%83%d8%aa%d9%81%d9%8a-%d8%b0%d8%a7%d8%aa%d9%8a%d9%8b%d8%a7-%d9%85%d9%86-%d8%a7%d9%84%d9%82%d9%85%d8%ad%d8%9f/">calls</a>&nbsp;to rethink the Egyptian food system, which is also associated with health problems for Egyptians due the link between poverty and cheap carbohydrates, and to take a broader view of self-sufficiency that considers access to healthy, balanced, and safe food.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/45ce1bb1-ef5f-3fb1-461c-5ff6f2701dae.png" width="546" height="432">
<h3 dir="ltr">Support for small farmers to plug the gap</h3>
Expert reports recommend support for small and medium local farmers, especially given the high cost of wheat production, inflation, and the decline in state support in the form of subsidized production inputs and agricultural extension. The government should procure wheat from local suppliers at an attractive, fair price that competes with private sector prices without levying sanctions or threats and should announce the price in advance of the wheat growing season to incentivize farmers. A FAO <a href="https://www.fao.org/family-farming/detail/en/c/471489/">study</a>&nbsp;confirms that more than half (50.5%) of land used for wheat production in Egypt is cultivated by smallholders who own less than 3 feddans (about 3 acres). Sustainable agricultural policies that encourage them to cultivate wheat would help to narrow the growing wheat gap in Egypt.
<hr>
<h2>FDI and Jobs: What&rsquo;s the Relationship?</h2>
The Supreme Council for Investment, which is subordinate to the president&rsquo;s office,&nbsp;<a href="https://www.presidency.eg/ar/%D9%82%D8%B3%D9%85-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AE%D8%A8%D8%A7%D8%B1/%D8%A3%D8%AE%D8%A8%D8%A7%D8%B1-%D8%B1%D8%A6%D8%A7%D8%B3%D9%8A%D8%A9/news1652023-2/#:~:text=%D9%85%D8%B4%D8%B1%D9%88%D8%B9%20%D9%82%D8%B1%D8%A7%D8%B1%20%D8%A8%D8%AA%D9%83%D9%84%D9%8A%D9%81%20%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%AF%D9%84%20%D8%A8%D8%A5%D8%B5%D8%AF%D8%A7%D8%B1%20%D9%82%D8%B1%D8%A7%D8%B1%20%D8%AA%D9%86%D8%">announced</a>&nbsp;22 new decrees on May 16, 2023 to encourage and attract domestic and foreign direct and indirect investments in Egypt, at a time when the Egyptian economy is facing mounting crises, first and foremost the dollar liquidity crisis.&nbsp;
In addition to introducing new regulatory measures and cutting some taxes, the decrees set a time frame for approvals of the establishment of companies, provided for legislative amendments to lift restrictions on foreigners&rsquo; ownership of land and real estate, expanded the issuance of the so-called&nbsp;<a href="https://www.al-monitor.com/originals/2022/05/egypt-grants-new-incentives-foreign-investors">golden license</a>, and allowed foreign investors to be entered in the importers&rsquo; registry for a period of ten years to address the difficulty of importing production needs.
The golden license law was passed in 2017, but was only enacted after the economic crisis intensified in 2022. A golden license gives an investor&nbsp;<a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/special-stories/2022/10/30/%D9%85%D8%A7-%D9%87%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%B1%D8%AE%D8%B5%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B0%D9%87%D8%A8%D9%8A%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D9%8A-%D8%AA%D8%B9%D8%AA%D8%B2%D9%85-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%85%D9%86%D8%AD%D9%87%D8%A7-%D9%84%D9%84%D9%85%D8%B3%D8%AB%D8%AA%D9%85%D8%B1%D9%8A%D9%86%D8%9F">all the approvals</a>&nbsp;needed to start and run an enterprise at one time, but eligibility is limited to just three investment areas: green hydrogen, the electric vehicles industry, and desalination and renewable energy projects; which some observers believe limits investment opportunities.
<h3 dir="ltr">FDI rates in Egypt</h3>
Foreign direct investment (FDI) in Egypt <a href="https://www.independentarabia.com/node/426211/%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF/%D8%A3%D8%AE%D8%A8%D8%A7%D8%B1-%D9%88%D8%AA%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9/%D9%87%D9%84-%D9%86%D8%AC%D8%AD%D8%AA-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%81%D9%8A-%D8%AC%D8%B0%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%86%D8%A8%D9%8A%D8%9F#:~:text=%D9%88%D9%84%D9%81%D8%AA%20%D8%A5%D9%84%D9%89%20%D8%A3%D9%86%20%D9%87%D9%86%D8%A7%D9%83%20%D8%B9%D8%AF%D8%AF%D8%A7%D9%8B,%D9%83%D8%A7%D9%86%20%D9%8A%D8%AA%D9%85%20%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%82%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%A7%D8%A8%D9%82">increased</a>&nbsp;94% over the current fiscal year after reaching a&nbsp;<a href="https://www.independentarabia.com/node/426211/%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF/%D8%A3%D8%AE%D8%A8%D8%A7%D8%B1-%D9%88%D8%AA%D9%82%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%B1-%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9/%D9%87%D9%84-%D9%86%D8%AC%D8%AD%D8%AA-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D9%81%D9%8A-%D8%AC%D8%B0%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%86%D8%A8%D9%8A%D8%9F#:~:text=%D9%88%D9%84%D9%81%D8%AA%20%D8%A5%D9%84%D9%89%20%D8%A3%D9%86%20%D9%87%D9%86%D8%A7%D9%83%20%D8%B9%D8%AF%D8%AF%D8%A7%D9%8B,%D9%83%D8%A7%D9%86%20%D9%8A%D8%AA%D9%85%20%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%82%D8%AF%20%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%A7%D8%A8%D9%82">ten-year high</a> in FY2021/22 of USD22.2 billion.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/094aff6b-11bb-f697-9c82-004087c9f5a1.png" width="546" height="432">
The oil and construction sectors&nbsp;<a href="https://www.cbe.org.eg/-/media/project/cbe/listing/research/annual-report/arabic-file/ar---2020--2021.pdf">accounted for</a>&nbsp;two-thirds of Egypt&rsquo;s FDI inflows (72.1%) over the past decade. FDI&nbsp; in the industrial sector, on the other hand, are quite low and in the agricultural sector nearly non-existent.
Research&nbsp;<a href="https://www.oecd-ilibrary.org/sites/1822d1d5-en/index.html?itemId=/content/component/1822d1d5-en">shows</a>&nbsp;that the more FDI is concentrated in the extractive and mining sectors, the less likely it is to contribute to sustainable development in the host country, as these sectors are more capital intensive than labor intensive. Investment in the construction sector provides more jobs, but they are short-term and seasonal.
Currently, the&nbsp;<a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5104&amp;YearID=23620">top five employment sectors</a>&nbsp;in Egypt are agriculture and fisheries (19.2% of the workforce), construction (13.8%), wholesale and retail trade (15%), manufacturing (12.6%), and education (7.8%).
<h3 dir="ltr">FDI and employment?</h3>
There is a direct correlation between a country&rsquo;s employment rate and FDI. Research examining the relationship between the two indicators from 2003 to 2019 <a href="https://www.investmentmonitor.ai/sdgs/sdg8-fdi-jobs-economy">found</a>&nbsp;that countries with decent employment rates attracted more FDI projects than those with low employment rates. Foreign investment can also boost employment rates if it is directed to specific sectors, indicating a two-way relationship.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/afa7dccf-03c5-8e0d-9c01-0a4b7f99df22.png" width="546" height="432">
Expert reports recommend that the Egyptian government move away from policies that offer redundant incentives and instead channel its efforts into improving the country&rsquo;s economic performance by providing a qualified, educated workforce that attracts foreign investors to value-added and sustainable industrial and agricultural sectors.
<hr>
 <a href="https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLScXmxdmqjz1kOTbQyjr7OAVk2h8BNglYZQcqAGiUk9iZePAFQ/viewform?fbzx=-2625144304939608616">Subscribe to the weekly edition</a>
"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.
&nbsp;

الاقتصاد الدوار

Circular Economy

 الاستثمار الأجنبي و الفجوة القمحية 

FDI & Wheat Gap: Challenges?

In this week's special edition, we address questions about how currencies are priced, the fair value of the EGP, and the need for dollar liquidity to emerge from the current crisis and avoid a more severe devaluation of the pound
<hr>
<h2>The Egyptian Pound: Is It Really Undervalued?</h2>
Prime Minister Mustafa Madbouly&nbsp;<a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/economy/2023/05/17/%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%B1%D8%A7%D8%A1-%D8%B2%D9%8A%D8%A7%D8%AF%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%B3%D8%AA%D8%AD%D9%84-%D8%A3%D8%B2%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%88%D9%8A%D8%B9%D9%88%D8%AF-%D9%84%D9%82%D9%8A%D9%85%D8%AA%D9%87-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%82%D9%8A%D9%82%D9%8A%D8%A9">declared</a>&nbsp;on May 17, 2023 that the Egyptian pound was undervalued. The currency crisis will ease, he said, with the coming increased investments, which will allow the pound to rebound to its true value and cover the country&rsquo;s dollar gap. These statements are consistent with a report issued in late April 2023 by Goldman Sachs, a multinational investment services institution, which&nbsp;<a href="https://www.asharqbusiness.com/article/49638/%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D9%88%D8%A7%D8%AC%D9%87-%D9%85%D8%B9%D8%B6%D9%84%D8%A9-%D8%B5%D8%B9%D8%A8%D8%A9-%D9%84%D8%AA%D8%AD%D8%AF%D9%8A%D8%AF-%D9%85%D8%B3%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87/">says</a>&nbsp;that the pound is undervalued by some 25% due to successive devaluations over the past year. In the last week of May 2023, the pound&nbsp;<a href="https://www.asharqbusiness.com/article/50390/%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A-%D9%8A%D8%B1%D8%AA%D9%81%D8%B9-%D8%A8%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B2%D9%8A%D8%A9-%D9%85%D8%B9-%D8%B6%D8%B9%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%B7%D9%84%D8%A8-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1/">rose</a>&nbsp;against the dollar on the black/parallel market, from EGP41&ndash;42 to EGP 37&ndash;38 per dollar, in light of expectations that the government will&nbsp;<a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-05-11/egyptian-devaluation-bets-ease-as-citi-sees-no-short-term-move#xj4y7vzkg">postpone</a> the next devaluation until after the end of the current fiscal year in June 2023, in order to contain the budget deficit.
<h3>What is the fair value of the pound?</h3>
 <img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/e04d5e9a-973f-f218-d05d-45c3c591e0fa.png" width="546" height="432">
<a href="https://www.madamasr.com/ar/2022/03/15/feature/%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF/%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D9%84%D8%A7%D8%B1-%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87-%D9%88%D8%B4%D8%B1%D8%A7%D8%A1-%D8%A7%D9%84%D9%88%D9%82%D8%AA-%D8%AD%D8%AF%D9%8A%D8%AB-%D9%85%D8%AA%D8%AC%D8%AF/">Rarely</a>&nbsp;is any currency in the world priced based on its fair value. Most countries control the exchange rate, either directly or indirectly, and the currency is typically overvalued or undervalued based on numerous economic variables, among them domestic economic policy objectives.&nbsp;
Economist Hani Geneina says that most of the currency&rsquo;s fair value calculations are based on the real effective exchange rate (<a href="https://www.investopedia.com/terms/r/reer.asp">REER</a>). The REER of the Egyptian pound is calculated in relation to a basket of currencies of Egypt&rsquo;s main trading partners and their respective trade balances. Differences in inflation rates between Egypt and the US are a critical factor in calculating REER in the long term, but interest rates play a bigger role in the short term.&nbsp;
<h3 dir="ltr">How is the value of the Egyptian pound determined? </h3>
The value of a currency is determined based on the forces of domestic and international supply and demand, in conjunction with the creditworthiness of the state and its financial institutions. The greater the demand for the currency, the higher its value, and vice-versa. Medhat Nafie, former Assistant Minister of Supply, says that many factors influence a currency&rsquo;s value, <a href="https://corporatefinanceinstitute.com/resources/economics/how-is-currency-valued/">including</a>&nbsp;interest rates, the inflation rate, capital flows, and money supply or the sum total of liquid assets in a country at any given time.
Two factors are&nbsp;<a href="https://capital.com/egyptian-pound-forecast-egp-imf-deal">key</a>&nbsp;in the valuation of the Egyptian pound (ranked in a&nbsp;<a href="https://www.cnbc.com/2023/04/05/the-egyptian-pound-is-amongst-the-worst-performing-currencies-in-2023.html">report</a>&nbsp;by CNBC as among the worst performing currencies in the world in 2023):&nbsp;
<ol>
<li dir="ltr" aria-level="1">
The balance of trade (the difference between a country&rsquo;s exports and imports), with a deficit that stood at about&nbsp;<a href="https://www.cbe.org.eg/-/media/project/cbe/listing/monthly-statistical-bulletin/bulletin/april/monthly-statistical-bulletin-313.pdf">USD6.4 billion</a>&nbsp;in the 2nd quarter of the current fiscal year. Balance of trade may fluctuate due to the state&rsquo;s excessive reliance on imports, in addition to rising US interest rates and, in turn, a stronger dollar, which is the most common currency used in trade and the valuation of external debt.&nbsp;&nbsp;
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
Net foreign assets (the sum of foreign assets held by monetary authorities and deposit money banks, less their foreign liabilities), with a deficit that stood at about&nbsp;<a href="https://www.cbe.org.eg/-/media/project/cbe/listing/monthly-statistical-bulletin/bulletin/april/monthly-statistical-bulletin-313.pdf">EGP280 billion</a>&nbsp;by the end of February 2023.&nbsp;
</li>
</ol>
When these two indicators register a sustained, significant deficit, it puts downward pressure on the value of the currency. This is currently what is happening in Egypt due to the&nbsp;<a href="https://www.madamasr.com/ar/2023/01/16/feature/%d8%a7%d9%82%d8%aa%d8%b5%d8%a7%d8%af/%d8%af%d8%b1%d8%a7%d9%85%d8%a7-%d8%a7%d9%84%d8%aa%d8%b9%d9%88%d9%8a%d9%85-%d9%88%d8%b9%d9%88%d8%af%d8%a9-%d8%a7%d9%84%d8%a3%d9%85%d9%88%d8%a7%d9%84-%d8%a7%d9%84%d8%b3%d8%a7%d8%ae%d9%86%d8%a9/">lack</a>&nbsp;of sustainable sources of hard currency and high liabilities and external debt service.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/f311421f-1bd2-d280-692f-9644e566d8ea.png" width="546" height="432">
<h3 dir="ltr">The gap between fair value and market value</h3>
According to financial researcher Abanob Refaat, an imbalance between supply and demand may generate a gap between the market value and the fair value of a currency. In the event of a market shock&mdash;for example, the sudden liquidity crisis resulting from foreign investors&rsquo; exit from Egypt&mdash;the demand for hard currency increases, along with its price, which drives a change in the price of the local currency to reach equilibrium.&nbsp;
<ol>
<li dir="ltr" aria-level="1">
In the case of a flexible exchange rate, the price of the currency is automatically adjusted.&nbsp;
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
In the case of a fixed or managed exchange rate, however, the central bank/monetary authorities might be slow at adjusting the price. A gap arises between the true exchange rate and the market rate, which speculators exploit for profit by buying and hoarding hard currency. This again drives up demand for hard currency (and its price), further exacerbating the imbalance between supply and demand and setting off a vicious cycle. To end such speculations, the central bank must have the flexibility to adjust the exchange rate, but in our case, the CBE is constrained by several factors: high dollar-denominated external debt, which came to USD162 billion at the end of 2022; a trade deficit (Egypt relies heavily on imports for many basic goods and production inputs); and inflation rates, which will increase if the pound is again devalued. Given the state&rsquo;s limited ability to control the markets, a devaluation will have severe social and economic impacts.&nbsp;
</li>
</ol>
Amid successive devaluations of the pound in recent years and high inflation&mdash;which the CBE is attempting to curb by raising interest rates&mdash;the market has contracted and the overall deficit has grown. To compensate for reduced growth and a higher deficit, the government has resorted to borrowing, which has led to increased dollar-denominated debt service and greater demand for the dollar, reducing the value of the pound. Experts believe that as long as loans are paid off with other loans, the value of the pound will keep falling and the vicious cycle will continue unbroken.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/82ec6807-543c-f3ed-5f29-bfada180bd80.png" width="546" height="432">
<h3 dir="ltr">Is the Egyptian pound undervalued? </h3>
The official market value of the pound currently <a href="https://www.cbe.org.eg/en/economic-research/statistics/exchange-rates">stands at</a>&nbsp;about EGP31 to the dollar. But the&nbsp;<a href="https://www.iif.com/About-Us">Institute of International Finance</a>, a global association of financial institutions that includes the world&rsquo;s biggest commercial and investment banks,&nbsp;<a href="https://www.iif.com/Publications/ID/5282/Egypt-Exchange-Rate-Pass-Through">estimated</a>&nbsp;the fair value of the pound in February at EGP24&ndash;26 to the dollar, which supports the claim that the pound is undervalued. Even so, many international reports and investment banks are still claiming the opposite and demanding a devaluation.
Geneina and Refaat agree that the discrepancy in the valuation of the pound is attributable to the moment in time in which the REER is calculated, in addition to the tendency of some financial institutions to rely on higher (and, they believe, more accurate) inflation rates than the official figure. That is, the calculation of the REER may be:&nbsp;
<ol>
<li dir="ltr" aria-level="1">
Backward looking, meaning it relies on last year&rsquo;s exchange rate and inflation rates, which supports the claim that the pound is undervalued; or
</li>
<li dir="ltr" aria-level="1">
Forward looking, meaning it relies on the current exchange rate and projected inflation rates for the coming year, which supports the assertion that the pound is overvalued. The latter valuation rests largely on the high inflation seen in Egypt this year, which is expected to continue in the coming period.
</li>
</ol>
According to Refaat, investors are focused on the future fair value of the pound, which they expect to decline in the near future. Continued high inflation rates, coupled with the existence of an official and parallel exchange rate, will erode the value of their profits and investments. They therefore demand a devaluation.&nbsp;
Nafie believes that international banks, the holders of hot money (investors in domestic debt instruments), and those with foreign investments are pressing for a devaluation to maximize their returns. They therefore adopt the narrative, spun since 2015, that the Egyptian pound is overvalued. For them, international reports are more credible than Egyptian government figures.&nbsp;
Meanwhile Geneina thinks that credit ratings agencies and international financial institutions have only limited influence on the value of the pound. They may exploit the Egyptian fiscal authorities&rsquo; slowness in taking certain actions&mdash;selling assets, addressing the multiple exchange rates, instituting economic reforms&mdash;in order to increase the return on their present and potential investments, but the CBE and the government control over it are the principal determinants of the price and value of the Egyptian pound.&nbsp;
<h3 dir="ltr">Dollar liquidity as a critical factor </h3>
Experts agree that the question of the true or fair value of the pound will remain academic as long as dollars are in short supply&mdash;a crisis resulting from a fundamental weakness in the balance of payments and the flight of hot money in the wake of the Russian invasion of Ukraine, which depleted dollar reserves in banks. In short, the more constricted the flow of dollars, the greater the gap between the pound&rsquo;s fair value and its market value.
The Egyptian government is waiting for more hard currency to enter the market before moving toward a flexible exchange rate, seeking to sell more state assets through its IPO program before making any further adjustments to the exchange rate. But experts say that waiting is&nbsp;<a href="https://almanassa.com/stories/10791">fruitless</a>. Investors are still reluctant to invest, fearing that a devaluation of the pound will erode the value of any investments made now. Nafie points out that the foreign currency inflows that followed the 2016 float did not help stabilize the exchange rate. In fact, with every devaluation, Egypt has been forced to act by pressure&mdash;from a position of weakness and need rather than a position of strength. And every time, the devaluation comes too late and so does not bring long-term stability to the exchange rate.&nbsp;
The uncertainty is reflected in the parallel dollar exchange rates and the substantial demand for gold, as well as investors&rsquo; reluctance to purchase Egyptian assets and major investment banks&rsquo; pessimistic view of the economic situation in Egypt. Accordingly, hard currency inflows remain just out of view, waiting for a better exchange rate to appear. And the longer it takes to sell assets and find sources of dollar liquidity, the higher the cost of restoring confidence and putting things back in order. Meanwhile, the value of the pound continues to slide.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://mcusercontent.com/5e42bef7fee7e6a299c3d932d/images/d7c80fdc-c690-5313-ecc3-90dc2065eee2.png" width="546" height="432">
There are also&nbsp;<a href="https://www.cbe.org.eg/en/economic-research/sdds">indications</a>&nbsp;of a domestic lack of confidence, which is further exacerbating the dollar liquidity crisis. It is estimated that Egyptians hold at least USD10 billion outside the official banking sector, based on the following:&nbsp;
<ol dir="ltr">
<li style="text-align: justify;">A 23%&nbsp;<a href="https://www.cbe.org.eg/en/economic-research/sdds">decline</a>&nbsp;in remittances from abroad in the first half of the current fiscal year, valued at USD5 billion. Remittances grew at a rate of more than 10% from FY2015/16 to FY2021/22. Assuming the same rate of growth, that would put the total at USD17 billion this year, instead of the actual sum of USD12 billion.&nbsp;</li>
<li style="text-align: justify;">A&nbsp;<a href="https://www.cbe.org.eg/en/economic-research/sdds">decline</a>&nbsp;in dollar deposits&rsquo; growth in the households banking sector, equivalent to USD5 billion. Such deposits used to account for 65&ndash;70% of all deposits, but now make up only 59%, and they have seen no notable increase throughout the year.&nbsp;</li>
<li>The massive demand for gold. The&nbsp;<a href="https://www.gold.org/">World Gold Council</a>&nbsp;estimates that Egyptians purchased more than 56 tons of gold from April 2022 to March 2023.&nbsp;</li>
</ol>
<h3 dir="ltr">What does the Egyptian pound need?&nbsp;</h3>
<a href="https://www.alaraby.co.uk/economy/%D8%A5%D9%84%D9%89-%D9%85%D8%AA%D9%89-%D9%8A%D8%B3%D8%AA%D9%85%D8%B1-%D8%A7%D9%86%D8%AE%D9%81%D8%A7%D8%B6-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%9F">Uncertainty and declining confidence</a>&nbsp;are fueling speculations against the Egyptian pound as investors test the credibility of the CBE&rsquo;s currency policy, putting more downward pressure on the pound. Experts say that restoring confidence in the local currency requires the proven ability to attract liquidity and sustainably generate revenues through a strong private sector. This will not be achieved absent genuine reforms geared to creating a value-added economy that can bring in foreign and domestic investments in Egypt, support export-oriented industries and boost their competitiveness, and attract tourism as a stable source of hard currency by providing the necessary basic infrastructure.&nbsp;
Despite the expert consensus that the pound may be undervalued, another devaluation is inevitable given the grinding dollar liquidity crisis, but as is true with every round of devaluation, it will not offer a sustainable solution over the short or long term.
<hr>
<a href="https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLScXmxdmqjz1kOTbQyjr7OAVk2h8BNglYZQcqAGiUk9iZePAFQ/viewform?fbzx=-2625144304939608616">Subscribe to the weekly edition</a> "Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change

