في عدد هذا الأسبوع، نتناول توجه مصر نحو الاستثمار الأجنبي المباشر وضرورة تجاوز التركيز على الكم، لصالح استثمارات أجنبية عالية الجودة.
<hr>
<a href="https://www.mubasher.info/news/4452016/%D8%A7%D9%84%D8%B3%D9%8A%D8%B3%D9%8A-%D9%8A%D9%88%D8%AC%D9%87-%D8%A8%D9%85%D9%88%D8%A7%D8%B5%D9%84%D8%A9-%D8%A7%D9%84%D8%B9%D9%85%D9%84-%D9%84%D8%AC%D8%B0%D8%A8-%D9%85%D8%B2%D9%8A%D8%AF-%D9%85%D9%86-%D8%A7%D9%84%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%AB%D9%85%D8%A7%D8%B1%D8%A7%D8%AA-%D8%A7%D9%84%D8%A3%D8%AC%D9%86%D8%A8%D9%8A%D8%A9-%D9%88%D8%AA%D9%85%D9%83%D9%8A%D9%86-%D8%A7%D9%84%D9%82%D8%B7%D8%A7%D8%B9-%D8%A7%D9%84%D8%AE%D8%A7%D8%B5/">وجَّه</a> الرئيس عبدالفتاح السيسي مؤخرًا الحكومة إلى ضرورة تكثيف الجهود لزيادة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، ما يعكس تزايد التزام الحكومة المصرية بهذا النوع من الاستثمار كركيزة أساسية في إستراتيجية التعافي الاقتصادي. ورغم أن هذا التوجه المتجدد خطوة إيجابية، إلا أن مصر في حاجة إلى تحول إستراتيجي نحو استثمارات المشروعات الجديدة (ما يعرف بالاستثمار الأخضر) التي تساهم في تحقيق نمو مستدام، وليس مجرد تعافٍ اقتصادي قصير الأجل.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748842297imagemceclip5.png" width="405">
<h3 dir="rtl">الاستثمار الأجنبي: الكيف قبل الكم&nbsp;</h3>
لكي يساهم الاستثمار الأجنبي المباشر في تحقيق تنمية اقتصادية مستدامة، يجب على الحكومة أن تركز على نوعية وتركيبة الاستثمارات الأجنبية، لا على كميتها فقط، وأن تشجع الاستثمارات في أصول جديدة ذات قيمة مضافة. تشير <a href="https://erf.org.eg/publications/growth-effects-greenfield-investment-mergers-acquisitions-econometric-investigation-implication-mena-countries/">الأدلة من دول الشرق الأوسط وشمال إفريقيا</a> ومختلف <a href="https://link.springer.com/article/10.1007/s40888-017-0085-z">أنحاء العالم</a> إلى أن <a href="https://www.academia.edu/8622470/GREENFIELD_FDIFOR_SUSTAINABLE_DEVELOPMENT_OF_INDIA?utm=">الاستثمارات في أصول جديدة</a>، التي تنشئ شركات من الصفر، تُولِّد فرص عمل وتُعزِّز نقل التكنولوجيا، وبالتالي تُحدِث أثرًا إيجابيًّا أكبر بكثير على النمو مقارنة باستثمارات المشروعات القائمة بالفعل (ما يعرف بالاستثمار البُنِّيّ). لكن هذا النوع الثاني من الاستثمار، الذي يتمثَّل في عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات القائمة، غالبًا ما يحصر الابتكار داخل الشركات الأجنبية، ويُزاحم الاستثمارات المحلية، ويحد من الفوائد غير المباشرة للشركات الوطنية. ونتيجة لذلك، فإن الاستثمار الأجنبي في المشروعات القائمة يؤثر على النمو الاقتصادي تأثيرًا غالبًا ما يكون ضئيلًا&nbsp; أو حتى سلبيًّا.&nbsp;