القيمة العادلة للجنيه المصري

Justice To the Egyptian Pound?

&nbsp;
<iframe src="https://www.youtube.com/embed/PSlgXVDyHl4?feature=youtu" width="560" height="314" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>
نقاش حول&nbsp; كيفية عبور الأزمة الاقتصادية الحالية عبر التصدير وحلول أخرى.
<hr>
كما يمكنكم الاستماع إلى الحلقة على المنصات التالية:
<pre id="tw-target-text" class="tw-data-text tw-text-large tw-ta" style="text-align: justify;" data-placeholder="Translation" data-ved="2ahUKEwjbwvjY_IuCAxVEg_0HHcfFBD8Q3ewLegQIBhAQ"><a href="https://on.soundcloud.com/emXxG">Soundcloud</a> - <a href="https://open.spotify.com/episode/3rgWpp6NbkoCsSH9FHGDpy?si=200ac8ec2b4e47ff">Spotify</a> - <a href="https://castbox.fm/episode/بودكاست-&laquo;الحل-ايه؟&raquo;%3A-مع-الدكتور-أحمد-درويش،-الوزير-الأسبق-للتنمية-الإدارية،-ورئيس-الهيئة-العامة-للمنطقة-الاقتصادية-لقناة-السويس-id5038407-id600585382?utm_source=website&amp;utm_medium=dlink&amp;utm_campaign=web_share&amp;utm_content=%D8%A8%D9%88%D8%AF%D9%83%D8%A7%D8%B3%D8%AA%20%C2%AB%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84%20%D8%A7%D9%8A%D9%87%D8%9F%C2%BB%3A%20%D9%85%D8%B9%20%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%83%D8%AA%D9%88%D8%B1%20%D8%A3%D8%AD%D9%85%D8%AF%20%D8%AF%D8%B1%D9%88%D9%8A%D8%B4%D8%8C%20%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B2%D9%8A%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%A8%D9%82%20%D9%84%D9%84%D8%AA%D9%86%D9%85%D9%8A%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%AF%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9%D8%8C%20%D9%88%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3%20%D8%A7%D9%84%D9%87%D9%8A%D8%A6%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%D8%A9%20%D9%84%D9%84%D9%85%D9%86%D8%B7%D9%82%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9%20%D9%84%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-CastBox_FM">Castbox</a> - <a href="https://play.anghami.com/episode/1111715010?adj_t=dgl0aa8_64v1dnl&amp;adj_campaign=web&amp;adj_adgroup=episode&amp;adj_creative=undefined">Anghami</a> - <a href="https://deezer.page.link/uCfEmTmsnsynBtAa9">deezer</a> - <a href="https://podcasts.apple.com/eg/podcast/%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84-%D8%A5%D9%8A%D9%87/id1639783484?i=1000615324015">Apple</a> - <a href="https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly93d3cub21ueWNvbnRlbnQuY29tL2QvcGxheWxpc3QvMjU3ZjU3ZGMtMWZkMS00YWU1LTk0MDEtYWVlZDAwZjYxYjlkL2UzODcyMWI3LTcwODUtNDk3Yi05YWU4LWFlZjEwMGI4Nzg3Zi8xYTNjMWUxNC0wYTIwLTQyY2UtYjFhYi1hZWYxMDBiZTQxNzkvcG9kY2FzdC5yc3M/episode/ZTBlNmE1OTctMjIyNC00MzM4LTkzNGEtYjAxNDAwOTAyMTkx?sa=X&amp;ved=0CAUQkfYCahcKEwioyv7MjKT_AhUAAAAAHQAAAAAQAg">Google</a> </pre>

بودكاست «الحل ايه؟»: د. رباب المهدي مع رئيس الغرفة التجارية الأمريكية المهندس طارق توفيق

Podcast “El Hal Eh?” with Dr. Rabab El Mahdi featuring Engineer Tariq Tawfiq, president of the American Chamber of Commerce, 

بودكاست «الحل ايه؟» مع رباب المهدي

Podcast "El Hal Eh?" with Rabab El Mahdi

&nbsp;
<iframe src="https://www.youtube.com/embed/lfxMBOyZj6c?t=2s" width="560" height="314" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>
كيف وصلت مصر للأزمة الاقتصادية الحالية؟ ولماذا يعد الوضع هذه المرة أكثر صعوبة وحدة مقارنة بالأزمات الأخرى في تاريخنا؟&nbsp;
<hr>
كما يمكنكم الاستماع إلى الحلقة على المنصات التالية:
<pre id="tw-target-text" class="tw-data-text tw-text-large tw-ta" style="text-align: justify;" data-placeholder="Translation" data-ved="2ahUKEwjbwvjY_IuCAxVEg_0HHcfFBD8Q3ewLegQIBhAQ"><a href="https://on.soundcloud.com/emXxG">Soundcloud</a> - <a href="https://open.spotify.com/episode/3rgWpp6NbkoCsSH9FHGDpy?si=200ac8ec2b4e47ff">Spotify</a> - <a href="https://castbox.fm/episode/بودكاست-&laquo;الحل-ايه؟&raquo;%3A-مع-الدكتور-أحمد-درويش،-الوزير-الأسبق-للتنمية-الإدارية،-ورئيس-الهيئة-العامة-للمنطقة-الاقتصادية-لقناة-السويس-id5038407-id600585382?utm_source=website&amp;utm_medium=dlink&amp;utm_campaign=web_share&amp;utm_content=%D8%A8%D9%88%D8%AF%D9%83%D8%A7%D8%B3%D8%AA%20%C2%AB%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84%20%D8%A7%D9%8A%D9%87%D8%9F%C2%BB%3A%20%D9%85%D8%B9%20%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%83%D8%AA%D9%88%D8%B1%20%D8%A3%D8%AD%D9%85%D8%AF%20%D8%AF%D8%B1%D9%88%D9%8A%D8%B4%D8%8C%20%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B2%D9%8A%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B3%D8%A8%D9%82%20%D9%84%D9%84%D8%AA%D9%86%D9%85%D9%8A%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%A5%D8%AF%D8%A7%D8%B1%D9%8A%D8%A9%D8%8C%20%D9%88%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3%20%D8%A7%D9%84%D9%87%D9%8A%D8%A6%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B9%D8%A7%D9%85%D8%A9%20%D9%84%D9%84%D9%85%D9%86%D8%B7%D9%82%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9%20%D9%84%D9%82%D9%86%D8%A7%D8%A9%20%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%8A%D8%B3-CastBox_FM">Castbox</a> - <a href="https://play.anghami.com/episode/1111715010?adj_t=dgl0aa8_64v1dnl&amp;adj_campaign=web&amp;adj_adgroup=episode&amp;adj_creative=undefined">Anghami</a> - <a href="https://deezer.page.link/uCfEmTmsnsynBtAa9">deezer</a> - <a href="https://podcasts.apple.com/eg/podcast/%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%84-%D8%A5%D9%8A%D9%87/id1639783484?i=1000615324015">Apple</a> - <a href="https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly93d3cub21ueWNvbnRlbnQuY29tL2QvcGxheWxpc3QvMjU3ZjU3ZGMtMWZkMS00YWU1LTk0MDEtYWVlZDAwZjYxYjlkL2UzODcyMWI3LTcwODUtNDk3Yi05YWU4LWFlZjEwMGI4Nzg3Zi8xYTNjMWUxNC0wYTIwLTQyY2UtYjFhYi1hZWYxMDBiZTQxNzkvcG9kY2FzdC5yc3M/episode/ZTBlNmE1OTctMjIyNC00MzM4LTkzNGEtYjAxNDAwOTAyMTkx?sa=X&amp;ved=0CAUQkfYCahcKEwioyv7MjKT_AhUAAAAAHQAAAAAQAg">Google</a> </pre>

بودكاست «الحل ايه؟»: د. رباب المهدي مع رئيس المعهد القومي للتخطيط د. أشرف العربي

Podcast “El Hal Eh?” with Dr. Rabab El Mahdi featuring Dr. Ashraf Al Arabi, head of the National Planning Institute

في الإصدار الخاص لهذا الأسبوع، نقدم تقييمًا شاملاً لبرنامج الطروحات/الخصخصة المُعلن منذ شهرين، نتتبع فيه التقدم المحرز، وأبرز التحديات، بالإضافة إلى مخاوف الخبراء الرئيسية وتوصياتهم. 
<hr>
<h2>شهران على برنامج الطروحات: تقييم واجب</h2>
بعد مرور شهرين على إعلان الحكومة المصرية البدء في تنفيذ برنامج الطروحات، الذي تستهدف منه الدولة طرح 25% من 33 شركة (قد تصل إلى 40) مملوكة للقطاع العام على مدى 6 أشهر، لم يتم الانتهاء من أيٍّ من الطروحات بعدُ، سواء عن طريق البيع لمستثمرين إستراتيجيين أو من خلال الاكتتاب العام في البورصة المصرية، أو كليهما.
<a href="https://t.co/LmIfZxNrG7">لقراءة العدد كاملًا</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a> 
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة

In this week's edition&nbsp;we present an overall assessment of the 2-months old IPO/privatization program; tracking its progress, most prominent challenges, and key experts&rsquo; concerns and recommendations
<hr>
<h2>Two Months on the IPO Program: A Due Assessment</h2>
In early February the Egyptian government announced the launch of its IPO program, aiming to sell 25% of 33 (and perhaps up to 40) publicly owned companies over the next six months. Two months later, not a single deal has been finalized, either through a sale to strategic investors or a public offering on the Egyptian Exchange, Egypt&rsquo;s stock exchange.&nbsp;
<a href="https://mailchi.mp/4005e5944f2d/8elrsbfbiv-13901946">Read the full edition</a>
<hr>
<a href="https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLScXmxdmqjz1kOTbQyjr7OAVk2h8BNglYZQcqAGiUk9iZePAFQ/viewform?fbzx=-2625144304939608616">Subscribe to the weekly edition</a>
"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change

شهران على برنامج الطروحات: تقييم واجب

Two Months on the IPO Program: A Due Assessment

في إصدار هذا الأسبوع نلقي نظرة على قرار رفع الفائدة وأثره على التضخم ونمو القطاع الخاص، ومستقبل السيارات الكهربائية في مصر
<hr>
<h2>أثر ارتفاع أسعار الفائدة على التضخم ونمو القطاع الخاص</h2>
قرر البنك المركزي المصري في اجتماعه الخميس 30 مارس 2023 رفع أسعار الفائدة بنسبة 2% (200 نقطة)، لتصل إلى 18.25% للإيداع، و19.25% للإقراض، و18.75% لسعر الائتمان، سعيًا إلى السيطرة على التضخم. وقد وصل معدل التضخم الأساسي &ndash; الذي يستثني أسعار السلع الأكثر تقلبًا (الغذاء والطاقة) &ndash; في فبراير 2023 إلى 40.3%، مسجلًا أعلى معدل له على الإطلاق. ويهدف المركزي إلى رفع الفائدة لتعويض المدَّخِرين عن الفارق بين معدلات الفائدة السائدة حاليًّا في البنوك ومعدلات التضخم المرتفعة، والذي يأكل قيمة مدخراتهم، لدفعهم إلى مزيد من الادخار في مقابل الإنفاق الاستهلاكي، وبالتالي امتصاص السيولة وكبح التضخم في الأسواق. وبحسب توقعات بنوك عالمية، فإن البنك المركزي سوف يتجه إلى تخفيضٍ رابعٍ لقيمة الجنيه قريبًا، قد يتجاوز سعره حدود الـ35 جنيهًا للدولار.
<hr>
<h2>مستقبل سوق السيارات الكهربائية في مصر</h2>
وافق البرلمان الأوروبي &nbsp;شهر فبراير الماضي على حظر مبيعات السيارات الجديدة التي تعمل بالبنزين والديزل بدءًا من عام 2035 ومن ثم إلغاء قيادتها على طرق النقل الأوروبية 2050. يمنح هذا الحظر شركات صناعة السيارات الأوروبية نطاقًا زمنيًّا واضحًا للتحول إلى سيارات كهربائية عديمة الانبعاثات، ودفع عملية الإنتاج إلى التنافس مع الصين والولايات المتحدة اللتين تتخذان أيضًا خطوات كبيرة نحو الانتقال إلى السيارات الكهربائية. وهو التحول الذي تؤيده نسبة الارتفاع المطرد لمبيعات السيارات الكهربائية عالميًّا، حيث بلغت 10.5 مليون سيارة في 2022، وهو ضعف ما حققته مبيعات العام الأسبق. ومن المتوقع أن تسمح هذه التطورات انخفاضات كبيرة في أسعار البطاريات، &nbsp;وتساهم في تجاوز مبيعات السيارات الكهربائية على السيارات التي تعمل بالبنزين والديزل بنحو 6.6 مليون سيارة بحلول عام 2040.
<a href="https://us17.campaign-archive.com/?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=7b6a3505c4">&nbsp;لقراءة العدد كاملًا</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">&nbsp;للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
&nbsp;"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة
&nbsp;

In this week's edition we take a look at the impact of increasing interest rates on inflation and private sector growth, and the future of the electric cars market in Egypt 
<hr>
<h2>Impact of Rising Interest Rates on Inflation and Private Sector Growth</h2>
In its effort to contain inflation, the Central Bank of Egypt (CBE) on Thursday, March 30, 2023, raised interest rates by 2% (200 points), to reach 18.25% for deposits, 19.25% for lending, and 18.75% for the main operations rate. The core inflation rate &ndash; which excludes the prices of the most volatile commodities (food and energy) &ndash; topped out at 40.3% in February 2023, hitting an all-time high. In raising interest rates, the CBE aims to offset the difference between the banks&rsquo; interest rate and inflation, pushing consumers to save rather than spend, thus absorbing liquidity and curbing inflation in the markets. International banks anticipate a fourth devaluation of the Egyptian pound soon, settling at more than EGP35 to the dollar.
<hr>
<h2>The Future of the Electric Car Market in Egypt</h2>
In February 2023, the European Parliament approved a ban on the sale of new gasoline and diesel-driven cars starting in 2035, with the aim of achieving a carbon-neutral transport sector by 2050. The ban gives European automakers a clear timeline to switch production to zero-emission vehicles and will make the continent&rsquo;s auto industry better able to compete with its counterparts in China and the United States. The transition to electric vehicles is supported by the steady rise in global electric car sales, which doubled from 2021 to 2022, reaching 10.5 million cars. These developments are expected to allow significant reductions in battery prices, and analysts anticipate that electric vehicles will outsell petrol and diesel vehicles by about 6.6 million cars by 2040.
<a href="https://us17.campaign-archive.com/?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=7b6a3505c4">Read the full edition</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">Subscribe to the weekly edition</a>
"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change &nbsp;

البيئة

Environment

أثر ارتفاع أسعار الفائدة على التضخم ومستقبل سوق السيارات الكهربائية

Impact of Rising Interest Rates on Inflation and The Future of the Electric Car Market

In this week's edition we take a look at the reasons and implications behind the abortion of the United Bank sale, expectations for another EGP depreciation, and recommendations to revive the domestic poultry industry
<hr>
<h2>Talks over Purchase of United Bank Stalled, Expectations of Another Depreciation of the Pound</h2>
Talks between Saudi Arabia and Egypt over the purchase of United Bank have&nbsp;<a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-02-22/saudi-talks-on-buying-egypt-s-united-bank-stall-over-pound">stalled</a>&nbsp;due to a dispute over how to evaluate the multimillion-dollar deal as the Egyptian government works to raise much-needed funding. The Saudi sovereign Public Investment Fund (PIF) began negotiations with Egyptian authorities last year to buy the 65-branch bank, which is 99.9% owned by the Central Bank of Egypt. The CBE&rsquo;s ownership of the bank was supposed to be temporary, as the role of the central bank to be a supervisor and a regulator of the banking system.
<h3 dir="ltr">Why did the negotiations fail?</h3>
While Saudi Arabia&rsquo;s PIF wanted to value the bank in Egyptian pounds, with the total value of the sale in dollars to be determined based on the prevailing exchange rate at the conclusion of the deal, the CBE preferred a dollar-based valuation from the beginning. It is believed that the suspension of the deal is what prompted Egypt to resort to the issuance of sovereign sukuk with a yield of 11% in mid-February, as the country scrambled to <a href="https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/egypt-raise-15-billion-with-debut-sukuk-11-yield-2023-02-21/">repay</a>&nbsp;$1.25 billion in Eurobonds that matured later the same month.&nbsp;
<h3 dir="ltr">What is the Gulf waiting for to close the deal?</h3>
As Egypt faces an unprecedented financing gap of $17 billion, Gulf states, including Saudi Arabia &mdash; in line with the IMF agreement &mdash; pledged at the end of 2022 to inject more than $10 billion in investments into Egypt&rsquo;s economy, but Egypt has received only a fraction of the promised funds so far. <a href="https://www.alquds.co.uk/%D9%85%D8%B5%D8%AF%D8%B1%D8%A7%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%B9%D9%88%D8%AF%D9%8A%D8%A9-%D8%AA%D8%B9%D9%84%D9%82-%D8%AE%D8%B7%D8%A9-%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AD%D9%88%D8%A7%D8%B0-%D8%B5%D9%86%D8%AF/">&nbsp;</a>
Gulf states have been&nbsp;<a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-02-24/gulf-states-play-hardball-over-sending-billions-to-rescue-egypt?srnd=premium-europe&amp;fbclid=IwAR3D1ZTDdICrsN-3811uyykdQNcEXeAJKJLjO0WCnynV-91_fadWBlSsazA#xj4y7vzkg">slow</a>&nbsp;to deliver for several reasons. Most importantly, the value of the Egyptian pound has yet to stabilize and investors are reluctant to inject more money into bonds or shares of companies as long as they cannot rule out another currency devaluation. The Egyptian government, too, has not yet followed through on key economic reforms promised to the IMF as a condition of the recent loan package, including limiting state and military involvement in the economy, holding off dollar expenditure on megaprojects, and ensuring greater transparency and governance over the finances of state-owned and unlisted companies.
<h3 dir="ltr">An anticipated currency devaluation</h3>
The United Bank news coincides with Societe Generale&rsquo;s <a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-02-24/egypt-likely-to-devalue-currency-again-societe-generale-says">forecast</a>&nbsp;on February 24, 2023 that the Egyptian pound will be discounted an additional 10% before the end of March 2023, bringing the US dollar exchange rate to EGP34. Heavily indebted Egypt&nbsp; needs a cheaper currency given the sizable current account deficit and dollar shortages, the report said. Although the pound lost half its value last year after three devaluations, it has not yet reached short-term equilibrium, as the CBE has not taken decisive measures to tighten monetary policies, curb inflation, and bring foreign investors back to the market, which has in turn increased pressure on the pound. The CBE&nbsp;<a href="https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/egypts-central-bank-leaves-key-interest-rates-unchanged-2023-02-02/">kept</a>&nbsp;interest rates unchanged at its first meeting of 2023, surprising analysts and investors alike.
<h3 dir="ltr">What is needed for successful IPOs?</h3>
Continued fluctuations in the exchange rate make it difficult to appraise assets, experts say, which means that some initial public offerings (IPOs) may take longer than anticipated. This raises questions about the timing and goal of IPOs: is the aim to increase private sector participation, as the government claims, or simply to bring in funds to bridge the financing gap and service the rapidly-growing external debt? Aborted asset sales have become both a cause and a consequence of a weak pound, and increased pressure on the local currency carries a subsequent risk of unfair valuation of the assets offered.&nbsp;
Experts and investors believe that the success of the massive IPO program depends on specific measures related to monetary policy, government transparency, and the restructuring of the economic system. To better control pound fluctuations, financial analysts recommend that the CBE raises interest rates to withdraw domestic liquidity from the market, which would in turn reduce inflation and lower demand for local currency. As for asset valuation, the government must be fully transparent about the assets and liabilities of the companies offered; listing firms on the stock exchange instead of offering them privately to selected investors will ensure the best valuation and the highest return. The success of these recommendations depends on the government&rsquo;s ability to restructure the current economic system, wean itself of its reliance on debt recycling, review spending priorities, and activate channels of political participation.
<hr>
<h2>Can the Domestic Poultry Industry Be Revived?&nbsp;</h2>
Poultry prices in Egypt rose an unprecedented&nbsp;<a href="https://www.cnn.com/2023/01/18/business/egypt-economy-chicken-feet-mime-intl/index.html">60%</a>&nbsp;over the past year due to the decline in the value of the pound and the rise in food prices globally in the wake of the Russian-Ukrainian war. Import restrictions on feed imposed to save hard currency and price gouging by poultry breeders and brokers exacerbated the problem.
A 40% decline in poultry production and the exit of many small breeders from the market has left a domestic shortfall of 70,000 tons per month. There are about&nbsp;<a href="https://dailynewsegypt.com/2022/12/13/egypts-poultry-industry-stuck-between-a-rock-and-hard-place/">38,000</a>&nbsp;poultry-related business establishments in Egypt (farms, feed factories, slaughterhouses, outlets selling veterinary medicines and vaccines) that employ some 4 million workers, with investments estimated at more than EGP100 billion.
Roughly 70&ndash;75% of Egypt&rsquo;s poultry sector depends on industrial chicken feed, especially maize and soybeans, whose prices have&nbsp;<a href="https://www.thenationalnews.com/mena/2023/01/10/anger-in-egypt-as-chicken-prices-soar-after-feed-costs-rise/">quadrupled</a>&nbsp;over the past 12 months due to global inflation, frequent devaluations of the pound, and import restrictions that have delayed goods at ports.
Although global food and cereal prices have fallen to pre-war rates according to&nbsp;<a href="https://www.fao.org/worldfoodsituation/foodpricesindex/en/">FAO data</a>, they are still at a record high in Egypt, reflecting a major dysfunction in the local poultry industry. One of the most important factors for this imbalance is the government&rsquo;s dependence on a small group of importers and businessmen exclusively allowed to enter tenders for supply commodities and basic production inputs in the grain market.
<h3 dir="ltr">Brazilian poultry imports as a solution?</h3>
In an effort to bring down prices and increase the supply of poultry, the Ministry of Supply <a href="https://egyptindependent.com/supply-ministry-to-provide-poultry-at-its-outlets-at-le65-per-kilo/">announced</a>&nbsp;in late February 2023 the import of 25,000 tons of frozen Brazilian poultry. The imports are sold through armed forces&rsquo; outlets at prices 25% lower than local supply, which means more money flowing out of the private sector, accelerating its contraction.
While imports might temporarily solve the shortage for consumers according to government claims, they will negatively impact the domestic sector, according to poultry producers. They fear that the import strategy will hinder efforts to bring stalled farms &ndash; some 50% of all poultry farms &ndash; back into production. They also question the wisdom of using hard currency to import poultry rather than to clear the feed still stuck in ports.
Some two million workers in the poultry sector have been laid off amid the current crisis, as most small breeders, who constitute about 70% of the productive force, have exited the market. The sector will likely shed more workers if the government continues to ease the crisis by importing poultry instead of addressing problems in the local industry.
<h3 dir="ltr">What is needed to reinvigorate the domestic poultry industry?</h3>
The government took various actions in past weeks to alleviate the crisis and help the local poultry sector, most importantly: 1. Requiring a number of big breeders to supply 1,000 tons of live chicken per day at cost; the poultry will be sold at wholesale markets and outlets managed by the Ministry of Supply in cooperation with military and police companies at discounts of 20&ndash;30%. While this will plug the immediate deficit, it is not a sustainable solution over the long term and does not tend to small breeders, who make up the bulk of the industry. 2. Pledging to release larger quantities of feed and exempt poultry farms from the real estate tax for three years to reduce the burden on breeders. Though helpful, this decision comes after months of complaints and warnings from workers in the poultry industry about the consequences of the mounting crisis. 3. Attempting to hammer out an agreement between the Ministries of Agriculture and Supply to accept poultry supplies from local farms. Despite the importance of this move, either party might back out of the agreement due to a pricing dispute, as has happened in the past.&nbsp;
While useful in the short term, these fragmented actions were not part of a clearly articulated strategy to manage the long-standing crisis and so are likely to be ineffective at resolving the roots of the crisis.&nbsp;
The government and relevant ministries should mount a coordinated effort to revive the local poultry industry before it is too late, experts say, recommending a set of measures over three different time periods: Immediate actions: In addition to imports &ndash; which must be limited and temporary, solely to plug the current gap &ndash; the government should allocate part of the current budget to support small poultry producers and reintegrate them into the market, to jumpstart the domestic production cycle, which typically lasts 8-9 months. Specific measures include providing incentives for production, such as technological and material support, facilitating the establishment of farms by offering breeders low-interest loans, and setting clear pricing and regularly tracking of the quantities of feed released. At the same time, government regulatory bodies must take action to control market prices, in a way that supports governance and reduces monopolistic practices, while involving civil society, unions, and municipalities in efforts to confront the crisis.
Medium-term actions: Dr. Gamal Siam, professor of agricultural economics at Cairo University, believes that the Egyptian government should develop alternative sources of hard currency and use it to facilitate the regular clearance of fodder piled up in ports, especially since fodder and production inputs are priorities to maintain food security. In parallel, the government should begin to develop and implement a plan to maintain a strategic stock of these key resources in times of overproduction &ndash; like last year &ndash; in anticipation of future economic crises.
Long-term actions: Experts believe that the government should foster the local feed industry by developing and localizing technology, learning from the experiences of countries that have reduced the cost of production, increasing the acreage dedicated to growing feed, and minimizing the impact of global turmoil by motivating landowners to cultivate feed for a fee. Most poultry farms are small and medium-sized, Dr. Siam said, creating linkages between them in poultry producer associations will therefore make them more robust, strengthen the industry overall, and create an institutional framework that ensures a balance between all stakeholders.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition</a>
"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change &nbsp;

انخفاض آخر للجنيه؟ وهل يمكن إحياء صناعة الدواجن المحلية؟

Another EGP Devaluation? and Can the Poultry Industry be Revived?

In this week's issue we take a deeper look at the developments in Egypt's carbon market, the Egyptian gas supply to Europe, and the implications of the devaluation of Egyptian banks amids sovereign sukuk sale
<hr>
<h2>New Steps toward Africa's First Voluntary Carbon Market</h2>
On Sunday, February 12, the House of Representatives Economic Affairs Committee&nbsp;<a href="https://www.elbalad.news/5648991">approved</a>&nbsp;a bill amending some provisions of Law 95/1992 on the capital market, with the aim of creating a legislative basis for carbon emission trading on the Egyptian stock exchange (EGX). This is against the Financial Supervisory Authority (FRA)&rsquo;s&nbsp;<a href="https://fra.gov.eg/fra_news/%D8%A7%D9%84%D8%B1%D9%82%D8%A7%D8%A8%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D8%AA%D8%B4%D8%A7%D8%B1%D9%83-%D9%81%D9%8A-%D8%A5%D8%B7%D9%84%D8%A7%D9%82-%D8%A3%D9%88%D9%84-%D9%83%D9%8A%D8%A7/">announcement</a>&nbsp;that EGX intends to establish the first voluntary carbon market in Africa by mid-2023, and a prime ministerial decree&nbsp;<a href="https://fra.gov.eg/fra_news/%D8%B1%D8%A6%D9%8A%D8%B3-%D8%A7%D9%84%D9%88%D8%B2%D8%B1%D8%A7%D8%A1-%D9%8A%D8%B5%D8%AF%D8%B1-%D9%82%D8%B1%D8%A7%D8%B1%D8%A7-%D8%A8%D8%AA%D8%B9%D8%AF%D9%8A%D9%84-%D8%A8%D8%B9%D8%B6-%D8%A3%D8%AD%D9%83/">amending</a> the executive regulations of Law 95/1992 to create a platform on the EGX to sell carbon credits. The recently proposed legislative change would impose sanctions,incentivize investors to reduce carbon emissions, and create profit opportunities for investors.
<h3 dir="ltr">Why are carbon certificates important?</h3>
The <a href="https://unfccc.int/resource/docs/convkp/kpeng.pdf">Kyoto Protocol</a>&nbsp;provides for a variety of tools to help countries reduce greenhouse gas (GHG) emissions, and&nbsp;<a href="https://unfccc.int/files/meetings/paris_nov_2015/application/pdf/paris_agreement_english_.pdf">Article 6 of the Paris Agreement</a>&nbsp;allows carbon trading between countries. One mechanism for this is carbon emission reductions (CERs or carbon credits), which are tradable certificates provided to organizations that develop GHG emission reduction programs within certain guidelines.
Egypt is striving to become the largest regional center for trading carbon certificates with the aim of developing the capital market by adding new non-traditional financial instruments, and strengthening Egypt's role in the international reform for climate change, as well as attracting foreign financial investments through non-local buyers of carbon certificates. This final step toward establishing a legislative basis for trading CERs furthers this aim, allowing it to develop its carbon capital market. This will attract more, non-local players to the regional carbon market, increase competitiveness, allow local companies to sell carbon credits, and pave the way for&nbsp;the Egyptian government to profit.
<h3 dir="ltr">What social and political precautions should be taken?</h3>
There are some social and political considerations to make transitions in the carbon market just, such as establishing fair standards for reducing emissions and distributing the costs of the transition to clean energy. In her <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/963/transferring-air-toxins-via-market-introducing-carbon-credits-to-egypt">commentary</a>, &ldquo;Transferring Air Toxins via Market: Introducing Carbon Credits to Egypt,&rdquo; Sana Sherif points to the ways that the trade in carbon certificates can result in an inequitable distribution of pollution, with certain communities affected more than others. For example, factories may purchase carbon credits that allow them to exceed their emissions limit. Policymakers should thus acknowledge this inequity when it comes to carbon trading rather than focusing on general, de-localized statistics on emission reduction trends.
Ashwini Hingne and Deepthi Swamy, in their&nbsp;<a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/966/contextualizing-just-transitions-contours-of-a-just-low-carbon-pathway-for-india">commentary</a>&nbsp;&ldquo;Contextualizing &lsquo;Just Transitions&rsquo; &mdash; Contours of a Just Low Carbon Pathway for India,&rdquo; suggest that the unfair effects of carbon markets can be mitigated by directing market proceeds toward investments in education and healthcare, which would have a ripple effect throughout the entire economy.
<hr>
<h2>Egypt and Israel Cooperate to Increase Natural Gas Exports to Europe</h2>
Minister of Petroleum Tarek Elmola said on the sidelines of the EGYPS conference last Tuesday that Egypt and&nbsp;<a href="https://www.al-monitor.com/originals/2023/02/despite-divide-over-settlements-israel-expands-energy-cooperation-egypt">Israel intend to increase their exports of natural gas to Europe</a>.&nbsp;Since June 2022, when they signed a&nbsp;<a href="https://energy.ec.europa.eu/system/files/2022-06/MoU%20EU%20Egypt%20Israel.pdf">memorandum of understanding</a>&nbsp;with the European Union, Egypt and Israel have sought to position themselves as major exporters of liquefied natural gas (LNG) in the region. North African natural gas is currently an important alternative to Russian gas, which was&nbsp;<a href="https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/07/19/blog-how-a-russias-natural-gas-cutoff-could-weigh-on-european-economies">partially cut</a>&nbsp;from the Russian side in the midst of the Russia-Ukraine war.
The discovery of the Zohr field in the Mediterranean in 2015 enabled Egypt to increase its production of natural gas and export the surplus.&nbsp;<a href="https://www.eia.gov/international/analysis/country/EGY">Egypt exports natural gas</a>&nbsp;either through the&nbsp;<a href="https://www.gisreportsonline.com/r/natural-gas/">Arab Gas Pipeline</a>&nbsp;connecting Egypt, Jordan, and Israel, or in the form of LNG, which is liquefied in Egypt and shipped abroad. Egypt plays an integral role in gas exports to Europe because there are no pipelines that directly link the Mediterranean region to Europe. Natural gas must therefore be liquified to be exported, and Egypt has the required infrastructure and capacity.
Although the tripartite agreement has several geostrategic benefits, it reflects an ambition that may not be supported by reality in the meantime. First, the agreement coincides with a severe economic recession in Egypt, where Egypt is attempting to replenish its foreign currency reserves through natural gas exports. Second, despite the discovery of the Zohr field, which increased Egypt's production,&nbsp;<a href="https://www.eia.gov/international/analysis/country/EGY">local consumption has not increased</a>. Egypt&nbsp;<a href="https://www.eia.gov/international/data/world/natural-gas/dry-natural-gas-production?pd=3002&amp;p=00g&amp;u=0&amp;f=A&amp;v=mapbubble&amp;a=-&amp;i=none&amp;vo=value&amp;&amp;t=C&amp;g=00000000000000000000000000000000000000000000000001&amp;l=249-ruvvvvvfvtvnvv1vrvvvvfvvvvvvfvvvou20evvvvvvvvvvnvvvs0008&amp;s=315532800000&amp;e=1609459200000">produces</a>&nbsp;about 2.3 trillion cubic feet and&nbsp;<a href="https://www.eia.gov/international/data/world/natural-gas/dry-natural-gas-consumption?pd=3002&amp;p=0000000g&amp;u=0&amp;f=A&amp;v=mapbubble&amp;a=-&amp;i=none&amp;vo=value&amp;&amp;t=C&amp;g=00000000000000000000000000000000000000000000000001&amp;l=249-ruvvvvvfvtvnvv1vrvvvvfvvvvvvfvvvou20evvvvvvvvvvnvvvs0008&amp;s=315532800000&amp;e=1609459200000">consumes</a>&nbsp;about 2.1 trillion cubic feet. In this regard, Egypt&nbsp;<a href="https://www.reuters.com/business/energy/egypt-burns-more-heavy-fuel-oil-free-gas-export-2022-12-13/">replaced natural gas with mazut</a>&nbsp;for energy generation and will export the surplus of natural gas to make up for the deficit in foreign reserves. Third, Egyptian gas is by no means a sustainable alternative to Russian gas. North Africa&rsquo;s total production of natural gas is only about one-tenth of Russia's, and the infrastructure needed to export large quantities to Europe (such as pipelines) is lacking. Egypt thus exports natural gas using&nbsp;<a href="https://www.youtube.com/watch?v=Vp_7-ccYRU4">spot-sales</a>, short-term agreements for the best price.&nbsp;
This implies that once the Russian-Ukrainian war concludes and Russian gas flows to Europe resume, Egypt will not be able to compete, neither in prices nor in quantities. The prominent economist&nbsp;<a href="https://aps.aucegypt.edu/en/events/92/public-talk-development-in-a-time-of-crisis-with-the-renowned-economist-alfredo-saad-filho">Alfredo Saad Filho</a>, who was hosted by Alternative Policy Solutions in February, said that developing countries that rely mostly on fossil fuel exports for hard currency are incapable of breaking their dependence on these exports given their inability to compete internationally with complex manufactured products.
<hr>
<h2>Rating Downgrade of Egyptian Banks and Sovereign Sukuk Sale</h2>
On Thursday, February 9, the credit rating agency Moody's&nbsp;<a href="https://www.moodys.com/research/Moodys-downgrades-the-ratings-of-five-Egyptian-banks-changes-deposit--PR_473601">downgraded</a>&nbsp;the long-term deposit ratings of five Egyptian banks: the National Bank of Egypt, Banque Misr, Banque du Caire, Commercial International Bank, and Bank of Alexandria. The move came just days after Moody's&nbsp;<a href="https://ratings.moodys.com/ratings-news/398535">downgraded</a>&nbsp;the country's credit rating.
The downgrade reflects Moody's assessment of the banks&rsquo; ability to repay their deposit obligations in local and foreign currency without external or government support and the anticipated financial losses from default. Moody's attributed the banks&rsquo; reduced creditworthiness to their &ldquo;high sovereign exposure.&rdquo; All told, 25&ndash;43% of local banks&rsquo; holdings are in sovereign debt securities.
Moody&rsquo;s predicts that the combination of foreign currency liquidity pressures, high interest rates, and<a href="https://www.asharqbusiness.com/tag/6856/%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B6%D8%AE%D9%85-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1/">&nbsp;inflation</a>&nbsp;will dampen consumer confidence and compromise borrowers' repayment capacity, while raising the cost of financing for banks. These factors, in turn, put pressure on banks' earnings, asset quality, and foreign currency liquidity.
<h3 dir="ltr">What are the implications of the downgrade for banks?</h3>
According to financial analyst Mohamed Ramadan, the downgrade of sovereign and commercial credit ratings means that both the government and banks will face reduced access to credit, higher costs, and a downturn in foreign investments. Consequences may remain limited if the downgrade is restricted to one credit rating agency, but if other agencies follow suit &ndash; which Ramadan expects to happen &ndash; it will reflect negatively on banks and government institutions on a larger scale.
Ibrahim Nawar, a former advisor to the Ministry of Trade and Industry, estimates that the downgrade will raise financing costs for banks from about 5% to 8%, which also entails a reduction in their profitability. If any of the banks issue shares or bonds that are traded abroad, their reduced creditworthiness means the prices of these assets will decrease.
<h3 dir="ltr">What about sovereign sukuk?</h3>
The downgrade comes as Egypt seeks to raise $1.5 billion this week through a dollar-denominated sukuk <a href="https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/egypt-raise-15-billion-with-debut-sukuk-11-yield-2023-02-21/">sale</a>, the country's first sovereign sukuk issuance. The first tranche of $5 billion in sukuk is slated to be issued in the next six months. The return on the sukuk, which will be secured by Egyptian real estate assets and listed on the London Stock Exchange, was estimated by the Ministry of Finance accountants at between 5.75% and 6.5%, but was revised after the downgrade to&nbsp;<a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-02-21/egypt-starts-debut-islamic-debt-sale-ahead-of-eurobond-payment">reach 11%</a>, the highest return on any Egyptian sovereign bond to date.
Sovereign sukuk, commonly known as Sharia-compliant bonds, typically offer high returns due to the high risk attached. When determining the rate of return, investors take into account the credit rating of the state and its institutions, which reflects the scale of anticipated risks. Any downgrade to a country&rsquo;s credit rating will therefore entail a higher return.
Ramadan believes this is not the optimal time for a sukuk issuance, but the government has no other options to plug the dollar deficit. According to Nawar, the government needs dollar sources to fill the financing gap, and as the market for borrowing from abroad narrowed with the downgrade, Islamic financial products &ndash; with markets concentrated in Saudi Arabia, Kuwait, the UAE, Malaysia, Indonesia, and Turkey &ndash; promise much-needed liquidity. However, sukuk are priced based on normal banking standards, which are affected by credit ratings. They also carry higher risk because they are secured by in-kind assets, specifically real estate assets, most likely the assets owned by The Sovereign Fund of Egypt (TSFE), among the assets that have been converted by administrative decisions into state-owned assets.
<h3 dir="ltr">What does the banking sector need to face these challenges?</h3>
Nawar believes that the most important challenge facing the banking sector in Egypt is its increasing financial exposure to government debt. It is imperative, then, for banks to reduce the risk of exposure by diversifying their sources of liquidity, despite the difficulties posed by the economic recession and the private sector&rsquo;s eroded market share.
Nawar thinks that the stability of the Egyptian banking system will remain under threat absent a reconsideration of the state's economic policy. Specifically, the state should guarantee the independence of the Central Bank of Egypt, freeing it to make monetary decisions and policies without political interference or pressure from the executive authority, and work to improve transparency and governance.
For Ramadan, the biggest challenge is not for the banking sector to tackle &ndash; banks are making huge profits under current conditions &ndash; but for the government, which must develop an effective strategy to manage public debt and reduce reliance on borrowing to finance projects or service other debt. Currently, government debt is crowding out the private sector &ndash; only 30% of bank loans go to the private sector. Ramadan believes that the private sector should have the space to borrow more in order to expand production and contribute with investments that can create real growth.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition</a>
"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change &nbsp;