لم تُولِ إستراتيجية مصر للاستثمار الأجنبي المباشر أولوية كافية للاستثمارات في الأصول الجديدة. ففي <a href="https://www.investinegypt.gov.eg/flip/library/PDFs/reports/factsandfigures/Egypt%20snapshoot%20En%20(1).pdf">العام المالي 2023/2022</a>، لم تمثل هذه المشروعات (أو زيادات رأس المال) سوى 37% من إجمالي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر في القطاعات غير النفطية. في المقابل، شهدت استثمارات المشروعات القائمة <a href="https://www.bakermckenzie.com/en/newsroom/2025/02/surge-in-the-number-of-egypt-ma-deals-in-2024#:~:text=a%2025%25%20increase%20in%20cross%2Dborder%20deal%20volume.">طفرة كبيرة</a>، حيث ارتفع عدد عمليات الاندماج والاستحواذ العابرة للحدود بنسبة 25% في 2024، وهي النسبة الأعلى في الشرق الأوسط. يعود هذا الارتفاع إلى حد كبير إلى الحوافز الضريبية بالإضافة إلى تعديلات قانون المنافسة المصري (قانون 2005/3) في إبريل 2024.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748842371imagemceclip6.png" width="405">
علاوة على ذلك، يتم توجيه معظم الاستثمارات الأجنبية المباشرة حاليًّا، إلى قطاعات ذات قيمة مضافة محدودة. ففي العام المالي 2024/2023، بلغ صافي <a href="https://www.cbe.org.eg/-/media/project/cbe/listing/research/position/external-position-86.pdf">تدفقات الاستثمار الأجنبي 46.1 مليار دولار</a>، مدعومًا بشكل رئيسي بضخ مبلغ 35 مليار دولار دفعة واحدة ضمن مشروع رأس الحكمة. ورغم أهمية مثل هذه الصفقات في توفير السيولة، فإنها غير قابلة للتكرار لأنها تعتمد على مورد محدود وهو الأرض.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748842414imagemceclip7.png" width="405">
<h3 dir="rtl">متى يكون الاستثمار الأجنبي ذا جدوى؟&nbsp;&nbsp;</h3>
كان تبنّي نهجًا إستراتيجيًّا وموجهًا في التعامل مع الاستثمار الأجنبي المباشر مفتاح <a href="https://www.cambridge.org/core/journals/international-organization/article/abs/neither-miti-nor-america-the-political-economy-of-capital-liberalization-in-japan/EADE9F109FA0354E8CAABB34C14BDB7B">نجاح اليابان في فترة ما بعد الحرب</a> العالمية الثانية. وقد تبنت اليابان، تحت إشراف وزارة التجارة الدولية والصناعة، سياسة انتقائية حذرة تجاه الاستثمار الأجنبي المباشر، حيث قيدت عمليات الاندماج والاستحواذ الأجنبية، في المقابل شجعت الاستثمارات في أصول جديدة تضمنت نقل التكنولوجيا وبناء القدرات المحلية. تماشت شركات أجنبية مثل "آي بي إم" مع السياسة الصناعية اليابانية، حيث تعاونت مع شركات محلية وقدمت تكنولوجيا متقدمة مقابل حصولها على حوافز حكومية. مكّن هذا النهج اليابان من استيعاب التكنولوجيا الأجنبية وِفق شروطها، بينما نمت شركات محلية عملاقة مثل تويوتا وسوني. لم تكن إستراتيجية الوزارة دفاعية، بل وجهت الاستثمار الأجنبي نحو قطاعات عززت القدرة التنافسية الصناعية طويلة الأجل لليابان.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748842465imagemceclip8.png" width="405">
وتحولت الهند، في الفترة الأخيرة، إلى إستراتيجية استثمار أجنبي تستهدف التنمية الصناعية، وقد بدأت تجني ثمارًا كبيرة. في صلب هذا النهج يقع <a href="https://www.rsm.global/india/insights/tax-insights/pli-scheme-in-india?utm_">(نظام الحوافز المرتبطة بالإنتاج PLI)</a> الذي أُطلق عام 2020 لجذب الاستثمار الأجنبي في قطاعات صناعية مختارة.&nbsp;&nbsp;