 بيع صكوك وسوق الكربون

Sukuk Sale and Carbon Market 

في إصدار هذا الأسبوع نلقي نظرة في التطورات الاقتصادية المصاحبة لشروط قرض صندوق النقد الدولي.
<hr>
<h2>تدابير صندوق النقد الدولي: هل ستنجح هذه المرة؟</h2>
يتزامن الإعلان الأخير في 10 يناير عن حزمة الشروط التي وافقت عليها مصر نهاية العام الماضي للحصول على قرض من "صندوق النقد الدولي" مع اختلالات كبيرة في وضع الاقتصاد المصري، تتمثل في ارتفاع غير مسبوق في تضخم أسعار جميع السلع. يقدم صندوق النقد الدولي توصيته المعتادة بتحرير سعر صرف الجنيه المصري كـ"حل أوحد" للأزمة الاقتصادية في مصر. لكن تحرير العملة لم يحد من معدل التضخم الذي وصل بدوره إلى 29.1٪ اعتبارًا من ديسمبر 2022، مقارنة بـ6.5٪ في نفس الوقت من العام الماضى حسب الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء.
<hr>
<h2>عن تخارج الدولة من النشاط الاقتصادي</h2>
أطلقت مصر أخيرًا وثيقة سياسة ملكية الدولة، والتي صدرت بضغط من الصندوق على مصر للحد من دور الدولة في المجال الاقتصادي، وهى عبارة عن خطة وُضعت للسماح للقطاع الخاص بالتوسع، وإفساح المجال الاقتصادي له من خلال انسحاب الدولة كمالك ومستثمر من قطاعات معينة، وتثبيت أو تخفيض حصتها الاستثمارية في قطاعات أخرى.
<hr>
<h2>عن تخفيض الإنفاق الحكومي</h2>
في سبيل ترشيد الإنفاق العام في ظل الأزمة الحالية، أقرت الحكومة المصرية مطلع هذا الشهر مجموعة من الضوابط لتقييد الصرف الأجنبي، أهمها خفض النفقات التشغيلية للخدمات الحكومية، وتأجيل تنفيذ أية مشروعات جديدة لم يتم البدء في تنفيذها ولها مكون دولاري واضح، بالإضافة إلى اشتراط الحصول على موافقة وزارة المالية لصرف المكون الأجنبي للمشاريع. وصاحب ذلك صدور قرار باستثناء بعض الوزارات - كالصحة والداخلية والدفاع والخارجية والجهات التابعة لها - وكذلك الجهات المسؤولة عن تأمين إمدادات الغذاء والطاقة - من تلك الضوابط الجديدة.
<hr>
<h2>عن مرونة سعر الصرف، التضخم، وسعر الفائدة</h2>
كان صندوق النقد الدولي قد ربط بين مرونة سعر صرف الجنيه المصري وارتفاع الأسعار المتعاقب، وبين السياسات الضرورية للحد من التضخم الناتج عن طريق تشديد السياسة النقدية ورفع سعر الفائدة. وكمحاولة لتحفيز العملاء المصريين على الاستثمار في الجنيه المصري وتقليل صدمات ارتفاع الدولار أمام الجنيه، طرح بنكا الأهلي ومصر في 4 يناير 2023 شهادة استثمار بسعر فائدة قياسية تصل إلى 25% سنويًّا وهي الأعلى على مستوى الجهاز المصرفي.
<a href="https://mailchi.mp/f4ee896c0fc3/8elrsbfbiv-13885938">لقراءة العدد كاملًا</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
&nbsp;"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة

In this week's issue we take a deeper look at the state of the Egyptian economy amid the newly announced IMF loan conditions.&nbsp;
<hr>
<h2>IMF Measures: Will They Work This Time?</h2>
The recent press conference on January 10, 2023 announcing the terms of Egypt&rsquo;s USD3-billion loan from the International Monetary Fund coincided with acute economic turmoil, most significantly unprecedented inflation and steep price hikes for commodities. As usual, the IMF recommended liberalizing the exchange rate, deeming it the &ldquo;only solution&rdquo; to Egypt&rsquo;s economic crisis. But this measure has thus far not curbed inflation, which reached 29.1% as of December 2022, compared to 6.5% the same time in 2021, according to CAPMAS, Egypt&rsquo;s official statistical agency.&nbsp;
<hr>
<h2>The State's Withdrawal from Economic Activity</h2>
Egypt recently issued the State Ownership Policy Document (SOP) in response to pressure from the IMF to curtail the state&lsquo;s economic footprint. The SOP outlines a plan for the expansion of the private sector, calling for the state to give up its ownership stakes and investments in certain sectors, while maintaining or reducing its investment shares in others.
<hr>
<h2>Rationalizing Government Spending</h2>
To cope with the current crisis, earlier this month the Egyptian government approved a set of controls to limit foreign expenditure, most importantly reducing the operational expenses of government services and postponing the implementation of any new planned projects with a clear dollar component, while also requiring the approval of the Ministry of Finance to disburse the foreign component of projects already underway. At the same time, the government issued a decree exempting some ministries&mdash;such as health, interior, defense, foreign affairs, and their subordinate bodies, as well as bodies responsible for securing food and energy supplies&mdash;from the new controls.
<hr>
<h2>Exchange Rate Flexibility, Inflation &amp; Interest Rates</h2>
The IMF recognizes the linkage between a flexible exchange rate and successive price hikes, recommending monetary tightening and higher interest rates as policies necessary to curb inflation. In an attempt to motivate Egyptian customers to invest in the pound and mitigate the shocks of the dollar&rsquo;s appreciation against the pound, on January 4, 2023 the National Bank of Egypt and Banque Misr issued new, one-year maturity saving certificates with a 25% yield, the highest in the Egyptian banking system.
<a href="https://mailchi.mp/e5d56468037d/8elrsbfbiv-13885930">Read the full edition</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">Subscribe to the weekly edition &nbsp;</a>
"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change &nbsp; &nbsp;

تدابير صندوق النقد الدولي وتخارج الدولة من النشاط الاقتصادي

IMF Measures and the State's Withdrawal from Economic Activity

في إصدار هذا الأسبوع نحلل تعديلات قانون الأحوال الشخصية المصري وقرار البنك المركزي بإنهاء نظام الاعتماد المستندي للاستيراد. كما نلقي نظرة فاحصة على صفقة القمح الروسي الجديدة في مصر في إطار مشروع دعم الأمن الغذائي الطارئ والصمود الذي يدعمه البنك الدولي.
<hr>
<h2>مصر تؤمِّن 200 ألف طن قمح روسي بتمويل من البنك الدولي</h2>
أعلنت الهيئة العامة للسلع التموينية (GASC)، وهي المشتري الحكومي الرئيسي &nbsp;للحبوب في مصر، عن عقد صفقة لاستيراد 200 ألف طن من القمح الروسي، وذلك في إطار برنامج دعم الأمن الغذائي والمرونة المموَّل من البنك الدولي.
<hr>
<h2>البنك المركزي المصري ينهي نظام الاعتمادات المستندية للاستيراد</h2>
أعلن البنك المركزي المصري إنهاء العمل بنظام الاعتمادات المستندية في كافة العمليات الاستيرادية، والمعمول به منذ فبراير 2022، والعودة إلى العمل بنظام مستندات التحصيل، وذلك عملًا بمطالبات صندوق النقد الدولي خلال مفاوضات حزمة الدعم الأخيرة (بقيمة 3 مليارات دولار)، والتي تمت الموافقة عليها قبل أسابيع.
<hr>
<h2>متطلبات جديدة للزواج؟</h2>
في يونيو الماضي، كلف رئيس الجمهورية عبد الفتاح السيسي لجنة قضائية خاصة للعمل على مشروع جديد لقانون الأحوال الشخصية، بهدف تنظيم منازعات الزواج والطلاق. يهدف المشروع إلى معالجة الارتفاع في معدلات الطلاق التي وصلت إلى 14.7٪ في عام 2021 وفقًا لوكالة الإحصاء الرسمية للدولة. كما صرحت وزيرة التضامن الاجتماعي أن تقريباً 25 من كل 100 زواج تنتهي بالطلاق، خاصةً للمصريين بين 25 و 30 عامًا.
<a href="https://mailchi.mp/845e8890391f/8elrsbfbiv-13884190">لقراءة العدد كاملًا</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
&nbsp;"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة

In this week's issue we analyze amendments to the Personal Status Law, and the CBE's decision to end the letter of credit system for importing. We also take a closer look at Egypt's new Russian wheat deal under the World Bank-backed Emergency Food Security and Resilience Support Project.
<hr>
<h2>Egypt Secures 200k tons of Russian Wheat with World Bank Tender</h2>
Egypt's main grain buyer, the General Authority for Supply Commodities (GASC), has announced a deal for 200,000 tons of Russian wheat under the World Bank-backed Emergency Food Security and Resilience Support Project.
<hr>
<h2>Central Bank of Egypt Ends Letter of Credit System for Importing</h2>
After a gradual phasing out since October 2022 , the Central Bank of Egypt (CBE) revoked the system requiring importers to obtain letters of credit (LC) for their purchases, which was instituted February 2022 and returned to the cash-against-documents system for importing goods. This decision comes as one of the several requirements by the International Monetary Fund (IMF) for a $3 billion support package approved weeks ago.
<hr>
<h2>New Requirements for Marriage?</h2>
In June 2022, president Abdel-Fattah El-Sisi directed the formation of a judicial committee to redraft Egypt's personal status law, aimed at regulating marriage disputes and divorce. The endeavor attempts to address a surge in divorce rates which reached 14.7% in 2021 according to the state&rsquo;s official statistical agency CAPMAS. The Minister of Social Solidarity has stated that almost 25 out of every 100 marriages end in divorce, noticeably for Egyptians aged 25-30. &nbsp;
<a href="https://mailchi.mp/845e8890391f/8elrsbfbiv-13884190">Read the full edition</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">Subscribe to the weekly edition &nbsp;</a> "Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change &nbsp;&nbsp;

المرأة

Women

قمح روسي بتمويل من البنك الدولي ونظام الاعتمادات المستندية للاستيراد

Russian Wheat with World Bank Tender and Letter of Credit System for Importing

في إصدار هذا الأسبوع نتحدث عن التحديثات المتعلقة بقرض صندوق النقد الدولي، والقرارات الاقتصادية الأخيرة التي اتخذتها الحكومة المصرية والتي تؤثر على أسعار السلع وأصول قناة السويس. كما نلقي نظرة فاحصة على التقرير السنوي الأخير لوكالة الطاقة الدولية عن مصادر الطاقة المتجددة. 
<hr>
<h2>الجديد في قرض صندوق النقد الدولي</h2>
وافق المجلس التنفيذي لصندوق النقد الدولي يوم الجمعة، 16 ديسمبر، على &nbsp;قرض بقيمة 3 مليارات دولار لمدة 46 شهرًا لمصر، مع صرف فوري قدره 347 مليون دولار كدفعة أولى.
<hr>
<h2>تثبيت أسعار السلع الإستراتيجية </h2>
شكلت وزارة التموين والتجارة الداخلية لجنة جديدة لتحديد سعر قومي إلزامي للأرز، كما أوصت بعدم إلزامية وضع حد أقصى لأسعار ما بين 10 و15 سلعة رئيسية أخرى، من بينها السكر والسمن وزيت الطهي والمكرونة والدقيق والأسماك واللحوم والدجاج وبعض الفواكه والخضراوات.
<hr>
<h2>مجلس النواب يوافق مبدئيًّا على إنشاء صندوق قناة السويس</h2>
وافق مجلس النواب مبدئيًّا على تعديلات قانون هيئة قناة السويس، بما يشمل إنشاء صندوق جديد بهدف المساهمة في التنمية الاقتصادية المستدامة في المنطقة، ومجابهة سوء الأحوال الاقتصادية.
<hr>
<h2>إصدار التقرير السنوي لمصادر الطاقة المتجددة</h2>
نشرت وكالة الطاقة الدولية (IEA) تقريرها السنوي المعنون بـ"مصادر الطاقة المتجددة 2022: التحليل والتوقعات حتى عام 2027"، الذي يبحث في وتيرة تقدم تقنيات الطاقة المتجددة والفرص المطروحة والتحديات التي يتم مواجهتها.
<a href="https://mailchi.mp/2038fc35d70e/8elrsbfbiv-13880874">لقراءة العدد كاملًا</a>
<hr>
 <a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
&nbsp;"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة

In this week's issue we analyze the updates related to the IMF loan, as well as recent economic decisions by the Egyptian government affecting commodity pricing and the Suez Canal's assets. We also take a closer look at the recent IEA's Renewables Annual Report.
<hr>
<h2>IMF Deal Updates</h2>
On Friday the executive board of the International Monetary Fund (IMF) approved a $3 billion 46-month loan for Egypt with an immediate disbursement of $347 million as a first installment.
<hr>
<h2>Government to Fix Prices for Strategic Commodities</h2>
Egypt&rsquo;s Ministry of Supply has created a new committee - made up of representatives from the Consumer Protection Agency, the Federation of Egyptian Industries, and the Federation of Egyptian Chambers of Commerce &ndash; tasked with setting a compulsory national price for rice, and recommended non-compulsory price caps for 10-15 other key commodities, including sugar, ghee, cooking oil, pasta, flour, fish, meat, chicken, and some fruits and vegetables.&nbsp;
<hr>
<h2>Cabinet Approves Establishment of Suez Canal Fund</h2>
Parliament has approved the establishment of a new fund under the control of the Suez Canal Authority to be used for the economic development of the Suez Canal region.
<hr>
<h2>Renewables Annual Report Released</h2>
The International Energy Agency (IEA) has published its annual report &lsquo;Renewables 2022: Analysis and forecast to 2027&rsquo; which looks at the pace at which renewable energy technologies are advancing, the challenges raised and opportunities met.&nbsp;
<a href="https://mailchi.mp/2038fc35d70e/8elrsbfbiv-13880874">Read the full edition</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">Subscribe to the weekly edition</a>
&nbsp;"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change &nbsp; &nbsp;

الطاقة المتجددة

Renewable Energy

الجديد في قرض صندوق النقد الدولي وتثبيت أسعار السلع الاستراتيجية

IMF Deal Updates and Fix Prices for Strategic Commodities

<h2>انتهاء المزايدة على محطات تحلية المياه المصرية بمشاركة أكثر من 200 شركة</h2>
في سياق الشراكات والاستثمارات المشتركة بين القطاعين العام والخاص، يسعى الصندوق السيادي المصري وبإدارة وزارة التخطيط والتنمية الاقتصادية، إلى جذب الاستثمارات المحلية والدولية لتغطية تكاليف مبادرات تحلية مياه البحر. وفي هذا الصدد فُتحت مزايدة أعربت خلالها أكثر من 200 شركة من 35 دولة عن اهتمامهم بالمشروع في مرحلته الأولى. وعقب إغلاق المزايدة الأسبوع الماضي، تم الإعلان أن من بين المزايدين كان كل من صندوق الاستثمارات العامة السعودي، بالإضافة إلى شركات مصرية خاصة، مثل: حسن علام القابضة وأوراسكوم للإنشاءات.
<hr>
<h2>توقف مؤقت في تجارة الذهب في مصر</h2>
خلال عام ٢٠٢٢ واجه الاقتصاد المصري عددًا كبيرًا من التحديات، تجلت في صورة أعباء مالية إضافية يتحملها عامة الناس، خصوصًا في ما يتعلق بقيمة المدخرات. هنا، قدم الاستثمار في الذهب زفرصة للمصريين من الطبقة المتوسطة لتأمين مدخراتهم، أو توقع ارتفاعات مستقبلية في أسعاره.
<hr>
<h2 style="text-align: justify;">الأطباء والمحامون يواصلون الاعتراض على فاتورة الضرائب الإلكترونية</h2>
ألزمت مصلحة الضرائب المصرية أخيرًا، أرباب المهن الحرة بالتسجيل في منظومة الفاتورة الضريبية إلكترونيًّا، ما دفع بعض النقابات المهنية، منها الأطباء والمحامون، إلى الاعتراض والطعن على ذلك القرار، رافضين مساواة خدماتهم بالخدمات التجارية ومطالبتهم بالخضوع لنفس الآلية. وكان من ضمن أسبابهم؛ حيوية الخدمات التي يقدمونها، وأن آلية كتلك قد تعوق تقديم الخدمة، ارتفاع تكاليف الاشتراك ورسوم التسجيل، صعوبة الإجراءات والبيروقراطية المصاحبة، وأن أي تضييق على مهنتهم سيمثل تضييقًا على متلقي الخدمة وحقه في علاج أو تقاضٍ سريع ومنخفض التكلفة.
<hr>
<h2>إجراءات حكومية جديدة لتنظيم القطاع غير الرسمي</h2>
اقترح البرلماني المصري، أيمن محسب، إنشاء قاعدة بيانات وطنية للباعة المتجولين، موضحًا أن ذلك سيساعد الدولة في إصدار تراخيص عمل للباعة المتجولين العاملين في القطاع غير الرسمي وتحديد أماكن مخصصة لهم. وبرر البرلماني هذا الاقتراح إيمانًا منه، على حد قوله، بأن القطاع غير الرسمي، وتحديدًا الباعة المتجولين، "يهدد استقرار الشارع المصري"، وأنه "واجهة غير حضارية"، كما أن الدولة لا تستفيد من هذا القطاع ضريبيًّا ولا تتحصل على أي نوع من الرسوم.
<a href="https://mailchi.mp/d0f8089aac24/8elrsbfbiv">لقراءة العدد كاملًا</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a> &nbsp;"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة" - تقدم تحليل سريع لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية، والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة

<h2>Egyptian Water Desalination Plants Bids Close with Over 200 Companies Interest</h2>
Egypt plans to significantly increase its seawater desalination capacity, as the country&rsquo;s Sovereign Fund &ndash; which is managed by the Ministry of Planning and Economic Development - seeks to attract private investments in the form of public-private partnerships and co-investments. More than 200 companies, from 35 countries, have already expressed interest.&nbsp;
<hr>
<h2>Gold Trade to Halt Temporarily</h2>
Egypt&rsquo;s economy faces a number of challenges, which manifest themselves as financial burdens on members of the public - especially in the declining value of savings.
<hr>
<h2>Doctors and Lawyers Continue to Dispute Electronic Tax Bill</h2>
The recent requirement by the Tax Authority for self-employed professionals to register in the electronic invoicing system has prompted objections from certain professional syndicates, notably the Doctors&rsquo; and the Lawyers&rsquo; Syndicates. They reject the equation of their work with commercial services, and object to the high fees and accompanying bureaucracy &ndash; which could limit the availability and affordability of their services.
<hr>
<h2>New Governmental Measures to Regulate the Informal Sector</h2>
A parliamentarian, Ayman Mohaseb, proposed the formulation of a national database for street vendors. The parliamentarian justified that the database will be used to issue licenses and designate spaces for them to operate. Being part of the informal economy, the parliamentarian justified this proposition by stating that the informal economy &ldquo;threatens the stability of the Egyptian street,&rdquo; that street vendors are &ldquo;uncivilized&rdquo;, and that informal workers pay neither taxes nor operating fees to the authorities.
<a href="https://mailchi.mp/d0f8089aac24/8elrsbfbiv">Read the full edition</a>
<hr>
<a href="http://tinyurl.com/mvmtz2as">Subscribe to the weekly edition &nbsp;</a>
"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change &nbsp; &nbsp;

العمالة غير الرسمية والمؤقتة

Informal and Temporary Employment

الضرائب

Taxation

المزايدة على محطات تحلية المياة المصرية وتجارة الذهب في مصر

Egyptian Water Desalination Plants Bids and Gold Trade

"كيف يمكن تجنب مصير قرض 2016 وفشله في تحقيق هدف "الإصلاح الاقتصادي"؟ وهل هناك حل للخروج من دوامة الديون؟": لقاء مصور مع أستاذ وائل جمال، مدير وحدة الحقوق الاقتصادية والاجتماعية بالمبادرة المصرية للحقوق الشخصية (الجزء الخامس والأخير)
<iframe title="YouTube video player" src="https://www.youtube.com/embed/UY78SlBcvlE" width="560" height="315" frameborder="0" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>

 سلسلة فيديوهات مع الخبير وائل جمال  للإجابة عن أسئلة حول قرض صندوق النقد الدولي لمصر 2022 (الجزء الخامس والأخير)

مقابلات مصورة

Interviews 

"كيف يمكن الموازنة بين احتياجاتنا الحالية دون تجاهل الأهداف التنموية طويلة الأجل؟": لقاء مصور مع أستاذ وائل جمال، مدير وحدة الحقوق الاقتصادية والاجتماعية بالمبادرة المصرية للحقوق الشخصية (الجزء الرابع)
<iframe title="YouTube video player" src="https://www.youtube.com/embed/kaP27lbViIQ" width="560" height="315" frameborder="0" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>

 سلسلة فيديوهات مع الخبير وائل جمال  للإجابة عن أسئلة حول قرض صندوق النقد الدولي لمصر 2022(الجزء الرابع)

لتحميل ملخص السياسات، برجاء الضغط على رابط "تحميل" أعلى الصفحة
مقدمة&nbsp;
&nbsp; أعلنت مصر وصندوق النقد الدولي بعد شهور من المفاوضات غير المعلنة، التوصل إلى اتفاق على مستوى الخبراء في السابع والعشرين من شهر أكتوبر بشأن اتفاق تسهيل الصندوق الممدد، البالغة مُدته 46 شهرًا بقيمة 3 مليارات دولار أمريكي (IMF, 2022a). وقد تقدمت مصر رسميًّا بطلب الحصول على القرض في مارس 2022 لتخطي الآثار الاقتصادية للحرب الروسية الأوكرانية. ومن المقرر أن يُعتَمد هذا الطلب من المجلس التنفيذي لصندوق النقد الدولي في شهر ديسمبر، ويهدف الاتفاق إلى "الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي، ومعالجة الاختلالات على مستوى الاقتصاد الكلي والآثار السلبية للحرب الأوكرانية، وحماية سبل المعيشة، والدفع نحو إصلاحات عميقة على الصعيد الهيكلي وصعيد الحوكمة لتعزيز النمو الذي يقوده القطاع الخاص، وتوفير فرص عمل" (IMF, 2022a).
&nbsp;سيكون هذا الاتفاقُ المعلن - بمجرد الموافقة عليه - هو القرضَ الثالث لمصر من صندوق النقد الدولي منذ عام 2016. فقد جاء القرض الأول في نوفمبر 2016، عندما حصلت مصر على قرض بقيمة 12 مليار دولار أمريكي عبر برنامج تسهيل الصندوق الممدد، وذلك للتعافي من أزمة العملة الأجنبية الطاحنة التي واجهتها مصر (IMF, 2016). وعادت مصر إلى الصندوق مرة أخرى في عام 2020 لاقتراض 2.8 مليار دولار أمريكي كقرض طوارئ في مايو 2020، ثم حصلت على قرض آخر بعدها بشهر بقيمة 5.2 مليار دولار أمريكي خلال برنامج اتفاق الاستعداد الائتماني للمساعدة على التكيف مع التحديات التي فرضتها جائحة كوفيد-19 عبر توفير مصادر تمويل لتلبية احتياجات ميزان المدفوعات المصري ولتمويل عجز الموازنة (IMF, 2020).
&nbsp;اعتمدت مصر في السنوات الأخيرة اعتمادًا أساسيًّا على التمويل الأجنبي والاقتراض لمواجهة مشكلات ميزان المدفوعات وعجز الموازنة، وهو ما وصل بالدَّين الخارجي إلى مستويات تاريخية. فمصر تمثل بالفعل - ومن قبل صياغة اتفاقية القرض الجديد مع صندوق النقد الدولي - ثاني أكبر مقترض من الصندوق بعد الأرجنتين (fDi Intelligence, 2022). لكن في ضوء أرقام الاقتصاد الكلي المتدهورة، خاصة انهيار صافي احتياطات العملة الأجنبية التي سجلت انخفاضًا بنسبة 18% في سبتمبر 2022 مقارنة بأغسطس 2021، كان الحصول على قرض آخر من صندوق النقد الدولي إجراءً لا مفر منه (Central Bank of Egypt, 2022).

To view the full paper in PDF, click the download button above
Introduction
Following months of closed-door negotiations, Egypt and the International Monetary&nbsp;Fund (IMF) announced on October 27 that they had reached a staff-level agreement for&nbsp;a 46-month Extended Fund Facility (EFF) of USD3 billion (IMF, 2022a). The loan was&nbsp;officially requested by Egypt in March 2022 to weather the economic spillover of the&nbsp;Russian war on Ukraine. Subject to approval by the IMF&rsquo;s Executive Board, which is&nbsp;due to discuss it in December, the agreement aims to &ldquo;maintain economic stability,&nbsp;address macroeconomic imbalances and spillovers from the war in Ukraine, protect&nbsp;livelihoods, and push forward deep structural and governance reforms to promote&nbsp;private sector-led growth and job creation&rdquo; (IMF, 2022a).&nbsp;Once approved, the deal will be Egypt&rsquo;s third IMF loan since 2016. The first came in&nbsp;November 2016 when Egypt secured a USD12 billion loan through the IMF&rsquo;s EFF to&nbsp;recover from a crippling foreign currency crisis (IMF, 2016). Egypt returned to the IMF in&nbsp;2020, borrowing USD2.8 billion in an emergency loan in May 2020 and another USD5.2&nbsp;billion under the Stand-By Arrangement (SBA) a month later to help cope with the&nbsp;challenges posed by the COVID-19 pandemic by providing fund resources to meet&nbsp;Egypt&rsquo;s balance of payments needs and finance the budget deficit (IMF, 2020).&nbsp;Egypt has depended mainly on foreign financing and borrowing in recent years to tackle&nbsp;its balance of payments problems and budgetary deficits, bringing external debt to a&nbsp;historic high. Already before inking the new loan agreement, Egypt stands as the&nbsp;second biggest borrower from the IMF after Argentina (fDi Intelligence, 2022). However,&nbsp;against a backdrop of deteriorating macroeconomic indicators&mdash;especially the decline in&nbsp;its net foreign reserves, which fell 18% from August 2021 to September 2022&mdash;a loan&nbsp;from the IMF seemed rather inevitable (Central Bank of Egypt, 2022).

ملخص سياسات: نحو ترسيخ دعائم العدالة الاجتماعية الاقتصادية في مصر في ظل قرض جديد من صندوق النقد الدولي

Policy Brief: Towards Strengthening Socioeconomic Justice in Egypt Amid a New IMF Loan

ملخص سياسات

Policy Briefs

"ما هو تأثير برامج الإقراض هذه على الحماية الاجتماعية في مصر؟": لقاء مصور مع أستاذ وائل جمال، مدير وحدة الحقوق الاقتصادية والاجتماعية بالمبادرة المصرية للحقوق الشخصية (الجزء الثالث)
<iframe title="YouTube video player" src="https://www.youtube.com/embed/Fr9up9-RK8M" width="560" height="315" frameborder="0" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>

سلسلة فيديوهات مع الخبير وائل جمال  للإجابة عن أسئلة حول قرض صندوق النقد الدولي لمصر 2022 (الجزء الثالث)

"هل خروج الدولة من النشاط الاقتصادي هو العائق الوحيد أمام نمو القطاع الخاص؟": لقاء مصور مع أستاذ وائل جمال، مدير وحدة الحقوق الاقتصادية والاجتماعية بالمبادرة المصرية للحقوق الشخصية (الجزء الثاني)
<iframe title="YouTube video player" src="https://www.youtube.com/embed/U2WPuexON44" width="560" height="315" frameborder="0" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>
&nbsp;
&nbsp;

سلسلة فيديوهات مع الخبير وائل جمال  للإجابة عن أسئلة حول قرض صندوق النقد الدولي لمصر  2022 (الجزء الثانى)

<div>
<h3>What Is A &ldquo;Strong Currency&rdquo;?</h3>
</div>
<div>
Currency strength expresses the value of the national currency and its purchasing power when traded against products and services or against other currencies. It can be considered an indicator that reflects factors such as overall economic performance (stability) or interest rates, and to compare economic and trade productivity between different countries.&nbsp;
</div>
<div>
<h3>How Is the Strength of a Currency Determined?</h3>
</div>
<div>
A higher exchange rate does not necessarily indicate a stronger currency when we assess it at a given point in time. Evaluating the relative strength of a currency over a long period is done through observing supply and demand changes, monitoring inflation and interest rates, and the perceived governance stability.
</div>
<div>
<h3>Can a &ldquo;Weaker&rdquo; Currency Be Better?</h3>
The effects of strengthening or weakening a currency may vary depending on economic conditions as well as economic policies. A country that embraces export-led growth, such as China, may prefer to depreciate its currency to keep domestically produced goods and services cost-effective and continue to attract foreign buyers. Thus, a relatively weaker currency will promote&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;exports and boost the economy through foreign currency reception and GDP growth. On the other hand, countries that aim for supply-led growth, such as the United States, are interested in having a high currency value that enables them to enjoy strong purchasing power and import products in large quantities. Therefore, it is important to determine the desired growth pattern and policies from &nbsp; &nbsp;which the value of the currency will be determined.
</div>
<div>
<h3>What Does &ldquo;Liberalizing the Exchange Rate/ Floating a Currency&rdquo; Mean?</h3>
This means the forces of supply and demand will determine the price of the currency. A floating currency should witness different values according to the season of peaks and depressions with sources of foreign currency. This is different from devaluation, which is the deliberate downward adjustment of the value of a country's money relative to another currency. Devaluation is used as a monetary policy tool in a fixed or semi-fixed exchange rate regime.
</div>
<div>
<h3>What Happened to the Egyptian Pound?</h3>
The Egyptian pound (EGP) dropped dramatically against the dollar after the Central Bank of Egypt ended a managed exchange rate regime&nbsp;and announced the liberalization of the exchange rate on October 27, 2022, as the Egyptian government<a href="https://www.thenationalnews.com/mena/egypt/2022/10/27/egypt-imf-deal/">secured a three-billion dollar loan from the International Monetary Fund</a>&nbsp;(IMF). The&nbsp;government referred to&nbsp;this shift&nbsp;as moving into a "<a href="https://capital.com/egyptian-pound-forecast-egp-imf-deal">durably flexible currency regime</a>".
</div>
<div>
The Egyptian pound has lost around<a href="https://tradingeconomics.com/egypt/currency">&nbsp;</a><a href="https://tradingeconomics.com/egypt/currency">24%</a>&nbsp;of its value since its March 2022 flotation, and many experts such as&nbsp;Fitch Solutions<a href="https://egy-africa.com/en/2022/10/16/imf-egypt-to-reach-staff-level-agreement-very-soon/">&nbsp;</a><a href="https://egy-africa.com/en/2022/10/16/imf-egypt-to-reach-staff-level-agreement-very-soon/">believe</a>&nbsp;that it will continue to weaken until the IMF agreement comes into force in December due to imbalances in the currency market.
</div>
<div>
This is considered to be the fifth major flotation of the EGP. The first major flotation of the pound was in October 1991, the second in January 2003, the third&nbsp;in November 2016, and the fourth in March 2022. These were not totally free flotations. However, we can consider them to be &ldquo;managed flotations,&rdquo;&nbsp;meaning&nbsp;the central bank intervenes by selling more when the demand increases and buying more when the supply is boosted, therefore keeping the exchange rate stable within a certain time frame.
</div>
<div>
<h3>Are There Opportunities in Flotation?</h3>
The advantages of flotation largely depend on the strength of a country&rsquo;s economy and the targets it aims to achieve. There is opportunity in the devaluation of the Egyptian pound against the dollar and other hard currencies in regards to&nbsp;the export sector, the tourism sector, and remittances.
</div>
<div>
In terms of exports, the devaluation of the Egyptian pound makes exported Egyptian commodities cheaper, thus more competitive vis-&agrave;-vis similar commodities from other countries. In terms of tourism, devaluing the pound will make Egypt a cheaper and thus a more attractive tourist destination, boosting tourism and injecting foreign currency&nbsp;&nbsp;into the economy. The same goes for remittances, which will increase in value with a devalued EGP, implying that more money will arrive from Egyptians living in countries with a stronger currency.
</div>
<div>
Experts believe that such a decision would also limit the import of luxury goods, reduce the travel and spending of Egyptians abroad; pushing people to buy local products and create more jobs locally.
</div>
<div>
On a country level, it is claimed that such a measure will help the country restore liquidity in markets, increase foreign cash flows, restore investor confidence in the country's economy,<a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/774/(%D8%B3)-%D9%88-(%D8%AC)-%D8%AD%D9%88%D9%84-%D8%AA%D8%AE%D9%81%D9%8A%D8%B6-%D9%82%D9%8A%D9%85%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87">resolve the foreign currency shortage crisis</a>, and get rid of the Egyptian pound subsidy bill that it carried for decades.
</div>
<div>
<h3>What are the Repercussions of Flotation?</h3>
Adopting a flotation policy where the USD price rises in exchange for the local currency will inflict further budget deficit as foreign debt payments become more costly.
</div>
<div>
Another challenge pertains to growth rates of USD income-oriented industries. The price gap between the exchange rate of the pound before and after the float will distort growth rates, due to&nbsp;all sectors operating in the local market. This then&nbsp;achieves dollar incomes, records a huge increase in revenue growth denominated in local currency, and causes very large distortions in macroeconomic calculations, growth rates, as well as in income distribution and evaluation of the value of in-kind assets. This is a classic consequence of flotation, where the monetary shock has price implications and economic repercussions on income distribution, resource allocation, and other effects that are difficult to quantify.
</div>
<div>
Major economic sectors, namely industrial, food, and agriculture sectors, are the most affected by the floating of the pound, owing to the high prices of raw materials imported from abroad, hence causing a large trade deficit due to a high import bill (where imports are<a href="https://wits.worldbank.org/countryprofile/en/egy#:~:text=exports%20of%20goods%20and%20services,percentage%20of%20GDP%20is%2020.77%25.">&nbsp;</a><a href="https://wits.worldbank.org/countryprofile/en/egy#:~:text=exports%20of%20goods%20and%20services,percentage%20of%20GDP%20is%2020.77%25.">almost double</a>the exports). In Egypt, during the last flotation in March this year,&nbsp;all local products prices increased by varying percentages, ranging&nbsp;<a href="https://arabi21.com/story/1471939/%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B3%D8%AA%D9%81%D9%8A%D8%AF-%D9%88%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AA%D8%B6%D8%B1%D8%B1-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A8%D8%B9%D8%AF-%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87">&nbsp;</a><a href="https://arabi21.com/story/1471939/%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B3%D8%AA%D9%81%D9%8A%D8%AF-%D9%88%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%AA%D8%B6%D8%B1%D8%B1-%D9%81%D9%8A-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%A8%D8%B9%D8%AF-%D8%AA%D8%B9%D9%88%D9%8A%D9%85-%D8%A7%D9%84%D8%AC%D9%86%D9%8A%D9%87">between 25% and 50%</a>.&nbsp; Although not imported, the increase in prices lies in the fact that the production inputs are mostly imported, and therefore the prices of these locally produced products have increased.
</div>
<div>
The biggest setback of flotation, however, is the loss of the purchasing power for those earning in Egyptian pounds. Another setback is the dramatic fall of the value of Egyptians' savings. The decline of the local currency to unprecedented levels in history continues and&nbsp;will be accompanied by sustained<a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/821/video-how-does-the-devaluation-of-the-pound-contribute-to-the-increase-in-inflation-rates-the-third-part">&nbsp;</a><a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/821/video-how-does-the-devaluation-of-the-pound-contribute-to-the-increase-in-inflation-rates-the-third-part">inflation.</a>
</div>
<div>
And although the government&nbsp;<a href="https://english.ahram.org.eg/NewsContent/1/2/478549/Egypt/Society/BREAKING-Egypt-raises-minimum-wage-for-public-empl.aspx">announced</a>&nbsp;an increase in the minimum wage for public employees, from EGP 2,700 to EGP 3,000 and fixed current electricity prices for households through June 2023; still,the minimum wage value is eroding. The minimum wage in July 2013 was<a href="https://eipr.org/blog/%D9%81%D8%A7%D8%B7%D9%85%D8%A9-%D8%B1%D9%85%D8%B6%D8%A7%D9%86/2013/10/%D8%A7%D9%84%D8%AD%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AF%D9%86%D9%89-%D9%84%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%88%D8%B1-%D8%A8%D9%8A%D9%86-%D8%AA%D8%AE%D8%A8%D8%B7-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A9-%D9%88%D8%B7%D9%85%D9%88%D8%AD%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D8%A7%D9%84">&nbsp;</a><a href="https://eipr.org/blog/%D9%81%D8%A7%D8%B7%D9%85%D8%A9-%D8%B1%D9%85%D8%B6%D8%A7%D9%86/2013/10/%D8%A7%D9%84%D8%AD%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AF%D9%86%D9%89-%D9%84%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%88%D8%B1-%D8%A8%D9%8A%D9%86-%D8%AA%D8%AE%D8%A8%D8%B7-%D8%A7%D9%84%D8%AD%D9%83%D9%88%D9%85%D8%A9-%D9%88%D8%B7%D9%85%D9%88%D8%AD%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D8%A7%D9%84">EGP 1,200</a>; equivalent to almost 170 USD&nbsp;<a href="https://gate.ahram.org.eg/News/436068.aspx#:~:text=%D9%88%D8%AE%D9%84%D8%A7%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%B3%D8%AA%D8%A9%20%D8%A3%D8%B4%D9%87%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%A7%D8%B6%D9%8A%D8%A9%D8%8C%20%D9%87%D8%A8%D8%B7%D8%AA,7.02%20%D9%81%D9%8A%2030%20%D9%8A%D9%88%D9%86%D9%8A%D9%88%202013.">at that time</a>. The minimum wage in November 2022 is EGP 3,000; equivalent to $<a href="https://www.almasryalyoum.com/news/details/2746708">123</a>. An eroding minimum wage can only cause hardship in a country where 60% of the population is already&nbsp;<a href="https://www.worldbank.org/en/news/press-release/2019/04/30/world-bank-group-to-extend-current-strategy-in-egypt-to-maintain-momentum-on-reforms">poor or vulnerable</a>.
</div>
<div>
<h3>How Can We Look Ahead?</h3>
With the new loan and flotation decision, the importance of having priorities on the government's agenda for the coming period becomes essential.&nbsp; Improving public financial management, strengthening the industrial sector, improving the business and investment environment, and enhancing the role of the private sector (micro, small and medium; not only large) are necessities that can ensure Egyptians do not pay the price of the floatation twice. Goals that aim at developing local resources in a way that reduces the burdens on citizens and creates new job opportunities should be incorporated in a plan to add value from our existing resources and to make up the foreign resource gap. &ndash;&nbsp;&nbsp;This can be achieved through increasing exports, developing the tourism sector, and achieving added value from existing resources and capabilities. &ndash;Most importantly, constructing a more robust structure for social spending and social protection, while developing education and health services to become more inclusive, is the only way forward for a country that needs to get out of the debt loop.
</div>