استهدفت المبادرة في بدايتها ثلاثة قطاعات رئيسية: المكونات الإلكترونية، والأدوية، ومنتجات الاتصالات. حيث قدمت إعانات وحوافز مالية تتراوح بين 4-6% من نمو المبيعات السنوي للشركات العاملة في هذه المجالات. تمنح الحكومة الشركات المؤهلة، التي تعمل في القطاعات المستهدفة وتستوفي الحد الأدنى من الاستثمار - دعمًا لتغطية تكاليف البحث والتطوير، والمعدات، ونقل التكنولوجيا. <a href="https://www.indiacapitalgrowth.com/wp-content/uploads/2024/12/Make-in-India-PLI.pdf">حققت المبادرة نتائج قوية</a> في القطاعات المستهدفة، فبحلول <a href="https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2114011">مارس 2025</a>، جذبت استثمارات بقيمة 18.72 مليار دولار وساهمت في إنتاج محلي تجاوز 162.84 مليار دولار. كما خلقت حوالي 1.15 مليون فرصة عمل، ودعمت صادرات تجاوزت قيمتها 61.76 مليار دولار، ما ضمن أن يخدم رأس المال الأجنبي بناء القدرات المحلية ونقل التكنولوجيا وتعزيز المرونة الصناعية طويلة الأجل.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748842587imagemceclip9.png" width="405">
<h3 dir="rtl">نحو استثمار أجنبي ذي جودة عالية في مصر</h3>
تُقدم إستراتيجية استثمار أجنبي موجهة وقائمة على الجودة إلى مصر طريقًا للخروج من حالة عدم الاستقرار الاقتصادي المستمر. فمن خلال إعطاء الأولوية للمشاريع الجديدة التي تتماشى مع أهداف التنمية الوطنية، وربط الوصول إلى السوق بشروط تتعلق بالإنتاج المحلي، والتدريب، والتعاون في البحث والتطوير، يمكن لمصر أن تستفيد من الاستثمارات الأجنبية كأداة لتحفيز التحول الهيكلي الحقيقي في الاقتصاد. بدلًا من توزيع الحوافز بشكل عشوائي على مختلف الصناعات، <a href="https://api-aps.aucegypt.edu//uploads/articlesAttachments/1739084079pdf%D8%A7%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%8A%D8%AC%D9%8A%D8%A9%20%D9%85%D8%B5%D8%B1%20%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%D8%A9%20-4.pdf">يجب على مصر استهداف</a> تكنولوجيا المعلومات والتصنيع الأخضر باعتبارها قطاعات أساسية ذات إنتاجية عالية وإمكانات مستقبلية واعدة. يتيح قطاع تكنولوجيا المعلومات لمصر إمكانية تحقيق <a href="https://onlinelibrary.wiley.com/doi/epdf/10.1111/1477-8947.00053">قفزات تنموية</a> نحو اقتصاد قائم على المعرفة مع تقليل الاعتماد على الواردات، حيث أن كل وظيفة في هذا القطاع <a href="https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3308140">تُولِّد ما يصل إلى 8 وظائف أخرى</a>. أما التصنيع الأخضر، لا سيما في <a href="https://api-aps.aucegypt.edu//uploads/articlesAttachments/1708335896pdf%D9%86%D8%AD%D9%88%20%D8%A7%D9%95%D8%B3%D8%AA%D8%B1%D8%A7%D8%AA%D9%8A%D8%AC%D9%8A%D8%A9%20%D9%84%D9%84%D8%AA%D8%AD%D9%88%D9%84%20%D8%A7%D9%84%D8%A7%D9%82%D8%AA%D8%B5%D8%A7%D8%AF%D9%8A%20%D8%A7%D9%84%D9%85%D8%B3%D8%AA%D8%AF%D8%A7%D9%85%20%D9%81%D9%8A%20%D9%85%D8%B5%D8%B1.pdf">التقنيات المتجددة</a>، فيدعم التزامات مصر البيئية ويقلل من كثافة استخدام الموارد. يجب على الحكومة دمج كلا القطاعين في إطار نموذج <a href="https://aps.aucegypt.edu/ar/articles/1156/the-twin-transition-leveraging-digital-green-synergy-to-push-climate-action">انتقال مزدوج</a>، بما يُحسِّن الاستخدام الأمثل للموارد عبر الأنظمة الرقمية مع توسيع القدرة الصناعية المستدامة.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">للاشتراك في موجز "عدسة" الأسبوعي</a>
"عدسة" موجز أسبوعي من "حلول للسياسات البديلة"، يقدم تحليلًا سريعًا لأهم الأخبار والتطورات المتعلقة بالسياسات المحلية والأبعاد الاجتماعية والاقتصادية للتنمية العادلة.