سؤال وجواب عن تخفيض قيمة الجنيه المصري

Q&A on Devaluation

مقالة

Article

"هل قرض صندوق النقد الدولي يُعتبر "شهادة ثقة" في الاقتصاد المصري؟ وماذا عن مزايا تخفيض سعر الجنيه؟": لقاء مصور مع أستاذ وائل جمال، مدير وحدة الحقوق الاقتصادية والاجتماعية بالمبادرة المصرية للحقوق الشخصية (الجزء الأول)
<iframe title="YouTube video player" src="https://www.youtube.com/embed/U2WPuexON44" width="560" height="315" frameborder="0" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>
&nbsp;

سلسلة فيديوهات مع الخبير وائل جمال للإجابة عن أسئلة حول قرض صندوق النقد الدولي لمصر 2022(الجزء الاول)

With its financial inclusion policies, the Egyptian government is targeting women and young people operating small, medium, and micro enterprises (SMEs), motivated by the belief that ensuring access to financial services for poor and marginalized citizens will help provide jobs. To this end, the government is taking several measures to incorporate women and youth in its financial inclusion policies. This paper looks at these measures to determine whether they are sufficient to provide sustainable, decent jobs that can generate enough income to meet the basic needs of the families of these women and young people.&nbsp;
<h3>Barriers to accessing financial services&nbsp;</h3>
The road is not an easy one. Women and young people in villages and poor areas face challenges accessing financial services. An opinion poll conducted by the National Center for Social and Criminological Research (Youssef, 2021) gives us a good window into these challenges. Focusing on the utilization of the financial inclusion system in Egypt, the poll surveyed 2,048 people, asking them why they do not have bank accounts, among other questions. (A total of 43.3% of respondents lived in urban areas and 56.7% in rural areas, while 47.3% were women and 52.7% were men; the geographic location, social status, and educational level of respondents varied.) The following table details their responses.&nbsp;
<table style="border-collapse: collapse; width: 1203px; height: 156.47057723999023px; border-color: #000000; border-style: solid;" border="1">
<tbody>
<tr style="height: 22.35293960571289px;">
<td style="width: 804.753662109375px; height: 22.35293960571289px;">Reason cited</td>
<td style="width: 369.14337158203125px; height: 22.35293960571289px; text-align: center;">%</td>
</tr>
<tr style="height: 22.35293960571289px;">
<td style="width: 804.753662109375px; height: 22.35293960571289px;">I have no money to put in the bank</td>
<td style="width: 369.14337158203125px; height: 22.35293960571289px; text-align: center;">79.9</td>
</tr>
<tr style="height: 22.35293960571289px;">
<td style="width: 804.753662109375px; height: 22.35293960571289px;">I don&rsquo;t like dealing with banks</td>
<td style="width: 369.14337158203125px; height: 22.35293960571289px; text-align: center;">14</td>
</tr>
<tr style="height: 22.35293960571289px;">
<td style="width: 804.753662109375px; height: 22.35293960571289px;">Banking is prohibited by religion</td>
<td style="width: 369.14337158203125px; height: 22.35293960571289px; text-align: center;">6.7</td>
</tr>
<tr style="height: 22.35293960571289px;">
<td style="width: 804.753662109375px; height: 22.35293960571289px;">I don&rsquo;t have the personal documents needed to open an account</td>
<td style="width: 369.14337158203125px; height: 22.35293960571289px; text-align: center;">5.8</td>
</tr>
<tr style="height: 22.35293960571289px;">
<td style="width: 804.753662109375px; height: 22.35293960571289px;">Lack of work</td>
<td style="width: 369.14337158203125px; height: 22.35293960571289px; text-align: center;">3.5</td>
</tr>
<tr style="height: 22.35293960571289px;">
<td style="width: 804.753662109375px; height: 22.35293960571289px;">I don&rsquo;t know how to deal with banks</td>
<td style="width: 369.14337158203125px; height: 22.35293960571289px; text-align: center;">0.3</td>
</tr>
</tbody>
</table>
The survey found that 6.7% of respondents refuse to deal with banks because they see them as forbidden by religion, indicating the continued influence of a certain kind of religious discourse, particularly in rural and poor areas. This finding was confirmed in a field study conducted by the New Woman Foundation (al-Antari &amp; Ezzat, 2020), based on 12 interviews with civic associations and 46 in-depth personal interviews with women in five governorates (Fayyoum, Minya, Assyout, Beheira, and Kafr el-Sheikh). The interviewees lived in both rural and urban areas, and the study chose a diverse sample of women in terms of geographic location, social status, age, educational level, and occupation. When asked about banking, some women said that they had heard clerics in their villages saying that dealing with banks is prohibited (haram); the women thus prefer dealing with civic associations to obtain loans.&nbsp;
A total of 79.9% of respondents said that they had no money to put in the bank, clearly pointing to the relationship between poverty and the implementation of financial inclusion policies. These respondents have no desire to go to the bank. Instead, they and their families prefer to set aside cash for emergencies in a safe place at home, join an informal savings coop with trusted family, friends, and neighbors, buy gold and sell it when necessary, or rely on help from relatives when they need it. In addition, banking is not widespread in poor and peripheral areas given the lack of banking services (al-Antari &amp; Ezzat, 2020).&nbsp;&nbsp;
The survey found that 14% of respondents do not know how to deal with banks and 5.8% do not have the documentation necessary to open a bank account, demonstrating that citizens from rural areas and poor villages find the administrative procedures to open a bank account difficult to navigate. All of the aforementioned issues pose challenges to men and women alike, but women face additional cultural and social barriers to banking services. Being subject to patriarchal authority, women&rsquo;s financial resources are controlled by their husband or father. Only 9% of women have bank accounts (National Council for Women, 2017).&nbsp;&nbsp;
<h3>Including women and youth in financial services</h3>
The Central Bank of Egypt&rsquo;s circular of 17 July 2019 on regulations for financial inclusion products and services and the due-diligence procedures for consumers of financial inclusion products and services was issued to support and incentivize the banking sector to develop products and services targeting the largest possible base of citizens, firms, and micro-establishments. The goal is to bring them into the formal banking sector by cementing financial inclusion (Central Bank of Egypt, 2019).&nbsp;&nbsp;
Many banks offer financing programs for SMEs that target women and youth specifically. Funding from these banks varies, with the largest proportion going to already existing businesses rather than new enterprises. This tends not to generate new opportunities for women and youth, even as the state&rsquo;s focus is on increasing access for just these groups. In 2017, it was estimated that 22.5% of SMEs were owned or managed by women. The government is aiming to bump this to 50% by 2030 (National Council for Women, 2017), which requires increasing the number of women-led new businesses.&nbsp;
Although we depend on banks to reach marginalized, needy groups, which are concentrated in poor and peripheral areas, banks are unable to play this role due to a dearth of branch offices and automated teller networks. In addition, financing programs offered by banks like Bank Misr start at EGP5,000, while most financing programs for micro enterprises offered by other banks top out at EGP25,000&ndash;30,000, though some banks have a limit as high as EGP300,000 (al-Antari &amp; Ezzat, 2020). Most of these financing programs are implemented by government bodies like the Ministry of Local Development and the Medium, Small, and Micro Enterprise Development Agency (MSMEDA), which prefer to fund already existing businesses with tax records and a lease or ownership contract. As such, banks target certain groups and a certain level of business (al-Antari &amp; Ezzat, 2020).&nbsp;&nbsp;
There are, however, two bodies able to reach the countryside, working-class areas, and peripheral regions: the post office and the Egyptian Agricultural Bank, both of which are familiar to women and youth from these areas. The minimum sum required to open an account is EGP50 at the post office and EGP100 at the Egyptian Agricultural Bank. Both of these bodies also have a presence in villages and neighborhoods. The Egyptian Agricultural Bank has 1,200 branches, constituting 26% of bank branches across the country, and both the post office and the bank offer numerous financial services appropriate for rural areas. The Agricultural Bank offers loans starting at EGP500, focusing on agricultural enterprises like raising poultry and livestock but also providing financing to owners of workshops and small industrial enterprises (interview with Marwa Khidr, general director for financial inclusion, Egyptian Agricultural Bank).&nbsp;&nbsp;
Currently banking services are limited to offering bank accounts and financing for SMEs, most of them conventional enterprises in agriculture, handicrafts, and traditional professions. Of course, a feasibility study is prepared and there is follow-up to ensure repayment of the loan. These banks therefore play an effective role in providing capital and ensuring debt payment, but this alone is not sufficient to provide decent jobs. That requires that the enterprise be sustainable and mature enough to compete and expand, which will in turn bring the profits needed to secure an adequate income that can improve living standards and pull women and youth out of poverty.&nbsp;&nbsp;
Decent work, according to the standards of the International Labour Organization, requires sustainability, which is linked with competitiveness and the capacity of a business to grow and make a return sufficient to secure daily living needs and social protection.&nbsp;
Accordingly, if financial services are not coupled with other measures, we will not be able to ensure decent jobs. These measures include:&nbsp;&nbsp;
<ul>
<li>The MSMEDA can play a role in coordinating the efforts of the many bodies that offer financial services (banks, NGOs, civic institutions). It can follow up with business owners and provide appropriate training programs for them to strengthen their management skills and improve quality and productivity.&nbsp;</li>
<li>The MSMEDA, in concert with the competent government bodies, can prepare market research and outline specific market needs in Egypt and abroad, in order to avoid duplicative enterprises and expand them beyond the conventional economic activities, especially for women-led enterprises. Such traditional activities limit the generation of sustainable, competitive economic opportunities for women.&nbsp;</li>
<li>Owners of SMEs should be covered by the social protection system (health and social insurance), and the protection system must be developed so that it can function in pandemic conditions. Women must also be ensured the necessary protection during pregnancy and birth and for childcare.&nbsp;</li>
<li>Access to the internet must be facilitated to improve access to technological services and communications at a low cost. This will help to bring marginalized women and youth into the financial services system and the electronic tax system.&nbsp;</li>
<li>A new cooperatives law should be enacted to allow the establishment of businesses on a participative basis and the pooling of capital. This will contribute to the growth, development, and competitiveness of small enterprises and generate more opportunities for profit.&nbsp;&nbsp;</li>
</ul>
All these measures will aid in the transition from the informal to the formal sector. They will assist in preparing an updated database based on age, geographic location, and business size while permitting these enterprises to be monitored. They will further allow for the inclusion of business owners, both men and women, in union organizations. Taken together, the provision of financial services in addition to measures to incorporate SMEs into the formal sector, apply social protection policies, and guarantee the right to organize will help to provide decent jobs. In addition, action must be taken to change cultural and social mores that prevent women from exercising their freedom of movement, making financial decisions, and accessing economic resources and sources of wealth (for example, their right to inherit land and property).&nbsp;
&nbsp;
<hr>
References
<ul>
<li style="font-size: 10pt;">Al-Antari, S., &amp; Ezzat, M. (2020). Financial inclusion and increasing decent jobs for women, especially in rural Egypt (al-Shumul al-mali wa-ziyadat furas al-&lsquo;amal al-la&rsquo;iq li-l-nisa&rsquo; wa la siyyama fi al-rif al-Misri). [in Arabic]. New Woman Foundation.&nbsp;</li>
<li style="font-size: 10pt;">Central Bank of Egypt. (2019). Circular dated 17 July 2019 regarding simplified KYC regulations for financial inclusion products (Kitab dawri bi-tarikh 17 Yulyu 2019 bi-sh&rsquo;an al-qawa&lsquo;id al-munazzima li-tasnif muntajat wa-khadamat al-shumul al-mali). [in Arabic]. <a href="https://cutt.ly/qF4Zikz">https://cutt.ly/qF4Zikz</a>.</li>
<li style="font-size: 10pt;">National Council for Women. (2017). National strategy for the empowerment of Egyptian women 2030. <a href="http://ncw.gov.eg/wp-content/uploads/2018/02/final-version-national-strategy-for-the-empowerment-of-egyptian-women-2030.pdf">http://ncw.gov.eg/wp-content/uploads/2018/02/final-version-national-strategy-for-the-empowerment-of-egyptian-women-2030.pdf</a>.</li>
<li style="font-size: 10pt;">Youssef, M. (2021). Survey of a sample of the general public on financial inclusion services (Istitla&lsquo; ra&rsquo;i &lsquo;ayyina min al-jumhur al-&lsquo;amm hawl khadamat al-shumul al-mali). [in Arabic] National Center for Social and Criminological Research.</li>
</ul>

  الوصول للخدمات المالية خطوة على طريق فرص العمل اللائقة

Access to Financial Services Is a Step on the Road to Decent Jobs

"ما هي آليات الدولة لتدبير الموارد الدولارية؟ إلى جانب تخفيض سعر الصرف تسير الإجراءات الحكومية في مسارات متوازية لدعم الموارد الدولارية، في ظل سيناريوهات مختلفة للحرب الروسية الأوكرانية. ".لقاء مصور مع الأستاذة رضوى السويفي، رئيس قطاع البحوث في بنك الاستثمار الأهلي فاروس
<iframe title="YouTube video player" src="https://www.youtube.com/embed/6QGdKlOJqm0" width="560" height="315" frameborder="0" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>

  ما هي آليات الدولة لتدبير الموارد الدولارية؟ (الجزء الرابع والأخير)

What are the State's Mechanisms for Managing Dollar Resources? (The fourth and last part)

"انعكست معدلات التضخم العالمية على مستويات الأسعار المحلية بشكل ملحوظ منذ بداية 20222، فهل يساهم تخفيض سعر الصرف في مزيد من التضخم بالسوق المحلي؟ "لقاء مصور مع الأستاذة رضوى السويفي، رئيس قطاع البحوث في بنك الاستثمار الأهلي فاروس
<iframe title="YouTube video player" src="https://www.youtube.com/embed/DTzZCyVZyjQ" width="560" height="315" frameborder="0" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>

كيف يساهم خفض قيمة الجنيه في زيادة معدلات التضخم؟ (الجزء الثالث)

How does the Devaluation of the Pound Contribute to the Increase in Inflation Rates? (the third part)

"ما هو السعر العادل للجنيه وهل نجح تخفيضه في استعادة استثمارات المحفظة؟ أثار تحريك البنك المركزي لسعر الصرف مؤخرًا تساؤلات مختلفة حول السعر العادل للجنيه، وكذلك السيناريوهات المحتملة لمستقبل العملة المحلية في ظل الأزمة الروسية الأوكرانية". لقاء مصور مع الأستاذة رضوى السويفي، رئيس قطاع البحوث في بنك الاستثمار الأهلي فاروس .
<iframe title="YouTube video player" src="https://www.youtube.com/embed/1Ztrn1jgWaA" width="560" height="315" frameborder="0" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>

ما هو السعر العادل للجنيه وهل نجح تخفيضه في استعادة استثمارات المحفظة؟ (الجزء الثاني)

What is the Fair Price of the Pound and did its Reduction Succeed in Recovering the Portfolio's Investments? (The second part)

"بشكل مفاجئ خفضَ البنك المركزي المصري قيمة الجنيه بنحو 18%، في مارس الماضي، وصاحب القرار عدة قرارات أخرى تتعلق بالسياسات النقدية، فماذا حدث؟. "لقاء مصور مع رضوى السويفي، رئيس قطاع البحوث في بنك الاستثمار الأهلي فاروس
<iframe title="YouTube video player" src="https://www.youtube.com/embed/hUslc7X3CM8" width="560" height="315" frameborder="0" allowfullscreen="allowfullscreen"></iframe>

 ماذا يحدث في سوق الصرف المصري؟ رضوى السويفي تجيب (الجزء الأول)

What is Happening in the Egyptian Exchange Market? Radwa Al-Swaify answers (Part 1)

The IMF&rsquo;s favourite method of controlling inflation monetarily will cause recession in markets for non-basic products and fail to curb inflation in basic products, while placing future pressures on the pound.
Recent weeks brought worrying news about an additional wave of global inflation as a result of the war between Russia and Ukraine, two of the largest grain and oil exporters in the world. This takes place after an earlier wave of high inflation caused by pent-up demand as COVID-19 lockdowns subsided globally. The Central Bank of Egypt devalued the pound by about 15% in the last month as a result of mounting pressure on the Egyptian pound due to a multiplicity of structural factors &ndash; namely trade and payments imbalances &ndash; and circumstantial factors such as the recent war and the COVID-19 pandemic (Enterprise, 2022).
In this light, Egypt and the IMF are currently discussing the implementation of a new &ldquo;comprehensive economic program&rdquo;. Although we know very little about the new program, the brief press statement points to the usual &ldquo;prudent fiscal and monetary policies&rdquo; (Allard, 2022, para. 3) which is evidently a euphemism for fiscal austerity policies and the increase of interest rates (i.e., tight monetary policy).
Pound devaluation adds a drive for inflation in Egypt to the global factors mentioned above. The typical IMF response to increasing inflation is monetary by increasing interest rates, of which we have already seen some signs following the latest pound devaluation (Magdy, 2022). However, the impact of high interest rates on the unemployment rate is established both theoretically and empirically (Feldmann, 2013).
A series of economic difficulties since 2008 and unsuitable policy responses have placed extreme downward pressure on job creation as clear from Figure (1) below, where the employment to population ratio fell from around 45% in 2010 to about 37% a decade later. Particularly sharp slopes in this downward trend are the impact of the 2016 reform program and the impact of the 2019 global pandemic.
Figure 1
Employment to Population Ratio, Total Percentage (Modeled ILO Estimate)
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1653919609imagefig1.png" alt="" width="500" height="177">
Source: World Bank, 2022
It is well known that in 2016 the most sweeping result of the IMF-mandated economic reform programme was high inflation caused by pound devaluation. To control inflation, the IMF pushed for the increase of interest rates, where it approached the 20% mark in 2017 up from about 9% before the program. The impact of the increased interest rate was two-fold, on the one hand it meant that with less jobs, the wage share of the national income has dropped, while financial investments in high-interest government bonds have extracted more of the national income, reaching about 10% of the national income and a third of government spending (Gad, 2020), diverting vast fiscal resources to the benefit of a small class of national and international financial investors.
It is worth noting that interest rate hikes should be considered in real rather than nominal terms. Real interest rates is the difference between current nominal interest and projected inflation.
Accordingly, multifaceted challenges that are the results of decades of questionable policy choices must be addressed with a set of both innovative and progressive tools. These should revolve around the well-being of the most marginalized groups that typically pay the largest price with every round of economic reforms. While the IMF has been&nbsp; vocal in recent years about protecting vulnerable groups, research shows that this is little more than rhetorical (Kentikelenis et al., 2016).
In mainstream economics and traditional policy making, inflation control is an almost exclusive function of monetary policy and particularly interest rates. Even when it comes to curbing inflation, results are at best mixed. In the context of the Global South, high real interest rates may be needed to curb inflation caused by dollarization. However, when employed to curb inflation by reducing aggregate demand, it becomes problematic since it will only reduce demand for non-basic products for the simple reason that people will not save money spent on eating, drinking and housing just because saving has become more lucrative.
Therefore, high real interest rates will cause a slowdown in the general economy while being quite unable to curb inflation for basic goods and services, whose prices are the most crucial to keep under control in times of high inflation. We have already seen that dynamic in place in Egypt&rsquo;s recent history during the high real interest period (2017-present). For example, the inflation of food products between 2015 and 2019 was 103%, while for clothing it was significantly lower at 72%. Even within the food category, basic products such as cereals and vegetables increased at a higher rate than &ldquo;luxury&rdquo; products such as meat.<a href="applewebdata://4E7B7ED8-DD81-4822-AED5-4115400F74FB#_ftn1" name="_ftnref1">[1]</a> As for furniture and housing equipment, prices during the period increased by 70%. For recreation and culture and restaurants and hotels, the increase was 95 and 83% respectively (see Table 1). Although housing is an essential product, its inflation was lower than average&nbsp; since its cost is usually bound by contractual agreements that are not as easy to change immediately.
Table 1
Cumulative Inflation of Main Product Items between 2015 and 2019
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1649839382image 10.42.06 AM.png" alt="" width="603" height="445">&nbsp;
Source: Author&rsquo;s calculations based on data published in the <a href="https://www.capmas.gov.eg/Pages/Publications.aspx?page_id=5107&amp;YearID=23352">Monthly Bulletin of Consumer Price Index</a> published by the Central Agency for Public Mobilization and Statistics (CAPMAS).
<h3>Fighting inflation beyond providing rewards for not spending</h3>
The answer to this conundrum might lie at least partially in fiscal policy, which has been largely ignored when it comes to inflation control. First, let us establish that some inflation could be good for growth, and is typically created by the government to stir up the economy and reduce the value of its liabilities in real terms. Therefore, the objective is to only avoid excessive inflation, especially of basic consumer goods.
Reduction of value added taxes (VAT) is usually an easily implementable measure that is sure to have immediate and measurable effect. If the government reduces the VAT on specific products by 3%, this will mean nothing else but reducing its price by 3%. This can be an effective strategy for bringing down the prices of durable and capital goods, of which most are subject to VAT rates of at least 14%.
However, this might be less straightforward for essential commodities since many are VAT-exempt. Here, VAT reduction for factors of production, such as fuel, should indirectly contribute to inflation control by lowering the cost of production. The government seems to already be aware of this since some measures have already been taken to lower VAT rates for food production inputs (Egyptian Tax Authority, 2022). Additionally, carefully selected subsidies along the supply chain of basic products can help control inflation and keep trust in the pound&rsquo;s value, avoiding mass selling of our national currency.
Although fiscal measures to control inflation lie squarely outside the realm of mainstream economics, it is still not unheard of. In 2009, as part of its counter-cyclical policy package to counter the effects of the 2008 crisis, the Brazilian government enacted cuts in federal indirect taxes amounting to about 0.3% of GDP (Barbosa, 2010). Stimulus VAT reduction in Germany in 2020 led to lowering of inflation rates (Nienaber, 2020). The same policy led in Germany to an additional EUR34 billion of household spending while only resulting in about EUR7 billion of lost budget (Look, 2021).
The obvious question at this point is the means of funding such measures. As mentioned above, interest payments swallow about a third of government spending, meaning that even the slightest downward or upward movement in interest rates could contribute to tens of billions in extra savings/expenses. For example, in FY2019/2020 interest payments amounted to about EGP568 billion, whereas in the same fiscal year, total VAT collected amounted to EGP330 billion (Ministry of Finance, 2022). Therefore, resources saved from not controlling inflation monetarily could be used to control it fiscally, with the extra advantage of supporting demand through VAT reduction and supporting supply through subsidies, rather than spending them as profits for a small class of financial investors, many of which are non-residents who would want to dollarize their returns down the road, placing more pressure on the pound.
However, with a policy context heavily influenced by the austerity-minded IMF, it might become more difficult to enact such countercyclical policies. The Brazilian former minister of finance Nelson&nbsp; Barbosa (2010) argued in a research paper based on Brazil&rsquo;s actual experience with countercyclical policies that the political economy of governing is crucial when implementing such measures; he contends that the belief in counter-cyclical policies allows policy makers to act efficiently and swiftly by not wasting too much time debating the ideological implications of such measures.
Fighting inflation fiscally is far from a panacea to Egypt&rsquo;s economic ills, which, as mentioned above, are a result of a complex interplay of multiple historical factors of which many are transnational, such as unequal trade relations and Egypt&rsquo;s position in global value chains as a Global South economy. However, in addition to some limited immediate benefits, this could mark a welcome reversal of austerity policies that have substantially increased social inequalities and economic volatilities in recent decades.&nbsp;
<hr>
<a href="applewebdata://4E7B7ED8-DD81-4822-AED5-4115400F74FB#_ftnref1" name="_ftn1">[1]</a> Author&rsquo;s calculations based on data published in the Monthly Bulletin of Consumer Price Index published by CAPMAS.
<hr>
References
<ul>
<li style="font-size: 10pt;">Allard, C. (2022, March 23). International monetary fund statement on Egypt. International Monetary Fund. <a href="https://cutt.ly/lDR91zw">https://cutt.ly/lDR91zw</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Barbosa, N. (2010). Latin America: Counter-cyclical policy in Brazil: 2008-09. Journal of Globalization and Development, (1)1, Article 13. <a href="http://www.bepress.com/jgd/vol1/iss1/art13">http://www.bepress.com/jgd/vol1/iss1/art13</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Egyptian Tax Authority. (2022, January 31). Tax exemptions.. in implementation of presidential directives to reduce burdens on citizens and industry ('I&lsquo;fa'at daribiya.. tanfeedhan l-il-tawjihat al-riyasiyat bi-takhfif al-a&lsquo;ba&rsquo; &lsquo;an al-muatinin w-al-sina&lsquo;a). [In Arabic]. <a href="https://cutt.ly/PDR94Lb">https://cutt.ly/PDR94Lb</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Enterprise. (2022, March 21). It&rsquo;s surprise interest day. <a href="https://enterprise.press/stories/2022/03/21/its-surprise-interest-day-67354/">https://enterprise.press/stories/2022/03/21/its-surprise-interest-day-67354/</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Feldmann, H. (2013). Real interest rate and labor market performance around the world. Southern Economic Journal, 79(3), 659&ndash;679. <a href="http://www.jstor.org/stable/23809689">http://www.jstor.org/stable/23809689</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Gad, M. (2020, July 7). The largest budget in history is loaded with debt (Akbar mowazna fil tarikh mukabala bil duyun). Mada Masr. [In Arabic]. <a href="https://cutt.ly/sDR9ady">https://cutt.ly/sDR9ady</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Kentikelenis, A., Stubbs, T.H., &amp; King, L.P. (2016). IMF conditionality and development policy space, 1985&ndash;2014. Review of International Political Economy, 23(4), 543-582. <a href="https://doi.org/10.1080/09692290.2016.1174953">https://doi.org/10.1080/09692290.2016.1174953</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Look, C. (2021, November 2). German VAT cut unleashed $39 billion spending spree, study finds. <a href="https://cutt.ly/QDR9WhU">https://cutt.ly/QDR9WhU</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Magdy, S. (2022, March 21). Egypt's central bank raises interest rates, cites Ukraine. The Washington Post. <a href="https://cutt.ly/KDR9L7N">https://cutt.ly/KDR9L7N</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Ministry of Finance (2022). Fiscal indicators tables (Jadawil mu&rsquo;ashirat al-malia al-&lsquo;ama). [In Arabic]. <a href="https://cutt.ly/LDR8bhl">https://cutt.ly/LDR8bhl</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">Nienaber, M. (2020, August 31). VAT cut pushes German inflation into negative territory. <a href="https://www.reuters.com/article/uk-germany-economy-inflation-idUKKBN25R1MR">https://www.reuters.com/article/uk-germany-economy-inflation-idUKKBN25R1MR</a></li>
<li style="font-size: 10pt;">World Bank. (2022). Employment to population ratio, 15+, total (%) (modeled ILO estimate) - Egypt, Arab Rep. <a href="https://data.worldbank.org/indicator/SL.EMP.TOTL.SP.ZS?end=2020&amp;locations=EG&amp;start=2010">https://data.worldbank.org/indicator/SL.EMP.TOTL.SP.ZS?end=2020&amp;locations=EG&amp;start=2010</a></li>
</ul>
&nbsp;

  مكافحة التضخم ماليًا

Fighting Inflation Fiscally 

في الحادي والعشرين من مارس&nbsp; الجاري قرر البنك المركزي المصري خفض قيمة العملة المحلية (الجنيه) بنحو 18%، لأعلى سعر سجله الجنيه في البنوك بعد قرار الخفض، الذي جاء بالتزامن مع القرار الصادر عن الاجتماع الاستثنائي للجنة السياسات النقدية للبنك المركزي برفع سعر العائد على الإيداع والإقراض بنسبة 1%، مع طرح شهادات استثمار من خلال بعض البنوك العامة (الأهلي، ومصر) بفائدة شهرية 18% لمدة عام.
حزمة قرارات المركزي التي جاءت بشكل مفاجئ أثارت تساؤلات عديدة حول أسباب خفض الجنيه، وجدوى هذه القرارات&nbsp; وتداعياتها.&nbsp;&nbsp;
<h3>لماذا خفض البنك المركزي سعر صرف الجنيه؟&nbsp;</h3>
تعاني مصر شحًا حادًا في النقد الأجنبي لسببين رئيسيين:&nbsp;
السبب الأول:&nbsp;<a href="https://blogs.worldbank.org/ar/voices/altdkhm-ynhsh-jywb-fqra-alalm?cid=ECR_E_NewsletterWeekly_AR_EXT&amp;deliveryName=DM136951">ارتفاع معدلات</a>&nbsp;التضخم العالمية - لأعلى مستوى لها منذ عام 2008 - وهو الارتفاع الذي&nbsp; أعقب إنهاء سياسة الإغلاقات التي اتبعتها دول عديدة بسبب جائحة كورونا، وكذلك اضطراب سلاسل الامداد.&nbsp;
موجة التضخم العالمية ألقت بظلالها على واردات مصر من مختلف السلع ولكنها كانت أشد وطأة على الغذاء على وجه التحديد والتي تستورد مصر منه وفقًا لتقديرات مختلفة نحو 60% من احتياجاتها&nbsp; من الخارج.
باختصار زيادة الأسعار العالمية يعني مطلوبات إضافة من النقد الأجنبي من القطاع المصرفي.
الضغوط على النقد الأجنبي السابقة للحرب كشفتها البيانات الرسمية للبنك المركزي والتي أشارت إلى تراجع صافي الأصول الأجنبية لدى البنوك، وتسجيلها مستويات سالبة، حيث بلغ صافي الأصول الأجنبية&nbsp;&nbsp;<a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/economy/2022/01/13/%D9%81%D9%8A%D8%AA%D8%B4-%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D9%85%D8%B1%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D9%86%D8%AE%D9%81%D8%A7%D8%B6-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%B5%D9%88%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%86%D8%A8%D9%8A%D8%A9-%D9%8A%D8%B6%D8%BA%D8%B7-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%AA%D8%B5%D9%86%D9%8A%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%A8%D9%86%D9%88%D9%83-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B5%D8%B1%D9%8A%D8%A9">سالب 7.1 مليار&nbsp;</a>دولار، بنهاية نوفمبر الماضي&nbsp; بحسب بيانات البنك المركزي المصري.
السبب الثاني:&nbsp;الحرب الروسية الأوكرانية التي أثرت بشكل مباشر على النقد الأجنبي لمصر.&nbsp;
حيث قادت الحرب معدلات التضخم لمزيد من الارتفاع على مستوى العالم، وخاصة في السلع الاستراتيجية التي تستوردها مصر مثل القمح والبترول. فبينما ارتفع سعر برميل النفط بنحو 100% منذ بداية العام، تعد مصر أكبر مستورد للقمح في العالم بواقع 12 مليون طن. وكان القمح سجل ارتفاعا&nbsp;<a href="https://www.elwatannews.com/news/details/5979049">بنحو 50%</a>&nbsp;منذ بدء الحرب في الرابع والعشرين&nbsp; من فبراير الماضي وحتى الأسبوع الأول من مارس الجاري، هذا بالإضافة إلى أن روسيا وأوكرانيا يمثلان<a href="https://enterprise.press/ar/stories/2022/03/21/%d9%86%d8%aa%d8%a7%d8%a8%d8%b9-%d9%87%d8%b0%d8%a7-%d8%a7%d9%84%d9%85%d8%b3%d8%a7%d8%a1-%d8%a7%d9%84%d9%85%d8%b1%d9%83%d8%b2%d9%8a-%d9%8a%d9%82%d8%b1%d8%b1-%d8%b2%d9%8a%d8%a7%d8%af%d8%a9-%d9%85%d9%81/">&nbsp;85%&nbsp;</a>من واردات القمح لمصر.&nbsp;
ارتفاع القمح والبترول وغيرها من السلع بسبب الحرب أضاف عبئًا جديدًا على مطلوبات النقد الأجنبي.
ومن تداعيات الحرب كذلك، هروب استثمارات المحفظة أو ما يطلق عليها الأموال الساخنة المستثمرة في أدوات الدين الحكومية&nbsp; من الأسواق الناشئة خوفًا من تداعيات الحرب وبالتزامن مع تلميح الفيدرالي الأمريكي وقتها برفع سعر الفائدة، ما مثَل ضغطًا على النقد الأجنبي بشدة خلال الأيام التالية للحرب حيث رصدت رويترز خروج الأجانب من سندات حكومية&nbsp; مصرية بنحو 3 مليار دولار خلال الأسبوع التالي لاندلاع الحرب.
الزيادة في الالتزامات بالنقد الأجنبي للأسباب السابقة لم يقابلها زيادات بنفس النسبة في الإيرادات الدولارية&nbsp; (السياحة، والصادرات، وتحويلات المصريين بالخارج&hellip;) وهو ما دفع المركزي لاتخاذ قراره بخفض قيمة العملة المحلية.
<h3>ولكن ما علاقة النقص في النقد الأجنبي بخفض قيمة العملة؟</h3>
يستهدف البنك المركزي من خفض قيمة الجنيه إستعادة استثمارات المحفظة مجددًا نظرًا لأن تراجع قيمة العملة يخلق ميزة&nbsp; تنافسية لأدوات الدين الحكومية (منخفضة السعر) عن نظيرتها في الأسواق الناشئة، وهي نفس الميزة التنافسية للصادرات والاستثمارات الأجنبية المباشرة، بالإضافة إلى أن الخفض في قيمة العملة المحلية بمثابة تمهيد حكومي لدى مؤسسات التمويل الدولية للحصول على تمويل بالعملة الأجنبية.&nbsp;<a href="https://arabic.rt.com/business/1337310-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D9%82%D8%AF%D9%85-%D8%B7%D9%84%D8%A8%D8%A7-%D9%84%D8%B5%D9%86%D8%AF%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%86%D9%82%D8%AF-%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D9%84%D9%8A-%D9%84%D9%84%D8%AD%D8%B5%D9%88%D9%84-%D8%B9%D9%84%D9%89-%D8%AA%D9%85%D9%88%D9%8A%D9%84-%D8%A5%D8%B6%D8%A7%D9%81%D9%8A/">وبالفع</a>ل تقدمت مصر بطلب في الثالث والعشرين من مارس الجاري لصندوق النقد الدولي لبدء مشاورات بخصوص برنامج جديد.&nbsp;
كما تتضمن مستهدفات البنك من قرار خفض قيمة الجنيه، الدولارات المدخرة خارج القطاع المصرفي، حيث يُشجع رفع قيمة الدولار في مواجهة الجنيه المدخرين وخاصة من خارج القطاع المصرفي على استبدال مدخراتهم الدولارية بأخرى محلية للاستفادة من فارق السعر قبل وبعد الزيادة لقيمة الدولار.
<h3>لماذا صاحب قرار خفض قيمة الجنيه آخر بزيادة سعر الفائدة وطرح شهادات استثمار بسعر عائد 18%؟&nbsp;</h3>
قراري رفع سعر الفائدة وطرح شهادات عالية العائد جاء بالأساس لتشجيع حائزي الجنيه المصري على الاحتفاظ به وسحب جانب من السيولة بالسوق في محاولة للمركزي لكبح جماح التضخم الذي قفز خلال فبراير الماضي متجاوزاً مستهدفاته ( -/+ 7%) مسجلًا 10%، كما يساهم رفع الفائدة، في ظل ارتفاع قيمة الدولار، في منع الدولرة ( تحويل الجنيه لدولار وتخزينه) والاحتفاظ بالجنيه كمخزن قيمة مصطنعة بواقع سعر الفائدة المرتفع.&nbsp;
<h3>ما هي آثار خفض قيمة الجنيه على المواطن؟</h3>
خفض قيمة العملة المحلية لأي دولة يعني ارتفاع معدلات التضخم، وتتفاوت هذه الارتفاعات من دولة لاخرى بحسب مدى اعتماد الدولة على السلع المستوردة في أسواقها. وتشير تقديرات المراقبين إلى أنه على مستوى السلع الأساسية، مصر&nbsp;تستورد 65% من احتياجاتها من القمح، و60% من احتياجاتها من الألبان ونفس النسبة من اللحوم، و95% من الزيوت و35% من السكر و100% من العدس و 70% من الفول.
معدلات التضخم المتوقع ارتفاعها بعد تخفيض قيمة الجنيه تأتي في ظل ارتفاعات فعلية لأسعار المستهلكين سجلتها البيانات الرسمية، حيث&nbsp;<a href="https://www.masrawy.com/news/news_economy/details/2022/3/10/2188776/%D9%85%D8%B9%D8%AF%D9%84-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B6%D8%AE%D9%85-%D8%A7%D9%84%D8%B4%D9%87%D8%B1%D9%8A-%D9%8A%D9%82%D9%81%D8%B2-%D8%A5%D9%84%D9%89-2-%D9%81%D9%8A-%D9%81%D8%A8%D8%B1%D8%A7%D9%8A%D8%B1-%D8%A8%D8%B3%D8%A8%D8%A8-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%B6%D8%B1%D9%88%D8%A7%D8%AA-%D9%88%D8%A7%D9%84%D9%84%D8%AD%D9%88%D9%85-%D9%88%D8%A7%D9%84%D8%AF%D9%88%D8%A7%D8%AC%D9%86">ارتفع</a>معدل التضخم في فبراير الماضي، لإجمالي الجمهورية على أساس سنوي 10%، كما ارتفع التضخم الشهري 2%، وهو المعدل&nbsp;<a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-03-10/egypt-inflation-hits-highest-since-mid-2019-as-food-prices-soar">الأعلى</a>&nbsp;منذ عامين ونصف.
كما أن خفض قيمة العملة المحلية يقلل القيمة الشرائية للعملة ما يسبب تآكل في الدخول وفي حالة الخفض الأخير للعملة&nbsp; 18% أمام الدولار فهذا يعني تآكل (انخفاض) الدخول بنفس النسبة، وهو ما يهدد شرائح واسعة من محدودي الدخل بالسقوط تحت خط الفقر، وما ينذر أيضا بزيادات متوقعة في معدلات الفقر التي بلغت وفقًا لبحث الدخل والإنفاق 2019/ 2020&nbsp; ل 29.7%.
<h3>إذا كان هذا هو الواقع فماذا عن المستقبل ؟</h3>
في ظل الحروب والجوائح يصعب نسبيًا التنبؤ بالمستقبل على نحو يقيني ولذا فإن المشهد برمته مرهون بما ستؤول إليه مسببات الأزمة الرئيسية، الجائحة والحرب الروسية الأوكرانية، وقدرة الحكومة على توفير موارد مستدامة للنقد الأجنبي.&nbsp;
السيناريوهات المتفائلة حيال المستقبل تتوقع استقرار سعر الصرف خلال الثمانية عشر شهرًا القادمة، وأن تساهم عملية رفع سعر الفائدة إلى جانب تحديد سعر الدولار الجمركي عند 16 جنيه في تحجيم الآثار التضخمية لخفض قيمة العملة المحلية في مقابل الدولار، بينما السيناريوهات الأقل تفاؤلًا ترى مشهدًا ضبابيا في ظل الحرب والجائحة واضطراب سلاسل الإمداد وعدم وجود موارد دولارية مستدامة للاقتصاد المصري.&nbsp;
السيناريو الأقل تفاؤلًا يفترض طول أمد الحرب الروسية الأوكرانية وهو ما يدفع التضخم والبطالة والفقر&nbsp; نحو مزيد من الارتفاع، ويحفز معدلات النمو الاقتصادي نحو التراجع.&nbsp;
<h3>ماهي السبل التي تتبناها الحكومة حاليًا لتوفير النقد الأجنبي بخلاف خفض قيمة العملة المحلية؟</h3>
تحاول الحكومة توفير النقد الأجنبي من خلال عدة آليات من بينها:&nbsp;
<ul style="text-align: justify;">
<li><a href="https://enterprise.press/ar/stories/2022/02/15/%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B1%D9%83%D8%B2%D9%8A-%D9%8A%D9%88%D9%82%D9%81-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%B9%D8%A7%D9%85%D9%84-%D8%A8%D9%85%D8%B3%D8%AA%D9%86%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%AA%D8%AD%D8%B5%D9%8A/">ترشيد الطلب على الدولار</a>: حيث قام البنك المركزي بإصدار قرارًا بوقف التعامل بمستندات التحصيل في كافة العمليات الاستيرادية منتصف فبراير الماضي قبل أن<a href="https://gate.ahram.org.eg/News/3391615.aspx">&nbsp;يستثني</a>&nbsp;البنك بعد ذلك كل من الشحنات الواردة بالبريد السريع، والشحنات حتى مبلغ 5000 دولار أمريكي أو ما يعادلها بالعملات الأخرى، بالإضافة إلى الأدوية والأمصال والكيماويات الخاصة بها والسلع الغذائية الآتية (الشاي &ndash; اللحوم &ndash; الدواجن &ndash; الأسماك &ndash; القمح &ndash; الزيت &ndash; لبن البودرة &ndash; لبن الأطفال &ndash; الفول ـ العدس &ndash; الزبدة &ndash; الذرة)، بالإضافة إلى تخفيض كافة عمولات الاعتمادات المستندية بكافة البنوك لتكون مثل عمولات مستندات التحصيل.</li>
<li><a href="https://al-ain.com/article/suez-canal-raises-ship-transit-fees-2022">رفعت</a>&nbsp;هيئة قناة السويس رسوم عبور القناة بنسبة 6% في فبراير 2022 عن أسعار 2021، كما تعتزم الهيئة زيادة رسوم العبور الإضافية لعدد من فئات السفن، تشمل ناقلات النفط الخام، والمشتقات البترولية المحملة إلى 15%، صعودا من 5٪ في السابق، وذلك اعتبارا من أول مايو، وبشكل مؤقت.</li>
<li>&nbsp;الاقتراض: تسعى الحكومة للاقتراض من الخارج من جهات التمويل المختلفة، حيث تقدمت بطلب لصندوق النقد&nbsp; للمشاورات حول برنامج جديد قد يتضمن تمويلًا ، كما طرحت وزارة المالية&nbsp;<a href="https://www.alarabiya.net/aswaq/economy/2022/03/24/%D9%88%D8%B2%D8%A7%D8%B1%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A9-%D9%85%D8%B5%D8%B1-%D8%AA%D8%B7%D8%B1%D8%AD-%D8%B3%D9%86%D8%AF%D8%A7%D8%AA-%D8%B3%D8%A7%D9%85%D9%88%D8%B1%D8%A7%D9%8A-%D8%A8%D9%82%D9%8A%D9%85%D8%A9-60-%D9%85%D9%84%D9%8A%D8%A7%D8%B1-%D9%8A%D9%86-%D9%81%D9%8A-%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%88%D9%82-%D8%A7%D9%84%D9%8A%D8%A7%D8%A8%D8%A7%D9%86%D9%8A%D8%A9">سندات "الساموراي"</a> مؤخرا بقيمة تعادل 493.2 مليون دولار.</li>
<li>بيع اصول: حيث تسعى الحكومة لبيع حصص حكومية في كيانات اقتصادية مختلفة لمستثمرين أجانب، إذ نقلت<a style="font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, Oxygen, Ubuntu, Cantarell, 'Open Sans', 'Helvetica Neue', sans-serif;" href="https://www.asharqbusiness.com/article/35243">&nbsp;وكالة بلومبرج</a>&nbsp;عن عزم الحكومة بيع حصة من البنك التجاري الدولي وحصص أخرى في 4 شركات مدرجة بالبورصة لصندوق الثروة السيادي أبوظبي للحصول على تمويل تصل قيمته 2 مليار دولار.</li>
</ul>
&nbsp;