In this week&rsquo;s issue, we explore why Egypt&rsquo;s push for foreign direct investment must go beyond volume to prioritize high-quality FDI.
<hr>
President Abdel-Fattah El-Sisi recently <a href="https://english.ahram.org.eg/News/546558.aspx">instructed</a> the Cabinet to intensify measures to increase foreign direct investment (FDI), redoubling the Egyptian government&rsquo;s commitment to FDI as a cornerstone of its economic recovery strategy. While the renewed push for FDI is laudable, Egypt needs a strategic shift toward greenfield investments that can generate sustained growth, not only short-term recovery.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748841926imagemceclip0.png" width="405">
<h3 dir="ltr">Not all FDI is created equal</h3>
For FDI to drive sustainable economic development, the government must focus on the composition and quality of foreign investment, not just its quantity, and encourage greenfield, value-added projects. <a href="https://erf.org.eg/publications/growth-effects-greenfield-investment-mergers-acquisitions-econometric-investigation-implication-mena-countries/">Evidence from MENA</a> countries and <a href="https://link.springer.com/article/10.1007/s40888-017-0085-z">globally</a> shows that <a href="https://www.academia.edu/8622470/GREENFIELD_FDIFOR_SUSTAINABLE_DEVELOPMENT_OF_INDIA?utm=">greenfield investments</a>, which establish new enterprises from the ground up, generate employment and promote the introduction of new technology, and thus have a significantly more positive impact on growth than brownfield investments. The latter, which involves mergers and acquisitions (M&amp;A) of already existing enterprises, often internalizes innovation processes, crowds out local investment, and limits positive spillovers to domestic firms. As a result, brownfield FDI has a negligible or, more often, negative overall effect on growth.&nbsp;
Egypt&rsquo;s FDI strategy has not prioritized greenfield FDI. In <a href="https://www.investinegypt.gov.eg/flip/library/PDFs/reports/factsandfigures/Egypt%20snapshoot%20En%20(1).pdf">FY 2022/23</a>, greenfield projects or capital increases accounted for only 37% of non-oil net FDI inflows. In contrast, brownfield investments witnessed a <a href="https://www.bakermckenzie.com/en/newsroom/2025/02/surge-in-the-number-of-egypt-ma-deals-in-2024#:~:text=a%2025%25%20increase%20in%20cross%2Dborder%20deal%20volume.">notable surge</a>, as cross-border M&amp;A saw a 25% increase in volume in 2024, the highest in the Middle East. This uptick was largely driven by enhanced tax incentives and the April 2024 amendments to Egypt&rsquo;s anti-trust law (Law 3/2005).
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748841991imagemceclip1.png" width="405">
Moreover, the majority of FDI is currently channeled into sectors of minimal added value. In FY 2023/2024, the net <a href="https://www.cbe.org.eg/-/media/project/cbe/listing/research/position/external-position-86.pdf">FDI inflow of USD 46.1 billion</a> was driven primarily by a one-time USD 35 billion injection linked to the Ras El Hekma project. While important for cash flow, such deals cannot be replicated since they capitalize on a finite resource: land.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748842044imagemceclip2.png" width="405">
<h3 dir="ltr">Making FDI count</h3>
A strategic, targeted approach to FDI was key to <a href="https://www.cambridge.org/core/journals/international-organization/article/abs/neither-miti-nor-america-the-political-economy-of-capital-liberalization-in-japan/EADE9F109FA0354E8CAABB34C14BDB7B">Japan&rsquo;s postwar success</a>. Under the Ministry of International Trade and Industry, Japan adopted a selective, cautious FDI policy. It restricted foreign mergers and acquisitions, instead encouraging greenfield investments that involved technology transfer and domestic capacity building. Foreign firms like IBM were aligned with Japan&rsquo;s industrial policy, partnering with local corporations and offering advanced technology in return for incentive packages. This approach enabled Japan to absorb foreign technology on its own terms while nurturing domestic champions like Toyota and Sony. The ministry&rsquo;s strategy was not defensive, but rather channeled FDI into sectors that strengthened Japan&rsquo;s long-term industrial competitiveness.