  (س) و (ج)  حول تخفيض قيمة الجنيه 

As intended by the Microfinance Law of 2014, which enables for-profit non-bank microfinance institutions (MFIs) to enter the market, the microfinance sector is quickly becoming commercialized. After decades of being offered only by non-profit NGOs and banks as a development instrument to support micro-businesses, in just a few years, for-profit companies are now controlling more than half of the microfinance market. From the launch of Egypt&rsquo;s first microfinance program in 1988 until 2009, the sector grew at a very modest rate, reaching only 1.5 million borrowers in 2009 (see Table 1 below).<a href="#_ref1">[i]</a> However, the number of borrowers has more than doubled by 2020, reaching 3.2 million borrowers served mainly by 11 companies (accounting for 40% of borrowers) and 17 big NGOs (52% of borrowers). The total amount of microfinance loans in 2020 was EGP19.4 billion, with for-profit companies holding 54% and big NGOs holding 39% (Financial Regulatory Authority [FRA], 2017, 2021). But what makes microfinance attractive to the private sector? Does microfinance really help microbusinesses? And how can finance support social and economic development?
Table 1: Overview on Microfinance in Egypt
<table style="border-collapse: collapse; border-color: black; border-style: solid;" border="2">
<tbody>
<tr>
<td>
&nbsp;
</td>
<td>
2009
</td>
<td>
2016
</td>
<td>
2020
</td>
</tr>
<tr>
<td>
No. of borrowers (mln)
</td>
<td>
1.5
</td>
<td>
1.8
</td>
<td>
3.2
</td>
</tr>
<tr>
<td>
Amount of outstanding loans (EGP bn)
</td>
<td>
2.2
</td>
<td>
4.5
</td>
<td>
19.4
</td>
</tr>
<tr>
<td>
No. of companies
</td>
<td>
0
</td>
<td>
3
</td>
<td>
11
</td>
</tr>
<tr>
<td>
No. of big NGOs<a href="#_edn2">[ii]</a>&nbsp;
</td>
<td>
13
</td>
<td>
13
</td>
<td>
17
</td>
</tr>
<tr>
<td>
No. of small NGOs
</td>
<td>
387
</td>
<td>
739
</td>
<td>
922
</td>
</tr>
<tr>
<td>
Percentage of women in total borrowers
</td>
<td>
50%
</td>
<td>
69%
</td>
<td>
62%
</td>
</tr>
<tr>
<td>
Share of amount of loans to women
</td>
<td>
&nbsp;
</td>
<td>
51%
</td>
<td>
46%
</td>
</tr>
<tr>
<td>
Interest rate (fixed rate)
</td>
<td colspan="3">
From 16% (individual) to 28% (group lending)
</td>
</tr>
<tr>
<td>
Effective interest rate
</td>
<td colspan="3">
From 33% (individual) to 59% (group lending)
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
Source: Data from Financial Supervisory Authority (FSA) (2010) reported in Khafagy (2013), and FRA (2017, 2021)
<h3>Commercialization of microfinance</h3>
Microfinance is attracting private sector investors simply because it is a profitable industry. In Egypt, as in elsewhere, the commercialization of microfinance is not surprising, as the idea is rooted in a neoliberal thinking of market-oriented development that ignores the role of the state and other institutional factors of underdevelopment. The current dominant microfinance model started in Bangladesh in the early 1980s by Mohamed Yunus. The idea is based on a simplistic view that the mere availability of microloans, at any cost, will help low-income people to establish microbusinesses that will generate enough income to carry them out of poverty. This model was quickly celebrated and promoted by international agencies, like the World Bank Group and United States Agency for International Development (USAID) (Khafagy, 2019).&nbsp;
Supporters of commercial microfinance argue that the significantly high interest rates are necessary because small and micro loans are riskier than large corporate loans. This claim is not entirely correct as the level of risk cannot justify the significant difference between lending rates of large and micro loans. First, microfinance is generally granted through loan officers who know the geographic area of the borrowers and may even have a social relationship with microbusinesses. Second, the collection of microloans relies heavily on peer pressure, that is the pressure imposed by other borrowers to maintain timely repayments to sustain the services in the area or for maintaining the good reputation of the community. Third, while large corporations obtain loans based on their ability to secure the necessary collaterals, microfinance is obtained after signing a legal receipt of trust or paying additional fees for credit guarantee schemes (or both).<a href="#_edn3">[iii]</a> These mechanisms are highly effective in securing the repayment of the loans. In fact, the repayment rate of microfinance remained noticeably high even during the many economic downturn witnessed in Egypt during the last decade. In the banking sector for instance, the ratio of non-performing loans for micro, small, and medium enterprises was only 0.8% by June 2020 (Central Bank of Egypt [CBE], 2020)
High interest rates are driven by different reasons then. First, since non-bank MFIs &ndash; NGOs and private companies &ndash; cannot mobilize deposits, they rely mainly on external loans and grants that are then channelled to microloans. There is, however, a high and fluctuating cost for obtaining these external funds, so MFIs aim to accumulate enough capital through higher profits that can be used to provide future loans without the need for further external funds. Even before the entrance of for-profit MFIs, the return on equity of the sector was as high as 15% (Khafagy, 2013). Furthermore, high interest rates are also driven by high executive salaries (for both NGOs and companies) and high profits for &nbsp;for-profit MFIs (companies). Without a legal ceiling on interest rates in the new Law, the interest rates remained at a high level after its introduction in 2014, in addition to other fees and costs that are paid by the borrowers. Interest rates alone can be equivalent to an annual effective rate of 33% for individual loans (16% fixed rate on the total amount of loan), and as high as 60% on group lending (28% fixed rate), which are normally smaller and targeted to women (see Table 1) (Khafagy, 2013; El-Masry, 2021).&nbsp;
There is now empirical evidence of the impact of microfinance, with many studies suggesting that microfinance does not improve the livelihood of low-income borrowers and may even have severe negative implications on their income and wellbeing, especially on women (Bateman &amp; Chang, 2012; Banerjee &amp; Jackson, 2017). Currently more than half of the microfinance borrowers in Egypt are women (see Table 1), who receive smaller amounts of loans and higher interest rates compared to loans granted to men. This is a common phenomenon as the model initiated by Yunus was mainly targeting low-income women through group lending, because women have smaller businesses, and stronger social relationships among each other. More than 92% of group lending borrowers in Egypt are women (FRA, 2021).&nbsp;
Like poverty reduction claims, microfinance was oversold as an instrument of women&rsquo;s empowerment, in which giving loans to women was assumed to help them generate income and become more independent. Again, these promises were never attained, with overwhelming evidence that microfinance can harm women and put them under more control from the male members of the family. This is because microfinance programs that target women do not actually address power imbalances in the society, and therefore it is easy for male members to take control over the money while leaving women liable for the repayment of the loan. In the cases where women had control over the money, there is the additional pressure to run the microbusinesses beside the existing gendered domestic labor placed upon them (Horton, 2017; Yeboah et al., 2015).
<h3>Financial inclusion is not an aim by itself&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</h3>
Access to finance cannot be an aim by itself, regardless of the cost and conditions of the loans. The current model of microfinance, characterized by high interest rates, no grace period, short-term maturities and tight repayment schedules is not suitable for most of the financial needs of microbusinesses and may even harm the businesses, leading to serious debt traps. Current microfinance products can only be suitable for short-term liquidity of quick turnover businesses. Therefore, most borrowers in Egypt are operating in the trade and services sectors (77%), whereas 16% of the borrowers work in agriculture and only 7% in the manufacturing sector (FRA, 2021).
While there will always be some success stories of borrowers benefitting from the services, we cannot attribute such stories to a systemic success of the sector, and surely cannot claim that microfinance is successful in eradicating poverty, empowering women or achieving economic development. On the contrary, it is obvious that commercial microfinance is not adequate for any tangible change to the current economic and social structure. Even in the pure economic sense, after more than 30 years, the sector has not solved the undercapitalization problem of micro and small businesses in Egypt or linking small businesses with the banking sector to obtain long-term finance (Adly, 2020).&nbsp;
The oversold idea of eradicating poverty solely through microfinance has disappeared in silence, and now the focus is on financial inclusion without a compelling rationale behind why financial inclusion is desirable in itself. In Egypt, the current national policy &ndash; following the advice of the World Bank and International Monetary Fund &ndash; places a strong focus on including people into the financial sector without addressing the structural problems that sustain the low-income levels of microbusinesses and low wage rates. Although, the national policy seems more transparent, as it aims at the formalization of the informal sector without overselling it as a magic tool for poverty reduction. But the question remains: how can finance support social and economic development?
<h3>Financing development in Egypt</h3>
Financing the modernization of micro and small businesses is not profitable for commercial banks or microfinance institutions, and we need alternative institutions for this purpose. Previous experiences of industrialization in Germany, Italy, Japan, Taiwan and South Korea, as well as China, did not rely on market-oriented financial institutions, and were based on the support of special financing services provided by state-owned development banks or cooperative banks (Amin, 1974: 436; Deeg, 1999; Cho &amp; Kim, 1995; Park, 1993).
In April 2021, the Egyptian government announced the implementation of the National Structural Reform Programme (NSRP) (Reuters, 2021). The NSRP will focus on industrial deepening and growth of real economy sectors, especially, manufacturing, agriculture, telecommunications and information technology. The details of the policy are still not clear, but we hope it will be a broad industrialization policy that places focus on micro, small, and medium finance.&nbsp;
The government should dedicate specialized departments for development finance within existing state-owned banks or create a new state-owned development bank. In addition, it should encourage the creation of members-owned cooperative banks as alternative institutions for financing micro and small businesses. These banks would not target profit maximization, but instead would focus on short-term financing of working capital, and long-term financing of equipment and other fixed assets to support the modernization of businesses. These loans can be riskier, and development and cooperative banks should be prepared and encouraged to absorb greater risks than commercial financial institutions. The NSRP should also address the institutional and market barriers that depress domestic industries &ndash; including micro and small businesses &ndash; in the first place, such as licensing, lack of training and information. This will not only benefit micro and small businesses but will also have greater macroeconomic benefits in terms of economic growth and income redistribution.
<hr>
<a href="#_endref1">[i]</a>&nbsp;Earlier forms of micro and small finance in Egypt can be traced back to the cooperative movement in 1908 (Rashad, 1939), the Principal Bank for Development and Agricultural Credit (PDBAC) in the 1950s and the Mit-Ghamr Savings Bank in 1963.
<a href="#_ednref2">[ii]</a>&nbsp;Besides commercial banks that are supervised by the Central Bank of Egypt, there are four types of non-bank MFIs that are supervised by the Financial Regulatory Authority. These are: 1) for-profit companies; 2) Tier 1 NGOs with microfinance portfolios of more than EGP50 million (big NGOs); 3) Tier 2 NGOs with microfinance portfolios of more than EGP10 million and less than EGP50 million; and 4) Tier 3 NGOs with microfinance portfolios of less than EGP10 million.
<a href="#_ednref3">[iii]</a> By the end of 2020, the loans of at least 2.9 million out of 3.2 million borrowers were insured under the compulsory insurance against death or total disability (FRA, 2021).&nbsp;
<hr>
References
<ul>
<li>
Adly, A. (2020). Cleft capitalism: The social origins of failed market making in Egypt. Stanford University Press.&nbsp;
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Amin, S. (1974). Accumulation on a world scale: A critique of the theory of underdevelopment (Vol. 1 &amp; 2). Monthly Review Press: New York.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Banerjee, S. B., &amp; Jackson, L. (2017). Microfinance and the business of poverty reduction: Critical perspectives from rural Bangladesh. Human Relations, 70(1), 63-91.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Bateman, M. and Chang, H.J. (2012). Microfinance and the illusion of development: From hubris to nemesis in thirty years. World Economic Review, 1, 13&ndash;36.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Central Bank of Egypt. (2020). Financial Stability Report 2019. Central Bank of Egypt: Cairo.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Cho, Y. J., &amp; Kim, J. K. (1995). Credit policies and the industrialization of Korea (World Bank Discussion Papers No. 286). World Bank: Washington D.C.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Deeg, R. (1999). Finance capitalism unveiled: Banks and the German political economy. University of Michigan Press.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Financial Regulatory Authority. (2017). Annual report on microfinance activity at the end of 2016. Egyptian Financial Regulatory Authority: Cairo.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Financial Regulatory Authority. (2021). Annual report on microfinance activity at the end of 2020. Egyptian Financial Regulatory Authority: Cairo.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Financial Supervisory Authority. (2010). Microfinance in Egypt brief overview of current status. Egyptian Financial Supervisory Authority: Cairo.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
El-Masry, M. (2021). At an interest rate of 28% ... How do you get a loan from a microfinance company? Masrawy. Retrieved on 23/05/2021, <a href="https://tinyurl.com/2kahhu9b">https://tinyurl.com/2kahhu9b</a>.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Horton, L. (2017). Women and microfinance in the global south: Empowerment and disempowerment outcomes. Cambridge University Press.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Khafagy, A. (2013). Towards reasonably priced microcredit: Analysing Egyptian NGO-MFIs' cost structure and financial performance. Enterprise Development and Microfinance, 24(4). 328-345.&nbsp;
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Khafagy, A. (2019). The economics of financial cooperatives: Income distribution, political economy and regulation. Routledge.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Park, Y. C. (1993). The role of finance in economic development in South Korea and Taiwan. In Giovannini, A. (Eds.). Finance and development: Issues and experience (pp. 121-157). Cambridge University Press.
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Reuters. (2021). Egypt targets GDP growth of 6-7% over next 3 years, announces reform plans. Retrieved on 23/05/2021, <a href="https://www.reuters.com/world/middle-east/egypt-targets-gdp-growth-6-7-over-next-3-years-announces-reform-plans-2021-04-27/">https://www.reuters.com/world/middle-east/egypt-targets-gdp-growth-6-7-over-next-3-years-announces-reform-plans-2021-04-27/</a>
</li>
<li style="font-size: 10pt;">
Yeboah, T., Arhin, A., Kumi, E., &amp; Owusu, L. (2015). Empowering and shaping gender relations? Contesting the microfinance&ndash;gender empowerment discourse. Development in Practice, 25(6), 895-908.
</li>
</ul>

السياسة المالية

"الأموال الساخنة" تعكس ضعف الاقتصاد وتزيد من أزماته

قرارات تطبيقها صعب.. خفض الأسعار وحد أدنى للأجور في القطاع الخاص

الدعم السلعي يستحق الإنفاق وليس استاد العاصمة

إنفاق الأموال على الهواء.. وتنظيم الأسرة بالحوافز