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748842093imagemceclip3.png" width="405">
More recently, India shifted to an FDI strategy targeting industrial development and has been reaping significant rewards. At the center of this approach is the <a href="https://www.rsm.global/india/insights/tax-insights/pli-scheme-in-india?utm_">Production Linked Incentive (PLI) scheme</a>, launched in 2020 to attract foreign investment in select manufacturing sectors. Initially targeting three key sectors&mdash;electronic components, pharmaceuticals, and mobile devices&mdash;the scheme offered subsidies and cash incentives of 4&ndash;6% of the annual sales growth to companies working in these fields. Eligible companies that operate in target sectors and meet the minimum investment floor receive support for expenses related to R&amp;D, equipment, and technology transfer. The PLI scheme has <a href="https://www.indiacapitalgrowth.com/wp-content/uploads/2024/12/Make-in-India-PLI.pdf">generated strong results</a> across targeted sectors. By <a href="https://www.pib.gov.in/PressReleasePage.aspx?PRID=2114011">March 2025</a>, it had attracted USD 18.72 billion in investment and contributed over USD 162.84 billion in domestic production. The scheme created approximately 1.15 million jobs and supported exports exceeding USD 61.76 billion, ensuring that foreign capital serves domestic capacity building, technology transfer, and long-term industrial resilience.&nbsp;
<img style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="https://api-aps.aucegypt.edu/uploads/tinymce/1748842140imagemceclip4.png" width="405">
<h3 dir="ltr">Quality-driven FDI in Egypt</h3>
A quality-driven and targeted FDI strategy offers Egypt a pathway out of recurrent economic instability. By prioritizing greenfield investments <a href="https://eg.andersen.com/tax-exemption-journey-in-egypt/?utm#:~:text=Strategic%20Recommendations%20for,Investment%20Policy%20Hub).">aligned with</a> national development goals and conditioning market access on local production, training, and R&amp;D collaboration, Egypt can better harness FDI to drive structural transformation. Rather than dispersing support across industries, Egypt <a href="https://api-aps.aucegypt.edu//uploads/articlesAttachments/1739084079pdfEgypt%E2%80%99s%20Economic%20Strategy%20(2024%E2%80%932030)-7.pdf">should target</a> information technology (IT) and green manufacturing as core spillover sectors with high productivity and forward-looking potential. The IT sector enables <a href="https://onlinelibrary.wiley.com/doi/epdf/10.1111/1477-8947.00053">leapfrogging</a> into knowledge-based growth with limited import dependency, while each job in the sector <a href="https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3308140">generates up to eight others</a>. Green manufacturing, especially in <a href="https://api-aps.aucegypt.edu//uploads/articlesAttachments/1708334956pdfTowards%20a%20Sustainable%20Economic%20Transformation%20Strategy%20for%20Egypt.pdf">renewable technologies</a>, supports Egypt&rsquo;s environmental commitments and reduces resource intensity. The government should integrate both within a <a href="https://aps.aucegypt.edu/en/articles/1156/the-twin-transition-leveraging-digital-green-synergy-to-push-climate-action">twin transition</a> model to optimize resource use through digital systems while expanding sustainable industrial capacity.
<hr>
<a href="https://aucegypt.us17.list-manage.com/subscribe?u=5e42bef7fee7e6a299c3d932d&amp;id=e0d95df1c1&amp;mibextid=Zxz2cZ">Subscribe to the weekly edition&nbsp;</a>
<div style="text-align: justify;">"Adasa" is a weekly policy digest by Alternative Policy Solutions. "Adasa" provides an analysis of a select number of policy developments and their effect on inclusive development and socioeconomic change.</div>

عدسة

Adasa

السياسات الاقتصادية

Read Also